ＳＡＲＳ在中國經(jīng)濟上的投影之爭

徐宏源：影響短期論

國家信息中心經(jīng)濟預(yù)測部副主任徐宏源表示，SARS對經(jīng)濟的影響只是短期的、暫時的，對中國經(jīng)濟并沒有長期的、持久的影響。

他認(rèn)為，SARS的突然爆發(fā)，短期內(nèi)將會使餐飲業(yè)、航空業(yè)、旅游業(yè)等消費領(lǐng)域受到影響。在SARS的影響下，第二季度的經(jīng)濟增長率仍有望達(dá)到8.8％，比原來的預(yù)期下降一個百分點。長期來看，徐宏源認(rèn)為我國依然有望保持經(jīng)濟的快速增長。

雖說有SARS影響，但保持我國經(jīng)濟長期快速增長的因素依然存在。首先，經(jīng)過二十多年的改革開放，中國已奠定了堅實的物質(zhì)基礎(chǔ)，資源供給相對充裕；同時，中國的低成本優(yōu)勢在未來一段時期內(nèi)將繼續(xù)保持；而且位居世界前列的高儲蓄率保證了資金的供給；再加上穩(wěn)定的政治環(huán)境，外國投資者都比較看好中國市場。

羅奇：危機成熟論

摩根斯坦利全球首席經(jīng)濟師史蒂芬·羅奇認(rèn)為，“SARS的影響至今主要局限于服務(wù)業(yè)，幸而中國經(jīng)濟并非以服務(wù)業(yè)為主。服務(wù)業(yè)僅占其國內(nèi)生產(chǎn)總值的34%，雖然此比例不算低，但大約只占富庶的發(fā)達(dá)國家的一半。此外，制造業(yè)的情況截然不同。非正式報道——包括摩根斯坦利遍布全球的股票分析師的研究，指出內(nèi)地的生產(chǎn)受到的影響有限，對制造業(yè)密集的內(nèi)地經(jīng)濟（制造業(yè)占國內(nèi)生產(chǎn)總值的44%，建筑業(yè)另占7%）而言，這不啻是一個喜訊，而對生產(chǎn)采購供應(yīng)鏈和世界其他地方的需求來說，亦屬佳音。”

羅奇認(rèn)為，若就SARS的爆發(fā)而對中國得出負(fù)面印象，將會是一個嚴(yán)重的錯誤。SARS疫情可能成為新中國發(fā)展史上的一個分水嶺，中國可從這場疫情中汲取經(jīng)驗，崛起成為一個更強大的國家。

張銳：影響持久論

經(jīng)濟學(xué)教授張銳認(rèn)為，兩個方面的因素使今后一段時期的宏觀經(jīng)濟前景罩上霧水。首先，SARS持續(xù)時間的長短直接決定著對經(jīng)濟的損害程度。所羅門美邦設(shè)想了疫情能相對較快得到控制的情形。假設(shè)一，疫情在今后一個月內(nèi)得到控制。假設(shè)二，香港和中國的受災(zāi)地區(qū)(廣東、北京、上海、福建、山西，約占GDP的50%)為期5個星期的服務(wù)需求減少15%。“基于上述假設(shè)”，所羅門美邦在其報告中指出，“2003年香港GDP將損失1.3個百分點，中國GDP損失0.3個百分點。”JP摩根大通稱，如果SARS延長到八九月，可能中國全年的經(jīng)濟增長率會下降1.5到2個百分點。

另一個重要的因素就是支持經(jīng)濟長期增長的公眾信心受損程度。目前SARS的危害性已經(jīng)超過了事件的本身，SARS的影響并不是疾病感染和死亡人口數(shù)目等都會加重或削弱人們的心理恐懼程度，從而影響著公眾對經(jīng)濟的預(yù)期。中國經(jīng)濟景氣監(jiān)測中心日前發(fā)表的一個專項調(diào)查報告指出：SARS和"九一一"事件類似，是一種安全隱患，對人們的心理會造成較為長久的影響。

楊帆：甚于洪水論

中國政法大學(xué)商學(xué)院教授楊帆近日指出，這次非典的危機比1998年大洪水和亞洲金融危機嚴(yán)重，因為它直接威脅到中國最大的都市圈：廣州，香港和北京，或許還有山西、內(nèi)蒙古等地方。應(yīng)全面反思非典瘟疫流行的深層次原因，全面估計其影響。

說到非典對經(jīng)濟的破壞性，旅游業(yè)首當(dāng)其沖。假設(shè)減少2000萬人外出旅游，每人少消費1000元，就是200億元。旅游行業(yè)消費乘數(shù)極高，在國際為7，即旅游者每消費1元錢，可以帶動7元社會消費。在中國乘數(shù)為5左右，因此200億元旅游收入的減少意味著1000億元消費需求的減少。其他方面如航空和會議經(jīng)濟的損失類似于旅游。既使醫(yī)藥和通訊收入大幅度增加，其總量和乘數(shù)效應(yīng)卻遠(yuǎn)低于旅游和航空業(yè)。

鐘偉：影響不大論

北京師范大學(xué)金融研究中心教授鐘偉對于SARS對經(jīng)濟的影響顯得比較樂觀，他認(rèn)為SARS"感染"不了中國經(jīng)濟大勢。除非出了非常大的事情，否則今年的增長率達(dá)8%是沒問題的。他的觀點是：坐8望9。

其一是國際投行可能高估了中國經(jīng)濟的對外依存水平。其實在中國經(jīng)濟增長的因素中，投資和消費是萬億元人民幣的規(guī)模，而凈出口充其量不過是千億元人民幣的規(guī)模。從粗略定量的角度來看，中國經(jīng)濟增長是明顯的內(nèi)需主導(dǎo)形態(tài)。其二是受SARS影響的中國旅游業(yè)或航空業(yè)等不足以影響宏觀經(jīng)濟。總體上中國旅游業(yè)的凈出口非常小，大約在30億至40億美元的順差，也不足以影響中國商品和服務(wù)每年200億至300億美元的凈出口大局，也不可能對GDP增長產(chǎn)生什么大的影響。其三是利用外資。中國首季高速的FDI(外國直接投資)流入的確難以維系，但FDI的流入和商品出口對中國的意義，最重要地體現(xiàn)在創(chuàng)造就業(yè)和技術(shù)外溢方面，而不是GDP的增長率方面。

湯敏：蟻穴潰堤論

亞洲開發(fā)銀行駐中國代表處首席經(jīng)濟學(xué)家湯敏說，非典期間，大量的小餐館、小旅行社、理發(fā)店、裝修隊、小商店、家政服務(wù)等或停業(yè)，或門可羅雀，這是一個應(yīng)該引起足夠重視的危險信號。占我國企業(yè)總數(shù)的99%以上的中小企業(yè)，應(yīng)該得到特別幫助。

湯敏認(rèn)為，很多中小企業(yè)資金較小，抗風(fēng)險能力差，斷絕了現(xiàn)金來源后，房租、員工工資等費用仍要照常支付，其自有資本金很快就會耗費完畢。而大批量的中小企業(yè)一旦陷入危機，如同蟻穴可潰大堤，對中國經(jīng)濟產(chǎn)生的損失將非常巨大。

中小企業(yè)一旦陷入危機，首先會造成農(nóng)民工失業(yè)。最近大量民工返鄉(xiāng)，除一部分因為恐懼非典，相當(dāng)一部分是因為失去了工作和收入來源。這樣勢必增加了把非典病毒傳播到農(nóng)村與貧困地區(qū)的可能性。同時，很多中小企業(yè)主本身就是城市下崗工人，大批中小企業(yè)破產(chǎn)，還會加重城市的就業(yè)問題，使當(dāng)前已經(jīng)頗為嚴(yán)峻的勞動力市場雪上加霜。

大批中小企業(yè)一旦倒閉，一部分中小企業(yè)主可能需要好多年才能恢復(fù)過來，甚至從此退出創(chuàng)業(yè)的舞臺。這對剛剛興起的中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)高潮是一個嚴(yán)重打擊。中小企業(yè)也不能坐等政府的救助，要迅速開展自救活動。

陶冬：影響巨大論

瑞士信貸第一波士頓亞洲地區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家陶冬周五稱，香港很可能會躲過經(jīng)濟衰退，但SARS疫情的蔓延可能會導(dǎo)致中國第二季度經(jīng)濟增長率放緩至六四事件以來最低水平。陶冬稱，SARS對中國經(jīng)濟造成的影響可能是“巨大的”，理由是消費水平在近幾周來急劇下降。

中央政府將五一勞動節(jié)假期縮短的決定也將損害中國的經(jīng)濟增長，節(jié)日長假制度自1999年實行以來，就一直是零售開支的主要推動力。中國經(jīng)濟的另一個主要增長引擎--出口業(yè)也將受到影響，因為外商不再來華商談新的出口訂單事宜了。

陶冬說，外商來華的商務(wù)差旅已經(jīng)取消了98%。此外，潛在的新投資者也可能完全避開中國。由于SARS的關(guān)系，今年達(dá)成意向的、或簽訂合同的外國直接投資金額預(yù)計將減少50%到80%。

他說，從長遠(yuǎn)來看，考慮讓港元以某種形式同人民幣匯率掛鉤倒是頗具經(jīng)濟效益的。他還預(yù)測，港府的預(yù)算赤字在2003-2004財年將達(dá)到921億港元，港府118億港元的SARS紓困措施推動了這一赤字增長。他說這一赤字水平是危險的。

國際投資機構(gòu)：影響普遍論

紐約時報報道，SARS病疫在中國爆發(fā)，對中國經(jīng)濟造成1989年天安門事件以來最嚴(yán)重的打擊。SARS造成零售劇降、出口下滑、國內(nèi)外旅游業(yè)幾乎癱瘓的情況。

摩根大通銀行說，第一季紅火增長9.9％的中國經(jīng)濟，估計第二季增幅劇降為2％，因為政府為延緩疫情擴散所采取的某些政策對經(jīng)濟造成損傷。

摩根史坦利銀行的分析員謝國忠說，中國經(jīng)濟已告停頓，如果無法很快控制疫情，經(jīng)濟將"非常非常困難，我們不能低估其負(fù)面的風(fēng)險。"

高盛公司預(yù)測今年中國經(jīng)濟受SARS影響，增長率只有7％，這將是1990年以來中國最差的經(jīng)濟表現(xiàn)。高盛認(rèn)為，SARS初期主要打擊占中國經(jīng)濟三分之一的服務(wù)業(yè)，如果第二季就控制了SARS，那么增長率會影響0.5個百分點；如果SARS持續(xù)半年，那么占經(jīng)濟總產(chǎn)值一半的制造業(yè)就會感受到間接的影響。

一項對8家主要投資銀行所作的調(diào)查顯示，中國2003年GDP增長預(yù)期：SARS爆發(fā)之后大都小于SARS爆發(fā)之前

花旗集團：從SARS爆發(fā)前7.6% ，低估至SARS爆發(fā)后6.5%。

法國巴黎銀行：從SARS爆發(fā)前7.4%，估至SARS爆發(fā)后7.4%

摩根大通：從SARS爆發(fā)前8.0%，低估至SARS爆發(fā)后7.4%

貝爾斯登：從SARS爆發(fā)前8.0%，低估至SARS爆發(fā)后7.5%

美林：從SARS爆發(fā)前8.5%，低估至SARS爆發(fā)后 8.0%

摩根士丹利：從SARS爆發(fā)前7.0%，低估至SARS爆發(fā)后 6.5%

高盛：從SARS爆發(fā)前7.5% ，低估至SARS爆發(fā)后7.0%

渣打銀行：從SARS爆發(fā)前7.9% ，低估至SARS爆發(fā)后7.5%

普遍預(yù)期:從SARS爆發(fā)前7.6% ，低估至SARS爆發(fā)后7.4%

（編輯/嚴(yán)巖）