世界經濟形勢及其對我國的影響

　　面對全球石油價格的不斷攀升，2005年世界經濟增長速度盡管比上年度有所放慢，但總體上維持了較強的態勢，預計可達到4.3%。這表明，迄今為止全球經濟抵御住了石油價格上漲的壓力，經濟本身仍處在周期的上升階段。與此同時，影響全球經濟增長的風險仍然存在：石油價格上漲并可能繼續在高位運行；全球經濟失衡加劇，國際社會尚未就解決問題的出路達成共識；發達國家的房地產市場泡沫擴大，能否實現軟著陸存在很大不確定性。2006年，即使上述因素沒有出現急劇惡化，全球經濟增長率也可能會比2005年略有下降，預計維持在4.0—4.3%的水平。
　　
　　一、世界經濟的增長趨勢
　　
　?。ㄒ唬?005年，主要發達國家的經濟增長繼續呈現出參差不齊的特征
　　按照已公布的數據，前三個季度，美國經濟最為穩??；日本經濟出乎意料地強勁復蘇，開始擺脫泡沫經濟后遺癥的陰影；歐元區經濟受法國、德國經濟的拖累仍然在低位徘徊。2005年，美、日、歐三大經濟體的增長速度預計分別為3.6%、2.3%和1.4%。
　　（二）2006年，發達國家的經濟整體增長率會有所放慢
　　美國經濟仍能維持較為強勁的增長，增速預計在3.3%左右。日本經濟將完全擺脫困擾多年的通貨緊縮局面，內需拉動對經濟增長的貢獻擴大。盡管可能會受到全球經濟放慢的影響，目前的復蘇態勢仍將得以持續，預計日本經濟的增速在2%左右?？紤]到目前的經濟疲軟格局和歐元貶值的滯后效應，歐元區經濟增速將有所加快，預計在1.6%左右。
　　（三）包括中國在內的發展中國家大國經濟連續多年保持高速增長
　　相對于其他經濟體而言，2005年發展中大國經濟的增長速度仍然是最快的。但與2004年相比，2005年多數經濟體的增長率都會有明顯的下降。它們有可能會成為受油價上漲沖擊最早的地區，因此2006年其增長速度將在很大程度上取決于油價的走勢。按照世界銀行的最新預測，包括中國在內的整個東亞地區2006年經濟的增長率與2005年基本持平，為6.2%。
　　
　　二、2006年需要關注的世界經濟熱點問題
　　
　　 （一）全球石油價格的走勢及影響
　　此輪油價上漲的根本原因是需求拉動所引發的供求不平衡以及美元貶值。這種需求拉動型的價格上漲決定了油價短期內不可能大幅迅速回落。另一方面，投機因素對油價的影響越來越大。因而，短期油價走勢將取決于投機勢力能否得到有效遏制。鑒于發達國家是世界石油市場需求的主體，遏制投機勢力只能依靠發達國家的聯合干預。而只有當石油價格上漲真正危及到發達國家的通貨膨脹與經濟增長時，發達國家才有可能這么做。當然，即使石油市場上的投機因素得到遏制，油價也難以再次回到30美元/桶以下的水平。石油供求的基本格局決定了世界經濟已經進入了一個高油價時代。
　?。ǘ┤蚪洕Ш饧捌湔{整的方向
　　美國經常賬戶逆差/GDP目前已經達到創紀錄的6%左右，其絕對值相當于全球貿易盈余國貿易順差總額的75%。經合組織預測，美國的經常賬戶赤字會繼續上升，2006年將達近9000億美元，即占美國GDP的6.7%。當前的主要問題已經不再是美國的經常賬戶逆差是否需要調整，而是應如何進行調整。調整的方式包括3種途徑。（1）美國單獨調整對外失衡。這將要求美國提高儲蓄率，并降低消費率。降低消費率又要求提高短期利率水平，消除房地產市場的泡沫。如果短期內要把經常賬戶逆差水平從目前的6%降低到可持續的水平（3%），全球經濟能否承受美國需求下降所引發的風險還是未知數。（2）由歐元區承擔調整失衡的責任。鑒于歐元區經濟自身的結構性調整剛剛起步，經濟增長缺乏活力，歐元的大幅升值也可能把該地區經濟拖入嚴重的衰退。（3）由亞洲國家承擔調整失衡的責任。即要求該地區經濟體的貨幣匯率大幅升值以及降低儲蓄率，其結果將更為復雜。該地區經濟大多以出口導向型為主，同時又是全球經濟最有活力的地區，由此所引發的國際金融動蕩與經濟衰退可能會波及全球經濟的走勢。當然，最理想的結果是各方共同努力進行緩慢的調整，但問題在于目前的失衡是否會突然誘發美元的突然貶值。
　　（三）主要發達國家房地產市場泡沫能否實現軟著陸
　　目前，全球尤其是發達國家，房地產市場正在經歷歷史上范圍最廣、漲幅最大、持續時間最長的繁榮。按照英國《經濟學家》的估算，過去5年間發達國家居民的房產價值增值30萬億美元，總值為70萬億美元。這一規模相當于發達國家一年GDP的總和。隨著發達國家中央銀行開始改變低利率政策，促進房地產市場持續繁榮的動力正在減弱。到2005年下半年，除去美國、丹麥等少數國家之外，發達國家的房地產市場已經開始降溫。依據歷史的經驗，房地產市場泡沫崩潰所造成的影響要遠大于股市泡沫崩潰的影響。能否實現軟著陸已經成為發達國家金融管理部門關注的焦點之一。
　?。ㄋ模﹪H商品價格周期的走勢與貿易保護主義的風險
　　從2001年底以來，國際商品價格一直呈現上升趨勢，但2005年有可能成為這一輪國際商品價格周期的拐點，部分商品價格已經出現了4NVe4JSPEgb/27vkKSHOag==回落跡象。大多數國際組織認為，從2006年開始，國際商品價格（不包括石油）將進入一個下降周期。國際貿易領域另一個值得關注的趨勢是貿易保護主義的抬頭。這種新型的貿易保護主義是否會誘發更廣范圍內的報復，結論尚不明確。但可以肯定的是，它們在一定程度上都是全球貿易失衡和新一輪多邊貿易談判陷入僵局的反應。
　　（五）美元匯率的走勢
　　受美聯儲提高利率、歐洲一體化進程受挫及石油出口國購買美元資產的影響，2005年美元匯率穩步回升。但是，2006年上述因素的影響可能會有所削弱，加上受全球經濟失衡所制約，未來美元持續大幅走強的可能性將很小。與其他貨幣相比，如果日本中央銀行不進行大規模干預，則日元未來有可能走強。
　　
　　三、世界經濟形勢對我國的影響
　　
　　（一）國際油價長時間在高位運行會對國內企業的經營產生越來越大的壓力
　　目前，我國絕大多數產業處于生產能力過剩狀態，油價上漲形成成本推進型通貨膨脹的可能性很小，結果只能是降低企業的利潤空間。與發達國家相比，我國經濟抵御油價上漲風險的能力要低得多，而全球油價只有在危及到發達國家經濟時才有可能全面回落。另一方面，油價上漲將沖擊目前的國內油價形成機制。國內油價與國際油價之間的脫節，很大程度上是國有石油公司變相補貼的結果。長此以往顯然是不現實的。
　　（二）全球經濟失衡無論是朝何方調整都將可能把我國置于風口浪尖之上
　　我國是美國最大的貿易逆差來源國，我國在一定程度上還承擔著東亞地區對歐美市場的貿易順差，同時我國（及東亞地區）的儲蓄率過高被國際社會認為是造成全球經濟失衡的重要原因之一，因此全球經濟失衡調整引發我國對外貿易摩擦與匯率升值壓力將難以避免。我們需要積極參與國際社會的政策協調機制，以求獲得共同承擔責任的漸進式調整。
　　（三）國際商品價格如果近期內出現拐點，進入下降周期，這將對我國出口企業的經營狀況和整個國家的貿易條件產生嚴重的負面影響
　　在此輪商品價格的上升周期階段，我國的貿易條件不僅沒有改善，而且呈現出惡化態勢。面對價格周期的下降階段和國際貿易保護主義的抬頭，我國的商品出口政策和匯率政策需要進行未雨綢繆的調整。
　?。ㄋ模┟芮嘘P注全球經濟綜合風險對我國所可能產生的影響
　　當前，油價上漲、通貨膨脹風險上升、美國貿易逆差擴大、利率上調、房地產市場泡沫、貿易保護主義抬頭相互交織在一起，任何一個環節出現問題都有可能影響全球經濟走勢。對此，我們需要給予高度重視。
　　（五）日本經濟的全面復蘇有可能會對今后一個時期中日關系、東亞區域經濟合作產生重大影響
　　與以往不同的是，日本經濟此輪復蘇更多是依靠內需拉動，同時伴隨不良貸款和通貨緊縮的終結。從2005年下半年開始，國際社會對日本經濟的長期增長前景開始普遍看好，并認為日本即將擺脫過去15年的經濟停滯局面。這可能會進一步誘發日本政治的右傾化，對我采取更為強硬的立場。