對新會計準則中股票期權費用化的思考

［摘 要］ 本文比較了國際會計準則和美國FASB對股票期權的會計處理，通過事例探討財政部的新會計準則（征求意見稿）對股票期權費用化的處理實施可能帶來的負面影響及改進措施。

［關鍵詞］ 股票期權；會計處理；期權費用化

［中圖分類號］F233［文獻標識碼］A［文章編號］1673-0194（2007）03-0041-03

一、股票期權的由來

股權激勵機制起源于20世紀70年代末，從20世紀90年代開始，隨著美國高科技產業的迅猛發展，股權激勵在美國快速發展，歐洲、日本等發達地區和國家的許多公司也都實行了這一制度。經過多年的發展演變，激勵機制衍生出業績股票、虛擬股票期權、股票增值權、股票溢價權、股票期權、限制性股票和員工持股計劃等方式。

在國際上，以股票為載體的長期性股權激勵則以股票期權和限制性股票應用最為廣泛。股票期權與股票計劃通常做法是企業根據股票期權計劃的規定，給予高級管理人員在某一規定的期限內（一般為5~10年），按約定的價格（通常是該權利被授予時的價格）購買本企業一定數量股票的權利。這種權利不能轉讓，但所購股票可以在市場上出售。由此，經營者就可以獲得當日股票市場價格和行權價格之間的差價收入。如果在該獎勵規定的期限到期之前，管理人員已離開公司或者管理人員不能達到約定的業績指標，那么這些獎勵股份將被收回。這樣就可以把公司高級管理人員的個人利益與企業的經營業績聯系在一起，以提高高級管理人員的經營積極性，推動企業的發展。據統計，全球前500位大工業企業中有90%的企業已向其經營者或高級管理人員實行了股票期權報酬計劃。許多美國公司的總裁因此所獲得的收入甚至會超過固定年薪。然而，20世紀90年代末，安然、環球電信、世通、施樂等一批“經濟巨人”會計造假案的紛紛曝光，在美國國內引發了對股票期權的質疑，投資者意識到股票期權被濫用可能導致負面影響，要求改革股票期權的呼聲越來越高。

二、股票期權的會計處理

1. 國際及美國的會計處理的變革

股權激勵制度一個非常重要的問題是會計處理的問題，股票激勵的會計反映主要是如何確認股權激勵的薪酬費用，包括會計反映時機和會計確認兩個問題。

1972年，美國會計原則委員會發布第25號意見書“授予員工股份的會計處理”（APB25），該準則采用“內在價值法”（期權授予日或其他計量日股票的市價超出行權價的差額）計量股票期權的成本。1995年，美國財務會計準則委員會發布了第123號準則“以股權為基礎薪酬會計”（FASB123），推出了一套“以公允價值為基礎的”股票期權會計處理方法，但FASB123并非強制執行，APB25仍然被允許繼續采用，只是規定應當在財務報表的腳注中披露，如果采用FASB123號準則，公司的凈收益和每股盈余將會受到影響。2000年3月31日，美國財務會計準則委員會發布了第44號解釋“涉及股權補償的特定交易事項會計”，該解釋成為股票期權第三個重要的會計準則。根據該解釋，企業必須將重新定價的期權（repriced option）記入費用。2004年12月16日，美國財務會計準則委員會正式修訂了FASB123號準則，要求大部分公眾公司自2005年6月30日起將所有基于股票的報酬費用化，小規模的公眾公司和私人公司可自2005年12月15日起的第一個年度報告期開始確認股票期權費用。

對于股票期權的會計處理，在國際財務報告準則第2號（IFRS2）頒布前，國際會計準則未要求公司記錄授予或執行期權產生的費用，條件是行權價格至少等于期權授予日股票的公允市場價格，但折價期權的授予會產生與所屬期間利潤配比的費用，其數額等于行權價格與授予日股票價格的差額。因此，期權的使用在會計方面不會對公司的稅前收益產生影響。國際會計準則委員會于2004年頒布了IFRS2，以規范“以股份為基礎的支付”（share-based payment）的會計處理問題，該準則規定，自2005年1月1日起，所有公眾公司必須將股權激勵而產生的費用計入其年度損益報告。

2. 我國有關股票期權的新會計準則

證監會于2006年1月4日，在官方網站公布了《上市公司股權激勵管理辦法》（試行）。在新的《公司法》、《證券法》實施之際，股權分置改革初見成效之時，出臺《管理辦法》顯示了股市監管層推進股市市場化的良苦用心。緊隨其后，財政部于2006年1月5日發布《企業會計準則第××號——股份支付（征求意見稿）》。這種政策層、監管層相互和諧的運作與安排，說明了會計準則的制定在內容和形式上應適應經濟和企業的發展。

財政部借鑒《國際財務報告準則第2號——以股份為基礎的支付》和美國《財務會計準則公告第123號——以股份為基礎的支付（修訂）》，在征求意見稿中對于股票期權費用化、直線攤銷、公允價值計量等問題進行了規定。比如，對于權益結算支付，應當按照授予職工和提供類似服務的其他方權益性工具的公允價值計量；對于授權后可立即行權的權益結算支付，根據股份支付協議，按其授權日公允價值計入相關成本或費用，同時按照股份面值總額增加實收資本或股本，并按照實際行權金額與面值總額的差額增加資本公積；對于職工和其他方完成了等待期內的服務或達到規定業績條件以后才能行權的權益結算支付，根據股份支付協議，按其授權日公允價值計入長期待攤費用，同時增加資本公積。長期待攤費用應當在等待期內采用直線法攤銷，分期計入相關成本或費用。

三、期權費用化的負面影響

毋庸質疑，將股票期權確認為薪酬費用不但能更可靠地衡量酬勞成本和公司利潤，有利于提高會計信息的相關性和真實性，使財務報表更具有信息含量，改進報告盈余的可信度，而且還可以抵銷公司為推高股價而有意操縱利潤的可能性，或減少操縱利潤的數值。FASB認為“如果在計算企業的凈收益時扣除估計的股票期權的公允價值會使報告更具相關性和真實性”。顯然，如果不將股票期權的薪酬費用從利潤中扣除，企業會計信息將會虛增大量泡沫。但股票期權的費用化也必然帶來一些負面影響。

1. 弱化股票期權的激勵作用

股票期權作為一種激勵，是有價值的，也應在企業授予時計入費用。但期權費用化會一定程度上弱化股票期權的激勵作用。因為股票期權費用化會極大地影響公司的利潤。雅虎公司在2003年向美國證券交易委員會(SEC)提交的報告中指出，如果2002年雅虎公司按照去年的市值來執行公司的股票期權的話，雅虎公司實際上應該虧損4.5億美元，而不是它所匯報的贏利4 300萬美元的水平。自IFRS2頒布后，國外各公司對股權激勵計劃的設計進行了重大調整，股票期權吸引力降低，而限制性股票計劃日益受到歡迎。2003年7月8日，微軟宣布將中止長期以來實行的給予員工股票期權的做法，而改為直接向員工發放限制性股票，歸屬期為5年。另外，微軟1%和最優秀的員工將受到業績獎勵，評判標準包括客戶滿意度。Price waterhouse Coopers（簡稱“PWC”）近期的一項研究表明：股票期權計劃在逐步減少，而限制性股票計劃以及業績獎勵在逐步增多。PWC對131家跨國公司進行了研究，這些公司的總部分布于全世界1／6的國家。該研究顯示，股票期權正逐漸被取代，48.6%的公司正轉向業績報酬，40%的公司則轉向限制性股票。

2. 期權的公允價值如何確定

公允價值法需要應用相關期權定價模型，需要考慮諸如給予日股票市價、股票價格波動幅度、距認股權行使日的時間、行權價格和期權有效期內的無風險利率等因素。新會計準則對相關定價模型未予提及，只是規定“企業應當充分披露本期內授予的權益性工具公允價值的確定方法”。在期權的定價模型中，被普遍接受的定價模型是Black-Scholes期權定價模型，模型的建立者斯科爾斯以此而獲得1997年度的諾貝爾經濟學獎。但期權定價模型的限制條件非常苛刻，現實經濟環境是很難符合其要求。當前我國股票市場還屬于“準弱效率市場”，非流通股大量存在，交易市場中投機性較高，股市法規不健全，中介行為不規范，“坐莊”操縱股價等現象時有發生。這些情況與期權定價模型的假設條件相去甚遠，從而限制了股票期權的激勵作用的發揮。其次，公允價值的使用也對財會人員專業判斷與估值知識等方面提出較高的要求。

3. 期權費用化可能增加上市公司造假幾率以及成為新的造假手段

實行股票期權能夠直接地把經理人員利益和企業利益聯系在一起，在期權費用化后可能更加刺激經理人員不惜一切代價地去追求公司的業績，以彌補期權費用帶來的收益的降低，使會計造假更為盛行，增加企業潛在的經營風險。此外，由于期權的費用化處理，將會減少公司稅前利潤，這就可能成為公司少交所得稅的一種手段。比如，公司效益較好期間多授予經理人員的期權等，以實現利潤平滑與盈余管理。

四、改進措施

筆者認為，造成以上負面影響的根本原因是股票期權的定價模型的設計及對經理人的業績評價體系的缺陷。

首先，股票期權的行權價格的確定。證監會《上市公司股權激勵規范意見》(試行)中提出股票期權的行權價格以股權激勵計劃草案摘要公布前30個交易日的平均市價與公布前一日的市價孰高原則確定，以避免股價操縱。從國內實際情形出發，以一段期間的市場平均價來定價要比固定某一時點來定價顯得合理。

其次，業績衡量模型需重新確定。股票期權委員會根據期權受益人的業績大小來確定要授予的期權數量的大小、行權價格的高低。由于股票價格的高低并不能時時真實地反映公司經營業績，所以，不能簡單地把公司股票價格的高低作為唯一衡量經營業績的指標，而應該設計一個比較客觀的綜合指標，使之能真實地反映公司的經營業績。有的學者建議可考慮多種指標并用加權平均的方式來設計衡量業績的模型，即通過凈資產收益率增長率、凈利潤增長率、每股收益增長率、每股經營活動現金流量凈額增長率、總股本增長率和總資產增長率等6個指標，反映企業的業績增長水平。

在國際金融一體化的趨勢下，國際會計界正在加快構建一套更加合理、更符合實際情況的期權計價模型，我國在建立股票期權的會計制度的進程中，也應關注國際會計界的研究進展，注意與國際會計慣例和國際趨勢的協調。

主要參考文獻

［1］ 劉園，李志群. 股票期權制度分析［M］. 北京：對外經濟貿易大學出版社，2002.

［2］ 李維友. 經理人股票期權會計問題研究［M］. 大連：東北財經大學出版社，2001.

［3］ 張紅鳳，孔憲香. 從西方財務丑聞看股票期權制度缺陷［J］. 經濟學動態，2003，（9）.