美國式救市給我們什么啟示

從政策救市，到市場救市，再到金融機(jī)構(gòu)自救，美國式救市給我們展示了一個由多種力量、各個層面共同構(gòu)筑的立體救市網(wǎng)絡(luò)。

從美國六大金融機(jī)構(gòu)聯(lián)手救市提供更長按揭寬限期，到巴菲特愿為8000億美元市政債券提供再保險，再到美國總統(tǒng)布什2月13日簽署一項為期兩年、總額達(dá)1680億美元的刺激經(jīng)濟(jì)方案，美國的救市頻率和力度異常罕見。那么，一連串的美國式救市，到底能給我們怎樣的啟示呢？

眾所周知，“股市是國民經(jīng)濟(jì)的晴雨表”，經(jīng)濟(jì)不好，股市自然好不到哪里去。因此，這次“救市”，美國政府首當(dāng)其沖是先從經(jīng)濟(jì)救起。在簽署完1680億美元的刺激經(jīng)濟(jì)方案后，美國總統(tǒng)布什表示，這是對低迷的美國經(jīng)濟(jì)的“助推器”，他同時表示美國“完備的經(jīng)濟(jì)體系甚至可以抵御比目前更為嚴(yán)重的沖擊”。美國政府的政策救市自然給金融市場帶來了樂觀情緒，也增強(qiáng)了股市投資者的信心，美股在強(qiáng)勁買盤推動下連續(xù)第三天高收。從美國一連串的救市動作中，人們可以發(fā)現(xiàn)，在所有救市之舉中，政策救市是排在首位，也是最先啟動的。早在次貸危機(jī)爆發(fā)后不久，美國政府就開始評估危機(jī)對美國經(jīng)濟(jì)可能造成的傷害和影響，并針對評估結(jié)果及時發(fā)布了將采取刺激經(jīng)濟(jì)成長方案的利好消息。此次大力度的一攬子經(jīng)濟(jì)刺激計劃，不僅有助于美國經(jīng)濟(jì)應(yīng)對短期面臨的不確定性，也在緩解次貸危機(jī)給經(jīng)濟(jì)帶來沖擊的同時，使信心瀕臨崩潰的金融市場獲得了喘息的機(jī)會。盡管次貸危機(jī)的影響短期內(nèi)難以消除，未來的影響尚待繼續(xù)觀察，但美國政府的政策救市，無疑會幫助美國經(jīng)濟(jì)盡早走出次貸危機(jī)泥潭。

反觀我國，雖然席卷全球的次貸危機(jī)，對中國經(jīng)濟(jì)影響不大，而且如果美國經(jīng)濟(jì)在政策救市下能盡快恢復(fù)增長，那么中國經(jīng)濟(jì)仍可以繼續(xù)行走在快速增長的道路上。然而，不管未來怎樣，次貸危機(jī)畢竟使美國及全球經(jīng)濟(jì)面臨一定的衰退壓力，美國金融危機(jī)也可能通過貿(mào)易渠道導(dǎo)致我國增長趨緩，因此，置身于全球的中國經(jīng)濟(jì)已無法獨善其身，中國金融市場也不再是世外桃源。為了維護(hù)金融市場穩(wěn)定，當(dāng)國際、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢發(fā)生變化后，中國也應(yīng)當(dāng)根據(jù)經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的變化，不斷調(diào)整調(diào)控力度和節(jié)奏，確保金融和經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運行。

此次美國救市，在政策救市之外，市場的力量也扮演了重要角色，發(fā)揮著積極作用。這一以巴菲特愿為8000億美元市政債券提供再保險的救市案例顯示，由于次貸危機(jī)帶來的沖擊，市場在過度恐慌中出現(xiàn)了非理性拋售，一些信用級別高的優(yōu)質(zhì)證券面臨考驗。為了防止債券保險公司的AAA的信用評級陷于風(fēng)險，繼而給市政債券市場帶來一定程度的威脅，同時也源自資本的逐利沖動，巴菲特的大施援手，成了來自市場的重要救市力量。因為，如果這些保險公司接受巴菲特的建議，那么他們就可以解凍監(jiān)管準(zhǔn)備金，并不再擔(dān)心他們的信用評級被調(diào)降，而巴菲特旗下的伯克希爾#8226;哈撒韋公司也將因此獲得一大筆豐厚的收入。畢竟，巴菲特開出的救市條件是，“我們收取兩倍的保費來提供再保險。”近些年來，隨著資產(chǎn)價格上漲，財富在中國少數(shù)人群中得到了快速積聚，擁有數(shù)十上百億資產(chǎn)的人士已不在少數(shù)。雖然他們當(dāng)中尚無類似巴菲特這樣富可敵國的人士，但他們已經(jīng)越來越有力量借助市場來影響市場。因此，美國式救市中的市場救助經(jīng)驗，不僅值得具有戰(zhàn)略投資眼光的投資者咀嚼，也值得有關(guān)方面在制定應(yīng)急預(yù)案時通盤考慮。

除了政策和市場力量外，在美國式救市中，金融機(jī)構(gòu)的自救同樣值得一提。針對形勢日益嚴(yán)峻的斷供危機(jī)，日前美國六大金融機(jī)構(gòu)宣布聯(lián)手為技術(shù)上需要被迫斷供的業(yè)主提供更長的“寬限期”。這一由金融機(jī)構(gòu)自發(fā)聯(lián)合的救市之舉，不僅可以通過“寬限期”幫助供貸的業(yè)主度過危機(jī)，從而使這些金融機(jī)構(gòu)自身減少損失，也可以防止美國樓市寒冬“雪上加霜”，遏制次貸危機(jī)的進(jìn)一步惡化。

從政策救市，到市場救市，再到金融機(jī)構(gòu)自救，美國式救市給我們展示了一個由多種力量、各個層面共同構(gòu)筑的立體救市網(wǎng)絡(luò)。美國金融機(jī)構(gòu)的自救，非常值得中國金融機(jī)構(gòu)借鑒。因為，經(jīng)營信用的金融機(jī)構(gòu)本質(zhì)上是非常脆弱的，在突發(fā)事件爆發(fā)或者信貸危機(jī)出現(xiàn)后，金融機(jī)構(gòu)的適時聯(lián)合自救，既有助于事態(tài)緩和，也可以為政策救市贏得更多時間，是利己利人利國的多贏之舉。