我國私營企業融資問題探討

　　【摘 要】 由于體制性障礙和企業自身的原因，我國私營企業的外源融資渠道并不暢通，其直接和間接融資都比較困難。為此，需要進一步深化金融體制改革，發展非國有金融機構，特別是私營金融機構；建立和完善中小企業金融服務體系；不斷擴大私營企業規模，走規范化、制度化的道路。
　　【關鍵詞】 融資渠道； 信用； 金融服務
　　
　　一、私營企業融資困難的原因
　　
　　處于初創時期的私營經濟，其融資方式主要依賴于內源融資渠道。當私營企業的發展進入追求技術進步與資本密集，或者追求規模經濟的階段以后，更需要來自外部的融資渠道。但是，我國私營企業的外源融資渠道并不暢通，私營企業的直接和間接融資都較困難。究其原因主要來自兩個方面：從外因方面看，我國經濟轉軌時期的一些體制性障礙造成了私營企業的融資困境；從內因方面看，私營企業成長過程中自身存在的一些問題導致了私營企業外部融資受到限制。
　　
　　（一）體制性障礙造成的融資困境
　　1.我國經濟轉軌時期特殊的所有制結構和經濟體制造成了私營企業在信貸市場和資本市場上很難得到支持
　　改革開放以來，隨著各種非國有經濟的成長，特別是私營經濟和外資經濟的壯大，我國的所有制結構較以前發生了很大的變化。但是，國有經濟在國民經濟中仍然發揮著舉足輕重的作用，是我國所有制結構中的主體經濟。因此，我國的投資體系和融資體制就必然以國有經濟為主，在固定資產投資和融資方向上要向國有經濟傾斜。間接融資的信貸資金絕大部分集中在國有商業銀行，而國有商業銀行的主要任務是扶持國有企業，起“第二財政”的作用，國有商業銀行無暇也無力顧及私營企業。另外，由于產權制度的原因，銀行在給不同經濟類型的企業貸款時所承擔的風險也不同。相比之下，貸款給私營企業所承擔的風險更大一些，這樣，銀行在放款給私營企業時就會格外慎重。
　　2.由于體制性因素使非國有金融部門，特別是私營金融部門的發展受到限制
　　非國有金融機構在體制上與非國有經濟具有兼容性，它們在給規模較小的非國有企業放貸時，具有經營方式靈活、與非國有經濟聯系密切等特點，比國有商業銀行有成本優勢。私營經濟作為非國有經濟的一個組成部分，從非國有金融機構那里得到了一定的金融支持。但是由于國有金融體系與國有企業發展之間形成了一種特殊的依賴關系，在國家財政收入不足的情況下，國家必須在制度上確立和維護一個由國有金融部門壟斷的或集權的金融體制，限制非國有金融部門的發展，限制非國有經濟通過股票市場融資等等，從而保證國有金融體系擁有足夠的資金來補貼和支持國有企業，以維持國有經濟的增長和社會的穩定。因此，在政府融資管制下，非國有金融機構的規模仍然比較小，所能支配的金融資源也十分有限，因而對私營經濟成長的金融支持也非常有限。
　　
　　（二）私營企業自身原因造成的融資困境
　　1.企業規模偏小是制約私營企業從銀行獲得貸款的一個主要原因
　　企業規模是資金供應者評價企業融資能力的重要指標。在企業創業初期，企業規模很小，其生產經營活動具有高度的不確定性，使資金供應者無法正確判斷其投資的受益率，不敢放貸或投資。這時，企業既沒有抵押能力，又沒有信貸記錄，只能依靠于內源融資和有限范圍內的外部融資。隨著企業規模的擴大和存續時間的延長，當企業的生產經營活動所面臨的不確定性程度較低，企業有了豐富的信貸記錄、較高的信息透明度以及抵押能力增強以后，銀行才愿意對其提供中長期信用貸款。同時，企業有能力承擔發行股票和債券的成本，增強了直接融資能力。而我國的私營企業在企業規模結構上以中小型企業為主，企業融資能力較低，難以與銀行或其它外部投資者發生融資關系，其成長只能依賴于內源融資和一定數量的商業信用，因而面臨著強烈的外源融資困境。
　　2.自身信用狀況不佳和擔保體系不健全使私營企業融資出現困境
　　從理論上講，在利率既定的情況下，影響銀行信貸決策的根本因素是銀行對客戶對象的風險評估和認識。要降低貸款風險，必須建立完善的信用體系和擔保體系。但是，在這方面私營企業自身存在許多問題：自身信用狀況不佳，缺乏必要的信用意識；許多私營企業自有資金少，缺乏貸款所需要的抵押物質保證，或抵押物難以變現。在現階段，我國私營企業的發展比較混亂，各種企業良莠不齊，商業欺詐、坑蒙拐騙、違約等行為時有發生，歇業倒閉的頻率也比較快，這些都使銀行對私營企業的貸款風險增大，銀行只能不放貸給私營企業。
　　抵押和擔保是金融機構在信息不對稱的情況下降低貸款風險的重要手段。不能滿足抵押要求或擔保要求也是私營企業不能獲得銀行貸款的最常見的原因。由于我國私營企業規模較小，中小型私營企業缺乏足夠的抵押能力，有些私營企業在特殊的成長背景下，土地、廠房、設備等產權不全，即使有一定的資產規模，也因為產權殘缺而很難抵押，以獲得自己所需要的貸款。而且，估價擔保抵押物價值的成本很高，估價抵押資產時昂貴的費用也增大了私營企業的融資成本。在我國，整個社會信用擔保體系不健全，私營企業的擔保體系更是殘缺，再加上私營經濟發展過程中隱蔽性特征和產權不清的狀況，銀行放貸給私營企業的風險較大，造成私營企業獲得貸款相當困難。
　　
　　二、私營企業融資難的解決措施
　　
　　與一般發展中國家相比，我國并不缺乏資金。據有關的統計，我國銀行中有上萬億的存差沒有利用。如果這部分儲蓄能變成資本，就可以解決私營企業資金缺口的問題。當然，這個問題的根本解決需要方方面面的因素。單從企業融資的角度看，私營企業融資困境是由內因和外因兩個方面的因素造成的，要解決私營企業的融資問題，也需要從外因和內因入手，從金融體制和私營企業自身來解決問題。
　　
　　（一）進一步深化金融體制改革，發展非國有金融機構，特別是私營金融機構
　　私營企業陷入融資困境的一個主要原因是在體制上國有企業、國有金融機構和政府金融管制三者之間形成了特殊的依賴關系。如果不改變這種不利于私營企業融資的金融體制和社會環境，私營企業的發展壯大和產業結構升級就會因融資體制和融資環境的限制而受到制約。私營企業作為一種有效的經濟組織，其發展受到限制，自然也會對國民經濟造成一種效率損失。要改變這種現狀，需要多方面的制度改革，比如，所有制制度優化改革和國有企業改革；同時，要進一步深化金融體制改革，根除私營企業融資的體制性障礙，為私營企業創造良好的外部環境。
　　1.要積極發展與私營企業相適應的各類非國有商業銀行和其它金融機構，特別是私營銀行等金融機構
　　打破國有金融機構壟斷的信用市場和國有企業壟斷的資本市場，積極扶持和發展非國有金融機構，尤其是私營金融機構，對從根本上解除私營企業融資困境意義重大。非國有金融機構具有產權相對明晰、委托代理層次少、與私營經濟的地域聯系密切等特點，具有國有商業銀行所不能替代的優勢，適合私營企業的融資要求。更重要的是，非國有金融機構不太容易受到政府行政因素的干預，其經營服從于利潤導向，不論企業規模大小，一視同仁地對待包括私營企業在內的所有市場主體。
　　2.加快國有金融機構商業化和市場化的步伐，突破傳統所有制觀念的束縛
　　金融機構要轉變觀念，提高對私營經濟的正確認識，改變對私營企業不愿支持、不敢支持的態度，切實做到多支持、少責難，多服務、少設障，多引導、少干涉。在信貸過程中應堅持“唯效益論”，而非“唯成份論”，充分體現效益優先的原則，在貸款審批、辦理手續以及貸款延期等方面要消除對私營經濟的一些歧視性做法，拓寬私營企業間接融資空間。在直接融資方面，放松對私營企業的各種金融管制，拓寬證券市場的直接融資渠道，建立多層次的資本市場。
　　
　　3.要提高金融部門對私營企業的信貸服務水平，完善服務手段
　　金融機構應該根據私營企業發展的需要提供各種金融服務，在拓寬服務領域的同時，還要提高服務質量。比如，銀行可以強化對私營企業貸款的跟蹤檢測，掌握私營企業發展的信息和動向，建立私營企業檔案，以作為信貸的決策依據。幫助和監督私營企業建賬建制，對其進行經常性的投入產出和貸款邊際效用核算。銀行還可以根據私營企業的發展要求，推出靈活的、多樣化的結算工具，為私營企業提供方便快捷的結算服務。
　　4.在直接融資渠道上，要進一步放松管制，賦予私營企業與國有企業相同的、平等的市場主體資格使其進入股市融資
　　政府應對私營企業上市徹底排除歧視性政策，并鼓勵和規范私營企業通過資產重組方式借國有企業的“殼”間接上市。另外，除了主板市場外，要加大、加快開放中小企業板市場、場外市場等多層次的資本市場體系的力度，以適應不同規模、不同行業的私營企業對直接融資的需求。尤其是要加快擴大中小企業板市場的步伐，為技術含量高、有市場潛力的私營高科技企業獲得風險資本創造條件，為風險資本推出開辟機制。由于大多數私營企業難以達到主板市場的上市標準，也難以承受上市融資成本，這部分企業對直接融資的需求只能在場外進行，因此，應允許和鼓勵場外資本市場的存在和發展。
　　
　　（二）建立和完善中小企業金融服務體系
　　建立和完善中小企業信用擔保體系是建立中小企業金融服務體系的關鍵。為中小企業提供信用擔保是世界各國解決中小企業融資困難而普遍采取的一種方式。西方市場經濟國家普遍建立了中小企業信用擔保機構和再保險機構，在促進和發展中小企業方面積累了相當豐富的經驗。近年來，我國各地也紛紛建立了中小企業信用擔保機構。這些機構有的是政府單獨出資組建，有的是自然人以有限責任形式出資組建，還有的是由政府、企業法人、社會團體和自然人共同組建的股份制信用擔保機構。但是，由于我國中小企業信用擔保機制剛開始建立，業務管理和經營模式都處于探索階段，許多問題需要研究和解決。這些問題的解決，一方面要在不斷摸索適應我國國情的中小企業擔保機制的基礎上，加強對擔保基金的管理、監督，加快信用擔保體系市場化、規范化的步伐；另一方面，要發揮政府、企業和個人等各方面的積極性，通過地方財政撥款、企業法人或自然人出資以及社會捐贈等多種渠道籌集資金，鼓勵和吸引民間資本積極參與、組建各種形式的擔保機構，使擔保基金達到一定的規模，從而能更有效地支持中小企業的發展。
　　建立中小企業金融服務體系，還應該完善諸如資產評估、信用評估、會計服務、審計服務等中介機構。通過這些專業化機構的服務，為銀行提供決策依據，減少企業與銀行之間的信息不對稱，使銀行對企業的信用狀況、項目可行性、還貸能力等情況有比較準確的了解，從而提高銀行信貸決策的科學性。
　　
　　（三）不斷擴大私營企業規模，走規范化、制度化的道路
　　當前，我國私營企業發展還不規范，管理的家族化色彩比較重，經營決策比較隨意。由于種種原因，許多私營企業沒有建立透明、真實的財務制度。這些因素使私營企業與銀行之間的信息不對稱加劇，自然增加了融資的難度。解決信息不對稱問題，最根本的是要使私營企業走上規范化、制度化的道路，使私營企業的財產組織形式符合現代企業制度的要求，促進個人資本的社會化、公眾化，減少企業經營行為的隨意性，增強私營企業作為企業法人的責任感和行為規范化，建立符合現代企業制度的財務制度。
　　
　　【參考文獻】
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