國外管理層收購理論評述及啟示

　　
　　管理層收購在國外得到了廣泛的應用和發(fā)展，在不同的階段表現(xiàn)出了不同的特點，經濟學家也給出了許多不同的理論解釋。本文試圖對不同時期的管理層收購理論進行分類評述，從而給我國的管理層收購發(fā)展提供有益的啟示。
　　
　　一、引言
　　
　　管理層收購(Management Buy-Outs，MBO)是指目標公司的管理層通過債務融資購買目標公司的股權或資產，實現(xiàn)改變目標公司的所有權結構、控制權結構和資產結構，進而達到重組公司的目的，并獲得預期收益。管理層收購實際上是杠桿收購(Leveraged Buy-outs，LBO)的一種特殊形式。
　　英國經濟學家麥克·萊特(Mike Wri