黃金期貨，現在是投資機會嗎？

2008年10月20日，位于香港的期貨交易所隆重重新上市黃金期貨交易品種。開市后，主力10月合約開盤報794美元，收盤價800美元。而當天中國內地黃金期貨主力合約價格報177元／克，成交金額繼續放量至103億元。可見內外盤的聯動是促進黃金交易活躍的一個動力源。在大豆、銅、鐵礦石等商品期貨一路下跌時，那么現在黃金期貨是個好的投資機會嗎?

2008年10月20日，位于香港的期貨交易所隆重重新上市黃金期貨交易品種。開市后，主力10月合約開盤報794美元，收盤價800美元。由于黃金期貨在香港市場粉墨登場，對于國際黃金價格產生了一定促進作用。

從國際市場到中國內地市場，黃金價格都出現了一定幅度的回升，中國內地黃金期貨主力合約價格報177元／克，成交金額繼續放量至103億元。可見內外盤的聯動是促進黃金交易活躍的一個動力源。

黃金期貨交易品種于上世紀80年代在香港期貨交易所第一次推出，但在上個世紀90年代，由于投資者缺乏熱情而被摘牌，當地企業協會香港金銀業貿易場一度消極抵制黃金期貨在香港的交易，只做低風險實業生意的傳統思想當年在香港業內甚囂塵上。

此次香港的期貨交易所隆重重新上市黃金期貨交易品種，則是順應近年來黃金市場的迅猛發展勢頭，為廣大新入市散戶及機構投資者提供更多的黃金投資途徑。港交所還表示，正考慮未來進一步發展貴金屬衍生產品市場，包含明年推出黃金期權以及研究推出白銀期貨等合約。

香港的交易所也是雄心勃勃，期待同東京市場搶奪亞洲黃金的定價權。在中國內地，上海期貨交易所也是早在今年1月首次推出了黃金期貨交易品種，并完全對個人投資者開放，極大地完善和促進了內地的黃金投資市場，目前平穩運行接近1年，交易量也在持續放大。

由此看出，在目前全球經濟不確定因素增加，經濟發展極不穩定的情況下，傳統的投資品種黃金、白銀等貴金屬因其良好的避險功能，重新得到了廣大投資者的青睞。

兩地黃金期貨的區別

在香港和內地的黃金期貨，同為期貨產品，雖都受美元走勢、石油價格、地緣政治、金融局勢等因素影響，但是在操作上還是有區別。

根據港交所公告，正式交易的黃金期貨以美元結算，初始保證金水平為每張11040美元，如按每張100盎司及上周五紐約商品交易所黃金期貨12月到期的主力合約收盤價787.7美元／盎司計，開戶交易的保證金比例要求達到14％。如果金價變動，其保證金放大比例可以達到15倍。與香港黃金期貨相比，國內的黃金期貨風險相對較小。雖然也采用保證金交易，但放大比例最多只有10倍，且設7％的漲跌停板，便于投資者很好地控制資金風險。目前國際黃金的結算普遍采用美元／盎司的計價單位。而國內的黃金期貨則采用人民幣，克的計價單位，這還涉及到兩者的換算關系1盎司=31.1035克，即(盎司，美元價格)/31.1035×美元兌人民幣匯率基準價=(人民幣/克價格)。

一般來講國內和國際黃金價格由于在換算中會有些許誤差，所以兩者的價格并不是完全保持同步的，但由于國內黃金市場尚不能影響到國際黃金定價，所以兩者的價格走勢總體上保持一致。

此外香港黃金期貨與國內黃金期貨在手續費的收取上也有所區別：港交所規定，每張合約單邊記收取1.30美元的手續費，并且前三個月的費用將獲赦免。而上海期貨交易所則按照每張合約價格的萬分之一雙邊收取。國內目前黃金期貨合約交易單位為1000克，即以1000克為一手，一般投資人投入5萬就可以參與。

據對上海期貨交易所高層人士的了解：內地居民尚沒有直接途徑可以參與香港黃金交易。不過由于香港黃金期貨走勢與倫敦、紐約等國際盤完全對接，因此其價格走勢對國內黃金期貨盤有很強的指導意義。

黃金期貨的機會何在?

由于國際大宗商品交易大都采用美元作為標注貨幣，因而美元的升值和貶值就會直接導致大宗商品價格的下跌和上漲，近期的大宗商品諸如石油、銅、鐵礦石等價格暴跌就是由于美元的強勢上漲引發的。而黃金作為商品的代表且具備一定的貨幣功能，其與美元走勢更是呈現出一種高度敏感的負相關關系。正是黃金與美元這種高度的負相關關系，而同樣質量的商品中黃金價格最高，這使得黃金具備了一般商品難以企及的對抗美元貶值的避險和保值功能。黃金價格近十年來的強勢上漲，與美國長期執行的弱勢美元政策是分不開的。

而近期由于美國次級債危機引發的全球金融風暴發生后，黃金也是經歷了前期暴漲到后期暴跌的冰火兩重天。究其原因，在風暴發生的初期人們大量購入黃金是避險需求的反應。而后隨著危機的加深，非美經濟體相繼陷入衰退，非美貨幣的大幅貶值迫使人們大量采購美元避險，加之金融風暴導致美元流動性不足等多種因素造成美元的持續升值，從而造成了黃金價格的回調。從前期的800美元以上回到了700-800美元區間。后市如美元繼續保持相對的強勢整理，不排除黃金的價格還有進一步下跌的空間，回到600美元／盎司的水平，即此輪黃金上漲的發端位置，而國內折合成人民幣應該在140—150元／克附近。

近期美國實體經濟在此次金融危機中也同樣不能獨善其身，美國政府也為救市而采取了增發巨額國債的空前舉措。保持和保證美國的全球經濟霸權以及美元獨一無二的全球儲備貨幣地位，從而避免從此走向長期低迷的境地。這是美國經濟順利渡過危機的關鍵。可見美元的一枝獨秀和連續走強也是美國政策導向的一種結果。

而作為與美元走勢高度負相關的黃金期貨。因其自身具備做多和做空的靈活操作機制，無論美元走勢強弱，作為保值的一個投資手段，都會發揮相當的功效。在美元持續走強的時候，投資者選擇做空黃金期貨為主的策略，賺取黃金回調的價格區間，而當美元上漲結束后，又可以做多黃金，獲得更豐厚回報。

當然，常識告訴我們，債總是要還的，美國以及全球各大經濟體為救市而大量增加的國債和流動性，總有一天會反映到商品市場上。因此完全有理由相信，當此輪金融風暴的局勢有所緩和后，大量國際游資必將再次進入黃金、石油等商品領域。屆時黃金價格再攀1000美元大關甚至更高的價格都將是可期的。

因此選擇在目前黃金價格回調的階段入市，利用美元近期的升值和今后可以預見的貶值，把握趨勢，雙向操作，是投資者最為明智的投資方式。當然，如果黃金進一步跌回到600美元的水平，則是投資者建立多頭倉的好機會。

隨著近兩年黃金的大幅上漲以及半年來的大幅下跌，價格的劇烈波動造成市場的風險陡然增加。投資人無論是持有黃金類實物還是首飾用飾物，都面臨著由于黃金價格的暴漲暴跌而造成黃金投資的價值風險。因此，就迫切需要一個可以用來對沖風險的工具以避險和保值。而香港和國內黃金期貨交易的相繼推出，滿足了兩地投資者的需求。

總之，在國際金融動蕩日益頻繁、信用貨幣體系的弊端日益顯現的情況下，黃金作為一種特殊的貨幣，它所具有的穩定市場的作用也會得到進一步的發揮。進一步考慮。中國調整目前外匯的儲備結構，利用黃金價格回調，在價格適中時候買進一定數量的黃金，對穩定國內金融形勢，有效地抵御金融風險也是千載難逢的機遇。這也是中國政府轉變以美元為主體的風險外匯儲備，科學合理化儲備結構的一個有效手段。對個人投資者而言，黃金投資則是在股市和基金市場不景氣情況下的又一個投資選擇。如果您本一直資期貨，不妨從再看，增加一部分黃金期貨的投資來調整家庭資產結構，可以有效對沖通貨膨脹和經濟危機發生的損失。從而使家庭資產更穩健運行。