ＫＰＣＢ來了

通過凱鵬華盈進(jìn)入中國的KPCB，帶來了一個強(qiáng)大的全球創(chuàng)投平臺。

4月24日，北京，KPCB宣布正式進(jìn)軍中國市場，并推出其第一只海外基金—凱鵬華盈中國基金。凱鵬華盈將由賽富投資前合伙人周志雄、華盈基金合伙人汝林琪、徐傳和鐘曉林共同領(lǐng)軍。

創(chuàng)建于1972年的KPCB（Kleiner Perkins Caufield Byers）和紅杉資本（Sequoia Capital）因?yàn)槠錃v史上取得的驕人戰(zhàn)績而被稱為全球創(chuàng)業(yè)投資界的雙子星座。成立35年來，KPCB已經(jīng)先后投資支持了475家創(chuàng)業(yè)企業(yè)，包括美國在線(AOL)、亞馬遜、Pharmaceuticals、康柏、Google、 Intuit、Juniper Networks、Netscape、蓮花軟件、太陽微系統(tǒng)（Sun Microsystems）等。KPCB的投資組合當(dāng)中已經(jīng)有150多家公司成功上市。

但是2006年以前，與大部分美國VC一樣，KPCB還從來沒有投資過美國本土之外的企業(yè)。

轉(zhuǎn)向

“我們知道應(yīng)該去中國，但是當(dāng)時我們不知道該如何融入中國。”盡管KPCB合伙人約翰#8226;多爾（John Doerr）一直強(qiáng)調(diào)，KPCB進(jìn)入中國并沒有明確的時間表，但是過去的2年當(dāng)中，KPCB一直在思考和尋找著進(jìn)入中國市場的方式。

2005年以來，在締造了Google、亞馬遜、Sun、Intuit等眾多投資神話的超級明星合伙人約翰#8226;多爾的率領(lǐng)下，KPCB合伙人們一共到中國來調(diào)研了47人次，跟中國的創(chuàng)業(yè)投資家和創(chuàng)業(yè)者舉行了100多場會議，和30多位VC進(jìn)行了深入訪談，在中國5所著名學(xué)府見了成千上萬名學(xué)生和未來的創(chuàng)業(yè)者。

“KPCB原本計劃從中國市場上挑選兩名經(jīng)驗(yàn)豐富的投資者和兩名創(chuàng)業(yè)者組建自己的中國團(tuán)隊(duì)。”根據(jù)一名和KPCB有過合作關(guān)系的業(yè)內(nèi)人士的說法，在經(jīng)歷了一系列嘗試過后，“KPCB改變了自己的想法”。

其實(shí)，KPCB和中國的關(guān)系最早可以追溯到2000年前的互聯(lián)網(wǎng)高潮期間。

1999年，Aileen Lee 加入KPCB，并因此成為KPCB團(tuán)隊(duì)當(dāng)中第一個會講漢語的合伙人。Aileen Lee曾經(jīng)任職于主要由在美國的華人創(chuàng)業(yè)者組成的華源科技協(xié)會。正是由于她的華裔背景，2005年她成為首次開始中國之旅的KPCB合伙人。

也是在2005年夏天，KPCB合伙人隊(duì)伍當(dāng)中才迎來了第二位華人—鮑康如（Ellen Pao）。她隨后協(xié)助約翰#8226;多爾和塔#8226;史萊主要負(fù)責(zé)中國戰(zhàn)略。進(jìn)入2006年，中國對于KPCB的吸引力開始顯著增加：李穎、Wen Hsieh和李怡平(James Li)等三位中國背景的專業(yè)人士相繼加入KPCB。

KPCB是否將會在這5位能講漢語的合伙人基礎(chǔ)上組建其中國團(tuán)隊(duì)？

2007年4月24日，就在很多人還在揣測之際，KPCB在北京正式宣布將由賽富投資前合伙人周志雄和華盈基金創(chuàng)始人兼總裁合伙人汝林琪共同領(lǐng)銜KPCB中國團(tuán)隊(duì)，并且首次正式推出凱鵬華盈（KPCB China）品牌。

“KPCB在美國硅谷的幾位中國背景的合伙人非常優(yōu)秀，也很有經(jīng)驗(yàn)，但是如果想給中國本土市場上的創(chuàng)業(yè)者提供最好的服務(wù)，我們需要的是像Tina（汝林琪）和Joe(周志雄)這樣在本土市場非常有經(jīng)驗(yàn)的領(lǐng)軍人物來做這件事情。”約翰#8226;多爾為KPCB兩年來的努力感到慶幸，“他們不僅僅是業(yè)績卓越的投資專家，更是一支創(chuàng)業(yè)的隊(duì)伍！”

第五種模式

2007年年初，沃頓商學(xué)院登出了其一年前與KPCB合伙人塔#8226;史萊(Tad#8226;Schlein)的關(guān)于美國VC進(jìn)軍中國市場模式的一段對話。塔#8226;史萊根據(jù)長期的觀察總結(jié)出了美國VC進(jìn)軍中國市場的4種模式，即旅行者VC采用的“沒有領(lǐng)導(dǎo)者”模式、雇傭初級創(chuàng)投人士的“烤鰻魚卷”模式、由GP(普通合伙人)變身LP（有限合伙人，即投資人）的“北京烤鴨”模式以及“連鎖店”模式。

“連鎖店”模式是指國際VC在中國招聘足夠資深的創(chuàng)業(yè)投資家或其他背景的專業(yè)人士，“讓他們成為普通合伙人，自己做決策，不需要在美國遙控他們”。塔#8226;史萊甚至認(rèn)為國際VC在中國進(jìn)行創(chuàng)業(yè)投資時，連鎖店模式是惟一可以持久實(shí)施的模式。塔#8226;史萊于1996年11月加入KPCB，曾經(jīng)單獨(dú)負(fù)責(zé)管理KPCB的JAVA基金。塔#8226;史萊剛剛當(dāng)選為美國國家創(chuàng)業(yè)投資協(xié)會（NVCA）的主席。

“我以前關(guān)于四種模式的說法可能是不正確的。”不到１個月后，塔#8226;史萊就否定了自己的說法，“KPCB進(jìn)軍中國的方式—凱鵬華盈應(yīng)該屬于第五種模式”。

約翰#8226;多爾習(xí)慣如此解釋KPCB和凱鵬華盈之間的關(guān)系：一邊是KPCB China(凱鵬華盈)，一邊是KPCB US(KPCB美國)，兩邊都是獨(dú)立地做決策，獨(dú)立招募人才。凱鵬華盈和KPCB美國之間不存在誰為誰工作的問題，但兩個團(tuán)隊(duì)之間會相互分享各自積累的行業(yè)知識和經(jīng)驗(yàn)，并且也會相互分享各自的盈利。

“這種組合是最適合我們的投資模式。”在塔#8226;史萊看來，凱鵬華盈比其以前說的4種模式都要好。“凱鵬華盈管理團(tuán)隊(duì)擁有一個共同的目標(biāo)，即長期致力于幫助企業(yè)家們創(chuàng)造更多的就業(yè)機(jī)會，推動中國和全球范圍內(nèi)的經(jīng)濟(jì)增長和創(chuàng)新。”

按照約翰#8226;多爾的說法，由周志雄和汝林琪共同領(lǐng)銜的凱鵬華盈團(tuán)隊(duì)在中國擁有充分的投資決策權(quán)，但是疑問仍然存在：由于汝林琪、徐傳和鐘曉林不僅將要負(fù)責(zé)管理凱鵬華盈創(chuàng)投基金（KPCB China Fund），而且還要負(fù)責(zé)管理華盈創(chuàng)投基金(TDF China Fund)；而周志雄由于已經(jīng)辭去了其任職賽富期間參與投資的十多家公司董事職務(wù)，因此將只負(fù)責(zé)管理凱鵬華盈創(chuàng)投基金。在華盈創(chuàng)投基金存續(xù)期內(nèi)，雙方如何分配時間、精力和利益將會是一個考驗(yàn)周志雄和汝林琪等人合作智慧的重要因素。

“時間將會告訴一切！”周志雄和汝林琪都不太急于做出過多的解釋，只是都強(qiáng)調(diào)雙方的相同點(diǎn)多余不同點(diǎn)。“我們都想建立起一種真正的合伙人體系，使得下一代甚至更年輕的第三代、第四代創(chuàng)投們將來能夠有一個參照系。”

全球化平臺

連周志雄和汝林琪的創(chuàng)投生涯甚至都呈現(xiàn)出了驚人的相似性。周汝兩人都是在1999年進(jìn)入中國創(chuàng)投領(lǐng)域的；之后兩人都擁有一系列成功的投資案例，汝林琪投資的知名企業(yè)包括阿里巴巴、璽誠傳媒、百度、分眾傳媒、華友世紀(jì)等，周志雄在賽富期間則參與了盛大網(wǎng)絡(luò)、橡果國際、ATA、世芯電子、銀聯(lián)商務(wù)及環(huán)球雅思等眾多知名的投資案例；在創(chuàng)投界，周汝都以工作狂著稱。

連周志雄和汝林琪原先所在平臺獨(dú)立的時間都只相差了1個月。2005年6月，周志雄當(dāng)時所屬的軟銀亞洲信息基礎(chǔ)設(shè)施基金管理團(tuán)隊(duì)通過募集規(guī)模為6.43億美元的賽富投資基金實(shí)現(xiàn)了獨(dú)立；1個月后的2005年7月，汝林琪領(lǐng)銜的原Venture TDF團(tuán)隊(duì)通過募集規(guī)模為1.3億美元的TDF中國基金Ⅱ，成功地將TDF由Technology Development Fund第一個字母的縮寫變成了Tina(汝林琪)、David(徐傳)和Forrest(鐘曉林)第一個字母的縮寫。

迄今為止，賽富和TDF的獨(dú)立都是中國創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展史上的里程碑式的事件。

然而僅僅不到2年的時間，周志雄和汝林琪又再次站到了“別人的”平臺上，難道是重新回到了起點(diǎn)？

任何一個重大決定和行動都是為了解決特定的重大問題：當(dāng)年汝林琪和周志雄們的獨(dú)立，解決的是投資決策權(quán)和利益分配問題；那么現(xiàn)在周志雄、汝林琪和KPCB的“合并”要解決的又將會是什么問題呢？

中國正越來越成為全球經(jīng)濟(jì)的一部分。在越來越多的企業(yè)迅速成長為國內(nèi)寡頭的同時，相當(dāng)一部分企業(yè)都在尋求全球化生存和發(fā)展的途徑。這是我們這一代人面臨的巨大挑戰(zhàn)，也是難得的歷史機(jī)遇。“中國企業(yè)發(fā)展的這種趨勢需要功能強(qiáng)大的全球創(chuàng)投平臺為其提供更好的服務(wù)。”

“以前我們都有一些不錯的成功案例，我們都有幫助小型創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展成為行業(yè)領(lǐng)頭羊的良好記錄。但是我們希望未來這些企業(yè)在國際上也能夠成為領(lǐng)袖型企業(yè)。”汝林琪和周志雄都一再坦誠地表示，“我們覺得自己的資源是不夠的，我們希望借助KPCB的全球資源，幫助更多的中國企業(yè)進(jìn)軍世界市場、真正稱雄全球。”

其實(shí)沒有這樣的組合，KPCB在美國、華盈基金和周志雄在中國各自也都可以做得非常不錯。汝林琪如此解釋自己的選擇，“我們希望能打造出一個最好的平臺服務(wù)于創(chuàng)業(yè)者，至于它叫TDF還是叫凱鵬華盈其實(shí)不是最重要的。”

對于現(xiàn)在的汝林琪、周志雄和約翰#8226;多爾們來講，很難說還存在誰為誰打工的問題，“KPCB和凱鵬華盈品牌都是屬于我們整個合伙人團(tuán)隊(duì)的”。蟄伏半年之后的周志雄語氣中透著興奮，“從今天開始，我將有機(jī)會實(shí)現(xiàn)我的夢想——搭建一個長遠(yuǎn)的強(qiáng)大的全球創(chuàng)投平臺。通過創(chuàng)建凱鵬華盈，我們可以幫助創(chuàng)業(yè)者和企業(yè)家進(jìn)行更多的嘗試，從而給創(chuàng)新、技術(shù)和企業(yè)帶來更大的影響。”

TMT之外

“約翰#8226;多爾其實(shí)一直都是我心目中的偶像。”周志雄回憶道，“只是那時候，我們離他還很遠(yuǎn)。”

周志雄和約翰#8226;多爾第一次非正式接觸是在2005年夏天。但是雙方真正開始實(shí)質(zhì)性接觸則是在周離開賽富之后的2007年。2007年3月，周志雄、KPCB和華盈三方很快就達(dá)成了合作協(xié)議。之所以如此迅速地達(dá)成協(xié)議，是因?yàn)閷τ诤献鞲鞣絹碚f，“對方都是自己最好的選擇”。

2007年4月20日左右，以KP（凱鵬）+華盈形式命名的凱鵬華盈創(chuàng)投基金Ⅰ正式募集完成。凱鵬華盈創(chuàng)投基金Ⅰ規(guī)模為3.6億美元，幾乎剛好是紅杉資本中國基金的兩倍。紅杉資本中國基金創(chuàng)建之初合伙人數(shù)僅為2名；凱鵬華盈目前擁有4名合伙人，剛好也是前者的2倍。

凱鵬華盈創(chuàng)投基金Ⅰ的LP基本上都是KPCB現(xiàn)有的LP（主要由大學(xué)基金會和慈善基金會構(gòu)成），其中也包括部分來自亞洲甚至中國背景的新的LP。這是15年來KPCB首次增加新的LP。

豐富的LP資源只是汝林琪和周志雄看中KPCB的一個因素。“品牌、價值觀、合伙人的創(chuàng)業(yè)背景、人脈資源、產(chǎn)業(yè)知識等全球資源”都是汝周兩人在回答為什么選擇跟KPCB合作時反復(fù)提到的字眼。

“KPCB預(yù)見和把握全球產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢的能力，對于中國創(chuàng)投和創(chuàng)業(yè)者來說是無價之寶。”為了應(yīng)對全球日益迅速的城市化步伐和日益臨近的能源危機(jī)，2006年2月，KPCB相繼募集完成了規(guī)模為2億美元的流行病及生物防化基金并在其基金Ⅻ中承諾將至少劃出1億美元用于“綠色技術(shù)”領(lǐng)域的投資。

自1997年開始投資生命健康產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的公司以來，至今，KPCB已經(jīng)支持了包括Genentech在內(nèi)的100多家醫(yī)藥健康企業(yè)的成長。

盡管TMT（電信、媒體、技術(shù)）仍然是中國VC們關(guān)注的焦點(diǎn)，但是城市化、環(huán)境惡化、消費(fèi)升級正日益成為人們描述中國經(jīng)濟(jì)成長時常用的詞匯，這就為KPCB將其在美國健康、能源等相關(guān)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域積累的經(jīng)驗(yàn)和資源移植到中國來提供了難得的機(jī)遇。

除了傳統(tǒng)的科技、互聯(lián)網(wǎng)、媒體和移動通信等熱門領(lǐng)域外，凱鵬華盈投資團(tuán)隊(duì)也將關(guān)注新興消費(fèi)業(yè)、醫(yī)療和綠色科技等在中國投資領(lǐng)域還處在初級階段的企業(yè)。

“華盈（TDF）在消費(fèi)行業(yè)、醫(yī)療、綠色科技方面也都投資過一些公司。”事實(shí)上，正是在投資PPG的過程中，汝林琪和KPCB都深刻地感受到“雙方的價值觀和發(fā)展目標(biāo)高度契合”。總部設(shè)在上海的PPG是一家通過互聯(lián)網(wǎng)、產(chǎn)品目錄及電話客戶服務(wù)中心向全球消費(fèi)者銷售高品質(zhì)服裝和家居產(chǎn)品的企業(yè)。

2007年4月，PPG成為繼啟明星辰和高德軟件之后，KPCB美國團(tuán)隊(duì)在中國投資的第三家企業(yè)。同時，PPG也是KPCB美國團(tuán)隊(duì)和華盈團(tuán)隊(duì)合作投資的第一家企業(yè)。