資本市場大轉折 股市飆升牛氣沖天

滬綜指從2006年第一個交易日的1163點起步，在接連突破1500點、1600點等一個個整數關口后，到1900點附近加速上行，出現持續暴漲的逼空行情。此后，滬綜指勢如破竹，最后幾個交易日屢創歷史新高，連沖2400點、2500點、2600點，完美收官。

2006年的證券市場如果單局限于這一年來看。也許看到的只是數量的變化。但就像所有足以影響歷史的事件一樣，只有置于時間序列中縱向觀看，才能查知其作用之關鍵與重要。

2006年是資本市場的一個轉變之年。不可否認的是，年中一些并不起眼的信號，比如股改市值超過90％，上市公司清欠等等，對于整個市場基礎的影響也許比“新老劃斷”等來得更為深刻。

到年末，已經有1248家公司完成或正在處于股改程序，未完成股改的公司只剩百余家。正是這樣一個市場制度基礎改變，解放了這個資本市場。這個全新的市場在下半年就給人們帶來了嶄新的印象。

首先是全流通的市場不再懼大懼擴容。超級大盤股此前一直是A股的夢魘，而2006年的A股市場。超級大盤股頻出。工商銀行A股融466億元。中國銀行200億元，大秦鐵路150億元……且將中國人壽排除在外，A股前十大IPO融資即超過1100億元，但市場不跌反升，除去擴容本身帶來的指數虛增。大盤漲幅仍驚人。

與大盤股持續上市并行的是A股市場資金的持續流入。在這一年中，A股開戶人數激增，通過基金渠道流入市場的資金也劇增，年內基金首發規模超過4000億元，而通過持續營銷吸引的基金份額也不在少數。

資本市場宏觀基礎改變也帶來了微觀領域的活躍，上市公司并購和整合頻發。不僅有中石化整合旗下子公司，上港集團、鞍鋼整體上市這樣重組，也有諸如凱雷收購徐工，銀泰西子爭奪百大集團等等全流通下的資產整合形式。

證券行業也在這一波牛市中得到長足發展。多數問題券商得到清理重組，各家創新類和規范類券商均從繁榮的市場中扭虧為盈。另外，融資融券也在這一年中被提上日程，股指期貨開始籌備，券商開始在期貨公司中布局……一個恢復了信心的資本市場，一個健康獨立的資本市場，將迎來2007年更美好的春天。

正如尚福林12月26日所言，我國資本市場目前正在發生轉折的變化。

點擊關鍵詞

[關鍵詞1]新老劃斷

“新老劃斷”，最大的功績就在于推動了大盤股的相繼上市。也從本質上縮小中國資本市場與西方資本市場的差距。隨著股改，制度效應的顯現已超出了大多數人的預期，上市公司大盤藍籌太少的情況很快就會改變。

[關鍵詞2]藍籌時代

中國銀行、大秦鐵路、中國國航、工商銀行、廣深鐵路等大盤股相繼在內地上市，而中國人壽、廣深鐵路等一批海外上市公司也已經啟動了回歸A股的進程，有學者預測，內地股市由此進入真正的大盤藍籌時代，并引領中國股市健康發展。而所謂“藍籌時代”是指股市處于投資行業龍頭、大市值藍籌公司的價值投資時代。到目前為止，2006年A股市場新加入的中行、大秦鐵路、國航和工行等藍籌股無論是在市值還是在利潤貢獻方面，都已經處于核心地位。

[關鍵詞3]扭虧

深圳華鼎調查公司所做的調查顯示，2005年的股市中有77％的投資者虧損嚴重，12％的投資者略有盈利，11％的投資者基本持平。而2006年這組數據幾乎正好顛倒了過來，根據對深圳10余家證券營業部統計顯示，盈虧持平甚至虧損的不足一成；盈利但未跑贏大盤的約占七成；還有接近兩成的股民跑贏大盤、年收益率超過100％。相比之下，中國股市上新興的“基民”階層的幸福指數似乎更高。截至11月初的統計顯示，目前市場上的84只開放式股票型基金中，有78只最近一年的回報率超過了50％，更有6只超過100％，股票型基金的平均收益率高達75％。

[關鍵詞4]開戶

證券市場開戶人數一直被認為是最重要的市場信心指標之一。而從2006年以來的A股和基金開戶比例來看，股市紅火程度僅次于2000年。12月份以來的日均新增開戶人數均在1．8萬戶以上，靠近年末的工作日日均開戶人數超過3萬戶。

歷史數據顯示，截至目前，A股日開戶數最高的是2000年，當年日開戶平均數量超過了5萬戶。

而從2006年全年來看，開戶數最多的月份分別是5-7月份，10-12月份，這與股市的大幅上漲具有相同的趨勢。

開放式基金的開戶數也與A股開戶數出現類似的增長，但稍超前于A股開戶數的增加。而從登記結算公司給出的數據看，2006年4-6月份，9-12月份均為基金新開戶高潮階段，5月份最高達到16萬戶。