中國(guó)股市：我愿與你共度難關(guān)

美國(guó)遭遇百年一遇的金融危機(jī)，金融機(jī)構(gòu)紛紛倒閉，道瓊斯指數(shù)也不過(guò)從高點(diǎn)14198.10點(diǎn)跌了44.5%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及中國(guó)股市跌幅陣勢(shì)。中國(guó)A股市場(chǎng)在雷曼兄弟倒閉之前就已經(jīng)經(jīng)過(guò)了一輪大幅度調(diào)整。從2007年10月16日，滬指創(chuàng)下6124.04點(diǎn)的歷史新高，到今年10月28日的新低1664.93點(diǎn)，滬指下跌已達(dá)72.8%。雖然目前國(guó)際國(guó)內(nèi)宏觀面暖風(fēng)頻吹，但關(guān)于中國(guó)股市的爭(zhēng)議不絕于耳，千千萬(wàn)萬(wàn)的投資者已經(jīng)對(duì)中國(guó)股市喪失了信心，但一位普通投資者趙先生的一番言論卻讓本刊記者眼前一亮，讓我們來(lái)聽(tīng)聽(tīng)他的自我坦言……

李嘉誠(chéng)是我投資的榜樣

雖然我是一個(gè)普通投資者，但我除了一直很注意國(guó)家對(duì)經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)控、注意媒體對(duì)經(jīng)濟(jì)的報(bào)道外，還一直非常關(guān)注長(zhǎng)實(shí)集團(tuán)主席李嘉誠(chéng)的投資動(dòng)向，我把他看做我的投資榜樣。因?yàn)樗粌H是一名非常成功的商人，他在資本市場(chǎng)的投資眼光也為我們眾多散戶(hù)所津津樂(lè)道。

李嘉誠(chéng)一直呼吁投資者，要關(guān)注經(jīng)濟(jì)層面的信息謹(jǐn)慎投資。回頭看看，當(dāng)眾多內(nèi)地與香港富豪紛紛倒下的時(shí)候，人們發(fā)現(xiàn)只有“超人”李嘉誠(chéng)仍然幸免于股災(zāi)。這是為什么？當(dāng)“四叔”李兆基高呼恒指會(huì)沖上4萬(wàn)點(diǎn)之時(shí)，李嘉誠(chéng)自2007年起，每次重大媒體發(fā)布會(huì)，都會(huì)叫大家謹(jǐn)慎投資。他在去年5月嚴(yán)肅地提醒A股投資者，要注意泡沫風(fēng)險(xiǎn)，隨后不到半個(gè)月，“5?30”便出現(xiàn)，A股暴跌；到了去年8月，港股在“直通車(chē)”消息刺激下出現(xiàn)非理性飆升，李嘉誠(chéng)特意向股民發(fā)出忠告，香港與內(nèi)地股市均處高位，而且要留意美國(guó)次貸問(wèn)題。上述兩次具有前瞻性的言論，均被內(nèi)地一些所謂股評(píng)家批評(píng)為“不懂股票市場(chǎng)”——這些所謂的股評(píng)專(zhuān)家迄今沒(méi)有給“李超人”一個(gè)道歉。

今年3月27日業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)時(shí)，港股剛剛經(jīng)過(guò)“3?17”股災(zāi)，市場(chǎng)開(kāi)始出現(xiàn)反彈復(fù)蘇跡象，但是李嘉誠(chéng)再次堅(jiān)定地對(duì)香港市民呼吁，經(jīng)濟(jì)風(fēng)暴還沒(méi)有完結(jié)，買(mǎi)樓買(mǎi)股要量力而行；到了8月22日，市場(chǎng)充斥著內(nèi)地政府將會(huì)斥資數(shù)千億元資金救市的消息，股市再次飆升，李嘉誠(chéng)又一次語(yǔ)重心長(zhǎng)地公開(kāi)唱衰，希望股民要慎重考慮，他還直斥“利用此類(lèi)消息賺錢(qián)是罪過(guò)”……隨著9月雷曼倒閉，黑色十月股災(zāi)出現(xiàn)，歐美出現(xiàn)嚴(yán)重的信貸危機(jī)，幾乎已經(jīng)沒(méi)有人懷疑李嘉誠(chéng)的判斷了。

但是，在港股市場(chǎng)11年來(lái)最“黑暗”的10月，香港恒生指數(shù)累計(jì)暴跌4048點(diǎn)或22.47%，創(chuàng)下1997年以來(lái)最大單月跌幅的時(shí)候，“超人”李嘉誠(chéng)卻與抽身而退的大多數(shù)人不同，他在10月3日至30日期間低價(jià)大掃貨。陸續(xù)買(mǎi)入旗下上市公司長(zhǎng)江實(shí)業(yè)(00001，HK)及和記電訊(02332，HK)股份，這輪增持共耗費(fèi)資金約2.6億港元……或許是“英雄所見(jiàn)略同”，李嘉誠(chéng)做多，大行們也開(kāi)始唱多，繼大摩、法巴銀行、美林等大行之后，瑞信和花旗也于昨日加入了“唱多”陣營(yíng)。

我個(gè)人認(rèn)為，這和李嘉誠(chéng)的“帶頭”作用不無(wú)關(guān)系。不管別人把他的這種做法做何猜想，但是我欣賞他的這種舉動(dòng)。因?yàn)椋?jīng)李嘉誠(chéng)也是一個(gè)“逃頂王”，南方航空、中國(guó)遠(yuǎn)洋和中海集運(yùn)都是他經(jīng)典的逃頂之作。他10月份的大批買(mǎi)進(jìn)，與中國(guó)股市共度難關(guān)的一種舉動(dòng)。面對(duì)中國(guó)的股市，我失望過(guò)，而且不止一次，但是我沒(méi)有絕望過(guò)，我相信這個(gè)坎終究會(huì)過(guò)去的，所以我與身邊的一些投資散戶(hù)像李嘉誠(chéng)一樣一直沒(méi)有放棄對(duì)股市的投資。

中國(guó)股市最缺少什么

國(guó)美集團(tuán)董事局主席黃光裕涉嫌“操縱市場(chǎng)”被接受調(diào)查的消息引起了我的關(guān)注，我又忍不住想：為什么近一年來(lái)，99%的投資者在中國(guó)A股這個(gè)大熊市中損失慘重到無(wú)以復(fù)加的程度？原因什么？這是我一個(gè)人常常思考、也是和炒股的朋友聚在一起談?wù)撟疃嗟脑掝}。我們認(rèn)為主要有以下幾個(gè)方面：

缺少“公平”。什么同股不同權(quán)、什么戰(zhàn)略投資者、什么內(nèi)部職工股、什么管理層持股……不公平的事貫穿這個(gè)市場(chǎng)的始終。時(shí)至今日的大小非、A股H股及建行的賤買(mǎi)論等都是不公平的產(chǎn)物，對(duì)增發(fā)、惡意圈錢(qián)等股民恨之入骨的事至今還沒(méi)有一個(gè)統(tǒng)一的制度。一切不公平的根源是：人人想獲得廉價(jià)籌碼、想賺錢(qián)，我們這些二級(jí)市場(chǎng)的普通股民只能是血本無(wú)歸。

制度缺失、管理層不能承認(rèn)錯(cuò)誤。美國(guó)金融危機(jī)爆發(fā)，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變壞，但我們聽(tīng)到最多的卻是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依然強(qiáng)勁，經(jīng)濟(jì)基本面沒(méi)有問(wèn)題，我們就不明白，為什么中國(guó)股市卻一路下跌？難道我們的制度、我們的管理層就不存在對(duì)美國(guó)金融危機(jī)對(duì)中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的沖擊、股市的影響估計(jì)不足，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的下行風(fēng)險(xiǎn)反應(yīng)過(guò)慢，未能及時(shí)調(diào)整政策等問(wèn)題嗎？我個(gè)人認(rèn)為，應(yīng)該健全管理制度，管理層理性認(rèn)識(shí)自己存在的問(wèn)題，多學(xué)習(xí)發(fā)達(dá)國(guó)家的長(zhǎng)處，做到有不公平的地方必改之，否則只能是經(jīng)濟(jì)再增長(zhǎng)，也只是一個(gè)炒作的市場(chǎng)，我們這些散戶(hù)的利益也根本得不到保障。

缺乏增量資金、缺乏足夠的信心。雖說(shuō)一再?gòu)?qiáng)調(diào)我們不缺乏資金，但是大量股民的出逃讓我們不可能不擔(dān)心資金的短缺。信心的缺乏更是一個(gè)應(yīng)該引起關(guān)注的話題，國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所綜合研究室副主任陳道富在以“全球金融危機(jī)與中國(guó)資本市場(chǎng)機(jī)遇”為主題的2008招商證券論壇的發(fā)言中表示，中國(guó)的股市發(fā)展缺的是投資者的信心。筆者在與一位業(yè)界專(zhuān)家交流的時(shí)候，他也表達(dá)了同樣的觀點(diǎn)。毫無(wú)疑問(wèn)，救市政策對(duì)于市場(chǎng)信心的重建將起到積極作用。

缺少具有真正職業(yè)道德和從業(yè)素質(zhì)、敢于放棄自己切身利益的“立場(chǎng)正確的賣(mài)方分析師”。一個(gè)證券從業(yè)者的道德和責(zé)任是什么？職業(yè)道德精神是我們這個(gè)國(guó)家所最需要的。去年9月底的熊市即將開(kāi)始之初，看上證指數(shù)會(huì)到8000-10000點(diǎn)的嘩眾取寵的“重量級(jí)金融專(zhuān)家”大有人在。在中國(guó)資本市場(chǎng)只有當(dāng)時(shí)任“東莞證券”首席分析師的李大霄先生（現(xiàn)為英大證券研究所所長(zhǎng)）對(duì)公開(kāi)市場(chǎng)很明確地說(shuō)出了“賣(mài)出”的信號(hào)。這是當(dāng)時(shí)我在國(guó)內(nèi)看見(jiàn)唯一的分析師發(fā)現(xiàn)了市場(chǎng)的危險(xiǎn)信號(hào)在不斷地出現(xiàn)，事實(shí)上我們有水平的分析師只有一個(gè)嗎？只是那些人忘記了自己的職業(yè)道德。

我承認(rèn)我們中小散戶(hù)股民進(jìn)股市的動(dòng)機(jī)一定都不是很高尚的，但卻無(wú)可非議，畢竟他們這一并不高尚的行為所產(chǎn)生的后果，對(duì)中國(guó)股市、經(jīng)濟(jì)和國(guó)家的的發(fā)展卻做出了不可磨滅的、有目共睹的積極的偉大貢獻(xiàn)，這是我們必須肯定的，是值得尊重的。尤其是在中國(guó)股市最為難的時(shí)候，仍然有很多像我一樣決心和中國(guó)股市共度難關(guān)的中小散戶(hù)。

愿與中國(guó)股市共度難關(guān)

操縱市場(chǎng)、內(nèi)幕交易、欺騙投資者等不法行為，是股市的毒瘤，既擾亂證券市場(chǎng)秩序，更嚴(yán)重?fù)p害投資者的權(quán)益。雖然政府的救市工作做了很多，但在大多數(shù)的中小股民被套牢之時(shí)，政策在股市方面的公信力遭遇質(zhì)疑。在目標(biāo)責(zé)任制完善的國(guó)家政府，有關(guān)部門(mén)及負(fù)責(zé)人應(yīng)當(dāng)承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任，這是工作目標(biāo)責(zé)任制的基本要求，任何國(guó)家和部門(mén)都通行這個(gè)原則。

總之，千千萬(wàn)萬(wàn)投資者對(duì)利好政策的麻木，實(shí)質(zhì)上是對(duì)某些政策的不信任。滬深股市誕生18年來(lái)，政策對(duì)股市的作用可謂是巨大的。曾記得1994年8月1日，國(guó)家僅僅宣布了三大救市政策，當(dāng)天滬深股市漲幅達(dá)到50%，一周漲幅達(dá)1倍左右。多少年來(lái)，滬深股市被稱(chēng)為“政策市”，政策可以主導(dǎo)市場(chǎng)的走勢(shì)，可是，2008年的股市，政策導(dǎo)向作用失去昔日的光芒，至少在多半年之久的時(shí)間里股市與政策背道而馳。它表明政策威信大幅度下降，甚至下降到全國(guó)投資者與之反其道而行的局面。為什么會(huì)出現(xiàn)公信力危機(jī)？我們中小股民一致認(rèn)為，原因在于管理層并沒(méi)有認(rèn)識(shí)股市在全局的重要性，使推出的各項(xiàng)救市措施一直落后于市場(chǎng)信心的下降速度。

長(zhǎng)期以來(lái)，中國(guó)股市違法違規(guī)行為不斷，操縱股價(jià)、內(nèi)幕交易等行為屢禁不止。當(dāng)前，中國(guó)股市面臨內(nèi)憂外患，投資者信心不足，“救市”呼聲不斷。正像有人而言，“救市”不如“治市”，因?yàn)榫仁兄荒芫纫粫r(shí)，唯有治理市場(chǎng)、規(guī)范交易行為、加強(qiáng)各項(xiàng)制度建設(shè)，才能換來(lái)中國(guó)股市長(zhǎng)期健康發(fā)展。

在全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)下，中國(guó)的股市也許還要跌，也許還有很長(zhǎng)一段艱難的日子要走，但是基于對(duì)中國(guó)人民的有信心，對(duì)我們的政府信心，已經(jīng)可謂是損失慘重的我們雖然勢(shì)單力薄，但很多人仍然在將自己能夠投資的錢(qián)買(mǎi)進(jìn)我們看中的股票，以支持我們的股市早日走出困境。我們這樣做不是簡(jiǎn)單的基于我們是中國(guó)人的感情，更是基于理性的思考。我們深知市場(chǎng)短期變幻是極難琢磨的，但我們相信，中國(guó)不是沒(méi)有能力和條件穩(wěn)定股市，關(guān)鍵在于管理層沒(méi)有重視股市中的遺留問(wèn)題，又沒(méi)有人承擔(dān)股市崩盤(pán)的領(lǐng)導(dǎo)責(zé)任，相信經(jīng)過(guò)一番調(diào)整后，我們中國(guó)股市的難關(guān)終究會(huì)過(guò)去。