理財新動向：安全第一，保本風行

資產轉向穩健低風險

2008年以來，上證綜指從5200點左右一路下滑，不少股票的短期跌幅已達50％，特別是前期獲利較大的品種受到打壓，不少股民損失慘重。同時，與股市聯動關系的股票型、偏股型基金凈值持續下跌，基民損失慘重。

“我現在最關心的是投資的本金能否得到保障，然后才是收益的高低。”日前，記者在廣州幾家銀行的理財中心隨機采訪的幾位正在咨詢理財產品的市民紛紛這樣表示。據了解，目前各家銀行在售的理財產品中，保本型的達十幾種。

股市連續數個月的震蕩，讓不少固定收益低風險的理財產品銷售回暖。一些對股市失去了信心的投資者，轉而把資產都投入固定收益類產品。

3月中旬，銀監會召集各大商業銀行高層開會，在與會的18家中外資銀行中，沒有一家愿意迎風而上發行高風險產品，債券、信托貸款、集合理財這些低風險或固定收益類產品成了銀行扎堆聚集的避風港。可見，保本型基金和銀行理財產品的熱銷，也說明投資者的理財熱情并未隨著股市的退燒而減弱，而是“穩中求勝”，將資產轉向穩健低風險的品種中。

實際上，銀行理財市場結構正在股市重挫之下發生轉變。2007年第三季度股市助推了權益類浮動收益產品的發行，浮動收益產品年末占到六成，風險偏好過于濃厚。2008年3月份，商業銀行發行保本固定收益理財產品共計77款，其中外幣理財產品占絕大比例，人民幣保本固定收益理財產品有9款。

據統計，2008年3月份，商業銀行推出的人民幣保本固定收益理財產品投資期最長的只有3個月，這9款理財產品均為短期理財產品，流動性強。而2008年第一季度高風險的進取型投資產品發行量大大減少，在資產配置上，高風險的產品也相應降溫。債券投資和信托貸款類產品比重比上年末明顯上升，新股申購類熱門產品總數和比重都有所減少，股票型基金掛鉤產品明顯萎縮。可見，穩健和風險規避重歸銀行理財的主流。

此外，在各家銀行的宣傳架上的顯著位置，都擺放了各種注重穩定性的理財產品廣告宣傳資料，“跑贏存款利率”成了銷售熱點，而在去年，這些位置都由“高收益承諾”的股票型基金所占據。歐元、澳元等多國幣種的外匯理財產品，以及其他保本理財產品，都成了投資者所青睞的對象。

可見，投資者的投資態度已經明顯轉變，開始放棄暴利的想法，轉而尋找收益與風險的平衡。

保本理財進可攻退可守

股市幾輪暴跌下來，讓不少股民、基民覺得“扛不住”了。但不管投資的是股票、基金或保險，一下子讓資金全部離開這些市場，既讓人覺得不甘心又損失太大，這時可以采取保守理財的方式來規避風險。

其實，從去年11月股市調整以來，各大銀行及券商推出的“外匯保本理財”、“銀行保本理財”、“保本投資基金”等一個個憑借“保本”、“無風險”為賣點的理財品種。保本型理財產品的推出，在滿足投資者追求高收益的同時，也給投資者提供了最大限度的保障需求。如今在股市連續受挫下，保本型理財產品重新被個人理財投資者的接受。

所謂的保本理財，就是首先保證投資的本金不隨行情和利率的影響，到期至少能保證收回。保本理財也可以看成是一種相對安全保守的投資策略。在股市不景氣、房地產政策不明朗、物價上漲的情況下，保本理財成為個人理財者的最佳選擇。保本產品謹慎選擇

現在市場上的投資產品很多，但由于一般中小投資者缺乏資金實力和專業知識，難以參與一些衍生金融產品交易，這樣就失去不少投資機會。而保本投資中最受追捧的保本型基金能充分利用各種金融工具對資金進行保值增值，并且能夠吸收中小投資者參與，投資策略上做到“進可攻、退可守”，在保證資金安全的前提下，獲得大大超過銀行儲蓄的收益率。因此，保本基金也是不少投資者青睞的投資對象。

此外，各家銀行推出的保本型集合理財產品，如現在人民幣增值理財產品，收益率要高于銀行同期存款的40％以上，非常適合小型個人理財用戶的選擇。

除了基金和集合理財產品外，傳統的債券投資風險也較小，只要你是到期兌付，一般收益率都要高于銀行定期儲蓄，安全性很高。而在二級市場交易的國債，由于市場普遍存在不斷加息預期，投資債券的風險顯現，長期債券的風險更大些。

保本首入投資組合

經歷過長達兩年的波瀾牛市后，中國投資者大多持有相當多甚至全部比例的股票、基金資產，在尚無做空機制的情況下，一旦出現下跌，損失就很難挽回，此時，使投資多樣化，分散投資無疑是更好的投資策略。但是將資產都投資保本理財產品又很難達到較好的收益。

因此，投資者不宜把全部資金都投到一種保本產品中，最好進行一定的投資組合。理智的投資者在安排投資組合時，應該考慮理財工具效應的最優化，必須兼顧安全性、收益性、流動性3個方面的要求。由于保本型產品的流動性差，投資者應該配以能及時兌現的投資資產，以備不時之需。

4月4日-4月7日，在本刊記者分赴各大銀行、證券公司營業部的調查采訪中，被隨機調查的100位投資者中，有73位投資者開始擁有各類保本型理財產品，而一個月前的3月6日—3月9日，被隨機調查的100位投資者，擁有保本理財產品的僅有49人。可見，保本理財發展速度的迅猛。

保本理財得到了投資者重視，而保本理財的方式更是大有文章。

保本并不等于零風險。對于一些打著“保本”字樣的理財產品來說，其實只是風險較低，預期收益也許高于儲蓄存款，但不等于沒有風險。

保本理財最大的缺陷在于流動性較低——投資期較長，一般在一年以上。投資者一般不可提前終止合同，申請違約終止的話，需繳納違約手續費。其實是確定性風險，這類理財產品的預期最高收益率的實現存在不確定性，銀行提供的是預期收益率，并非百分百的保證。

此外，保本理財產品往往有著非常苛刻的適用條件。比如保本基金，它明確規定只有在認購期認購(即在基金發行期間購買)并持有到期的基金份額才適用保本條款。基金管理者在基金運作中會配置保本資產和收益資產的比例，也就是一個“止損點”，如果大市下挫，“止損點”設置不當，都會使基金凈值跌破面值，也就是本金受損。在保本周期結束時，基金管理者至少可以返還本金和認購期內的費用，如有虧損則由擔保方承擔。

與之相對應的是，銀行的保本理財產品不是一個簡單的存款，它實質上包含了一個可終止權，即投資者向銀行出讓了一個可提前終止該筆存款的權利，同時獲得出讓終止權收益，因此收益要遠遠高于普通的定期存款；同時，銀行獲得提前終止該筆存款的權利，可在理財期限內根據市場情況決定是否提前終止該理財產品。

古詩文中有四君子“梅、蘭、竹、菊”之說。花中四君子都具有淡雅而不爭芳，具有獨特的欣賞魅力。而理財中也有四大君子，那就是保本基金、人民幣保本理財產品、外匯保本理財和保本保險。保本理財四君子具有各自的獨特魅力，在震蕩行情中獨立群雄，抵御風險，達到保值增值的目的。