編者的話

隨著國際油價在6月初不耐煩地突破135美元，各種悲觀的災難預言甚囂塵上，一場尋找替罪羊的游戲也開始了：以中國為代表的發展中國家的迅猛需求、疲軟的美元、歐佩克及石油企業的價格操縱……

石油期貨投機商是最明顯的靶子。包括中國在內的很多國家政府官員和監管部門都認為，源源不斷注入石油市場以及其他商品市場的投機性資金，是大宗商品價格在近幾年不斷飆升的主要原因。據估計，眼下約有逾2000億美元的資金用來投資大宗商品基金，是2003年的20倍。基于此，當油價不斷刷新紀錄時，對油市泡沫的擔憂也加劇。在泡沫論者看來，一旦泡沫破裂，油價勢必會大幅下跌。

“石油峰值”理論的支持者則堅信，油價仍將繼續上漲：世界原油儲量的大部分，都已被開發利用。全球石油消費量增長將趕上并超過新探明的儲量，石油生產將很快遇到天花板。政府對此也無能為力。一些觀察人士認為，世界石油產量事實上在2005年就碰到了“峰值”。

盡管我們并沒有確鑿的證據來判斷哪一方的預言將會被兌現，但至少有一點是肯定的：與1974—1975年和1979—1981年那兩場嚴重的石油危機相比，當下的石油危機給世界經濟帶來的沖擊，人們需要更長的時間去消化。

石油價格仍受供求關系這個最基本的規律支撐。就短期而言，供和求這兩個層面的確都缺乏彈性：在過去幾年，世界對石油的需求在快速增長，產能卻并沒有怎么增加。這一動向看似違背通常市場邏輯，反映的卻是一個無奈現實：全球范圍內，尋找油氣田和建造煉油廠都已是一個極為消耗時間和金錢的生意，難度也越來越大。即便有新的可觀儲量發現，也需要十數年的時間才能投產。而為規避油價可能劇烈波動的風險，歐佩克成員國和石油公司在擴大產能方面都趨于保守。這讓全球石油市場極易受一些供給面的小的破壞性事件影響：輸油管道破壞、壞天氣、地緣政治陰云……

但一如經濟學教科書所宣講的那樣，供求會在一個較長的時間段內達到新的平衡。諾貝爾經濟學得主加里·貝克爾的研究發現：在過去不到5年內，當石油價格翻番時，OECD國家的石油消費下降了只有2％～9‰非歐佩克成員國的石油產量只增加了4％。但就長期而言，石油消費下降了60％，供給則增加了35％。

好消息是，已有確切的跡象表示，超高的油價已經開始抑制需求，影響消費習慣。國際能源署的最新報告指出，今年全球能源需求增長將只為0.9％，為6年來新低，發達國家的降幅尤為明顯。如果這一趨勢能夠持續下去，就像前兩次石油危機讓石油退出發電領域那樣，此次的危機則可能會讓打破石油對交通運輸領域逾一個世紀的壟斷的夢想成真。