誰敢說這是一個十年的大牛市？

一月中旬的上海，陰沉多雨的天氣一直籠罩著整個城市中生活的人們，雖然說這只是上海陽光明媚的冬日中難得的幾天“雨季”，但陰雨同步所帶來的寒風確實凜冽刺骨，不過，這似乎并沒有影響到淮海路的熱鬧依舊。也就是這樣的一個寒雨之日，我們來到了華東地區最繁華的CBD，上海的核心商圈——淮海路商圈，目的只有一個，到光大證券股份有限公司采訪夏青經理。

今年年僅29歲的夏青，被業內稱為國內“新”一代的券商經理，亦被有人稱為上海商圈叱詫風云的金融精英，對證券及金融市場屢有獨到見解。

你別看夏青是如今業界的精英，他可是“半路出家”。夏青2003年中期進入光大證券，正逢四年大熊市的中期，他總說這是機緣。

夏青是學體育的，專業是足球，畢業后不好找工作，所以當過汽車銷售，當過事業單位的行政人員，也做過保險公司的業務員，還開過小飯店，唯獨沒在金融行業做過，連想都沒想過，因為一點也不懂。但在24歲那年，也就是2003年，夏青想通了一個問題，也是他一直在思考的問題：作為男人，一定要入對行。什么是入對行呢？在他看來，就是在沒有任何背景和資源的情況下，要有所成就，就一定要選擇一個人人棄而遠之的行業，高進入壁壘但又前景光明的行業。于是夏青看到了從神壇上疾速跌落的證券業。

談起怎么入行的，夏青總說這是機緣。當時他還在淮海路的汽配中心上班。一天，他的一位老客戶在跟另一個人爭執，這個人就是光大證券的市場總監，大家都尊稱他嚴老師，那天見他們吵得厲害，夏青就過去勸架，才知道光大證券出現了嚴重的人員流失情況，那個和嚴老師爭吵的人就是他的一位業務骨干，一周前還許諾決不離開公司的，一周后卻提出了辭呈，還帶走了許多核心客戶，這讓嚴老師失望和憤怒到了頂點，夏青當時為了安慰嚴老師，竟答應明天便去光大應聘，夏青說自己在汽配中心接觸的都是“財富一代”，只要合理開發，一個月內定能幫他挽回三成以上的客戶。也許是沖動加上個人誠信的約束，夏青居然還真去了光大。

“半年掌握證券知識，達到公司員工中等水平，并且能做到，整個徐匯區域內所有1000萬以上的大客戶，我們占有40％。”被人當作笑談。

夏青如約去了光大，他清晰記得整個證券公司的工作氛圍相當蕭條，人心渙散，幾乎找不到笑著的人。夏青當時去的經紀業務部門正在不斷地“舊人走新人進，一撥又一撥。”看到此景，他就突發奇想：“這樣的行業不就是我要尋找的行業嗎？”于是就興沖沖地跑進辦公室，但除了嚴老師外根本沒人理睬他，他就毛遂自薦，并向嚴老師以及公司的老總們提出申請，說給他半年的時間，保證能掌握證券知識，達到公司員工中等水平，并且能做到，整個徐匯區域內所有1000萬以上的大客戶占有40％。當時這完全被別人當作笑談，但夏青卻做到了，不僅讓嚴老師，也讓老總們大跌眼鏡。就是那時，他變得小有名氣了。

當時整個業界都很低迷。證券公司三大業務之首就是經紀業務，但熊市中人人看空沒人愿意交易，大家談股色變，許多證券公司都倒閉了。證券業和銀行業共同推出了銀證通業務，而那時候整個上海就只剩下光大，國信，中信，漢唐這四家在運作，證券業只有不到20個人在聯系業務，但這批堅持下來的人最后都成了各家的高管。當然，這其中也包括夏青，他說他當時想法很簡單，物極必反，還有一點就是他年輕，耗得起。

2005年年底，行情開始轉暖，2007年初，出現火爆。夏青說，他是在寶鋼權證上市的那天，感受到行業開始復蘇的。

漢唐是因為不當的國債回購導致資金鏈斷裂而倒閉的。夏青說，當時就連雄霸一方的南方證券也倒閉了。而為什么證券業低迷的時候，有的券商生存下來了，而有的卻死亡了？夏青認為，原因不外乎兩個。第一，大股東的支持，像中信、光大這樣的，大家其實都知道這個低谷只是暫時的，有實力的都應該乘這個時候跑馬圈地，搶占別人吐出來的市場，等待市場復蘇。中信是其中的翹楚，他那時還上市融到了資，而有的大股東則不愿意荒廢這段時間的資金成本，把錢用作其它，炒房炒地做什么的都有.第二，許多券商失敗不是在經紀業務，反而是自營業務的虧損。在這點上國信和光大做得比較好，基本沒有出現虧損。但絕大數的證券公司都虧損累累，極端者如南方證券這樣的公司就大為失敗了。

夏青是在寶鋼權證上市的那天感受到行業開始復蘇的，他說，對于券商的經紀業務，權證具有跨時代的意義，它貢獻的交易傭金是之前的數倍數十倍，而且對于上千萬級的大資金客戶，權證又是他們的最愛。

說中國金融大時代遠未來臨是一個意思，說牛市遠未結束卻是另一個意思，兩者不可同日而語。

夏青認為，金融大時代靠的是一國在世界上領袖一般的政經地位，雖然我們極端看好中國，但客觀地說，中國目前還不具備這樣的條件。

之所以說“牛市遠未結束”，主要原因在于：

中國是一個明顯的流動性驅動市場，由于持續多年的高儲蓄率、貿易順差和熱錢涌入，使得這個市場資金供給膨脹，而可以投資的渠道有限，只能涌入股市，而且市場相信流動性過剩短時間內都不會消除。

中國的上市公司資產負債表上有大量被低估的資產，比如土地和持有其它上市公司的股票，前者因人民幣堅挺而升值，后者因整體股價上揚而升值，最終致使公司的價值有重估需要；

市場上的主要參與者是會一直支持市場的，無論是公募基金還是私募基金，因為目前他們還沒有可用的做空機制，如果崩盤，他們將面臨難以想象的壓力和損失；

中國目前的政經格局和80年代末的日本相似，外國投資者已連續兩年生根國內市場，面臨美國的衰退，只要我們國家的經濟不放緩，外資決不會撤。

中國的國資委已經是世界上最富有的股東了，他們最關注的是國有資產的保值增值，態度決定屁股，而利益則決定態度。因此，中國的大金融時代遠未來臨，但同時中國的牛市卻不一定遠未結束。

以上的幾個條件只需有一個發生根本變化，那中國的股市以目前的超高估值就岌岌可危了，這里誰能忽略當年日本的例子？誰又敢肯定地說牛市十年不完呢？

券商的經紀業務主要來自進入股市的流動性，而這些流動性的實體就是來開戶的股民的資金。當行情很好時，券商從業者不會招新的工作人員來分攤其中的利益，但當開戶數銳減，股民熱情消退或后續資金耗盡時，各營業部所制定的指標就無法完成，那時就需要廣泛招納人員，利用關系營銷或業務員自身的資源來拉攏客戶，這應該是處于證券行業周期尾端出現的情況，直接表現出來的意義便是進入股市的資金沖動遠不如前了，那靠資金推動的大牛市還依舊能勝于昨天嗎？這是值得每一個投資者仔細思考的。