保本外匯理財，“逆風竹勁拔”

“竹”，輕而不佻，隨遇而安，四季茂然。“孤高勁節天然別、虛心永永無凋謝”。竹的“虛心”造就了其彈韌之性，竹的頑強生命力，使一切艱難的生存都充滿了生命的希望。相比之下，外匯保本理財產品一直保有較高的收益，雖然近兩年，由于美元次貸危機的影響，美元理財產品遭受影響，但“櫛疾風揚其勁節”，外匯理財產品重新推出短期的美元產品和多種貨幣的理財產品，正所謂逆風勁拔。

人民幣升值，外匯理財更需謹慎

由于擔心美國次貸危機深化，近期投資者紛紛拋售美元，導致美元匯率持續大跌。原先被譽為“世界貨幣”的美元，現在不再“受歡迎”了。相比于人民幣理財產品，美元理財產品的表現令人遺憾，受美元貶值以及降息等因素影響，銀行美元類理財產品的實際收益一再降低，同時投資者還要承受美元本身貶值的損失。

2008年，美元鐵定繼續走軟，而歐元、澳大利亞元等非美貨幣的強勢不改。當務之急，投資者須規避美元理財的匯率風險，可以購買美元短期理財產品或者通過外匯買賣適當將美元資產換成歐元、澳元等強勢高息貨幣。而有外匯理財計劃的投資者，最好選擇以歐元、澳元為基礎貨幣的理財產品，其相關產品的投資回報率也會很高。同時，歐元理財也值得關注，歐元區經濟的向好給投資者手中外幣增值提供了更新的渠道。例如建設銀行“匯得盈”外幣理財新推的兩款產品就是以歐元、澳元投資的。其中，澳元6月期產品，預期最高年收益率可達7%；歐元6月期產品，預期最高年收益率4.3%。

雖然美元遭受貶值，但是今年３月以來，各家商業銀行發行的外幣理財產品依然以美元為最主要的投資品種，而這類品種的投資期限明顯在縮短，以短期投資期限為主。有不完全數據統計，自3月初以來，各主要銀行發行了約55款外幣理財產品，其中以美元為投資幣種的占據了30款左右，此外，分別為澳元、歐元、港元、英鎊。但是很少有商業銀行發行的美元理財產品超過6個月期限，絕大多數的美元理財產品控制在3個月至6個月的期限，這也顯示了金融機構對于長期匯率風險的控制。比如招商銀行發售的兩款美元理財產品，一個期限為3個月，一個期限為6個月；光大銀行推出的陽光理財普通客戶A計劃美元6個月期固定收益產品，預期年收益率為5.5%。目前，美元6個月期定存的稅后為2.73125%，該產品預期年收益率遠高于同期美元定存稅后年利率。

這些都是具有固定收益保本性質的外匯產品，且大多投向海外市場的固定收益票據，收益比較穩定，但幾乎所有的產品都會在條款中加一條“銀行有權在××日決定是否終止該產品”、“投資者不可提前終止”，這就意味著投資者必須在合同規定的日子中查詢理財產品是否被終止，以免遭受不必要的損失，錯失更好的投資機會。同時，有些外匯理財產品以美元投資，以其他貨幣支付收益，投資者應該關注基準匯率的確定標準。

“多國貨幣”，外匯產品興起之秀

4月10日，受美元持續下跌影響，美元兌人民幣中間價跌破7.0關口，報6.9920，創人民幣匯匯改以來新高。由于美元貶值，不少投資者開始忌諱美元相關理財產品。在此背景下，各大銀行推出的理財產品，一方面繼續回避短期股票市場風險，另一方面大打“多國貨幣”牌。從目前在售的銀行理財產品來看，“多國貨幣”顯然已經成為銀行新的主力動向。而部分銀行重點推介起歐元和澳元等幣種的外匯理財產品。

一般這些產品的收益與一籃子貨幣表現的情況相掛鉤，對多國貨幣進行投資是目前這類產品的熱點。從目前在售的銀行理財產品來看，“多國貨幣”、“高息”、“短期”成為最熱門的宣傳詞匯。2008年3月3日，交通銀行推出得利寶“深紅”系列理財產品，人民幣、歐元、澳元均可投資，銀行保障100%本金保障，無本金風險，收益上不封頂。只要到期籃子貨幣表現不低于期初水平，即使只是持平，人民幣產品就可獲得10%的收益，澳元產品則可獲得18%的收益，歐元產品則可獲得9%的收益。

同樣，光大銀行3月17日起開始推出高收益外幣理財A計劃產品，可以通過多個幣種購買，其中美元一年期固定收益產品，預期年收益率為7.2％；港幣的一年期固定收益產品，預期年收益率為6.5%；美元一年期固定收益產品預期年收益率7.7%。相較于銀行存款收益，顯然這些預期收益率都很誘人。浦發銀行為了適應投資者理財的需求，除美元理財產品外，近期該行又發行了涵蓋歐元、澳元、英鎊等六種幣種的外幣理財產品，期限為一年，一款針對白金卡客戶的澳元固定收益型產品預期年收益甚至高達11.5%。

除了中資銀行外，外資銀行也在這類投資范圍上做文章。荷蘭銀行近期接連推出“多元貨幣指數”掛鉤結構性存款和“一籃子強勢貨幣”掛鉤結構性存款兩款理財新品。實際上，這類幾乎零風險保本型產品今年以來都非常火熱。

今年股票市場的風險讓眾多投資者主動選擇回避風險，低風險類產品將成為今年理財市場的主流產品。掛鉤“多國貨幣”這類幾乎零風險的產品會受到越來越多的投資者的歡迎，共同分享超額回報也成為了這類產品的主打旗號。

外匯理財產品注意的四大細節

2007年以來，憑借股市、金市的高溫，各商業銀行推出了一批與股指、黃金價格掛鉤的外匯理財產品。如招商銀行推出一款讓客戶隨時擁有終止和追加投資權的“日日金一號”，收益率與一個月期的美國國債掛鉤，收益率為3.271%，是活期儲蓄的三倍。興業銀行推出歐利豐、匯利靈等半年和一年期理財產品，預期年收益率分別高達2.2%、4.25%和4.5%。

然而，目前我國商業銀行在理財產品定價和風險對沖方面，由于缺乏科學的定價機制和完善的風險管理措施，投資者購買外匯理財產品仍需要注意四大細節。

1、關注國際金融貨幣市場。外匯理財產品主要投資于國際金融市場的外幣結構性存款、貨幣掉期、高等級債券、歐洲商業票據、拆放境外同業等產品，存在較大的市場風險。目前銀行推出的理財產品，有的與香港紅籌股掛鉤；有的與新興市場債券掛鉤；有的與商品指數以及國際市場黃金、石油掛鉤。隨著美元與人民幣利差的進一步拉大，許多商業銀行通過各種匯率、利率工具，投資境外外幣衍生產品提高資產收益率和資產配置效率的意愿比較強烈，一旦市場出現大的逆轉，外幣理財市場將面臨較大的風險。

2、收益率與期限的配置。期限的長短直接決定了其流動性，不少貨幣降息升息頻繁，從而影響該貨幣的收益。雖然期限較長的外匯理財產品預計收益率較高，但隨著存款利率的上升，投資者對美元投資的機會成本也隨之上升，外匯理財產品的優勢就相應減弱。

3、看產品掛鉤方式。產品的掛鉤方式是決定浮動型外匯理財產品收益率重要因素之一。目前，外匯理財產品掛鉤方式一般分為與利率正向、反向掛鉤，與匯率掛鉤和與基金等其他標的物掛鉤。標的物的走勢直接影響收益率，在利率上升期間，投資者應盡量選擇正向掛鉤產品。

4、是否有提前終止權。目前外匯理財產品一般分為銀行擁有提前終止權和投資者擁有提前終止權兩種，一般而言，銀行擁有提前終止權的收益率就相對較高，但是只要收益率持續在利率浮動高端區間，銀行一般就會提前終止，投資者雖然享受到了較高的收益，但持有時間較短。如果投資者擁有提前終止權的，也需付出一定的成本，收益率相對較低，有的贖回手續費較高。

《私人理財產品》點評：外匯理財產品和人民幣理財產品一樣，最好選擇期限短的品種，從而能夠更好地規避匯率風險。此外，購買此類外匯理財產品時應該注意的是，如果國際外匯市場走勢大大超出銀行預定情況或其它原因，銀行有權選擇終止該產品，也即是說只有銀行擁有贖回選擇權，購買者無權選擇贖回權。