我國企業(yè)海外上市的狀況和政策建議

　　一、我國企業(yè)海外上市的基本狀況
　　
　　（一）海外上市的總量
　　到2004年底，我國在香港、美國、新加坡以及境外其他股市上市的企業(yè)達到265家。雖然與滬深股市的上市公司數量（1377家）相比家數較少，但由于海外上市企業(yè)規(guī)模較大，其可流通股份總額大大高于國內滬深股市的總和。按總市值計算，海外上市公司達到3492.04億美元，滬深股市的A股和B股上市公司可流通市值僅為11688.64萬元人民幣（約1413.38億美元），前者為后者的2.47倍。
　　（二）海外上市的地點分布
　　我國企業(yè)在海外上市，主要集中在香港、美國和新加坡等地。從統(tǒng)計數據看，大公司傾向于選擇在香港和美國上市，小公司傾向于選擇在新加坡上市。在2004年新上市的公司中，有31家選擇了新加坡上市，占總數的37.3%，平均每個公司的融資額只有1900萬美元；在美國上市的公司只有11家，占海外上市家數13.3%，但企業(yè)融資比例達到35%，平均每個企業(yè)融資3.48億美元。
　　（三）離岸成為海外上市的重要方式
　　除經批準直接以H股形式（即國內注冊的公司）在海外上市外，相當多公司以離岸公司方式（即在海外上市地或加勒比海群島注冊）實現海外上市。如網易、新浪、中華網、蒙牛等公司注冊地在開曼群島，華晨控股、國美電器等公司注冊地在百慕大，中國聯(lián)通的控股公司也在維京群島注冊。在新加坡上市的我國公司基本都在當地注冊或小島注冊，在美國Nasdaq上市的則幾乎均為小島公司。2004年81家海外上市的公司中，除18家外其余都在境外注冊。
　　（四）海外上市的發(fā)展趨勢
　　以在香港上市為例，大致經歷了兩個高潮，并呈現螺旋式上升態(tài)勢。1997年前是一個高潮，上市家數和首發(fā)額達到階段性峰值，分別為27家和714.32億港元，隨后受亞洲金融危機影響而落入低潮。2000年，進入一個新的持