中小企業(yè)融資能力分析

摘 要：主要從中小企業(yè)融資問題的現(xiàn)狀入手，揭露出融資問題的根本原因，分析探討企業(yè)的融資能力，尋求切實(shí)可行的方案，以緩解并消除這種融資障礙，為中小企業(yè)的發(fā)展鋪平道路。整體研究思路是“發(fā)現(xiàn)問題——分析問題——解決問題”。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；融資；抵押；貸款

中圖分類號(hào)：F830.9文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1672-3198（2008）03-0144-02

1 我國中小企業(yè)融資出現(xiàn)的問題

(1)融資渠道單一。

我國中小企業(yè)底子薄，自有資金少，通過直接融資方式又因資本市場門檻高而無法進(jìn)入。民間融資渠道又不暢通，企業(yè)擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模主要依靠外來資金，而外來資金又以銀行貸款為主。據(jù)統(tǒng)計(jì)，東南部地區(qū)中小企業(yè)發(fā)展較好的溫州市，外來資金占40%，其中銀行貸款又占外來資金的70%，中西部地區(qū)中小企業(yè)對銀行的依賴程度更高。

（2）抵押擔(dān)保難。

中小企業(yè)普遍有形資產(chǎn)少，可抵押物少，而且抵押物的折扣率高。同時(shí)中小企業(yè)也難找到合適的擔(dān)保人，效益好的企業(yè)不愿為別人做擔(dān)保，效益一般的企業(yè)，銀行不允許作為擔(dān)保人。

（3）中小企業(yè)資信水平普遍不高。

中小企業(yè)經(jīng)營規(guī)模一般較低，管理基礎(chǔ)薄弱，技術(shù)水平落后，關(guān)聯(lián)交易復(fù)雜，資信度不高，透明度比較低，普遍缺乏良好的公司治理機(jī)制，難以適應(yīng)不斷更新的市場需求及日益激烈的市場競爭，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)增大，經(jīng)濟(jì)效益低下，再加上財(cái)務(wù)制度不健全，報(bào)表普遍不實(shí)。由于缺乏審計(jì)部門確認(rèn)的財(cái)務(wù)報(bào)告及良好的經(jīng)營業(yè)績記錄，同時(shí)由于社會(huì)缺少對中小企業(yè)的信用評級機(jī)構(gòu)，增加了銀行對企業(yè)的審查難度，因此，中小企業(yè)資信水平普遍不高。

（4）貸款資金成本高。

由于基層銀行授信有限，辦事程度復(fù)雜煩瑣，中小企業(yè)借一筆數(shù)額不大的貸款至少要辦十道手續(xù)，少則一周，多則數(shù)月，即使錢到手，商機(jī)可能早已錯(cuò)過。站在銀行角度，將10億元貸款的成本發(fā)放給1萬家小企業(yè)的交易成本要遠(yuǎn)高于發(fā)放給1家大企業(yè)的交易成本。因此，銀行更加愿意貸給大企業(yè)而不愿意貸給中小企業(yè)。

2 中小企業(yè)融資問題原因分析

（1）資本市場不完善。

中小企業(yè)融資的渠道可分為直接融資和間接融資，直接融資以股票、債券為主。根據(jù)我國目前證券市場的情況來看，中小企業(yè)進(jìn)入證券市場進(jìn)行直接融資的比率很低，造成這種現(xiàn)象的原因在于中國資本市場的發(fā)展還不成熟，且證券市場的風(fēng)險(xiǎn)較大，政府對企業(yè)發(fā)行證券提出了較高的要求。

（2）金融機(jī)構(gòu)的整合及銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)管理的加強(qiáng)。

隨著經(jīng)濟(jì)體制改革的日趨深化，我國的金融服務(wù)業(yè)也進(jìn)行了相應(yīng)的變革與整合，許多原先以中小企業(yè)為主要貸款對象的金融機(jī)構(gòu)，在整合中被撤消或合并，機(jī)構(gòu)數(shù)量減少，使得對中小企業(yè)的貸款投放量也相應(yīng)下降。而國有商業(yè)銀行為防范金融風(fēng)險(xiǎn)，上收貸款權(quán)限，大規(guī)模撤消基層網(wǎng)點(diǎn)，股份制商業(yè)銀行、城市信用社和農(nóng)村信用社等中小金融機(jī)構(gòu)信貸能力有限，國家金融資源分布與中小企業(yè)空間布局不相適應(yīng)。我國雖已經(jīng)設(shè)立中小企業(yè)科技創(chuàng)新基金和中小企業(yè)國際市場開拓基金，但仍無法滿足中小企業(yè)發(fā)展的需要。

（3）信息不對稱與道德風(fēng)險(xiǎn)。

我國中小企業(yè)一般采取較為封閉的運(yùn)營方式，其信息透明度低，進(jìn)而社會(huì)公信度不佳，它們所提供的各種財(cái)務(wù)報(bào)表與會(huì)計(jì)資料，大多未經(jīng)專業(yè)注冊會(huì)計(jì)師的審計(jì)驗(yàn)證。當(dāng)中小企業(yè)在尋求貸款和外源性資本支持時(shí)，銀行和投資者因難以準(zhǔn)確判斷其信用程度，而不愿做出放貸或投資的選擇，由此引發(fā)中小企業(yè)的融資難題。為克服融資困難和實(shí)現(xiàn)融資目的，許多中小企業(yè)又會(huì)想方設(shè)法地隱瞞于已不利的各種信息，篡改或編造各種報(bào)表資料以取得貸款。而這一行為，不僅會(huì)產(chǎn)生有損銀行與投資者利益的道德風(fēng)險(xiǎn)，更會(huì)進(jìn)一步損毀企業(yè)自身的社會(huì)公信度，加深中小企業(yè)融資難的矛盾。 

（4）信用擔(dān)保體系不夠完善。

目前面向中小企業(yè)的信用擔(dān)保業(yè)發(fā)展滯后，難以滿足企業(yè)需要。政府出資設(shè)立的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)通常又缺乏后續(xù)的補(bǔ)償機(jī)制。鑒于中小企業(yè)的信息透明度低，可信度不佳這一現(xiàn)狀，銀行在向中小企業(yè)提供貸款時(shí)，勢必要考慮如何保護(hù)自身利益這一問題，采取擔(dān)保貸款或抵押貸款的形式。而中小企業(yè)大部分處于成長時(shí)期，規(guī)模小、有形資產(chǎn)少、經(jīng)濟(jì)實(shí)力比較薄弱，只能依靠擔(dān)保機(jī)構(gòu)，而目前截止到2005年末，湖北省共有貸款擔(dān)保機(jī)構(gòu)105家，從業(yè)人員835人，注冊資金25億多元，累計(jì)貸款擔(dān)保60多億元，雖有了很大的發(fā)展，仍遠(yuǎn)不能夠滿足中小企業(yè)的需求。

3 中小企業(yè)融資能力分析

（1）中小企業(yè)固定資產(chǎn)不足。

企業(yè)融資可分成以信用為基礎(chǔ)的融資和以資產(chǎn)為基礎(chǔ)的融資。為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，資金供給方越來越青睞于以資產(chǎn)為基礎(chǔ)的融資活動(dòng)，特別是對超過1年以上的長期融資時(shí)，抵押或擔(dān)保成為普遍的融資方式。我國中小企業(yè)目前的現(xiàn)狀是固定資產(chǎn)比重偏低，說明我國中小企業(yè)中長期貸款融資較為困難。

（2）中小企業(yè)流動(dòng)比率偏低。

流動(dòng)比率衡量的是企業(yè)變現(xiàn)流動(dòng)資產(chǎn)以償付流動(dòng)負(fù)債的能力，反映的是短期融資能力。流動(dòng)比率越高，企業(yè)能實(shí)現(xiàn)的資金需求量越大，二者成正比。中小企業(yè)的固定資產(chǎn)比率低于大型企業(yè)；同時(shí)，中小企業(yè)本身的固定資產(chǎn)比率也遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其流動(dòng)資產(chǎn)比率。中小企業(yè)融資主要以短期融資為主，相對于大型企業(yè)，中小企業(yè)的流動(dòng)比率比大型企業(yè)要低，中小企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性可想而知，中小企業(yè)面臨很大的資金運(yùn)轉(zhuǎn)不靈的風(fēng)險(xiǎn)。

（3）流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理。

在流動(dòng)資產(chǎn)內(nèi)部，各種流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力也是不同的，因而不同的流動(dòng)資產(chǎn)構(gòu)成，將影響整體流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的構(gòu)成也可反映企業(yè)短期融資能力。流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)主要是用應(yīng)收賬款與存貨比來反映。根據(jù)調(diào)查顯示，我國中小企業(yè)的存貨與應(yīng)收賬款之比比大型企業(yè)高，相對而言，中小企業(yè)的短期融資能力較弱。

4 中小企業(yè)融資建議

（1）拓寬間接融資渠道。

銀行貸款是世界各國間接融資的最主要渠道。建立為中小企業(yè)服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，加強(qiáng)面向中小企業(yè)的金融體系建設(shè)。目前應(yīng)著手作好以下工作:

首先，重塑商業(yè)銀行的市場定位，將金融支持的重點(diǎn)轉(zhuǎn)向支持城市中小企業(yè)和當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的發(fā)展，在城市商業(yè)銀行設(shè)立中小企業(yè)信貸部門，建立中小企業(yè)信用擔(dān)保制度。

其次，嚴(yán)格按合作制原則規(guī)范農(nóng)村信用合作社運(yùn)作，積極推動(dòng)鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)與農(nóng)村信用社發(fā)展緊密型合作關(guān)系，以提高信用社對鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的金融支持能力；改變現(xiàn)行貸款審批程序，建立適合中小企業(yè)的授信體制、政策和程序。

再次，強(qiáng)化對國有商業(yè)銀行中小企業(yè)信貸部門的業(yè)務(wù)指導(dǎo)與檢查監(jiān)督，確保國有銀行對中小企業(yè)的支持力度；充分發(fā)揮國有商業(yè)銀行機(jī)構(gòu)、網(wǎng)絡(luò)、人才、信息等方面的優(yōu)勢，建立中小企業(yè)信息庫，為中小企業(yè)提供行業(yè)分析、決策咨詢服務(wù)。

最后，研究組建政策性中小企業(yè)專業(yè)銀行，協(xié)助中小企業(yè)改善財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，提高經(jīng)營管理水平。

（2）建立公正、開放、多層次的資本市場。

發(fā)展多層次、多元化的資本市場，尤其是通過這些證券交易市場來擴(kuò)大中小企業(yè)的融資渠道，能進(jìn)一步加快中小企業(yè)的發(fā)展進(jìn)程。

一個(gè)完善的資本市場應(yīng)能覆蓋不同發(fā)展規(guī)模的企業(yè)，滿足各類企業(yè)不同數(shù)量的融資要求和提供多樣化的融資方式，以促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)健康穩(wěn)定的發(fā)展，所以應(yīng)該盡快建立一個(gè)多元化的資本市場以適應(yīng)不同規(guī)模企業(yè)發(fā)展的融資要求。建立起成本較為低廉、準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)較為寬松的二板市場與地方柜臺(tái)交易市場，允許有條件的中小企業(yè)，特別是中小高科技企業(yè)進(jìn)入證券市場融資，將加速中小企業(yè)的發(fā)展。

（3）建立風(fēng)險(xiǎn)投資基金。

開啟社會(huì)和民間投資，建立風(fēng)險(xiǎn)投資體系。風(fēng)險(xiǎn)投資基金的組建模式必須是市場組建、市場運(yùn)作，應(yīng)擺脫政府干預(yù)。當(dāng)前，大量民間閑資金沒有出路，一方面政府要加強(qiáng)宣傳引導(dǎo)，另一方面要采取切實(shí)措施，出臺(tái)優(yōu)惠政策，鼓勵(lì)技術(shù)創(chuàng)新型中小企業(yè)發(fā)展，提高風(fēng)險(xiǎn)投資成功率，刺激民間投資者的投資欲望。我們可以加快建立風(fēng)險(xiǎn)投資渠道，投資基金作為一種新型金融中介機(jī)構(gòu)，不僅能夠?yàn)槠髽I(yè)提供資金支持，更有能力依靠專家理財(cái)和咨詢的優(yōu)勢，改善企業(yè)的公司治理結(jié)構(gòu)和管理水平，在創(chuàng)新型企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)方向、財(cái)務(wù)管理、領(lǐng)導(dǎo)班子等方面提供智力支持。從我國中小企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀看，規(guī)范公司治理結(jié)構(gòu)及財(cái)務(wù)制度與引進(jìn)外部資金同樣重要，利用投資基金可從兩方面推動(dòng)創(chuàng)新型中小企業(yè)發(fā)展。

（4）設(shè)立專門政府部門及政策性金融機(jī)構(gòu)。

建立中小企業(yè)管理機(jī)構(gòu)，為中小企業(yè)融資創(chuàng)造良好的環(huán)境。中小企業(yè)的發(fā)展需要一套綜合性的政策及一系列措施，這涉及到金融、貿(mào)易、工商、稅收等各部門。這些政策的制定與環(huán)境的形成均應(yīng)有強(qiáng)有力的政府機(jī)構(gòu)加以組織和協(xié)調(diào)。從以上中小企業(yè)發(fā)展的國際成功經(jīng)驗(yàn)中可以看出，由政府設(shè)立統(tǒng)一的、具有綜合協(xié)調(diào)能力的中小企業(yè)管理機(jī)構(gòu)，對于維護(hù)中小企業(yè)合法權(quán)益，保護(hù)中小企業(yè)生存與發(fā)展、協(xié)調(diào)各部門有關(guān)中小企業(yè)計(jì)劃、為中小企業(yè)提供必要的財(cái)政、金融和產(chǎn)業(yè)政策等諸多方面起到無法代替的作用。因此，從長遠(yuǎn)看，國家應(yīng)盡快組建統(tǒng)一口徑的中小企業(yè)管理機(jī)構(gòu)，以保持中小企業(yè)政策的統(tǒng)一性、系統(tǒng)性和完整性。未來中小企業(yè)管理機(jī)構(gòu)，除了為中小企業(yè)提供政策輔導(dǎo)、行業(yè)分析、系統(tǒng)管理等服務(wù)外，在中小企業(yè)獲得金融服務(wù)方面，也可采取一些積極措施來間接促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)對中小企業(yè)提供金融服務(wù)，如中小企業(yè)管理機(jī)構(gòu)可與各金融機(jī)構(gòu)聯(lián)網(wǎng)，實(shí)現(xiàn)信息資源共享，金融機(jī)構(gòu)由此可快捷的評價(jià)中小企業(yè)的還款意愿和還款能力，促進(jìn)中小企業(yè)融資。

（5）政府對中小企業(yè)提供政策和稅收援助。

稅收優(yōu)惠最直接的資金援助方式，通過減輕中小企業(yè)的稅負(fù)，有利于中小企業(yè)資金的積累和成長。財(cái)政補(bǔ)貼的應(yīng)用環(huán)節(jié)是鼓勵(lì)中小企業(yè)吸納就業(yè)、促進(jìn)中小企業(yè)科技進(jìn)步和鼓勵(lì)中小企業(yè)出口等。貸款援助環(huán)節(jié)是中小企業(yè)的初創(chuàng)、技改和出口等最需要資金的地方。風(fēng)險(xiǎn)基金是政府或民間創(chuàng)立的為高新技術(shù)型中小企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)提供的具有高風(fēng)險(xiǎn)和高回報(bào)率的專項(xiàng)投資基金。

（6）建立健全信用擔(dān)保體系。

信用保證是提高中小企業(yè)金融信譽(yù)度，解決貸款擔(dān)保、抵押難的有效方式。必須盡快建立和完善擔(dān)保機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入制度、資金資助制度、信用評估和風(fēng)險(xiǎn)控制制度、行業(yè)協(xié)調(diào)與自律制度。

（7）建立社會(huì)化服務(wù)中介體系。

建立一個(gè)分工明確、運(yùn)作規(guī)范的中小企業(yè)融資社會(huì)中介服務(wù)體系，對于更加有效配置人力資源，疏通融資渠道具有十分重要的意義。中介機(jī)構(gòu)將融資主體、融資對象和政府等有關(guān)部門緊密地聯(lián)系在一起，排除中小企業(yè)各融資渠道上的障礙，提高中小企業(yè)自身的融資能力。中介服務(wù)機(jī)構(gòu)除為中小企業(yè)提供咨詢等服務(wù)外，還可通過對中小企業(yè)的審計(jì)來規(guī)范中小企業(yè)財(cái)務(wù)行為，減少金融機(jī)構(gòu)對中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評級等信息的搜尋成本。

（8）健全中小企業(yè)金融服務(wù)法律規(guī)范。

加強(qiáng)中小企業(yè)立法，對改善中小企業(yè)金融服務(wù)，促進(jìn)中小企業(yè)更好地發(fā)展具有十分重要的作用。在制定中小企業(yè)法律法規(guī)時(shí)，要充分注意對中小企業(yè)融資的促進(jìn)。比如：建立中小企業(yè)金融扶持制度，成立專門為中小企業(yè)服務(wù)的信貸部，實(shí)施中小企業(yè)貸款計(jì)劃等。