如何玩好黃金期貨？

隨著美元貶值。黃金的價格日益上漲，而與黃金相關的交易量也在增長。在2008年1月，僅迪拜交易所(Dubai Gold and Commodities Exchange簡稱：DGCX)黃金期貨成交量較前一個月暴增了154％，達到24.7億美元的成交金，而國內在年初開通黃金期貨的業務后，期金首交易日，總成交量超過11萬手，黃金價格由1月9日最高231元／克跌至1月22日205元／克，跌幅為11.25％，國際和國內的黃金期貨的價格的變化趨勢是否一致，是否每個人都能在這里如魚得水呢?希望此文對那些要玩黃金期貨的玩家有一定的借鑒作用。

2008年初，市場的熱點仍集中在黃金市場上，國際金價上創936.85美元/盎司后，僅一月份黃金上漲了10％以上，把黃金推向迫近1000美元/盎司的關口，市場再次響應黃金即將突破1000美元/盎司關口的口號。今年1月，迪拜交易所(Dubai Gold and Commodities Exchange簡稱：DGCX)黃金期貨成交量較前一個月暴增了154％。前一個月該交易所黃金期貨交易量為33877手，而今年1月成交量放大至86140手，相當于24.7億美元的成交金。

而國內在年初開通了黃金期貨交易，而黃金期貨作為國內新出爐的投資產品，金價也是“芝麻開花節節高”，國內的許多投資者興致勃勃的往這個市場涌來。但是，真的會玩這種新鮮的投資工具的人還真是不多，哪怕是了解黃金市場的張先生。我們先來看看他投資黃金期貨的趣聞吧!

張先生：“王經理呀!你們公司黃金期貨的交易系統出錯了吧?”

王經理：“沒有呀，怎么會呢?!”

張先生：“金價都在上漲呀!那我賬戶咋虧那么多錢呢?金價都在上漲呀!”

……

金價漲，而怎么在賠錢呢?

我們來看看事由是怎么發生的：

張先生，在金行工作，對于黃金的價格是非常的關注，并在2007年8月份在中行開通了“黃金寶”(又稱“紙黃金”)業務。如圖1，在同年8月17日以160元/克的價格買入1000克黃金。在2008年1月2日離場，張先生在不到5個月的時間里，資金增值了31％。看著賬戶里的資金的增長速度，張先生心理格外的高興。

后來朋友勸 張先生，分析黃金價格趨勢這么準，不如去做黃金期貨。黃金期貨用桿杠原理放大倍數，按你這個水平早就翻了幾翻了。于是，張先生開始留意黃金期貨，并在2008年1月9日開設了一個5萬的上交所黃金期貨賬戶。但是如圖2所示，張先生不但沒有如預期般賺到更多錢，反而虧得莫名其妙。

張先生多年金行工作經驗總結，年底會有黃金熱，中國風俗喜歡在新年前后結婚，以及送金器作為春節禮物，因此，年底黃金還有上漲空間，于是張先生于1月9日見到黃金急速上漲便大膽的買入一手黃金期貨，但結果確是在短短的不到十天里，賬戶虧損最高達到30％。如圖2所示，張先生不但沒有如預期般賺到更多錢，反而虧得莫名其妙。

望著自己黃金期貨賬戶的虧損，而中行“黃金寶”里的黃金價格在1月9號至1月14號的時候卻顯示金價上漲，張先生百思不得其解，怎么想也想不明白，第一反映是難道系統出錯了?其實主要原因是，“紙黃金”和“黃金期貨”本來就是不同的投資工具，在操作方法，趨勢等都是不同的。

賠本，找到原由是關鍵!

為什么會出現前面所述的那種情況呢?其實不同的投資工具有不同的特點，只有把握不同投資工具的個性，才能在黃金投資上，游刃有余的!

誤區一：投資者會在對所投資的產品(國內黃金期貨市場等)

了解不深的情況下，貿然入市。

張先生的朋友跟其提及的是國際黃金期貨，而張先生并未弄明白國際黃金期貨市場與國內黃金期貨市場的區別，就沖進國內黃金期貨市場，導致其賬戶輸得不明不白。

上海期貨交易所所推出的黃金期貨是國內黃金期貨，它受國內供求關系的影響，當然國際金價也是導致投資個體選擇建倉的衡量標準，但國際黃金市場的供求關系畢竟還是不能保持一模一樣，因此其價格也會有一定的差異。正如國內期貨市場的銅、鋅、天然等等期貨產品一樣，與國際市場價格還是有所出入的。

而“紙黃金”與“國際金”一樣沿用的是國際報價，只是“紙黃金”按克來計算，“國際金”按盎司來計算，他們只是單位標的物不同，價格還是一樣的。國際黃金市場是個開放型的市場，由各大國際黃金交易市場串聯而成，形成其24小時交易不中斷的特性。而國內黃金期貨的交易時間為：上午9:00-11:30，下午1:30-3:00，中途有休市時間，國內市場有國家的很多政策和法規限制，國際市場的消息面很及時，有什么風吹草動就馬上會在盤面上顯示出來，而國內的市場就表現得有點延遲了，并且國際對黃金的需求與國內對黃金的需求是不一樣的，因此他們的價格會相互影響卻不可能保持完全的一樣。

而張先生，卻把對紙黃金價格的判斷，用在國內黃金期貨里，因此，會出現“滬金06月”會與“紙黃金”的走勢不一樣的情況。

誤區二：把保證金交易當實盤的羸虧來計算。

張先生未結合投資產品的變更而改變操作手法。通過3圖中的對比，可看到，紙黃金需要100％資金，張先生在操作時，即使出現了局部虧損，相對于本金來講，都是比較小額的一個虧損，而黃金期貨采用的是桿杠機制，同樣是1000克黃金，在操作紙黃金的時候才需要的資金是16萬元，而黃金期貨里賬戶的總資金僅為5萬，比如說1萬的浮動虧損，在“紙黃金”賬戶里，虧損為10000/160000=1/16，即6.25％，而在上交所期貨黃金交易中以160的交易價格為例，其交易成本為160*1000*7％=11200元，則虧損為(10000/11200)*100％=89.28％；以16萬的交易成本來計算，1萬的虧損，在“紙黃金”交易中，160元買入價，1萬元的虧損即市場價格下跌至150元/克，而在上交所期貨黃金交易中，16萬的交易成本可以購買到：

160000/11200=14.28手合約，在這里按14手來計算，則它所能承受的價格波動為：(160-X)*14*1000=10000，即X=159.28，也就是說當黃金價格下跌至159.28，賬戶已經虧損了1萬元了。因此，張先生會覺得自己做黃金期貨時，虧損巨大。不言而喻，收益也是翻倍的。

誤區三：持倉的時間不同。

在上述案例子中，張先生在操作“紙黃金”的時候，所采取的是中長線的操作方法。因為“紙黃金”為實盤交易，如果只是一兩天的話，價格波動較小，無法滿足投資者的贏利心理。張先生在進行黃金期貨的時候也同樣按照以前的做法，當做長線來做，無任何風險控制措施，故而，導致賬戶呈現巨額虧損。

黃金期貨最大的特點是桿杠機制、以小博大，即用更少的資金去操作相等的合約。但同時，值得引起大家注意的是，動用更少的資金去操作相等的合約，也就意味成風險承受能力的減弱，因此，黃金期貨相對比較適合的是短線操作。短線操作想要贏利，最根本的原則是：資金管理。資金管理的第一條就是控制風險，即止損。

上述案例中的張先生，在操作黃金期貨賬戶時，并未設置過止損，導致其賬戶的嚴重虧損。投資者普遍的心態是虧了，不愿意離場，一定要等到這張單贏利后才走。因此，在現實生活中，經常會遇見一種情況就是輸得起，賺不起，也就是說輸的時候，放任它在市場里漂，而盈利的時候，卻只賺一點點，就想要逃跑。這種投資者是典型的虧怕了的例子。

新手入市，還比較常見的一種情況就是：賬戶賺錢了，少資金投入，盈利卻非常的可觀，于是一想二，二想三，當賬戶浮動盈虧為1萬時它顯示為2萬，帳戶浮動盈虧為2萬時想它變成3萬，而當行情回頭的時候，卻不舍得走，最后導致沒有賺少或反虧了。很多人都有疑問，為什么贏利那么難?其實贏利非常簡單——嚴格設置止損，鎖住風險，讓利潤奔跑。

進入期貨市場的投資者首要明確的一點是——黃金期貨是桿杠機制，它適合的是短線操作，而非中長線交易。短線操作中，止損是非常重要的。若如案例中張先生賬戶的現況，想要解決其虧損問題，又該如何解決呢?

在這種情況下，就必須慎重行事了。首先，要分析黃金市場的行情，確定其大趨勢，若自己的操作方向與市場的走勢相反，則找一個適當的價格雙倍分量反方向操作。若操作的方向與市場大趨勢的走勢相同，則在低位繼續建倉。以此來打平賬戶內的虧損。當然，這種操作方式是針對不愿意砍倉的投資者。最好的方式，是入市嚴格遵守交易規則，控制風險，錯了就要認，只有這樣才能在金融市場里長期生存。

提醒：黃金異軍突起主要原因

一、美元貶值

2月15日，紐約聯儲公布報告，紐約地區制造業指數降至-11.7，這是該指數自2005年以來首次跌破0點以下；同時公布的數據顯示，美國2月密歇根大學消費者信心指數初值從1月份的78.4降至69.6，為1992年2月以來最低，市場此前預期為75.0。疲弱的經濟數據給美元走勢施壓，投資者對美國經濟衰退的恐慌加重，促使黃金價格連續上沖。當日美聯儲前主席格林斯潘表示美國經濟明顯正處于衰退邊緣，美國經濟陷入衰退的機率為50％或更大。

二、油價上漲。

原油價格大漲令金價受益，市場對能源價格高企將引發通脹的擔憂，投資者將大量資金轉向黃金市場，以求達到避險目的，從而推高金價，并打破歷史記錄。石油作為重要的戰略物資，受到地緣政治影響較重。同時，中國、印度等國家的消費需求會對石油價格形成強勁支撐，2008年石油價格會維持高位運行。美國2月16日止當周原油庫存減少230萬桶，汽油庫存減少270萬桶，餾分油庫存減少400萬桶，取暖油庫存減少300萬桶。

三、年末黃金熱以及黃金期貨合約在上海期貨交易所上市交易。

每年的春節，受亞洲國家的消費影響，現貨黃金的需求會逐漸達到高峰，從而使得金價走高。比如說中國人的舊歷春節，大多數結婚以及送禮，首選都是黃金，歷年來黃金現貨價格逐年上漲，黃金成了新年的最佳禮物之一。黃金期貨合約的推出，也讓中國的投資者狠狠的新鮮了一把，必定引起關注黃金投資的投資者的強烈興趣，官方在剛推出時期也會大力支持。

四、供求關系是影響黃金價格長期走勢的重要因素。

供求關系是市場的基礎。每年的礦產金量穩定在2500噸左右，僅占到社會存量15萬噸的1.67％。但是，當出現政治動蕩和零星戰亂時，以及美國等西方大國的金融體系出現了不穩定的現象時，世界資金便會投向黃金。黃金在這時就發揮了資金避難所的功能，市場上會踴躍大量的黃金需求者。