人民幣自由兌換　天津試水

　　
　　人民幣可自由兌換已在學(xué)術(shù)界經(jīng)過了多輪論戰(zhàn)，利弊優(yōu)劣，各持一說，莫衷一是……然而就在北京的身邊——天津?yàn)I海新區(qū)，人民幣自由兌換試點(diǎn)，大幕正悄然拉開。
　　
　　2007年4月，“金融市長”戴相龍對外界透露，天津已確定部分金融改革創(chuàng)新的內(nèi)容，將小范圍試點(diǎn)人民幣自由兌換。關(guān)心中國金融業(yè)改革的人們都能敏感地感覺到，這或許是人民幣走向國際貨幣的一個重要步驟。
　　
　　為什么是天津？
　　
　　自從四年前戴相龍從央行行長調(diào)任天津市市長后，天津作為與北京近在咫尺的一直在首都的背影中默默成長的北方港口城市開始了大踏步的前進(jìn)。其中最引人注目的是，作為上世紀(jì)30年代曾經(jīng)的北方金融中心，天津在21世紀(jì)開端已經(jīng)開始成為金融創(chuàng)新的主陣地。
　　已經(jīng)納入國家“十一五”發(fā)展規(guī)劃的天津?yàn)I海新區(qū)綜合配套改革是天津在新世紀(jì)經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的引擎。作為在國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)下的全國綜合改革配套試驗(yàn)區(qū)，天津?yàn)I海新區(qū)得到了中央政府眾多金融政策試點(diǎn)的支持，已經(jīng)被認(rèn)為是繼深圳和上海浦東新區(qū)后中國經(jīng)濟(jì)改革的“第三極”。
　　戴相龍多次公開強(qiáng)調(diào)，天津的目標(biāo)不是北方金融中心，而是建設(shè)現(xiàn)代金融服務(wù)體系，爭取成為金融創(chuàng)新基地。金融改革是綜合配套改革的首要任務(wù)，國務(wù)院鼓勵天津?yàn)I海新區(qū)進(jìn)行金融改革和創(chuàng)新。
　　在國家政策支持下，天津確實(shí)在金融創(chuàng)新上建樹頗多。2006年6月，《國務(wù)院關(guān)于推進(jìn)天津?yàn)I海新區(qū)開發(fā)開放有關(guān)問題的意見》明確提出，“鼓勵天津?yàn)I海新區(qū)進(jìn)行金融改革和創(chuàng)新，在金融企業(yè)、金融業(yè)務(wù)、金融市場和金融開放等方面的重大改革，原則上可安排在天津?yàn)I海新區(qū)先行先試。” 濱海新區(qū)在金融改革創(chuàng)新方面主要包括四大重點(diǎn)：一是拓寬直接融資渠道，二是開展金融機(jī)構(gòu)綜合經(jīng)營，三是創(chuàng)新和完善金融機(jī)構(gòu)體系，四是外匯管理改革。
　　經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)在濱海新區(qū)先行開展產(chǎn)業(yè)投資基金的試點(diǎn)，2006年底成立了國內(nèi)第一個中資產(chǎn)業(yè)和投資基金-渤海產(chǎn)業(yè)投資基金，總規(guī)模達(dá)200億元。
　　中國央行以及銀行、證券、保險業(yè)三大監(jiān)管機(jī)構(gòu)高層官員表示將全面支持天津?yàn)I海新區(qū)金融改革創(chuàng)新，把重大金融改革項(xiàng)目安排在天津?yàn)I海新區(qū)先行先試。
　　2006年7月，國家外匯管理局批準(zhǔn)了濱海新區(qū)的7項(xiàng)外匯改革政策，允許區(qū)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)開展離岸金融業(yè)務(wù)。所謂離岸金融業(yè)務(wù)是指在一國境內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)，從事非所在國貨幣的存款、放款、投資、債券發(fā)行和買賣業(yè)務(wù)。
　　
　　中國匯改進(jìn)行時
　　
　　美國對中國匯率制度改革的進(jìn)展再一次表達(dá)了不滿。美國國會在5月9日舉行的聽證會上指責(zé)中國人為地使貨幣匯率處于低水平，以促進(jìn)本國商品出口，而威脅到了美國制造業(yè)和工人的利益。中國2006年對美貿(mào)易盈余創(chuàng)歷史最高水平2325億美元，美國相信，人民幣升值將有助于降低美國巨大的貿(mào)易赤字。
　　在人民幣自匯改至今對美元已累計(jì)升值超過5%的情況下，市場對人民幣在5、6月份的加速升值仍有較大預(yù)期。
　　此時推出的人民幣自由兌換試點(diǎn)對市場具有怎樣的意義呢？
　　在不到半年的時間，央行采取了加息、四度上調(diào)存款準(zhǔn)備金率及頻繁的公開市場操作等貨幣政策手段，一方面說明了流動性的回籠壓力，另一方面亦說明了央行力圖維持物價穩(wěn)定和控制信貸增長的決心。但在巨額外匯儲備持續(xù)增加的情況下，央行的貨幣政策效果因之大打折扣。業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，濱海新區(qū)的此項(xiàng)金融改革試點(diǎn)，目的是為了探索人民幣市場詢價機(jī)制，為人民幣匯率制度的進(jìn)一步改革做準(zhǔn)備。
　　國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長夏斌在接受媒體采訪時表示，濱海新區(qū)如果在人民幣資本項(xiàng)目可兌換方面進(jìn)行試點(diǎn)并實(shí)現(xiàn)突破，將對外匯和匯率管理體制改革產(chǎn)生重大影響。承認(rèn)個別地區(qū)已存在的人民幣自由兌換的合法性，并將其納入監(jiān)管，有利于人民幣詢價機(jī)制的最終確立。
　　針對人民幣自由兌換問題，央行行長周小川曾表示，將逐步推進(jìn)人民幣資本項(xiàng)目下可兌換。在中國外匯儲備突破萬億美元大關(guān)的情況下，為了緩解外匯儲備數(shù)量的壓力，央行提出了變"藏匯于國"為"藏匯于民"的思路，這幾乎等于宣布人民幣正走在完全自由兌換的道路上。
　　人民幣在資本項(xiàng)目下的可自由兌換，已經(jīng)逐步放開。在已經(jīng)實(shí)施的具體政策層面上，主要表現(xiàn)為從B股到QFII(合格境外機(jī)構(gòu)投資者)再到QDII(合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者)。
　　
　　人民幣離世界貨幣還有多遠(yuǎn)？
　　
　　2007年3月金融專家趙海寬在接受媒體采訪時指出人民幣成為世界貨幣條件已基本成熟，中國政府應(yīng)適時加快推進(jìn)人民幣成為世界貨幣。他認(rèn)為，中國雄厚的經(jīng)濟(jì)實(shí)力及良好的經(jīng)濟(jì)增長勢頭為人民幣成為世界貨幣奠定了堅(jiān)實(shí)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，而人民幣在國際上享有良好信譽(yù)則為人民幣向世界貨幣跨越創(chuàng)造了條件，中國政府應(yīng)適時加快推進(jìn)人民幣成為世界貨幣。他建議，政府盡快實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目下的自由兌換，促使人民幣向世界貨幣的方向再前進(jìn)一步，以進(jìn)一步推進(jìn)金融業(yè)的對外開放。
　　法國巴黎銀行預(yù)期2007年人民幣將升值５％，年底將升至１美元兌7.4元人民幣的水平；中國在人民幣全面自由兌換課題上，將采取循序漸進(jìn)態(tài)度，因?yàn)槿嗣駧攀袌鎏扉_放，可能會引起經(jīng)濟(jì)波動。中國最快可能也要五年時間，才能將人民幣自由兌換。
　　對于人民幣成為世界貨幣，也存在質(zhì)疑的聲音。早在2006年初，諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎獲得者——“歐元之父”羅伯特·蒙代爾就指出，“使人民幣成為一種世界貨幣，對中國本身來講并不是有益的事情”。全球貨幣帶來的不僅僅是利益，也可能是很大的一種成本。以美元為例，它首先是美國的貨幣，但作為世界貨幣，它被其他國家大量持有，美國本身對自己的貨幣失去了某種程度上的控制。
　　很顯然，人民幣成為世界貨幣還有很長的路要走。
　　“雖然人民幣可自由兌換的一大條件--足夠多的外匯儲備--已經(jīng)有了，但是諸如資本市場、銀行體系、金融法規(guī)體系等條件我們尚不具備。隨著人民幣匯率形成機(jī)制的完善，市場和人才的完備，資本項(xiàng)目下的放開，人民幣最終將成為國際貨幣。”國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松博士表示。