中國主權財富基金啟航

　　手握兩千億美元的中國投資有限責任公司正式掛牌，開啟了中國式主權財富基金在國際投資市場上并不輕松的首航。
　　
　　
　　9月29日，備受海內外關注的中國投資有限責任公司 (下稱“中投公司”)在北京新保利大廈舉辦了開業典禮。
　　中投公司注冊成為有限責任公司，七人管理委員會由樓繼偉、高西慶、張弘力、謝平、汪建熙、胡懷邦和楊慶蔚組成。其中，樓繼偉出任公司董事長，高西慶擔任總經理，張弘力、楊慶蔚、謝平和汪建熙出任副總經理，胡懷邦任監事長。七人管理委員會將負責公司的對外投資決策以及日常經營管理。
　　在定位上，中投公司的主業是利用超出儲備規模的外匯，進行境外實業投資和金融產品組合投資，以期提高外匯經營收益，其業務范圍主要包括境外金融市場投資、股權投資和國內金融機構注資等。窗體頂端
　　
　　高西慶其人
　　
　　在中投公司七人管理委員會中，位列正部長級的樓繼偉之后的是曾任全國社?；鹄硎聲崩硎麻L的高西慶，因其最具投資經驗而成為國內外媒體關注的焦點之一。今年54歲的高西慶是中國證券市場的開山人物之一，其職業生涯歷經沉浮。
　　“書生意氣未改、喜歡與人較真、有時顯得傲氣”，這是曾與高西慶共事的證監會內部人士的評價。海歸派同仁謝思敏則稱他“睿智而不失書生意氣”。一位熟悉他的外經貿大學張姓教授評價他：“高西慶耿直，市場化、國際化的理想情結也很重?！?br/>　　1953年9月生于陜西的高西慶幼年生活頗為清苦，中學畢業后曾參加襄渝鐵路建設，在西安昆侖機械廠當工人。因其優異的工作表現經推薦成為北京對外貿易學院（現對外經濟貿易大學）外貿英語專業1974年的工農兵學員，1978年畢業后回到西安工作；當年又考取母校國際貿易專業研究生，第二年轉入國際經濟法專業，1981年獲法學碩士學位后，28歲的高西慶留校任教。
　　1982年，受學校派遣，高西慶赴美國深造。1983年8月，30歲的他在美國一家律師所工作實習一年后，考取美國杜克大學法學院。1986年5月獲得了法學博士學位。
　　1986年8月，作為第一位考取紐約律師資格的中國大陸人，高西慶在紐約華爾街Mudge Rose律師事務所開始了他兩年的華爾街執業律師生涯。
　　高西慶于1988年選擇回國，投身中國證券市場的創設工作。1988年3月，高西慶與王波明、王巍共同執筆，寫成《關于促進中國證券市場法制化和規范化的政策建議》，又參與起草了《中國證券市場創辦與管理設想》。
　　1989年3月，中信、光大、中創等9家機構各出資50萬元，設立了中國證券交易所聯合辦公室（簡稱“聯辦”，即現在的中國證券市場設計研究中心的前身），高西慶任首席律師。聯辦作為主辦單位的兩家證券交易所后在深圳、上海分別開張。自此，中國的證券市場逐漸蓬勃起來。
　　1992年中國證監會誕生，高西慶擔任首席律師兼發行部主任及發行審核委員會主持人，主持起草了大量有關中國證券的法規。
　　1995年10月，高西慶辭去了證監會的職務。把主要精力投入在母校對外經濟貿易大學教學工作。
　　1997年夏，高西慶出任中國銀行港澳管理處副主任兼香港中銀國際總裁，后者是由他籌建的投資銀行。
　　1999年，46歲的高西慶再次回到中國證監會，被任命為副主席。他也是國務院歷史上第一個擁有美國華爾街執業律師身份的副部級官員。
　　2003年2月，二度離開證監會的高西慶低調出任全國社會保障基金理事會副理事長，分管投資，與理事長項懷誠成為社?；鹄硎聲I導層的實質核心。高西慶打理社?；鸬臉I績可圈可點。
　　業界普遍認為，高西慶經歷了中國證券市場的發展歷程，同時也是證券市場法規的建立者，他對股市、基金等的熟悉程度在高官中很少有人能與之相比；他的國際背景有助于中投公司的國際合作和交流；他曾擔綱中銀國際，對投資一線的運作非常清楚；再加上主導社保基金獲得的豐富的實戰操盤經驗，使得高西慶成為中投公司總經理的不二人選。
　　
　　中國式SWF
　　
　　截至2007年6月，央行持有的外匯儲備已經達到1.33萬億美元，外匯儲備的存量和增量都居全球首位。中投公司是中國外匯投資多元化的嘗試。財政部將發行1.5萬億特別國債，從央行購買2000億美元左右外匯儲備作為其資本金。
　　國家投資公司在國際上有先例可循。新加坡、韓國等東亞新興市場國家，阿聯酋、沙特、科威特、俄羅斯、挪威、文萊等石油輸出國都設立了由政府出資、在全球范圍內投資的類似機構，這種機構被稱為主權財富基金(Sovereign Wealth Fund，SWF)。據統計，截至2006年底，全球主權財富基金管理的資產累計達到約1.5萬億-2.5萬億美元，其中絕大多數分布在石油輸出國家及出口導向型的經濟體中。
　　因其國家背景，龐大主權財富基金一經入市，就不斷引起投資目的國的警覺。1988年，在科威特購入全球最大石油公司之一BP逾20%的股權后，英國政府迫使科威特將購股比例減少至9.9%，因為英國對這個產油國將對英國石油施加的影響感到擔憂。
　　今年7月26日，美國總統布什正式簽署了《2007年外商投資與國家安全法案》，新法案在外資并購的審查上規定了更為復雜的程序，并擴大了審查的范圍和強度。針對主權財富基金的國際投資行為，美國財政部負責國際事務的助理部長克萊·樓瑞(Clay Lowery)表示，它們的投資政策鮮為人知，因此，些許的評論或謠言就可能加劇資本市場的波動。
　　在歐洲，抵觸情緒則顯得更為強烈。德國總理默克爾在7月中旬表示柏林正在考慮通過立法，提高主權財富基金收購德國公司的門檻。
　　 “越來越多的資本通過暗箱運作，對沖基金就是暗箱，主權財富基金也是暗箱。我們不知道會發生什么，我們應該為此擔憂?！?國際貨幣基金組織(IMF)首席經濟學家約翰森(Simon Johnson)也表示了對主權財富基金的擔憂。該組織10月份的年會將主權財富基金增長引發的問題研究列入了議程。
　　中投公司先前斥資30億美元購入美國私募基金黑石集團(Blackstone)9.9%股份的消息，引起了國際輿論的普遍關注。
　　業內有關人士表示，全球范圍內的主權財富基金的投資行為都是不公開的，中投公司也不例外。據悉，在中投公司成立前夕，各組建方已就透明度問題進行了多次商討，結論是中投公司將適當保持透明度。
　　中銀國際研究部副總裁白韌認為，中投公司可以效仿新加坡淡馬錫和GIC(政府投資公司)模式。GIC屬于政府全資擁有的“私人企業”，政府不干涉其具本經營，只訂出業績要求，是一種純粹市場化的操作模式。
　　但中投公司遠不是那么單純。清華大學金融系主任李稻葵認為中國的海外投資很容易受到政治的干擾；加之，中國的市場化程度、法律法規完善程度遠遠不夠，借鑒包括GIC在內的國際經驗，短期內看來并不可行。
　　據悉，中投公司初期會傾向于在亞洲地區投資，并將在不同地區設立辦事機構。