炒潮之惑

浙江經(jīng)濟走在中國市場經(jīng)濟的前面，尤其以溫州為主體的浙商民間資金對中國的市場也起著至關(guān)重要的作用。市場的多元化與政策的開放性，刺激了溫州民間資金的流動，一部分民間游資所帶動的投資風(fēng)潮更讓所謂的“炒房團”、“炒煤團”、“炒鋼團”，成了大部分中國人耳熟能詳?shù)脑~匯。這種游資不僅僅在資源領(lǐng)域存在炒作現(xiàn)象，它甚至已經(jīng)波及教育，讓所謂的“炒學(xué)”又成為新一輪游資“炒”風(fēng)的開始。在中國開放的市場經(jīng)濟體系之下，相對隱蔽的游資行為會對社會和市場會造成哪些沖擊？這種沖擊是有益的試探？還是破壞性的透支？政府在這場“游資風(fēng)暴”中應(yīng)該扮演哪樣的角色？是該疏導(dǎo)？還是該規(guī)范？

在這樣的情勢之下，《社會觀察》與致力于研究區(qū)域經(jīng)濟的經(jīng)濟學(xué)家黃衛(wèi)平，針對中國民間游資進行深入剖析，就中國的民間游資的發(fā)生、問題及其未來的發(fā)展進行對話。這似乎不僅僅與經(jīng)濟層面有關(guān)，更關(guān)乎的是中國人生活會否因為一次次息息相關(guān)的“游資”炒作而導(dǎo)致潛移默化的變遷。

房地產(chǎn)市場和游資的關(guān)系

中國民營經(jīng)濟在將近30年的快速發(fā)展之后，由于市場的成熟，資本的投入與產(chǎn)出已經(jīng)逐漸縮水，并進入了相對停滯的階段。以浙江溫州這樣在區(qū)域經(jīng)濟相對發(fā)達的地方為例，當(dāng)?shù)氐膫鹘y(tǒng)產(chǎn)業(yè)投資回報率遠(yuǎn)不如20世紀(jì)80年代，市場低回報以及不確定的風(fēng)險性加大，使其吸引民間資金的能力有所降低。如果將民間的剩余資金存放在正規(guī)的金融機構(gòu)，按照中國現(xiàn)在的通貨膨脹指數(shù)來算，其實錢又是在貶值。由此，一些民間的剩余資金開始集腋成裘，并通過投資聯(lián)盟的形式形成“游資”。游資又叫熱錢。按學(xué)術(shù)上的解釋就是為追逐高額利潤而在各金融市場之間流動的短期資產(chǎn)，它具有投機性強、流動性快、傾向性明顯的特征。這些游資開始有目的地向一些時間短、回報高的項目挺進，例如房產(chǎn)、原材料、能源等行業(yè)。自1999年起，以溫州為代表的民間資本開始陸續(xù)進入上海、杭州等地。2001年8月3日，溫州晚報牽頭組織的第一個購房團驅(qū)車奔赴上海，第二批、第三批接踵而來……，好比服用了猛藥的賽跑選手，滬、杭等地的房價以令人驚嘆的速度飚升，進入與領(lǐng)跑全國房價的第一梯隊。此后的購房團以氣吞山河之勢席卷全國，足跡遍布中國大大小小尚可開發(fā)的城市。從某種角度上看，游資的形成已經(jīng)給中國的通貨膨脹帶來了一定壓力，2004年，為了抑制經(jīng)濟泡沫，國家宏觀政策出臺。一些游資開始有序地撤離體力透支嚴(yán)重的房產(chǎn)樓市，轉(zhuǎn)向資本的矛頭，尋求其他市場機會，于是，山西挖礦采煤，新疆探油炒棉……。從這些現(xiàn)象來看，應(yīng)該說游資在中國正呈方興未艾之勢。

所謂炒房、炒煤、炒鋼都是利用流通領(lǐng)域的供求關(guān)系達到圖利目的。這種現(xiàn)象不但國內(nèi)有，在國外也有，比如“國際炒家”索羅斯、巴菲特等就是代表人物。游資的存在，對調(diào)節(jié)國際間的資金余缺和活躍金融市場能夠起到一定的積極作用。但是其負(fù)面作用也相當(dāng)大。比如在九七、八年“金融危機”中東南亞經(jīng)濟多米諾骨牌般倒下。所以說游資不僅會引發(fā)經(jīng)濟動蕩和金融危機，而且會通過金融市場中的投機運作把危機傳給其他國家。從溫州炒房團第一次出手開始，我們就可以看出，中國民間游資運作是非常有特點的。因為它更多是靠一個具體的中介物來進行運作，而這個中介物又必須和供求的情況能結(jié)合起來。所以，不管是中國的民間游資也好、外國的游資也好，他們有時能選準(zhǔn)在中國有升值潛力的東西進行炒作，就說明我們在這方面的資源有所短缺。比如房產(chǎn)資源，游資者介入炒作就是因為：土地是有限的，中國的房屋在很長時間內(nèi)將是一個供不應(yīng)求的現(xiàn)狀。同時從政策角度講，有些地方政府的財政收入主要來源就是賣地和房地產(chǎn)稅，而房價上揚也是一個城市經(jīng)濟繁榮的象征，所以，地方政府一定不會希望房價跌下來。另外，房產(chǎn)開發(fā)商自有資金也都大多不足，很多都是從銀行貸款來的，因此銀行也不希望房價降下來。在這些條件的促成下，房屋對于游資者來說就成為了一個很好的中介物，炒這個中介物不像是炒有價證券，一旦有價證券崩盤之后，證券的價值可能為零，風(fēng)險巨大，而且從股市行情來看，民間游資的投資已經(jīng)不可能再輕易涉足這個泥潭。那么，游資就只能向其他投資領(lǐng)域流動，比如投資房產(chǎn)、外匯交易、能源等。所以，無論是從硬件還是軟件上說，中國房地產(chǎn)的確是游資流入的最好市場。當(dāng)這個市場挖掘完后，游資自然就會轉(zhuǎn)向其他市場。

現(xiàn)在被游資炒熱的中國房地產(chǎn)市場所遭遇的問題已經(jīng)日益突出，這種將房產(chǎn)市場和需求者之間認(rèn)為地加上一層隔閡的做法，對市場構(gòu)成了非常大的沖擊。比如有些人沒房子住，有些人握著十幾套房子不住。拆遷等一系列問題的出現(xiàn)，在相當(dāng)程度上也導(dǎo)致了一些社會問題的激化，如果任由民間游資的運作肯定會導(dǎo)致很多社會矛盾出現(xiàn)。最近國家七部委針對房產(chǎn)問題而聯(lián)手出的抑制房價政策，實際就是在扮演著規(guī)劃者的角色。這是否說明中央政府已經(jīng)開始著手強力整頓游資市場？

是的，和所有游資一樣，中國民間游資的另外一個特點就是“嗅覺”特別敏感。其實，如果政策有漏洞的話，資本運營者自然就會通過政策的失誤來賺錢，這本身是沒有任何可說的，因為資本的本性不會是追求穩(wěn)定的，用句俗話說：渾水才能摸魚。客觀上講，炒房、炒煤在一定程度上也能活躍經(jīng)濟，不能說游資都是負(fù)面的，它有活躍經(jīng)濟的作用，但是也不能放任自流地讓它超出這個權(quán)限。在房地產(chǎn)的供求關(guān)系之中肯定有矛盾，這種矛盾如果無法化解就會成為一種社會問題，其實，它的根源很簡單——樓價太高，要房的人買不起，買得起的人已經(jīng)有房了。現(xiàn)在中央政府和負(fù)責(zé)任的地方政府已經(jīng)看到這個矛盾了，但從資本本性來講，它追求的就是增值，它也看準(zhǔn)這個矛盾了，這個矛盾不是要把供求關(guān)系中的起伏與差異縮小，反而是要利用這個矛盾來賺錢。所以中央政府必須控制游資的行為，限定游資的活動幅度與范圍，如果逾越了這個范疇，并有可能對社會穩(wěn)定造成威脅的時候，中央政府自然要出臺一套措施，全力維護市場的穩(wěn)定秩序。因為在中國，穩(wěn)定才是發(fā)展一切的前提。

胡說八道是否需要

您曾經(jīng)預(yù)言“北京房地產(chǎn)將成為奧運第一個爆破的泡沫”，這很可能有被指摘為“胡說八道”的危險，因為，經(jīng)濟學(xué)家易憲容最近做了類似預(yù)言后就封嘴了，他自己說：“領(lǐng)導(dǎo)說我胡說八道，不讓我就房產(chǎn)泡沫問題再發(fā)言，說這樣會影響政策制定。” 易憲容的身份是中國社科院金融發(fā)展與金融制度研究室主任，可當(dāng)他就經(jīng)濟問題發(fā)表自己的看法時卻遭遇了這樣的尷尬，這種為了“政策”的制定而限制專業(yè)研究人員發(fā)表自己看法的作風(fēng)，表明中國市場經(jīng)濟體制下依然有“官本位”的思維在作祟。不過，泡沫也不是經(jīng)濟學(xué)家“胡說八道”幾句就可以捏碎的，因為，很多人都說房地產(chǎn)是被“炒房團”搞壞了。如今關(guān)于房地產(chǎn)泡沫將要破滅的消息也越來越多，最近，南京政府為了遏制泡沫，又出臺了一項政策：個人銷售房產(chǎn)將按轉(zhuǎn)讓財產(chǎn)的收入額減除財產(chǎn)原值和合理費用后的余額繳納20%的個稅。看樣子為了整頓房產(chǎn)市場，政府是要動真格的了，那么該文件是否有合理的現(xiàn)實意義？同時，各地對國家七部委聯(lián)手整頓房產(chǎn)市場，出臺新政策的反映也各不像同，在這一點上，中央與地方應(yīng)該如何補充或制約？

游資行為的發(fā)生是因為有客觀條件的支持。你看上海房地產(chǎn)被炒成那樣，很多人都罵游資，可是剛開始上海政府想開放這塊市場的時候不也是提供了很多優(yōu)惠政策鼓勵人們來買房嗎？等上海認(rèn)識到這是一種風(fēng)險的時候，它已經(jīng)幾乎沒辦法了。上海房子一萬六一平方大家都感覺降下來了，可老百姓的消費能力還是承擔(dān)不起一萬六一平方的房子。所以學(xué)者在說的時候可能百家爭鳴，但決策者在聽的時候卻要有自己的選擇。我的確預(yù)言過北京房地產(chǎn)泡沫奧運后的破滅，因為在亞洲幾乎沒有房地產(chǎn)泡沫軟著陸的先例，我也一直希望房地產(chǎn)在中國可以軟著陸，只是我一直都有一個不太好的感覺，就是中國的房地產(chǎn)似乎軟著陸很難，崩盤卻很有可能。最后問題堆在那里的時候上海政府也感到很為難，因為三分之一的稅收收入都來自于這里，銀行的債務(wù)也堆在那里，在這個時候就不敢動房地產(chǎn)市場了。所以面對這種環(huán)境，政策可控范圍就已經(jīng)受到了限制。溫州人就深諳這個道理。

其實，很多問題不是中央政府政策造成的，而是個別地方政府在地方利益的驅(qū)使下讓政策走了樣。中央政府出臺的一些政策著眼點是軟著陸，當(dāng)然有合理的現(xiàn)實意義，可是很多地方政府又感覺到矯枉不能過正——這也是“官本位”的思想作祟的結(jié)果，生怕沒了政績也就沒了烏紗帽。因為對中國官員來說，只有烏紗帽被拿掉是最可怕的事，其他的都可以不在乎，所以對中央的態(tài)度也漸漸地把住脈了。因為房價問題會引起很多矛盾，如果任其積累下去也會形成社會不穩(wěn)定，所以，為了能及時遏制住這樣的態(tài)勢，中央表了態(tài)，地方政府的一些做法往往就會很激進，顯然，這樣就會有一些新的問題出現(xiàn)。其實這個問題國家一直都在監(jiān)控，政策的存在和政策的執(zhí)行不是等同的，就像法律的存在和法律的執(zhí)行并不是等同的。我們的政策推行要有決策層、執(zhí)行層、操作層的運作，三個層面之間怎樣才能不脫節(jié)現(xiàn)在是一個大問題。這其中決策層、執(zhí)行層、操作層的利益應(yīng)該是一致的，但這三個層面中只要有某個層面的利益出現(xiàn)不一致，那么決策層的決策在執(zhí)行層就會打折扣，并形成一些比較大的麻煩，比如中央政府、地方政府的政策落實到具體來辦這件事情的人身上，可能就會走樣。為什么一直在講執(zhí)政能力？如何克服？我想這是因為我們還沒有一個強而有力很完善的機制。

炒學(xué)的疑問

日前，來自浙江100多家企業(yè)的老板匯聚上海，舉行了一次教育聯(lián)誼會。會上，浙江企業(yè)家向上海市一些中小學(xué)、大學(xué)校長和教育專家面對面了解上海教育的發(fā)展情況。業(yè)內(nèi)人士分析，這是浙江商團發(fā)出的一個投資信號，早幾年已有浙商零星投資上海民辦教育，此舉表明他們有可能大規(guī)模進軍上海教育。基于浙商游資的慣性，有媒體稱之為“炒學(xué)”。炒學(xué)，即市場利益驅(qū)動下大規(guī)模的民營資本涌往教育領(lǐng)域。浙江商人投資教育顯然是帶著商業(yè)目的的，這次帶著功利的目的來做教育，很多人有個疑問就是他們能做好嗎？政府該采取哪些措施對炒學(xué)做出規(guī)范和引導(dǎo)？

大的機遇都是一定條件下造成的。比如房地產(chǎn)市場的興起，就是因為經(jīng)營城市的人要把地價搞起來。煤炭如果沒有經(jīng)濟過熱、沒有電力緊張，它也不能漲價。可以說都是因為有相應(yīng)適合的環(huán)境才會產(chǎn)生了民間游資炒作這種現(xiàn)象，“炒房”也好“炒學(xué)”也罷甚至于“炒古玩”，有這樣的市場和機會是不會沒有人做的。當(dāng)然，我們也不能只看到炒作不好的那面，只要健康規(guī)范地炒作，對教育也許未嘗不是一件好事。因為“炒”可以起到激活競爭的“鯰魚效應(yīng)”，在沖擊教育壟斷、稀釋教育暴利中，降低教育成本提高教育質(zhì)量。但是，如果政府對這項領(lǐng)域的督導(dǎo)并不嚴(yán)格，不但政府與資本的關(guān)系理不清，而且資本的贏利沖動也很有可能沖毀準(zhǔn)備不周的制度規(guī)范。從既有的法律規(guī)范看，制度在資本投資教育方面明顯供給不足。以炒房為鑒，對于這種即將來臨的“炒學(xué)”，政府要作好充分的制度準(zhǔn)備。

我們知道受教育權(quán)是人的發(fā)展權(quán)，隨著中國社會貧富差距的拉大，人們普遍的感覺是想上一個好點的學(xué)校真的是太難了，我想，如果游資介入教育領(lǐng)域的話，中國政府就必須捍衛(wèi)教育公平的底線，首要職責(zé)是保護窮人接受教育的權(quán)利，如果最后把窮人受教育的機會都炒沒了的話就太可怕了。另外，教育屬于公益事業(yè)，法律必須對資本的教育贏利進行嚴(yán)格的規(guī)范，這樣才能使教育市場不脫離公益的范疇，最后，政府在立場上也必須與資本保持足夠的距離，在這樣的前提下，我們對“炒學(xué)”才能有謹(jǐn)慎的期待。

“炒學(xué)”需要中國政府提前制定措施，并施以規(guī)范管理，但這也需要時間，甚至需要一個漫長的過程。很多人拿中國市場和西方市場比，其實兩者并沒有太多可比性。因為，中國市場是在改革中自上而下創(chuàng)造的市場，而西方的市場是自下而上根據(jù)經(jīng)濟發(fā)展需求逐漸長出來的市場，所以并不是一回事，現(xiàn)在的市場是為了調(diào)整資源配制的方法，于是，一些人根據(jù)經(jīng)濟規(guī)律創(chuàng)造出來一個市場，如果事后發(fā)現(xiàn)不合適，他就會再改，因為中國市場是自上而下的著手，不是一種自發(fā)的行為，是根據(jù)需要創(chuàng)造出來的，所以在這樣的過程中中國的市場就要不斷的修正，要不斷的適應(yīng)，這不是一件容易的事。

中國政府應(yīng)該怎樣利用好游資？

中國的民間游資蓬勃四起，但也存在著很多問題，比如國際游資一般凸現(xiàn)資金和技術(shù)優(yōu)勢，管理規(guī)范與市場配合默契，與之相比的中國民間游資的不足和盲目就有很多不“職業(yè)”的地方，比如所謂的“炒房團”、“炒煤團”、“炒油團”等等號稱“溫州軍團”的陣容實際上不過是一種較為松散的聯(lián)盟，一般都是相互熟悉的親戚、朋友、同學(xué)聯(lián)合起來結(jié)伴而行，完全是一種個人行為，風(fēng)險自擔(dān)，與素有歷練的操盤手大不一樣，這種聯(lián)盟本身最大的優(yōu)點就是壓價，他們往往輪流派出一個人先探行情，其他人隨后成群結(jié)隊地趕來。本身缺乏組織性與專業(yè)性。也許我們可以說，中國民間游資中的溫州勢力崛起還是有示范意義的，雖然它有很多備受指摘的地方。

我們只能說溫州人有商業(yè)的眼光，微觀他什么錯也沒犯，宏觀是經(jīng)濟體系的問題。這句話也是間接給了溫州人肯定，第一，說明溫州人有投資眼光；第二，溫州人能吃苦耐勞；第三，溫州人不但視野廣闊，也有雄厚的實力。溫州有一個特點是遍及全世界的營銷網(wǎng)絡(luò)，這也是他的核心競爭力。至于市場因為投資出現(xiàn)動蕩，這不是投資的問題，應(yīng)該說是監(jiān)管的問題。比如中國紡織品還沒有取消配額的時候，浙江就已經(jīng)開始大量的生產(chǎn)囤積，配額一取消，就馬上組織出口，當(dāng)然，這也造成了市場的混亂，但這主要是監(jiān)管不力的問題。溫州人的經(jīng)商思路還是很清楚的，對于錢如何變成資本，資本如何增值，溫州人比別人要明白得多。

游資對中國市場經(jīng)濟起到的作用有好有壞，所以對游資的管理問題就凸現(xiàn)了出來，如果不加以引導(dǎo)，游資的無序流動會給經(jīng)濟發(fā)展帶來比較大的危害。而如果國家嚴(yán)格控制，則可能會出現(xiàn)游資外流國外的情況。所以，為了能達到標(biāo)本兼治的效果，中央政府的當(dāng)務(wù)之急可能就是要對經(jīng)濟市場進行產(chǎn)業(yè)進行調(diào)整，對區(qū)域發(fā)展模式的變動多跟蹤多關(guān)注。您怎樣看待中國民間游資的未來？中國政府應(yīng)該怎樣利用好游資？

我們不能強調(diào)人人都是好人，但是我們可以強調(diào)人人在商業(yè)行為上有規(guī)范，比如那些發(fā)展比較快的西方國家實際上是鼓勵思想的多樣化，有創(chuàng)造性，但行為要規(guī)范化。正如我一再強調(diào)的，逐利是資本的本性，但是逐利的行為必須是規(guī)范的。對于游資來說，中國政府要引導(dǎo)它進行理性投資，也要樹立起游資的操作規(guī)范。炒作也好，不炒作也好，只要它沒有違背法律，就是一個商業(yè)的過程。它和“投機倒把”是兩回事，一次成功的投資肯定是一次成功的投機，投機不是壞事，看準(zhǔn)機會抓住了不應(yīng)該是壞事，但是你所作所為的結(jié)果卻有一個微觀和宏觀的關(guān)系，微觀是你賺到錢了，宏觀是對國家建設(shè)也做出了貢獻。

在這個過程中，中國政府更需要負(fù)責(zé)改進的是民間融資體系和集資方式，提高民間資本的組織化程度。此外，政府還需要打破投資壁壘，引導(dǎo)民間資本進入到基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域。我們可以看到，目前，溫州市政府已開始鼓勵民間資本走出傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的投資，對機場、高速公路等公共事業(yè)領(lǐng)域進行投資。同時，溫州政府在金融方面也對民間資本開更大的口，如在目前農(nóng)信社改制中，允許讓更多的民間資本進入。溫州市政府還將鼓勵成立中小企業(yè)擔(dān)保公司，讓更多的溫州民間資本進入到有序投資的軌道上。