利率變動對上市公司投資影響的實證研究

[摘 要]1998年以來，中國的投資率在高位上持續(xù)提高，經(jīng)初步測算，2004年已經(jīng)達(dá)到43．9％。為了防止經(jīng)濟過熱，央行于2004年10月29日提高了基準(zhǔn)利率，目的是通過提高公司投資成本，以降低其投資率。然而，筆者從微觀角度上通過對生產(chǎn)性企業(yè)投資率、銷售增長率、經(jīng)營現(xiàn)金流對固定資產(chǎn)的比率、利率等的相關(guān)性分析，發(fā)現(xiàn)投資率與利率存在正相關(guān)的作用，即麥金農(nóng)(Mckinnon)和肖(Shaw)所闡述的利率一投資關(guān)系在中國成立。

[關(guān)鍵詞]投資率；利率；現(xiàn)金流；銷售增長率

[中圖分類號]F830．593

[文獻(xiàn)標(biāo)識碼]A

[文章編號]1003—3890(2006)02—0079—04