小心“金融產品”蒙了你等

小心“金融產品”蒙了你

有些產品常常叫人摸不著頭腦，尤其是金融產品。這個問題之所以最近突出出來，是因為美國次級房屋抵押貸款風波讓許多人吃了虧。很多人賠了錢之后，還不知道人家葫蘆里究竟賣的是什么藥。到這時候，人們才會想到：我當初怎么會糊里糊涂地買呢?

就以次級房屋抵押貸款為例：銀行為了多貸款多獲利，便向200多萬個信貸記錄不佳的用戶發放抵押貸款。這種貸款初看起來特別便宜而又容易得到，于是大量的資金貸了出去。銀行知道風險很大，于是來了個“證券化”花招，即把這些貸款“切開再揉碎”后重新包裝，經幾次轉售，最終變成退休基金、保險公司和世界各國其他投資者的投資組合，美輪美奐的產品便呈現在你的面前了。

不是有評級機構嗎?它們不是有監督的責任嗎?別太天真了。這些機構往往給這些產品有利的評級，因為給評級機構發薪的人正是推出這些產品的人。所以，向次級抵押貸款證券化一攬子計劃投資的人，不知道這些證券到底值多少錢。

這種不透明現在已經引起了各國的注意。德國在上次西方七國首腦會議上就提出了這個問題，但遭到奉行所謂盎格魯——撒克遜式自由資本主義的美國和英國的反對。他們認為，金融產品透明了，就泄露了商業機密，也失去了產品的魅力。他們諷刺要求透明的人是“輸不起”。所以，有人評論說，這實際上在告訴大家：在金融市場的“狂野的西部”，是沒有警察會來幫你忙的，你自己看著辦吧!

不過，這種牛仔式的態度畢竟不得人心。法國總統薩科齊已命令財長克里斯蒂娜·拉加德起草一個計劃，迫使金融機構透露更多關于金融衍生產品的信息，并準備再次把這個問題提到西方七國首腦會議上去。

當今的世界經濟，變得越來越靠金融來推動，所以有人說工業資本主義已變成了金融資本主義。極少數人獲得了極大的收益。據美國政策研究所的最新報告，前20位私募股權和對沖基金經理2006年的平均收入高達6.756億美元。人們不禁要問：這么多錢從哪里來?

經濟統計不能缺物價指數

近日在廣西幾個城市采訪，談到經濟數據如生產總值、財政收入、招商引資等，各市領導都如數家珍，但當問起物價指數，大都語焉不詳，心中無數；政府部門提供的經濟發展相關資料中，也看不到物價的內容，有關人員解釋說，目前的統計沒有對物價指數的要求。

發展經濟的根本目的是改善民生。物價指數與社會生產生活、老百姓生活質量密切相關。當前，各地政府都在學習貫徹落實黨的十七大精神，“著力改善民生”是其中的重要內容。經濟統計工作缺了物價這一部分，不能說是完整的。

從另一個角度講，物價指數是政府規劃、指導、調控經濟運行的基本依據之一，政府對物價指數心中有數，是做好宏觀調控工作的一個基礎。經濟數據統計“遺忘”物價指數，實在是工作的一項重大疏漏。

經濟統計數據“遺漏”物價指數，說明在一些地方領導干部心目中，GDP仍是重頭，對民生問題關心不夠，其中一些干部是因為很少進市場調研，對物價變化缺乏敏感。

我們憑什么要為美國次貸危機埋單

A股同港股的因果關系各不相同。港股受港元與美元聯系匯率制的影響，同時，港股也是一個國際資本充分參與的市場，不能不與國際市場榮辱與共。而在資本項目尚未充分開放的防火墻保護之下，滬深A股市場目前尚不存在與全球股市特別是美國股市聯動的條件。真正值得引起注意的，倒是國際資本在香港對含H+A的國企股又拉又打的動向。

花旗巨虧，引起全球股市暴跌。那是美國次貸困局在向全世界轉嫁危機。我們當然不能否認美國次貸危機對我國經濟的負面影響，但是，盡管我國主權投資基金以及諸多走出去的銀行和金融投資機構所蒙受的次貸損失一再被始料所不及地放大，同時，金融的不穩定，能源和資源的競爭，貿易保護主義的加劇，也不可能不給我國經濟帶來新問題。不過，從總體上看，中國經濟持續增長的趨勢不僅沒有因此而發生根本性逆轉，反而有可能得到一個借他山之石以攻玉的更好的發展機會。而在資本項目尚未充分開放的防火墻保護之下，滬深A股市場目前尚不存在與全球股市特別是美國股市聯動的條件，繼續加快發展并保持一枝獨秀的牛市行情也是改革開放的“題中應有之義”。在這種情況下，肆意做空豈不是要讓無辜的本土投資者為美國人的次貸危機埋單么?

不過，港股走勢真正值得引起我們注意的，并不在于其較為典型的震蕩市特征，而是國際資本對于含H+A的國企股又拉又打的動向。國際資本集結香港，與其說是炒港股，不如說是炒中國。而H股和A股無論此消彼長還是彼消此長，與其說是定價權之爭的反映，還不如說是國際資本利益之爭的表現。追捧國企中資股重組或整體上市、注資以至回歸A股等消息或概念，顯示港股已在某種程度上復制了A股市場的投資模式，同時也給了國際資本分享中國經濟增長成果的機會。但在瘋狂炒作A、H股互換和港股直通車概念的泡沫破裂之后，國際資本在給了港股以沉重打擊的同時，也顯著擴大了A、H股的溢價率。1月15日，恒生A、H股溢價指數歷史性地突破了200點整數關口，這意味著A、H股之間的整體價差已超過一倍。隨之而來的港股尤其是H股在次貸危機第二次沖擊波下的非理性暴跌，則不僅給國際資本借市盈率唱空A股增加了理由，而且也為他們未來抄港股和H股的底預留了空間。

外患對于滬深股市，依然可以說是鞭長莫及，可是揮之不去的緊縮壓力卻一再地成了機構借題發揮的趕羊鞭。由于大多數散戶的持股成本比機構總要高一些，有的甚至還高出了許多，過早地被迫出局對于散戶來說除了損失并無利益可言，對于機構則獲得了洗籌調倉的難得機會。同時，對集結于香港等周邊市場的虎視眈眈的外資也不啻提供了逢低介入的天賜良機。這也就使我們不能不對那些動輒借外患說事的過早看空傾向產生懷疑：憑什么我們要為美國次貸危機埋單呢?

維修基金能否不讓開發商插手

昆明市中心一高層樓盤的4部電梯在使用6年后出現老化磨損問題，因“存在嚴重安全隱患”被質監部門封停。但由于開發商在撤離時已將維修基金全部帶走，導致無錢維修、更換電梯，27層樓的住戶上下樓全靠“爬”樓梯。據了解，昆明市80％以上的住宅小區至今沒有交納住宅維修基金。

2007年年初昆明市12345熱線辦公室經過專題調研后發現，“(住房維修基金)收繳、管理和監督不規范，甚至可能會出現失控。”正在舉行的政協云南省十屆一次會議上，袁野委員表達了對昆明市住宅專項維修基金管理混亂現狀的憂慮：“如此龐大的金額一旦監管失控，房屋老化后無錢維修，將會給業主帶來災難性后果。”

袁野指出，已經暴露出來的問題大都集中在維修基金的流轉環節。“目前維修基金都是由開發商在售房過程中代收，然后再交給政府的專管賬戶，這個過程由于開發商的拖欠、滯留、遺漏常常拖上一兩年。這個過程中開發商一旦經營狀況惡化或是破產，業主的錢很可能就‘打了水漂’。”

他建議，應該簡化維修基金流轉的中間環節，取消開發商的代收代繳，由購房者將維修基金直接存入主管部門指定的維修基金專管賬戶，有效降低風險；應規定開發商在申請預售許可證或售房許可證之前向基金專戶存入一定數額的保證金，并將此作為發放《商品房預售許可證》或《商品房銷售許可證》的前提。“公共維修基金作為給房屋‘治病’的‘救命錢’至關重要，但許多購房者并不知道維修基金與自身利益的關系。”袁野說，政府主管部門應該加大宣傳力度，使購房者了解維修基金的使用、管理規范和舉報程序等，增強他們的維權監督意識。

壟斷就是“吃里”又“貪外”

壟斷企業對外的冷酷，人們領教得多了；但它對內，果真像人們想象的那樣“有肉大家吃”嗎7其實也不是。這是由壟斷的本質決定的。

且不說這次“賣酒任務”，同樣在北京，前些年就爆出過類似丑聞：北京朝陽區一郵局要求每個職工在中秋之前都要完成2500元的月餅銷售任務。

郵政對“局外人”的不客氣，脈絡十分清楚，比如郵資的飛漲，比如平信丟失無責，比如包裹不保價丟失之后的賠償額等，有些地方還出現了送高考錄取通知書搭售鮮花，到郵局領匯款需要轉存到郵政儲蓄，領取包裹要購買一定數量的信封郵票等“貪外”現象。然而，欲望是無限的，于是，某些地方接著出現了郵政職工“賣酒任務”、“賣月餅任務”、“賣明信片任務”、“攬儲任務”等等“吃里”現象，這些已經是拿“內部人”開刀了。

壟斷的本質就是這樣，別說與外界的關系，就是在其內部本身，和諧也只是一種表象而已，溫情只是暫時的。郵政系統如此，其他壟斷企業概莫能外。