融資，還是融智？

融資有捷徑嗎？有人說融資并不僅是一個簡單的程序操作過程，從某種程度上來說，融資如同戰場交兵，它也是一個斗智的過程。中證萬融投資服務有限公司的董事長趙炳賢先生在當代經理人論壇上指出，融資的過程其實也是“融智”的過程。

有著十幾年投資銀行工作經驗的趙炳賢認為，除了其他因素外，企業要想融得滿意的資金，還要有“心理”上的準備：比如融資的過程中，企業首先應對自身的專業化、管理上的缺陷予以足夠的重視。他認為，融資過程中，企業有了專業方面的認識還是不夠的。一個企業在融資的過程當中不但要重視融資的問題，更要重視融智的問題，就是在融來資金的同時，還應該“融來”本次資金的投資者或者是股東，和這個企業發展所相應的配套的智慧。其實，“融來”的智慧也是企業發展所必須的經驗、知識和資源。

不求完美，但求真實

“企業融資的過程也就是與投資銀行聯姻的過程，只有互相欣賞才能喜結秦晉之好。”站在本專業的角度，趙炳賢這樣說道。作為一個專業化企業，其專業領域已做到了一定境界。此時，市場上可供挑選的資金雄厚的公司和機構很多。然而，要想真正找到合適的投資機構，對于待價而沽的中小企業來說也并不容易。在融資過程中，企業應該真實地表現自己，不求完美，但求真實。

對此，趙從自己的立場舉了一個例子，“這十一年來，我們在投資方面是控股三家企業，我們是大股東，曾經參股到七家，中間賣掉三家，現在還有四家沒有賣掉。在我對企業進行深入接觸的時候，我對這個企業打了一個印象分；當我們成為企業財務部的時候，對這個企業有一個深的認識，有不同的印象時，又打了一分，這個分卻變低了；當我成為這個公司的參股股東或者是董事的時候，我又打一個分，這個分比原來還低。但是在我當董事長以后，我看這個企業還差，里面存在的問題，細節的漏洞太多了。這個說明什么問題呢？在管理上，在專業上其實還有很多空間可以抓。”

許多企業為了引進投資，在沒有真正狠抓內部管理的現實基礎上，卻精于掩蓋。殊不知，這卻不啻于掘井自埋：投資者真正看中的是被投資企業內部嚴格的管理，精確的生產或工藝流程，這些極具潛力的企業內涵。對于生產型企業，投資者更愿意看到的是一個穩定的生產現場，比如廠房里的一切，從設備到員工都嚴格根據一定的專業設置規定來擺設和執行；從管理的角度來說，投資者更希望被投資企業不會人員冗雜，生產現場混亂等場面出現。這就是說，被投資企業在融資時，最能吸引投資人的是某一行業的專業化，以及現場的嚴格管理，整體能夠給人生機勃發這一感覺，這點對于投資人來說尤其重要。

其實，任何一個投資者都是“吝嗇”與大度并存的。只要這個企業真正是專業的，是獨到的話，相信融資并不是問題。關鍵在于被投資企業值多少錢，其專業實力有多強。在投資者看來，企業自身的健康和價值才是最美的。

所以，融資的過程對于成長企業來說，其實是一個斗智，乃至“融智”的過程。換而言之，也就是企業先要彌補自己體制和管理諸多方面的問題。

“缺錢花”不是理由

當企業成長到一定階段時，企業往往需要擴大規模所需要的資金。此時，又往往會出現這種現象：企業主認為這個時候最需要的就是資金，他們殫精竭慮的也是資金，認為只要資金到位，企業所面臨的問題便能迎刃而解。

然而要解決企業發展的瓶頸問題，光引進資金就行了嗎？在趙炳賢看來，事情遠非如此簡單：無論企業發展到什么階段，資金并不能徹底解決企業的發展問題。凡事應尋根究底，沒有一個企業什么是都不缺的，企業發展不上去，就只是資金上的問題嗎？毫無疑問，從公司成立到現在，都是有資金注入的，這些資金為什么花完，為什么造成現在的困境？一定是企業在管理上，在研發上，市場上，在生產上有了漏洞。

“有很多企業到我們這兒尋求融資方面的幫助時，講得最多的就是‘我這個企業非常好，我什么都不缺，我就缺錢，有了投資我這個企業利潤可以增長幾倍’。”在趙看來，“缺錢花”并沒有足夠的說服力。而趙的想法恰恰代表了大部分投資機構的觀點。

看來，企業與投資機構聯姻的成功與否，還有待于企業這個夫婿集思廣益、改進缺點，增強自身“吸引力”，以便順利把資金“娶”進門。

融智就是補缺漏洞

企業要想融得成長資金，必須先找到自己的漏洞，融得相應的智慧。如果企業找不到這個漏洞，就算融到了資金也無濟于事。所以，在趙炳賢看來，企業在融資的同時，必須真正去尋找自身的漏洞，集思廣益將其改進和改正。這種改進和改正不但需要企業自身的力量，可能還要借助外部投資者的力量，用外力和內力聯合起來去改進和改造。

如果企業沒有真正想辦法將自身漏洞予以彌補，就算融到了資金，在合作過程中，遲早會與投資方不歡而散。

趙炳賢對此可謂深有體會：2002年，我們做了一個項目，由于我個人對中小企業比較感興趣，就決定自己收購一個中小企業。我們是一個投資性公司，是一個投資銀行服務公司，我們的專業是投資銀行服務和投資，我們投資一個企業以后，我們不會像行業投資者，產業投資者那樣涉入較深。我們只是幫他在資本運營方面，幫他在治理結構方面，包括戰略上和機制上去做出一些很現代，很有效的東西。

收購完以后我們是大股東，我也是董事長。我們在自身收購的公司上，利用自身經過多少年摸索建立的一套機制將其改造。收購完后，第一，董事會我們占多數，第二，總經理是原來企業的，我們聘用原來班子的人。同時，董事會有一個財務總監是我們這邊人，他不用到公司上班，他等于代表董事會監督這個公司的財務運營，指導公司財務運營。因為我們這邊人可能在金融和財務方面非常專業，非常有經驗。這樣的話總經理跟財務總監形成一種既互相配合，又互相監督的關系。但是日常經營管理權都放給總經理，董事長管日常的資本運營的事。建立所有全面預算管理，建立了整個企業愿景、使命、精神這些文化性的東西，把企業營銷體制做徹底的改變。

在改革過程當中，我們深深認識到，如果我們過去沒有在投資銀行里面積累經驗，這個企業我們拿過來以后根本沒辦法做。從另一方面說，這個企業因為我們的加入，在管理上、運作上取得了很大的質的飛躍。

在談判過程中我們曾經想過，股份上的比例分歧將會帶給我們兩方之間理念上的差異。大家就會博弈，這種博弈會給企業發展帶來極大影響，浪費很多時機。恰巧，因為這個地區愿搞內部人持股，高管人持股，所以正好在這點上，雙方沒能集思廣益，作到一致。

高管人把利益和企業放在一起了，職工也把利益和企業放在一起了，這次我們深深體會到，如果我們當初不是控股50％，這個企業我們不能進行任何體制的改革，尤其是營銷體制的改革。由你一開放觸犯到原來體制上面所有的利益，這個利益關系到公司方方面面，如果不是外來股東，完全按照現在的模式不惜任何代價推進的話，那么這種改革必定會半途而廢。首先內部有各種各樣的反對，如果我們不持有股權的話，也不行。如果這個企業完全是內部人持股更沒有辦法改了，因為誰也說服不了誰，誰說話也不算數，所以從這個意義上講，企業發展到一定階段，一股獨大不但不是壞事，而且還是好事。如果你股權過分分散的話，沒有人花費更大的精力投入，資源上投入。因為我們在股權上占絕大多數，大家也不會說你的改革方向是對的，我們還是支持的，但是我知道我們股權占相對多數，有人找其它股東，我們在這種大問題上進行爭議，這種爭議使改革不了了之。

所以說，如果企業只想融得資金而不針對自身缺點加以改正的話，到頭來，投資人與被投資人還是不可能合作良好。

融智=理念一致

趙炳賢總結了自己的這次不成功的投資經歷后，認為：融資過程中，企業需要融智，取長補短，作出一定的退讓。還有，在這個過程中，企業尋找資金千萬不能操之過急，最重要的是應作到理念基本相同，這點才算是真正作到了“融智”。

在整個企業融資過程當中，企業一定要找不但能夠給你錢，還能給你帶來相應的企業發展最需要的改善企業經驗的融資。 如果一家企業面前有兩個機會：一個是能夠融得五千萬，另一個能夠獲資三千萬，如果投3000萬的企業能幫助你經營的話，它才是首選的投資合作者。企業在融資的時候一定要融智，融資并不是說誰給錢多就和誰合作，一定要與自身企業的理念基本相同。能夠幫助企業在某些方面去改進，去提升。這樣，在合作者的幫助下，自身企業的經營管理可以創造出一個更好的舞臺，更好的激勵機制。而且也不會把原有自身企業框架打破。

趙炳賢認為，“成長性企業雖然都缺錢，但是企業在融資過程中表現越真實越好，與投資方多交流，集思廣益，在理念上達成一致，作到融資中有融智，這樣才能作到真正地融到企業所需資金。”