我只想寫得更生活化一點

寫這樣的案例是我的一個嘗試。我希望能夠寫得比較生活化，比較表現每個人的性格特點，因為管理者也都是一個個活生生的人，管理問題也是“人”的問題。我想把現實生活中的管理問題寫出來，讓大家一起來分析解讀它們。既可以試著用管理學的理論武器來解決這些問題，也可以通過分享其他企業管理經驗教訓的方式來解決這些問題。所以，我也很高興能看到一些比較特殊的點評。其實，毛瑞杰先生的眼光很銳利。理論上也沒有什么不對，但可能就是太教科書了。在中國現實中的企業實踐，遠遠沒有那樣嚴格。我寫案例的一個想法，就是把企業真實的情況反映出來，比如我寫的企業的獨立董事的事情，可能更符合大部分企業人士的經驗認知。

在這個案例中，李滄海和王少安從1999年開始創業廣廈網，到2003年略有盈利，2004年融資1億元人民幣，以及之后的業務越做越大這整個過程我并沒有詳細寫，僅僅是作為一個背景交代的。這個案例的背景顯然是發生在2008年，這一點讀者應該很容易看出來，因為案例中提到了A股下跌50％、豬肉漲價等諸多發生在2008年的經濟事件。由于2008年以前的事情我沒有詳細寫，可能引起了這個點評人的誤解，以為在2004年融資的時候廣廈網自己已經有了1億元人民幣。其實這是不可能的。

一個更合邏輯的推理是：廣廈網在2003年剛剛略有盈利，在2004年開始融資的時候，也許只有1000萬人民幣。從2005年開始，業務越做越大，利潤也應該越來越多。從2004年到2008年四到五年的時間，廣廈網累計實現約1億元的利潤。事實上，中國的互聯網廣告業的發展歷程，正是從2003年開始起步的。以新浪網的互聯網廣告收入為例：2001年和2002年，全年廣告收入均為2000多萬美元，2003年提高到4000多萬美元，2004年6000多萬美元，2005年8000多萬美元，2006年1億2000多萬美元，2007年1億6000多萬美元。所以，廣廈網從2003年微利開始，到2008年，是完全有可能自我積累到1億多元人民幣的現金的，加上融資的1億元現金，合計達到2億多元現金。

那么，李滄海和王少安在2004年已經看到廣廈網盈利的情況下，為什么要以出讓股權的方式融資呢?

就我理解，企業創業和融資的過程大概是這樣的。企業初創的時候，一般是虧損狀態，因為業務剛剛起步。此時需要“天使投資人”來投入一小筆資金，比如200萬人民幣，讓企業先運轉起來。這時，一般意義上的VC，即風險投資人，可能會嫌企業太小，投資規模太小，或者前景還太模糊，從而對這樣的“天使投資”項目不感興趣。

第二步，企業稍微上軌道一些了，多數企業還是虧損，也可能個別企業開始盈利了，才開始吸引VC的投資。這時資金的用途主要是為了企業能夠持續運營下去，以及擴大規模。

第三步，企業有了一定規模，這時需要吸引各種基金，例如PE的投資。有些企業這個時候已經有盈利了，這時融到的資金的用途可能是繼續經營，可能是加速擴張，可能是兼并收購，用途就比較多樣化了。

第四步，大概就是企業盈利，然后上市了。

以上的各個步驟，只是一個很粗略的劃分，很多時候是混在一起的?；蛟S這個領域的專家來更詳細解說一下上述過程。

我講以上內容的意思是說，不是說企業有盈利就不需要融資了。迅速成為行業老大的愿望、急速擴張的愿望、擔心來自相鄰行業巨頭殺人本行業引起激烈競爭的恐懼、未來盈利的不確定性……種種因素都會讓企業希望自己掌握的現金越多越好，這樣才能為企業下一步的發展壯大提供更多的保障。在這樣情況下的融資，很難說其使用需求已經非常明確。

那么，為什么VC、PE，愿意投資于這種資金使用需求尚不十分明確的企業呢?因為一旦企業的業務順利，不管是企業上市還是被兼并收購，其價值都會成倍地增加。這就是VC和PE投資的動力。

解釋清楚了為什么要融資的問題，我們再來看一看融到資金之后，企業如何處置這些資金。

此時，董事會里一般會有投資人的代表，他們對于企業如何處置這些資金是非常關注的。概括來說，他們主要關注一下這樣幾點。

一是企業如何運用這些資金發展壯大自己的業務。因為只有業務發展了，投資人的回報才能得到最大的體現。

二是企業如何保全自己的資產，包括這些貨幣資金。這其實是退一步的考慮。即使企業的業務暫時沒有發展好，也不能亂花錢。如果能夠保全好自己的資產，將來投資人要撤出，損失也不會太大。

所以，當廣廈網的董事會看到廣廈網的業務越做越大，利潤越賺越多，資金越滾越高的時候，他們是非常高興的。因為企業在發展，企業的價值在提升。但同時，他們也有一個“幸福的煩惱”，資金越來越多，怎么能實現資金的保值增值呢?

也許李滄海和王少安在2004年為廣廈網融資的時候，曾經設想過用融到的1億元人民幣去擴大團隊，或者收購一家小的互聯網公司。這大概是他們當初向PE們講述的融資理由。但融資完成后，可能情況發生了變化，原來設想的擴張方式不合適了。也許，他們當時講這個融資理由僅僅是為了獲取融資，并沒有打算真的這么做。誰知道呢?總之情況變了，原來設想的資金使用方式不合適了?，F在，董事會上再討論如何實現資金的保值增值的時候，李滄海和王少安可以和其他董事一起，研究一個既安全、收益又高的方案。

這樣的方案有嗎?

可能中國的很多公司都想找到這樣的方案。有的中國公司拿著資金去A股市場炒股票了，結果賠了，有的公司去打新股了，結果收益突然變得很低，有的公司高調進入房地產領域了，結果房價不漲反跌了，有的公司想做兼并收購，結果看來看去也不敢下手。

找到合適的資金使用方案，是董事會在不斷思考的事情，是李滄海和王少安在不斷思考的事情，他們也必然會不斷地詢問管理層其他成員。理論上說，企業不應該長期出現資金大量、長期閑置的問題，但現實生活中，當企業反復在為資金找出路但又一直找不到出路的時候，資金就會閑置在那里。

至于說這個事情究竟應該是董事會操心還是運營團隊操心，我覺得，多幾個人操心不是更好嗎?何況，在獨立董事總讓人誤會成“花瓶”的今天，運營團隊愿意操心這件事情，應該是件好事?？偙葲]有人操心這件事情要好得多，是不是?