關停企業資產評估的研究和分析

企業的關停從產生的原因看，可能是政策性的，但更大量的是經營性原因。由于關停類企業在其關停之前其經濟運作就容易出現一些不同于正常企業的變化，許多會計核算上的假定也都可能失去意義，對經濟交易和會計事項的確認、計量、記錄和報告等也都可能出現不同于企業持續經營下的狀態。顯然，關停類企業的資產評估，對于這一特殊狀況需要認真重視。

因為工作關系，筆者對關停類企業的資產評估業務有不少的接觸，發現尚有不少值得加以探討之處。以下結合案例，就評估原則、價值評定和審計報告利用等各種問題展開一些研究與分析。

一、案例簡介

1、關停企業廣州市某空調公司（以下簡稱空調公司），原是經廣州市計委、經委行文批準成立的國有聯營企業， 經營范圍主要為汽車空調部件及制冷設備的制造、安裝與維修。此空調公司是為實現“廣州標致”汽車國產化而設立的企業，隨著“廣州標致”的關停，空調公司的產品失去了主要客戶，加上人才流失和經營管理上存在的問題，導致企業連續虧損，已到了嚴重的資不抵債的境地，維持企業的繼續經營已經困難重重。二○○一年七月，經有關會議和行文正式批復，實施關停。根據有關文件，二○○二年，空調公司并入由廣州市市政府授權經營的某集團（以下簡稱授權集團），由該授權集團行使出資人的管理職責。

2、廣州某會計師事務所接受委托，審計了空調公司二○○三年四月三十日的資產負債表及二○○三年一至四月的利潤及利潤分配表，出具了保留意見的審計報告。

3、廣東某資產評估公司接受空調公司的委托，以二○○三年四月三十日為基準日，出具了空調公司的資產評估報告，確定以股權轉讓為目的的空調公司整體凈資產的評估值（為大額負數）。

4、授權集團董事會審議通過了關于空調公司的整體資產處置方案：即將空調公司股權，委托廣州產權交易所以公開市場的方式進行整體轉讓股權交易底價原則上不低于評估值。如經公開詢價后，市場最高報價達不到評估值，則以最高報價轉讓。

二、案例的研究與分析

（一）評估原則

在本案例的評估報告中，評估機構罔顧此企業嚴重資不抵債、難以為繼而已經停業關閉多年的事實，在資產評估報告的資產評估原則中，仍然以“本項目評估以企業持續經營、市場條件和政策環境無重大波動為必要的基本假設”。這顯然是不妥當的。而應該以企業具體資產的繼續使用作為評估價值的前提，才較為貼切。在資產評估中，我們要結合待評項目的客觀實際情況，嚴格區分是企業持續經營還是資產繼續使用等的不同情況，掌握價值評估的本質，切不可簡單地套用。

（二）價值評定

關停企業價值評估中，需要追求財產的最佳用途，謀求財產價值的最大化。但評估機構在本案例中，沒有掌握這一原則：

1、債權類資產與負債的評定。①在沒有作出明確說明與解釋的情況下，將債權轉入待處理資產損失，進而評估其價值為零；②簡單地將超過三年以上的賬齡的債權，評定為難以回收，進而也評估其價值為零。而對于負債的評估，則不論賬齡的長短基本上予以全額確認。

2、此評估報告中的某些資產的評估結果存在著反邏輯的情況。例如同一資產評估結果的出入很大——位于廣州市南部某鎮37，000平方米的土地與其上所有的廠房及辦公樓，以抵押為目的的資產評估報告中評估價值為7，676萬元，但此轉讓評估報告中評估價值為2，541萬元。抵押評估時采用清算價格變現法，本次轉讓評估的作價則聲稱重置成本法、市價法和收益法。此宗土地與建筑所在區域是處于經濟發展的熱點區域，不動產所呈現的升值趨勢客觀存在。然而，評估價值反而降低了。使人難于接受。

分析上述存在問題的原因：一種可能就在由政府有關部門對授權企業的管理，實行的是“整體授權，分類考核”的辦法，并將授權于企業的資產，劃分為優良資產和“三類資產”（即不良資產、不實資產和關停破產企業資產）。而劃入“三類資產”的變現價值的大小，與各授權企業經營者的年薪沒有掛鉤（即使掛鉤了，其力度與進展也還不夠）；加之新人難理舊賬觀念的影響等，導致授權企業管理當局傾向于對企業“三類資產”予以低價處理。而評估機構違背資產評估獨立、客觀、公正原則，仰承授權企業的意志，或執業能力水平低下，輕率地、不負責地對待評估工作。。

為此，需要從建立健全現代企業制度，強化和落實企業管理層的責任；同時優化中介機構的執業環境，加強中介機構的行業建設，從而追求資產評估結果最大程度上的客觀、科學和公正。

（三）審計報告的利用

資產評估需要對資產、負債等眾多相關項目，進行資料核實、分析歸類、調查取證、查閱推定等工作。作為評估機構，要充分而獨立地開展相關的核實工作，以便作出合乎規范要求的評估報告，并對自己的評估結論負責。然而，在本案例的評估報告中，我們發現存在著輕率使用審計報告的現象。使用者根本不注意考慮其使用不當的責任。例如對于應收賬款、存貨的評估，往往簡單地以“根據審計報告，調入待處理流動資產凈損失”，并進而處理其評估價值為零。對于其他流動資產，此評估報告無視收回的抵債資產中的汽車這一實物形態的內容，仍然按審計報告中列示的其它流動資產對待，而沒有將其調整為固定資產進行評估。

三、對企業資產實際價值與賬面價值、評估

結果、交易價格的辨析

企業資產評估的結果作為對以往會計賬面（歷史）價值的一種揚棄，它是以企業資產的實際價值為基礎。資產評估結果可能深深地影響了交易價格。但基于資產評估的結果帶有（賦有）的主觀性與咨詢性的特征，其存在著一個如何對待與如何利用的問題。

（一）企業資產的實際價值不等同于按財會口徑反映的賬面價值。

企業資產的賬面價值，是按有關財會法規、準則的要求，根據會計主體持續經營和會計分期的情況，運用配比性、一致性、穩健性等會計政策，對資產及有關業務進行確認、計量與報告的結果。其主要反映的是歷史成本及其攤余價值。由于受會計準則等的要求，財務賬面價值對資產及其有關業務的反映滯后性程度大，容易導致資產核算脫離市場，難以反映資產現時價值。因而，除了少數項目（如貨幣資金、短期應收票據）外，企業資產的賬面價值不同于實際價值。例如，一個賬面虧損的企業（凈資產為負），其整體資產的實際價值是否一定也為負？顯然要具體分析。企業虧損的事實，既有可能是主觀經營造成的（如經營決策失誤），也有可能是客觀造成的（如市場變動或突發事件導致的）。對于虧損企業的虧損額，要作出是否合乎客觀收益（虧損）狀況的判斷。在許多情況下，企業的賬面虧損額并不能客觀地反映企業的真實獲利能力，要避免一葉障目。因此，也就不能以表象作為衡量企業整體價值的依據，而是要進行深入分析，抓住資產價值的實質，考慮剔除非正常因素，分析企業未來的預期收益能力。即便企業當年虧損，凈資產為負，只要企業未來預期獲利能力很大，或者具有相當的獲利能力，企業整體資產的實際價值也未必是負值。實際價值與賬面價值的不同，由此可見一斑。

（二）企業資產的實際價值不等同于企業資產的評估結果。

資產評估結果是依一定法則與條件下的評估計價結果，是對待評資產實際價值這一客觀現象的主觀反映。資產評估結果在一定程度上偏離待評資產的實際價值是一種正常存在，更何況目前的資產評估的環境條件遠未達到理想的狀態。資產評估結果作為一種主觀性的東西，只能是近似地去反映客觀的待評資產實際價值。

當然，資產評估結果應該而且可以最接近地去反映待評資產的實際價值。一方面，資產業務當事人利用評估結果，有理由要求這個外在價值尺度是反映資產內在價值最科學合理和真實的判斷，從而作為達成交易的重要依據；另一方面，隨著業內對資產評估理論與實務認識的深化，資產評估各種外界條件的成熟，如評估法則的完備化與信息條件的改善等，將為資產評估結果最大程度地接近待評資產實際價值提供了可能。

（三）企業資產的實際價值不等同于企業資產的市場交易價格。

資產市場交易價格是資產在交易過程中由買賣雙方所確定的實際成交價格。成交價格表現的是市場對待評資產價值的認同，是市場接受的價值。但是，它也有其特性，有時還很突出，例如：

（1）深受市場發育程度的影響。市場發育不全，難以有公正交易、難以發掘資產潛力。

（2）受交易雙方市場相關信息資源占有不對等的影響。愈多地了解相關信息資源的一方，愈能占得主動。

（3）受交易過程的影響，交易時間短、交易受限制，交易價格也不是正常的價格。

（4）受交易目的、動機影響，交易雙方存在惡意或其它不良動機時，難以有公正。

（5）受市場預期影響。市場預期好時，市場交易價就高。市場交易價格的這些局限決定了。

①資產市場交易價格不一定能完全反映甚至根本沒有反映企業資產的實際價值。這樣的例子也很多。如：關聯公司的資產轉（受）讓交易，母子公司（或控股公司）的一方或幾方，為了一定的經濟目的（如避稅，美化公司財務形象）可能人為地定高或定低資產交易價。

②資產市場交易價格也不能簡單地用來驗證資產評估結果的失實與否。資產評估結果是依一定法則與條件下的評估計價結果，與資產在交易過程中由買賣雙方所確定的實際成交價格——資產市場交易價格不同，二者有著各自的內涵，進行二者的對比時要防止簡單化。明確這一點，能夠克服市場可以直接檢驗資產評估結果的機械理解，其有利于做好資產評估結果的使用工作，有利于揭露各種可能存在的利用資產評估作為手段為非法經營目的打掩護以及侵吞公有財產權益的行為；有利于洞察資產評估中搞虛假的走過場和敷衍了事的行為。資產市場交易價格與資產評估結果一致（接近），不一定能夠說明所完成的資產評估項目就不存在問題，對此，我們應保持警慎（惕）。

基于以上辨析，我們可以明確：

①資產的實際價值存在著與賬面價值、評估價格、交易價格之間的區別；

②交易價格也不能簡單地用來驗證資產評估結果；

③在關停企業資產處置問題上，不應該只是追求表面的程序公正而疏于追求實質上的結果公正。當然，表面的程序公正容易達成，而對實質上的結果公正的追求則要困難得多。因為畢竟在目前情況下，相應的制度建設還有很長的一段路要走。因而，必須反對在資產評估委托中只重視利用中介機構專業意見的這一方面，而忽視中介機構資產評估報告中可能存在的問題。

④中介機構的責任不同于并代替不了企業自身的管理責任。作為企業的管理當局，在這方面需要加以明確。

企業資產委托產權交易所公開交易時，要注意到交易項目的特殊性和目前產權交易總體上不夠活躍的特點。為最大程度地挖掘國有企業資產的價值和潛力，要考慮通過擴大交易的宣傳，延長交易的期限，避免僅有少數交易者參與的交易談判，來促進交易結果的公正。避免交易的簡單化處理，需要克服交易中可能出現的因資產評估不當導致的消極因素。

盡管不同的企業的資產評估項目，其情況千差萬別，然而，應獨立地開展相關的資產評估調查研究工作，遵循公認的價值評估原則和方法，進而作出合乎規范要求的評估報告，并始終對自己的評估結論持負責的態度，則是不應改變的。

（作者單位：廣州市市屬國有企業監事會工作辦公室）