新法規盯住黑莊八宗罪

唐　軍

《證券法》以及正在試行的《證券市場操縱行為認定辦法》(以下簡稱《辦法》)共規定了對連續交易、約定交易、自買自賣、蠱惑交易、搶先交易、虛假申報、特定價格、特定時段交易等8類市場操縱行為的認定：

行為一，連續交易操縱。《證券法》第77條第一款規定：“單獨或者通過合謀，集中資金優勢、持股優勢或者利用信息優勢聯合或者連續買賣，操縱證券交易價格或者證券交易量”，構成連續交易操縱。《辦法》明確，認定“資金優勢”的標準是動用的資金量能夠滿足下列標準之一：在當期價格水平上，可以買入相關證券的數量，達到該證券總量的5%；在當期價格水平上，可以買入相關證券的數量，達到該證券實際流通總量的10%；買賣相關證券的數量，達到該證券當期交易量的20%；顯著大于當期交易相關證券一般投資者的買賣金額。認定“持股優勢”的標準是直接、間接、聯合持有的股份數量符合下列標準之一：持有相關證券總量的5%；持有相關證券實際流通總量的10%；持有相關證券的數量，大于當期該證券交易量的20%；顯著大于相關證券一般投資者的持有水平。認定“信息優勢”的標準包括，當事人能夠比市場上的一般投資者更方便、更及時、更準確、更完整、更充分地了解相關證券的重要信息。

行為二，約定交易操縱。《證券法》第77條第一款規定：“與他人串通，以事先約定的時間、價格和方式相互進行證券交易，影響證券交易價格或者證券交易量”，構成約定交易操縱。《辦法》進一步細化“約定的時間”包括某一時點附近、某一時期之內或某一特殊時段；“約定的價格”包括某一價格附近、某種價格水平或某一價格區間；“約定的方式”包括買賣申報、買賣數量、買賣節奏、買賣賬戶等各種與交易相關的安排。

行為三，自買自賣操縱。《證券法》第77條第一款規定：“在自己實際控制的賬戶之間進行證券交易，影響證券交易價格或者證券交易量”，構成自買自賣操縱。《辦法》細化“自己實際控制的賬戶”包括當事人擁有、管理、使用的賬戶。

行為四，蠱惑交易操縱。即操縱市場的行為人故意編造、傳播、散布虛假重大信息，誤導投資者的投資決策，使市場出現預期中的變動而自己獲利。

行為五，搶先交易操縱。證券公司、證券咨詢機構、專業中介機構及其工作人員對相關證券或其發行人、上市公司公開作出評價、預測或者投資建議，在此前后買賣或者建議他人買賣相關證券，并且直接或者間接在此過程中獲取利益。

行為六，虛假申報操縱。是指行為人持有或者買賣證券時，進行不以成交為目的的頻繁申報和撤銷申報，制造虛假買賣信息，誤導其他投資者，以便從期待的交易中直接或間接獲取利益的行為。在同一交易日內，在同一證券的有效競價范圍內，連續或者交替進行3次以上申報和撤銷申報，申報筆數或申報量占統計時段內總申報筆數或申報量的20%，可認定為頻繁申報和撤銷申報。

行為七，特定價格操縱。指行為人通過拉抬、打壓或者鎖定手段，致使相關證券的價格達到一定水平的行為。

行為八，特定時段交易操縱。又分為尾市交易操縱和開盤價格操縱。尾市交易操縱，是指在收市階段，通過拉抬、打壓或者鎖定等手段，操縱證券收市價格的行為。開盤價格操縱，是指在集合競價時段，通過抬高、壓低或者鎖定等手段，操縱開盤價的行為。