人民銀行基層行如何實施從緊的貨幣政策

薛　星

目前，我國實行從緊的貨幣政策。實施這一宏觀調(diào)控政策將對地方經(jīng)濟(jì)金融運行產(chǎn)生一定的影響，如何在變化的形勢下，既認(rèn)真落實國家宏觀調(diào)控政策，實施從緊的貨幣政策，又能結(jié)合實際情況，支持當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)金融業(yè)進(jìn)一步發(fā)展，是人民銀行基層行亟應(yīng)謀劃和研究的現(xiàn)實課題。

實施“從緊貨幣政策”

對地方經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的影響

實施從緊貨幣政策將使徐州經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“階段性波動”更為突出。一個地區(qū)在不同的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段，貨幣政策對其經(jīng)濟(jì)增長的作用不盡相同。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“起飛階段”，寬松的貨幣政策提供更多的融資服務(wù)從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，即金融對經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到“供給主導(dǎo)”作用；在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的較高階段，經(jīng)濟(jì)增長提升金融服務(wù)需求，從而帶動金融發(fā)展，金融發(fā)展處于“需求遵從”地位。金融供給對前者影響很大，對后者影響相對較小。目前，徐州仍屬于前者，近三年，徐州市的GDP與財政收入每年分別以15%、25%以上的速度增長，但總額仍只占全省的6.63%和5%。2006年末徐州市GDP與貸款額之比為1∶0.48,而同期全國為1∶1.07，江蘇省為1∶0.86，即徐州每產(chǎn)出1個單位的GDP所投入的信貸資金比全國、江蘇省平均水平分別低59.6和38個百分點。處于經(jīng)濟(jì) “起飛階段”的徐州，對貨幣政策的敏感度高，從緊的貨幣政策會擴(kuò)大其經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“振幅”，過去六年間的情況就充分說明了這一點，2001年至2006年，江蘇省經(jīng)濟(jì)增長速度的峰頂與峰谷落差為3.5個百分點，而徐州市為10.77個百分點。

從緊貨幣政策將使徐州經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)部結(jié)構(gòu)性矛盾趨于突出。與經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)相比，徐州存在著明顯的城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)矛盾、企業(yè)規(guī)模結(jié)構(gòu)矛盾和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)矛盾。實施從緊的貨幣政策，商業(yè)銀行的逐利性決定了信貸資金會更多地流向盈利能力強(qiáng)的優(yōu)勢地區(qū)、優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)和企業(yè)，這將導(dǎo)致現(xiàn)存的結(jié)構(gòu)性矛盾更趨突出。

從緊貨幣政策將使民間借貸趨于活躍。民間借貸受國家宏觀政策的限制少，對市場反應(yīng)靈敏，其融資總量與正規(guī)金融渠道存在著互補(bǔ)關(guān)系。2007年第4季度，金融機(jī)構(gòu)貸款受限后，部分對資金有剛性需求的私營企業(yè)及個體工商戶已開始轉(zhuǎn)向民間借貸，民間借貸利率也立即作出反應(yīng)，據(jù)調(diào)查，2007年11月末，民間借貸平均成本比年初增加20%以上，住房抵押貸款的利率區(qū)間已經(jīng)達(dá)到13%～18%。與此同時，融資規(guī)模也在快速上升。

實施“從緊貨幣政策”的

工作思路與策略選擇

一是密切關(guān)注轄區(qū)經(jīng)濟(jì)金融運行狀況，有針對性地做好貨幣政策的宣傳引導(dǎo)工作。基層人民銀行要及時掌握經(jīng)濟(jì)金融運行特點，按照宏觀政策的取向，及時向地方政府提出調(diào)控建議，向金融機(jī)構(gòu)發(fā)布指導(dǎo)意見，向社會公眾進(jìn)行政策解讀,使微觀主體的行為自覺符合宏觀政策的意圖。特別是要通過做好對外宣傳，使微觀主體形成正確的心理預(yù)期，促使其經(jīng)營行為與宏觀政策保持一致。

要加強(qiáng)部門間的協(xié)作，發(fā)揮貨幣政策與財政政策、價格政策、產(chǎn)業(yè)政策等協(xié)同配合的最大效果。基層人民銀行要通過召開匯報會、通氣會、座談會等形式，加強(qiáng)與政府部門及監(jiān)管機(jī)構(gòu)的溝通協(xié)調(diào)，借用社會力量，加強(qiáng)對轄區(qū)的信貸指引，實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)和金融的良性互動，確保國家宏觀調(diào)控政策目標(biāo)的實現(xiàn)。

二是合理控制總量，促進(jìn)調(diào)整結(jié)構(gòu)，確保實現(xiàn)調(diào)控目標(biāo)。人民銀行基層行要通過控制總量實現(xiàn)“從緊”要求，騰出資金支持結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級，達(dá)到有保有壓、促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)的又好又快發(fā)展的要求。一要大力支持縣域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，促進(jìn)城鄉(xiāng)區(qū)域協(xié)調(diào)。二要大力支持“三農(nóng)”發(fā)展，促進(jìn)農(nóng)民增收；三要大力支持本地特色優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，支持以開發(fā)利用新能源、新材料為代表的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，支持以利用新技術(shù)促進(jìn)節(jié)能減排為目標(biāo)的現(xiàn)代制造業(yè)，從而實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展；四要大力支持資金需求量不大、能有效促進(jìn)就業(yè)的第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展；五要著力解決好經(jīng)濟(jì)社會薄弱環(huán)節(jié)發(fā)展的資金需要，支持發(fā)放下崗失業(yè)人員的小額貸款，支持金融機(jī)構(gòu)大力開展生源地助學(xué)貸款，達(dá)到實現(xiàn)科學(xué)發(fā)展、社會和諧的目的。

三是創(chuàng)造寬松環(huán)境，促進(jìn)直接融資發(fā)展。民間借貸、小額貸款組織等在促進(jìn)民營創(chuàng)業(yè)，有效緩解中小企業(yè)特別是民營業(yè)的融資困難方面發(fā)揮著重要作用。同時，由于其不能吸收存款，只是以自有資金放貸，仍屬于直接融資方式，不會產(chǎn)生派生存款，不會擴(kuò)大貨幣供應(yīng)總量，能在有效融通資金、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的前提下實現(xiàn)宏觀調(diào)控的目標(biāo)，因此，人民銀行基層行要支持民間直接融資的發(fā)展，并加強(qiáng)對民間融資的監(jiān)測分析，針對其融資特點，采取相應(yīng)措施，化解消極因素。在條件具備時，可將信貸征信系統(tǒng)對其有限度開放，增強(qiáng)小額貸款組織的風(fēng)險管理能力，幫助其防范風(fēng)險。

四是促進(jìn)金融產(chǎn)品創(chuàng)新，提升金融服務(wù)水平。一是要創(chuàng)新信用工具，以多種信用方式支持符合國家產(chǎn)業(yè)政策、效益好的項目和企業(yè)；二是要創(chuàng)新支付工具，便利客戶結(jié)算，加速資金周轉(zhuǎn)，提升服務(wù)水平；三是要創(chuàng)新服務(wù)方式，大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)，根據(jù)客戶需求量身定制服務(wù)方案，設(shè)計金融產(chǎn)品，拓展贏利空間。通過金融創(chuàng)新，實現(xiàn)贏利模式的多元化。

五是加強(qiáng)金融生態(tài)建設(shè)，防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險。越是在“從緊貨幣政策”的大環(huán)境下，越是要加強(qiáng)風(fēng)險監(jiān)測，越是要加強(qiáng)金融生態(tài)建設(shè)。人民銀行基層行要根據(jù)本地實際，密切監(jiān)測銀行系統(tǒng)的流動性，嚴(yán)防出現(xiàn)類似于美國“次貸危機(jī)”的資金鏈斷裂風(fēng)險，防止出現(xiàn)由局部突發(fā)事件演變?yōu)橄到y(tǒng)性風(fēng)險；要全方位做好金融生態(tài)建設(shè)的宣傳和各項措施落實，抓好金融生態(tài)縣的建設(shè)和考核評價，強(qiáng)化社會信用理念，打擊可能出現(xiàn)的各種逃廢債行為；要加強(qiáng)信貸征信管理，將分散在各部門的信用信息盡可能地納入到人民銀行的征信數(shù)據(jù)庫中，并充分發(fā)揮征信數(shù)據(jù)的作用，通過征信查詢，震懾各類失信主體。通過金融生態(tài)建設(shè)，促進(jìn)金融的健康運行，促進(jìn)本地的可持續(xù)發(fā)展。

六是堅持統(tǒng)籌兼顧，完善政策措施，切實防范可能出現(xiàn)的各種負(fù)面效應(yīng)。一要統(tǒng)一中、外資銀行的調(diào)控政策，統(tǒng)一不同金融市場的調(diào)控政策，統(tǒng)一不同管理部門的宏觀政策，實現(xiàn)各種經(jīng)濟(jì)主體平等競爭，防止出現(xiàn)在宏觀調(diào)控中因政策不一致造成此緊彼松、削弱中資銀行競爭力的情況。二要注意促進(jìn)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展。三要沖破西方中央銀行理論的束縛，從中國實際出發(fā)，研究以結(jié)構(gòu)調(diào)整推動總量調(diào)控。人民銀行要研究利用貨幣政策工具，推動信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整和區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展；研究利用法律手段和行政手段實施貨幣政策；要充分發(fā)揮基層人民銀行的作用，賦予其一定的結(jié)構(gòu)調(diào)整權(quán)和實施貨幣政策“執(zhí)法權(quán)”，以確保宏觀調(diào)控措施實施到位。(作者單位：人民銀行徐州市中心支行）□

相關(guān)鏈接:名詞簡釋：貨幣政策

狹義貨幣政策：指中央銀行為實現(xiàn)既定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)（穩(wěn)定物價，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，實現(xiàn)充分就業(yè)和平衡國際收支）運用各種工具調(diào)節(jié)貨幣供給和利率，進(jìn)而影響宏觀經(jīng)濟(jì)的方針和措施的總和。

廣義貨幣政策：指政府、中央銀行和其他有關(guān)部門所有有關(guān)貨幣方面的規(guī)定和采取的影響金融變量的一切措施。貨幣政策分為擴(kuò)張性的和緊縮性的兩種。

擴(kuò)張性的貨幣政策是通過提高貨幣供應(yīng)增長速度來刺激總需求，在這種政策下，取得信貸更為容易，利息率會降低。因此，當(dāng)總需求與經(jīng)濟(jì)的生產(chǎn)能力相比很低時，使用擴(kuò)張性的貨幣政策最合適。

緊縮性的貨幣政策是通過削減貨幣供應(yīng)的增長率來降低總需求水平，在這種政策下，取得信貸較為困難，利息率也隨之提高。因此，在通貨膨脹較嚴(yán)重時，采用緊縮性的貨幣政策較合適。

貨幣政策工具是指中央銀行為調(diào)控貨幣政策中介目標(biāo)而采取的政策手段。

貨幣政策是涉及經(jīng)濟(jì)全局的宏觀政策，與財政政策、投資政策、分配政策和外資政策等關(guān)系十分密切，必須實施綜合配套措施才能保持幣值穩(wěn)定。□