夏新：追逐時(shí)髦，榨干腰包

2008年4月30日，夏新電子公告稱，公司去年虧損額超過8億元。由于連續(xù)兩年凈利潤為負(fù)值，5月5日被證交所戴上一頂ST的大帽子。

至此，夏新隱藏了2年的問題徹底浮出水面。

據(jù)夏新電子解釋，虧損不是自己無能，是對(duì)手太多。2007年手機(jī)生產(chǎn)核準(zhǔn)制取消，手機(jī)企業(yè)數(shù)量暴增導(dǎo)致市場競爭白熱化，毛利大幅度下降。同時(shí)，外資品牌展開價(jià)格戰(zhàn)，國產(chǎn)手機(jī)份額持續(xù)降低。公司未能及時(shí)修正策略，加之液晶電視業(yè)務(wù)持續(xù)虧損，才使業(yè)績大幅滑坡。

冰凍三尺非一日之寒。夏新泥足深陷的原因僅止于此？

20多年來，夏新如“夸父追日”，無論是早期由錄像機(jī)轉(zhuǎn)戰(zhàn)影碟機(jī)，還是近年推出手機(jī)后上馬3C，幾乎沒有放過任何一個(gè)行業(yè)熱潮。夏新“產(chǎn)業(yè)投機(jī)者”之名由此傳開。

2004年夏新全面啟動(dòng)“3C”戰(zhàn)略。2004年8月，首批500臺(tái)自主研發(fā)、全程制造的V3筆記本電腦下線，夏新宣稱要在二至三年進(jìn)入該領(lǐng)域前三。2006年3月，夏新在廈門投資數(shù)億元，建設(shè)可年產(chǎn)百萬臺(tái)以上的液晶電視生產(chǎn)基地，同時(shí)決定搶先進(jìn)軍尚未正式發(fā)牌的3G手機(jī)。

和波導(dǎo)一樣，夏新希望橫向拓展，以多元化規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。然而總資產(chǎn)僅31億元的夏新，在手機(jī)業(yè)務(wù)陷入危機(jī)后，不可能拿出太多資源支撐新業(yè)務(wù)的發(fā)展。

2007年4月，夏新迅速退出自有品牌筆記本市場，僅為第三方提供ODM代工服務(wù)。8月，半年度報(bào)告顯示上半年凈利潤為負(fù)增長，虧損約3.5億元。夏新將此歸咎于黑手機(jī)的沖擊。

2007年12月22日，籠罩在虧損陰影下的夏新發(fā)生人事變更。總裁李曉忠“對(duì)虧損負(fù)責(zé)”而辭職，原長城集團(tuán)常務(wù)副總裁盧振宇接任。李曉忠苦心孤詣的“3C”戰(zhàn)略，面臨重大改變。

夏新開發(fā)3G手機(jī)的投入已過億，但研發(fā)成果在國內(nèi)卻無用武之地。筆記本和液晶電視業(yè)務(wù)上的投資，由于缺乏渠道和市場經(jīng)驗(yàn)，同樣陷入“有技術(shù)沒市場”的窘境。隨著手機(jī)市場惡化和利潤銳減，夏新已無力維持投入，現(xiàn)金流動(dòng)出現(xiàn)困難，財(cái)務(wù)危機(jī)驟然爆發(fā)。

2008年1月2日，盧振宇剛上任就發(fā)出業(yè)績警告，預(yù)計(jì)2007年度累計(jì)凈利潤為虧損。

2月22日，夏新以1.0427億元，將移動(dòng)終端等方面最重要的研發(fā)基地——上海張江的科研大樓出售給張江高科。同時(shí)，董事會(huì)還決定以不低于評(píng)估價(jià)值出讓公司持有廈門夏新工程塑膠有限公司的70%股份。兩項(xiàng)交易獲得的現(xiàn)金都將用于補(bǔ)充公司流動(dòng)資金。

3月26日，夏新尋求重組，公司股票停牌。夏新資金鏈緊張，成為公開的秘密。2007年第三季度報(bào)告顯示，22億元的流動(dòng)資產(chǎn)中，貨幣資金僅1.33億元。

3月31日，董事會(huì)通過定向增發(fā)議案，大股東將以現(xiàn)金方式向公司注資。然而好事多磨，4月1日，廈門證監(jiān)局稱公司信息披露涉嫌違規(guī)，決定進(jìn)行調(diào)查，定向增發(fā)方案被迫擱淺。

4月30日，夏新2007年度財(cái)報(bào)顯示，占總收入86%的手機(jī)業(yè)務(wù)收入比上年減少40.33%，其他業(yè)務(wù)收入狀況也不容樂觀。更令人吃驚的是，夏新還對(duì)公司2005、2006年財(cái)報(bào)進(jìn)行了追溯調(diào)整，更改過往重大差錯(cuò)達(dá)15項(xiàng)之多。調(diào)整后，夏新電子2006年由盈利2517.63萬元變?yōu)樘潛p1.05億元。

5月5日，夏新戴上終止上市風(fēng)險(xiǎn)警示標(biāo)志，股票日漲跌幅限制為5%。如果2008年度繼續(xù)虧損，它將暫停或者終止上市。

《中國工業(yè)報(bào)》多子并非多福，夏新當(dāng)前困境的根本原因還是多元化失誤及其連鎖負(fù)面效應(yīng)。

夏新電子董秘呂東夏新的經(jīng)營模式可能會(huì)變，手機(jī)會(huì)是主營業(yè)務(wù)，是否剝離筆記本電腦尚無定論。

業(yè)內(nèi)人士夏新始終是熱點(diǎn)產(chǎn)業(yè)的追逐者，而且每次進(jìn)入熱點(diǎn)行業(yè)都比同行慢半拍。

天相投資顧問公司分析師蔣海夏新一直以來業(yè)績都大起大落，它的歷史給人以不安全的感覺。

《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》夏新欲擺脫投機(jī)嫌疑，將發(fā)展產(chǎn)品應(yīng)用技術(shù)作為首要任務(wù)，這本身沒有錯(cuò)，但它忽略了自己的實(shí)力和新興市場的進(jìn)入成本。

深圳科盛通信有限公司總經(jīng)理李楷彬在手機(jī)產(chǎn)品日益同質(zhì)化時(shí)，再用傳統(tǒng)的營銷模式很難盈利。出現(xiàn)虧損，關(guān)鍵在于企業(yè)沒有適應(yīng)快速變化的行業(yè)環(huán)境，原有的規(guī)模優(yōu)勢(shì)反成包袱。

《競爭力》夏新是典型的見異思遷型，這種性格的形成不能全怪夏新，因?yàn)樵谑袌鼋?jīng)濟(jì)的建設(shè)過程中，幾乎所有行業(yè)都是以暴利開局，所以中國有一批夏新型的公司。只是聰明的公司已經(jīng)意識(shí)到，市場經(jīng)濟(jì)正快速走向成熟，不同行業(yè)的利潤率落差正急速拉近，已經(jīng)不適合再打行業(yè)游擊戰(zhàn)。