如何解決成本推動型通脹問題

孫立堅

首先，從源頭上解決物價上漲是問題的關鍵。一方面，通過最低收購價格和綜合補貼政策來提高農民從事農林牧畜業的積極性，穩定供給，以保證人民正常的生活水平。另一方面，控制高能耗、高排放、高污染企業的投資水平，減少對能源和初級產品的需求，以達到抑制成本推動型物品上漲趨勢。但是，在外需趨冷的今天，就業的壓力、農村的城市化和災區經濟的復蘇所需要的財政擴張增加了我們對企業信貸緊縮的難度。

第二，防止在通脹環境中企業為追逐短期高額利潤而采取盲目投資的沖動行為，從而抑制局部價格上漲蔓延到企業消費品和生產資料價格全面上漲的局面，另外，也是為了防止投資過度帶來的更深層次的結構失衡問題，以及由此引起的未來更大的、潛在的通縮風險（比如，當經濟呈現外需冷卻，內需不足的時候）。事實上，當企業業績開始變得不盡如意的時候，結構轉型就變得異常困難。這對政府抑制通脹但又不能讓經濟硬著陸的策略來說，是前所未有的挑戰。

第三，解決好其他造成通貨膨脹問題惡化的渠道管理。尤其是目前對外經濟依存結構下所帶來的大量外匯占款的壓力。通過加大人民幣匯率波動的幅度，擠走套利套匯的游資，以減少國際收支不平衡對流動性過剩所帶來的負面影響。可是，中國目前的經濟結構和轉型的現狀卻制約了我們大幅調節匯率的空間。

第四，加強流動性管理，通過金融和財政政策的配套使用來引導資金走出去或分流到更多的金融產品上，以減少資金集中向商品市場回流的壓力，從而避免通貨膨脹的問題蔓延或惡化。這是我們應該努力的方向。但是，它是一把雙刃劍，一旦資本流動的障礙被解除，那么，我們防范比通脹壓力更兇險的貨幣危機就變得異常脆弱。

第五，通過監管和懲罰機制的強化來防止商業部門濫用自己在局部消費品價格上漲的環境中所提高的定價能力，從而避免通脹現象因為哄抬價格的行為而進一步蔓延和惡化的趨勢。政府要不惜企業稅收減少的可能性，把上游價格向下游價格迅速蔓延的傳導機制給攔腰斬斷。

第六，通過強化節能減排的工作力度和問責制度，加強企業市場準入的門檻，以凈化投資環境和投資質量，從而減少企業的過度投資，和消費者未來健康上的支出負擔(也就是增強現在的支付能力)，以提高社會當前承受通脹風險的能力。

第七，建立大宗商品的戰略儲備，以防止因國際市場上價格的突發性飆升，給廠商和消費者生產和生活負擔造成極大的麻煩。這一點越來越考驗我國政府對國際市場風云變幻的行情是否能做到了如指掌，具有隨機應變的商業談判和果斷決策的能力。

第八，繼續強化改善人民生活質量的福利體系和優化人民生活的環境建設，改善消費者當前實際收入因通脹而惡化的狀況，以降低人們對持高不下的通脹的預期，從而提高中國消費者整體承受通脹風險的能力。這是必須做也應該加大力度做好的工作，雖然對通脹抑制的效果并不很快和直接，但是，從提高全民抵御外部沖擊的能力而言是十分重要和迫切的。

總之，CPI的上漲對目前正處在轉型的中國經濟而言意義非同小可，由于貨幣調控政策是在越來越開放的經濟結構中運行，它的單邊效果會大打折扣，需要上述一系列配套互補的政策體系，才能最大程度的兼顧就業增長和物價穩定的雙重目標。如何做到政策的一致性、有效性和權威性將直接影響到市場的通脹預期及其消費和投資行為，直接影響到雙重目標平衡的效果。甚至，完全有可能政策與市場之間，互為影響，互為制約，從而把通脹未來趨勢納入了一個多重均衡的軌道：至少存在嚴峻的滯脹風險，當然也有可能出現結構轉型成功從而做到很好的釋放外部通脹輸入壓力的可喜局面。不管怎樣，目前中國經濟結構改革需要的時間越長，則上述雙重目標實現和有效抑制通脹的成本就會越大。（作者單位：復旦大學經濟學院）