尋找跌市中的投資機會

有這樣一則笑話：有股民不允許自己的孩子喊“爹”，因為“爹”與“跌”同音。雖然是笑話，但反映出中國股市由于缺乏真正的做空機制，股民只有在上漲行情中才能獲利，因而導致只重看多與做多，而不愿看見股市出現調整。

在11月份，股市一度出現暴跌行情，11月的第2周可以說是中國股市９年來最黑暗的一周，滬指創９年來最大周跌幅，超過２萬億元市值灰飛湮滅，中字頭、有色金屬、石油股等，這些一直被看作是價值投資的代表、后“5·30”行情中的明星，成為跌幅居前的股票。下跌行情造成投資虧損的范圍擴大。

所謂投資者教育，就是讓參與者認識到下跌是股市行情的必然組成部分，漲漲跌跌是股市永恒的規律。其實，即使是單向市場，也并不意味著沒有投資機會：

1．由于快速下跌行情使得個股的股價離套牢密集區較遠，上行阻力小，產生反彈時力度較強。

2．個股股價會因為行情的影響而嚴重超跌，離底部區域接近，安全性好。

3．快速下跌使個股做空動能大規模釋放，一旦大盤企穩，部分活躍個股能夠率先止跌反彈。

4．快速下跌行情中有部分個股能表現出內在的抗跌強勢，等到大盤調整結束后，這類個股往往有良好的上漲能力。

尋找跌市中的機會的基本原理：上漲是風險積聚的過程，而下跌是風險釋放和機會顯現的過程。我們將沿著三條主線挑出跌市中存在的機會。

短線高手搶反彈的六個原則

在某些時候，由于突發消息的影響或上市公司內部的原因，導致股價出現快速大幅的下跌，歷史證明，股價在這樣的行情中雖然會給持股者帶來虧損，但在其報復性反彈過程中也會為敢于逢低買進的投資者帶來豐厚利潤。

如果操作得當，不僅能夠有效回避市場風險，而且有利于后市的布局，是搶反彈的重要機會。但是，這只是短期策略。不喜歡短線的投資者，可以補些優質藍籌股，然后，本月就不要看行情了，保守估計震蕩將持續到股指期貨推出后。

搶反彈操作屬于風險較大的短線操作手法，重點是優選品種，時時注意規避風險，其中有一些情況是不宜搶反彈的，如：

1． 觀察大勢

搶反彈如同火中取栗，必須先分辨清火勢的大小。如果市場整體趨勢已經徹底轉弱，從牛市向熊市轉化，是不能搶反彈的，覆巢之下無完卵。如果在正常的調整行情中，整體趨勢仍向上，就可參與。

2． 選擇個股

第一步是尋找在行業預期良好的概念，然后分辨該股是否有實質性利空，如確有影響未來的重大負面消息，即使是有獲利空間，仍須加以回避，不要把自己當作“救火隊員”。

3． 看是否有巨大的獲利資金

在本輪牛市行情中，很多個股經過主力資金的長期運作，股價已經上漲很多倍，主力資金的成本已經非常低廉，即使經過多輪下跌，主力仍處于豐厚獲利階段，投資者貿然介入，往往短期風險較大。

4． 選擇那些活躍的股票

如果它現在跌了20％，反倒不應該害怕，最怕那些跌5％、漲1％的“老實股”。即使是股價較低或是經歷過大幅下跌，但如果股性一貫呆滯，對于短線進出，也會帶來諸多不便。

5． 快進快出

一定記住，在下跌行情中尋找市場機會就是白話中的“短線波段操作”，不要設定太高獲利空間，這種操作方式的中心要求就是快。

6．不要那么多，一半就好

從安全角度出發，要控制好資金投入比例，絕對不可以滿倉介入。另外，如果是價值投資者或是沒時間盯盤，就索性放棄這些機會。

如何尋找真正的抗跌股

股市出現不穩定的狀況，甚至是快速下跌，選股就要注意：抗跌股？還是超跌股？

抗跌股被認為是下跌行情中投資相對較安全，并且收益更大的優選品種。在大勢轉暖時，它的漲幅往往能超越指數的上漲幅度，而且還具有可以及早發現、及時買入、相對較安全、收益更大等優點。例如：華聯股份、園城股份、威遠生化、昌河股份、廣東榕泰等等。當市場趨勢由弱轉強出現轉暖跡象時，能夠領先于大盤漲幅的個股一類是領漲的龍頭股，另一類是在弱市中表現較為抗跌的個股。與領漲的龍頭股不同的是，抗跌股可以及早的發現并擇低買入，而龍頭股必須等待趨勢最終確立，熱點已經形成以后才能選出。

值得關注的是并非所有的抗跌股都能在強市中跑贏大勢的。

有一些在弱市中表現較為抗跌的個股，當行情明顯轉好時，卻反而跑不贏大市。產生這種現象的根源在于：這部分個股是因為有莊家深陷其中，由于當時的市場環境和資金鏈等原因，這些莊家在弱市中對于股價的拉抬實在是有心無力，為了不讓股價跌破自己的坐莊成本，避免被其他莊家和散戶抄到自己的底，只好盡一切可能暫時穩住股價保持不跌，在市場的形態走勢上，該股的表現似乎非常強勢，其實，莊家由于時間成本的因素，早已苦不堪言，一旦大勢轉暖，他們就會紛紛乘機出貨。

在趨勢轉強后，率先啟動的強勢股通常已經有了一段快速漲幅，有些膽小的投資者不愿追漲，反而比較青睞一些目前漲幅還不大，但在前期弱市中又表現抗跌的個股。其實，這是一種投資誤區。買入這類抗跌股表面看似乎比較安全，其實非常危險，不僅很難取得良好的收益，還有可能在牛市中導致虧損。因此，在投資抗跌股時，一定要準確鑒別出哪些抗跌股能成為真正的強勢股，哪些只是一時勉強表現出抗跌，后市反倒要補跌的。

要回避有主力資金積極護盤的抗跌股，關注走勢自然的抗跌股。

有些抗跌股在市場走勢中常常會流露出人為活動的跡象，這種主力資金積極護盤的抗跌股，具有一定的風險性。主力資金維持股價的表面抗跌是有目的的，一旦有機會出貨，股價會由抗跌轉變為補跌，因此，對這種抗跌股要敬而遠之。而不需要護盤的抗跌股，市場走勢較為自然，往往表示現在的股價處于合理估值區間，后市上漲概率將遠大于下跌的可能性。

要回避在調整行情初期或中期暫時抗跌的個股，關注一直到調整行情末期都能表現抗跌的個股。

在調整行情初期一時表現抗跌的個股未必都能堅持到調整行情的結束，它們有可能在股市的某一段下跌時間內表現得比較抗跌，但是，如果股指再次出現下跌行情時，它們就會堅持不住而出現補跌行情。相反，那些能夠堅持到調整行情即將結束時仍然能表現很好的抗跌股，具備良好的可操作性，這類抗跌股往往已經調整到位，或是有新的主流資金介入的原因，一旦大盤止跌企穩，它們常常能率先崛起，領漲大盤。

要回避那些在前期沒有經歷過深幅下調的抗跌股，關注已經歷過深幅下跌的抗跌股。

有些個股往往由于主力資金建倉成本較高，資金投入太大，所以，不會讓股價出現深度下跌。還有的主力資金雖然建倉成本較低，但為了逢高派發，使利潤達到最大化，也不會讓股價下跌，這類沒有經歷過深幅下調的抗跌股隱藏著一定風險。而前期經歷過深幅下跌的個股，特別是下跌速率過快，甚至遠遠超過股指跌幅的個股，由于做空動能的徹底釋放，當指數進一步下跌時，這類個股不僅缺乏做空動能，還會因股價的嚴重超跌吸引了場外資金的關注，在走勢上就表現出其抗跌性。通常這類經歷過深幅下調的抗跌股，后市下跌空間較小，操作比較安全。當市場趨勢轉強時，它們的上漲空間也較大。

要回避缺乏基本面支持的抗跌股，關注基本面良好的抗跌股。

我們對11月初期的行情暴跌背景下的一些抗跌股進行分析，在11月7日和8日的大盤下跌過程中，宜賓紙業連續放量漲停，從表面看非常強勢。但是，其基本面一般，從公開信息看，11月7日大單買入的廣東證券在第二天就大單賣出，由于這只個股漲幅較大，即使抗跌也不適宜買進，持股者應見好就收。再如：馬龍產業，走勢怪異，該股也是表現抗跌，在大盤暴跌中封漲停，但是，該股流通盤較小，業績較差，屬于主力的自彈自唱，因此，這種抗跌股也不適宜投資者買進。投資者應該關注那些基本面良好的大型藍籌股，尤其是上市時間不長的，如建行等。這類股票不僅僅短期內相對表現抗跌，而且從中長期看也蘊含機會。

現在可以買進的超跌機會

大多數超跌股的成本極高：有時間成本，也有再次下跌的風險。尤其是“5·30”以來，很多股票在隨后的5個月中都無法漲回原點卻又隨著新一輪的調整繼續下跌。

但超跌也可能成為重要的投資機會：

1. 關注基本面優異，僅僅是因為被大盤“拖累”的個股

在股市快速下跌行情中，有些績優股受市場環境拖累，也一度遭到恐慌盤地拋售，使得股價嚴重背離投資價值或投機價值，這類超跌股是穩健型投資者最值得關注的優良品種。

2. 關注次新板塊中的超跌股

次新股由于業績優秀、成長性強、擁有著極佳的財務狀況，尤其是新近募集的資金使得財務流動性好，而且募集資金投入項目一旦產生效益，將形成新的利潤增長點。從市場情況看，次新股上檔沒有套牢盤和成交密集區，上升阻力小、擁有豐富的后繼題材，因而次新板塊中的超跌股值得短線參與。

3. 股價遭到刻意打壓的情況

當一只個股已經到了跌無可跌的境地時，卻仍然遭到肆意打壓，這時做空的動力來自何方？空方的動機何在？實在值得投資者反思。

有時主力資金的刻意打壓行為往往能從反面揭示個股的投資價值，從而給投資者提供最佳的建倉時機。對于有主力刻意打壓跡象的超跌股，投資者可以積極介入。

4. 關注超跌股與大勢走向的相應關系

超跌股可以分為順勢超跌和逆勢超跌。當大盤指數向下運行時，個股的超跌走勢屬于順勢超跌；如果大盤指數時向上運行時，而個股卻逆勢破位下跌的屬于逆勢超跌。

通常的情況下，個股的運行趨勢在大致方向上是與大盤保持同步的，如果大盤在上升趨勢中，個股卻逆勢破位下滑，并嚴重超跌的，往往反映出該股具有重大實質性利空或者是莊家獲利豐厚的長線莊股，對于這類超跌股，投資者盡量不要參與，而要關注和大盤一起下跌的順勢超跌股。

而超跌股又有兩種形成類型：一種是股價短期快速、連續性暴跌形成的超跌股；另一種經過長期緩慢盤跌逐漸形成的超跌股。通常暴跌形成的超跌股所產生的反彈行情遠遠強于盤跌形成的超跌股所產生的反彈行情，因此，在選股時要重點選擇前一種超跌股。

5. 做空動力在哪里

許多投資者買入超跌股時單純認為股價跌幅越大的超跌股，反彈動力越強，其實這是一個投資誤區，股價曾經下跌幅度的多少并不能決定未來是否止跌，投資者買入操作時，關鍵是要分析該股是否還有繼續下跌的趨勢，并從中選擇已經止跌的個股。

6. 注技術指標超賣狀況

如果僅僅是某一項指標出現超賣，投資者還不必急于建倉；如果同時發出超賣信號的技術指標達到3種或3種以上時，投資者可以考慮買進。

其實，上述3種手段中，除發掘抗跌股外，其他兩種都屬于短線手法，并不適用于入市時間短或沒太多時間分析走勢的投資者。如果可以的話，不防以“減少操作，淘汰績差股、調整股票籃”為主線，相對保守地度過四季度。

年末行情點睛（大時代投資 王瞬）

在上調存款準備金率，股指期貨即將退出以及進一步宏觀調控的強烈預期下，股市在11月份出現深幅調整。但是，對一個大牛市而言，調整并不是什么壞事，通過調整，可以清除浮動籌碼，夯實股價基礎。

從長遠看，牛市的軌跡依然沒有改變，長多短空依然是未來市場發展的主流。因為，作為支撐股市的最基本因素，人民幣升值勢頭還未改變，今年有相當部分上市公司的業績得到大幅提升，這是支撐股價的基礎。而且，風險是漲出來的，而機會是跌出來的，大盤深幅下調之后，市場和個股的風險得以釋放，這對今年底和明年初的市場行情都大有好處。對于年底的投資機會，投資者可以關注以下兩方面：

一是關注參股期貨的上市公司，股指期貨推出的時間表即將公布，在股指下跌后推出，有望穩定現貨市場，起到穩定器的作用；

二是重點把握人民幣升值這一背景下的投資機會，這是長期的投資熱點，在具體的投資品種方面主要是關注金融地產類的龍頭品種，如萬科、工商銀行、保利地產、中國銀行等等。