ＦＤＩ、進(jìn)出口貿(mào)易與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相互沖擊的動(dòng)態(tài)響應(yīng)

［摘 要］ 改革開(kāi)放以來(lái)，江西省經(jīng)濟(jì)得到了較快的發(fā)展。同時(shí)，江西省的外商直接投資（FDI）與對(duì)外貿(mào)易也出現(xiàn)了快速的增長(zhǎng)。針對(duì)理論界對(duì)FDI、對(duì)外貿(mào)易與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)三者關(guān)系的爭(zhēng)論，本文通過(guò)對(duì)江西省1983-2006年相關(guān)數(shù)據(jù)，運(yùn)用單位根檢驗(yàn)、協(xié)整檢驗(yàn)、向量誤差修正模型和格蘭杰因果檢驗(yàn)，分析了FDI、對(duì)外貿(mào)易與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)三者之間相互的動(dòng)態(tài)關(guān)系。分析結(jié)果表明：從長(zhǎng)期來(lái)看，F(xiàn)DI、對(duì)外貿(mào)易與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在長(zhǎng)期均衡的關(guān)系，F(xiàn)DI和出口明顯促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。最后，本文就江西省外商直接投資、對(duì)外貿(mào)易以及經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)發(fā)展提出了若干政策建議。

［關(guān)鍵詞］ 外商直接投資；對(duì)外貿(mào)易；經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；協(xié)整檢驗(yàn)

［中圖分類(lèi)號(hào)］F830.59［文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼］A［文章編號(hào)］1673-0194（2008）14-0071-05

自改革開(kāi)放以來(lái)，江西省利用外商直接投資和對(duì)外貿(mào)易迅速發(fā)展，1984年全省利用外商直接投資實(shí)際金額為80萬(wàn)美元，到2006年底全省實(shí)際利用外商直接投資24.2億美元。同時(shí)，進(jìn)出口總額從1984年的2.64億美元增加到2006年的40.6億美元。在此23年間，江西省對(duì)外貿(mào)易和利用FDI的增長(zhǎng)速度也遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于GDP的增速。大量流入的FDI、迅速增長(zhǎng)的貿(mào)易總額和GDP三者之間是否存在某種必然的聯(lián)系呢?本文結(jié)合1984-2006年間的數(shù)據(jù)，運(yùn)用動(dòng)態(tài)計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)模型進(jìn)行實(shí)證分析，以揭示三者之間相互促進(jìn)的效應(yīng)。

一、相關(guān)文獻(xiàn)回顧

在FDI與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)研究方面，錢(qián)納里（1966）提出了“雙缺口模型”理論，該理論認(rèn)為：一國(guó)可以在不增加國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄的同時(shí)，借助于外國(guó)儲(chǔ)蓄的流入來(lái)增加投資，借以擺脫投資水平受制于較低的國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄水平的被動(dòng)局面，促進(jìn)東道國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。“雙缺口模型”成為戰(zhàn)后多數(shù)發(fā)展中國(guó)家吸引外國(guó)資本流入的一個(gè)重要理論基礎(chǔ)。Caves（1974）對(duì)澳大利亞的數(shù)據(jù)，Globeman（1979）對(duì)加拿大的數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn)，F(xiàn)DI對(duì)東道國(guó)的生產(chǎn)率提高具有顯著的促進(jìn)作用。沈坤榮（1999）利用各省的FDI總量與各省的綜合要素生產(chǎn)率作橫截面的相關(guān)分析，發(fā)現(xiàn)FDI對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有顯著的拉動(dòng)效應(yīng)，包括短期需求效應(yīng)和長(zhǎng)期供給效應(yīng)。

在FDI與對(duì)外貿(mào)易研究方面，F(xiàn)urtan和Holzman（2004）研究了美國(guó)對(duì)加拿大農(nóng)產(chǎn)品和食品行業(yè)1987-2001年的直接投資后發(fā)現(xiàn)，美國(guó)對(duì)加拿大農(nóng)產(chǎn)品和食品行業(yè)的直接投資促進(jìn)了加拿大該部門(mén)的出口、進(jìn)口和貿(mào)易總量，二者表現(xiàn)為互補(bǔ)關(guān)系。江小娟（1999）在對(duì)FDI企業(yè)對(duì)我國(guó)出口增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)及其原因進(jìn)行分析后，發(fā)現(xiàn)FDI企業(yè)對(duì)擴(kuò)大我國(guó)出口規(guī)模和提升我國(guó)出口商品結(jié)構(gòu)作出了突出的貢獻(xiàn)。王劍（2005）運(yùn)用協(xié)整理論分析認(rèn)為：1983-2001年間外國(guó)的直接投資與中國(guó)的出口為互補(bǔ)關(guān)系，與進(jìn)口則是替代關(guān)系。

在對(duì)外貿(mào)易與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)研究方面，Ghartey（1993）對(duì)美國(guó)、日本和中國(guó)臺(tái)灣省的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析后發(fā)現(xiàn)：美國(guó)的GDP是其出口增長(zhǎng)的原因，中國(guó)臺(tái)灣則恰好相反，在日本兩者則互為因果關(guān)系。李晶（2005）根據(jù)1978-2003年的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)三者之間存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的關(guān)系，揭示了出口和進(jìn)口增長(zhǎng)對(duì)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要意義。

綜合以上可以看出，現(xiàn)有的文獻(xiàn)基本上是單獨(dú)研究FDI、對(duì)外貿(mào)易與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系，考慮因素不夠全面，從而使得理論與檢驗(yàn)研究的解釋力受到影響。而本文根據(jù)江西省統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，對(duì)江西省FDI流入、對(duì)外貿(mào)易與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)運(yùn)用協(xié)整、誤差修正模型和方差分解分析方法，對(duì)三者之間相互沖擊的動(dòng)態(tài)響應(yīng)進(jìn)行研究，以期為江西省在中部的崛起提供有益的參考。

二、模型的建立

筆者應(yīng)用協(xié)整及向量誤差修正模型來(lái)檢驗(yàn)FDI、對(duì)外貿(mào)易及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的因果關(guān)系。向量自回歸系統(tǒng)在具有協(xié)整關(guān)系時(shí)可由Granger表述定理等價(jià)地給出誤差修正模型，因此從如下向量自回歸模型開(kāi)始：

（一）單位根檢驗(yàn)

在時(shí)間序列中為避免因虛假回歸現(xiàn)象而造成的結(jié)論無(wú)效，應(yīng)先進(jìn)行單位根檢驗(yàn)。進(jìn)行單位根檢驗(yàn)有多種方法，比較常用的就是ADF檢驗(yàn)。ADF檢驗(yàn)實(shí)際是對(duì)下式進(jìn)行τ檢驗(yàn)：

三、數(shù)據(jù)生成過(guò)程與實(shí)證分析結(jié)果

（一）數(shù)據(jù)描述

本文的研究主要是通過(guò)對(duì)在一定的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平下江西省FDI、進(jìn)出口貿(mào)易與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)生成過(guò)程的考察，來(lái)探求它們相互沖擊所帶來(lái)的相互動(dòng)態(tài)影響，從而為江西省外向型經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供定量的依據(jù)。所以本文以江西省FDI、出口貿(mào)易與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值作為內(nèi)生變量。所采用的樣本取自于1983－2006年的年度數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)來(lái)源于有關(guān)各年的《江西統(tǒng)計(jì)年鑒》和《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》。為了使數(shù)據(jù)具有可比性，用消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（設(shè)1983年價(jià)格指數(shù)為100）對(duì)各個(gè)年度的GDP數(shù)據(jù)進(jìn)行平減，但由于我國(guó)的CPI指數(shù)是從1985年才開(kāi)始編制的，因此對(duì)1983年和1984年的數(shù)據(jù)用城市居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)來(lái)平減，平減后得到RGDP；對(duì)FDI和出口額，先用各年的人民幣對(duì)美元的匯率換算成人民幣的數(shù)值，然后再用消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)進(jìn)行平減，得到RFDI和REX。為了消除數(shù)據(jù)中可能存在的異方差，本文對(duì)平減過(guò)的各變量取自然對(duì)數(shù)，分別記為 LGDP，LFDI，LEX和LIM。其相應(yīng)的一階差分序列為DLGDP，DLFDI，DLEX和DLIM。

（二）單位根檢驗(yàn)

LGDP、LFDI、LEX和LIM序列可能為一階單整過(guò)程。運(yùn)用ADF檢驗(yàn)法對(duì)各個(gè)變量作單位根檢驗(yàn)，經(jīng)過(guò)多次嘗試，選擇最佳滯后期和檢驗(yàn)形式，得到單位根檢驗(yàn)結(jié)果（如表1所示）。

從表1中可以看到，江西省的外商直接投資、國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值以及進(jìn)出口的時(shí)間序列在5%的顯著水平下均為一階單整過(guò)程，即 LGDP、LFDI、LEX和 LIM在0.05的顯著水平下都是非平穩(wěn)的，而其一階差分DLGDP、DLFDI、DLEX和D LIM在0.05的顯著水平下都是平穩(wěn)的。所以，以江西省FDI、進(jìn)出口貿(mào)易、國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值時(shí)間序列的一階滯后變量所構(gòu)成的系統(tǒng)符合VAR模型所要求的系統(tǒng)變量為平穩(wěn)變量的條件。

（三）建立VAR模型

由于4個(gè)變量都是一階單整序列，現(xiàn)在利用這些變量建立VAR模型，首先利用赤池(Akaike)信息準(zhǔn)則(AIC)和施瓦茲(Schwartz)信息準(zhǔn)則(SC)確定VAR系統(tǒng)的最優(yōu)滯后階數(shù)。兩個(gè)準(zhǔn)則一直推薦最優(yōu)滯后階數(shù)為1階。根據(jù)數(shù)據(jù)，建立的VAR模型如下：

DLRGDP（-1）DLRFDI（-1）DLREX（-1）DLRIM（-1）+0.16-0.18-0.04-1.56

(四)建立VECM模型

在VAR（1）模型的基礎(chǔ)上進(jìn)行Johansen-Juselius的多元協(xié)整檢驗(yàn)，進(jìn)行該檢驗(yàn)是選擇跡檢驗(yàn)臨界值表。這些臨界值表格的選擇要看在VAR模型的設(shè)定中VAR方程和協(xié)整方程含有的截距項(xiàng)和時(shí)間趨勢(shì)項(xiàng)，其實(shí)質(zhì)是要看原始數(shù)據(jù)究竟有怎樣的特性。本文所使用的4個(gè)時(shí)間序列都具有明顯的線性趨勢(shì)，所以應(yīng)選擇VAR模型和協(xié)整方程都出現(xiàn)截距項(xiàng)的跡檢驗(yàn)臨界值表。表2列出了Johansen多元協(xié)整檢驗(yàn)的臨界值和似然比率。

由表2可知，在5%的顯著水平下存在唯一的協(xié)整方程。對(duì)系數(shù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化后的協(xié)整方程為：

-0.462。上式的所有變量都是零階單整，因此可以在該VECM模型的基礎(chǔ)上進(jìn)行Granger因果檢驗(yàn)來(lái)探求FDI、進(jìn)出口對(duì)產(chǎn)出產(chǎn)生影響的機(jī)制。Granger因果檢驗(yàn)的結(jié)果如表3所示。

（五）方差分解

下面應(yīng)用方差分解方法對(duì)DLFDI、DLGDP、DLEX和LIM的不同預(yù)測(cè)期限的預(yù)測(cè)誤差的方差進(jìn)行分解，以了解變量之間因果關(guān)系的強(qiáng)度。方差分解的結(jié)果見(jiàn)表4、表5、表6、表7。

表4表明，F(xiàn)DI的波動(dòng)在第一期只受自身波動(dòng)的影響，EX，IM、GDP沖擊對(duì)FDI的影響（即對(duì)預(yù)測(cè)誤差的貢獻(xiàn)度）在第二期才顯現(xiàn)出來(lái)，沖擊的影響輕度微弱，不到1%。隨后GDP、EX、IM信息擾動(dòng)對(duì)預(yù)測(cè)誤差的貢獻(xiàn)度逐漸增強(qiáng)，但從八期開(kāi)始直至末期這種貢獻(xiàn)趨于穩(wěn)定，沖擊影響分別穩(wěn)定在9.5%、9%和5.5%。從整體上看，F(xiàn)DI的預(yù)測(cè)誤差有76%來(lái)自于自身的發(fā)展。表5表明，GDP未來(lái)增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)方差主要來(lái)自于FDI和自身波動(dòng)的沖擊。第一期預(yù)測(cè)誤差有42.4%來(lái)自于FDI對(duì)GDP的沖擊的影響；有57.6%來(lái)自于自身信息的沖擊；而EX和IMD對(duì)其的影響要到第二期才顯現(xiàn)出來(lái)，而且影響總共也只有0.5%。從整體上看，短期GDP預(yù)測(cè)誤差來(lái)源于FDI和自身的沖擊；而長(zhǎng)期GDP的預(yù)測(cè)誤差來(lái)源于FDI的沖擊為54%；來(lái)源于自身的沖擊為31%，來(lái)源于EX的沖擊為14%，來(lái)源于IM的沖擊為2%。表6表明，EX的波動(dòng)在第一期受FDI、GDP和自身波動(dòng)的沖擊，且分別為9.7%、9.2%和87.1%，之后受自身的影響逐漸減少，受IM的影響增強(qiáng)，在最后EX受 FDI、GDP、自身和IM的影響分別穩(wěn)定在42.1%、12%、20%和26%。表7表明，IM的波動(dòng)在第一期受FDI、GDP、EX和自身沖擊的影響，所占誤差比重分別為7.1%、4.5%、2.6%和85.8%，在最后FDI和GDP所占比重增強(qiáng)，分別達(dá)到21.88%和13.86%。而出口所占比重只占6.39%，所占比重最小。上述分析與模型的結(jié)果基本相同。

四、主要結(jié)論與政策建議

（一）結(jié) 論

通過(guò)上述關(guān)于江西省FDI、進(jìn)出口貿(mào)易與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)間相互沖擊的動(dòng)態(tài)響應(yīng)的實(shí)證分析，得到如下幾點(diǎn)發(fā)現(xiàn)：

1. 江西省FDI、出口、進(jìn)口與GDP的數(shù)據(jù)生成過(guò)程是非平穩(wěn)的一階單整過(guò)程，它們之間存在長(zhǎng)期均衡關(guān)系，各變量都能通過(guò)長(zhǎng)期均衡關(guān)系相互影響。由協(xié)整方程可以看出，F(xiàn)DI每增長(zhǎng)一個(gè)單位，將會(huì)促進(jìn)GDP增長(zhǎng)0.16個(gè)單位，而出口增加一個(gè)單位將會(huì)促進(jìn)GDP增長(zhǎng)0.56個(gè)單位，進(jìn)口每增加一個(gè)單位將會(huì)促進(jìn)GDP增長(zhǎng)0.082個(gè)單位，這三者中出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)最大。由協(xié)整方程可以看出，出口和進(jìn)口都對(duì)產(chǎn)出有正效應(yīng)，而經(jīng)濟(jì)學(xué)家一般認(rèn)為出口是發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的引擎，出口的持續(xù)擴(kuò)張帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。進(jìn)口也能帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，主要是因?yàn)檫M(jìn)口產(chǎn)品能夠填補(bǔ)國(guó)內(nèi)供給空缺，從而可以增加民間投資和消費(fèi)，改善后兩者的結(jié)構(gòu)。

2. 江西省FDI、出口、進(jìn)口與GDP存在著動(dòng)態(tài)的相互影響，但是這種影響的大小在它們之間是不一樣的，在短期和長(zhǎng)期也是不一樣的。簡(jiǎn)單地說(shuō)，F(xiàn)DI在短期和長(zhǎng)期都取決于自身的發(fā)展，短期影響的程度超過(guò)了95% ，長(zhǎng)期的影響程度也超過(guò)了76%；GDP在長(zhǎng)期受FDI和出口的影響較大，對(duì)其的影響程度超過(guò)了67%；出口在短期和長(zhǎng)期受FDI的影響較大，其影響程度超過(guò)了40%，進(jìn)口主要受自身的影響。

3. 江西省出口增長(zhǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在顯著的積極作用，可以說(shuō)是出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)省份。從Granger檢驗(yàn)的結(jié)果來(lái)看，F(xiàn)DI與出口是一種互補(bǔ)關(guān)系，而FDI與進(jìn)口則不存在因果關(guān)系；FDI能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，但經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不是FDI增加的原因。進(jìn)口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)作用并不十分明顯，但還是能通過(guò)長(zhǎng)期均衡關(guān)系對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)施加顯著影響。

（二）政策建議

針對(duì)本文的實(shí)證分析，提出以下幾點(diǎn)政策建議：

1. 要進(jìn)一步提高利用外資的質(zhì)量和水平。通過(guò)本文的分析，外商投資對(duì)江西經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響要小于出口貿(mào)易的影響，其中一個(gè)方面的原因是利用外資的質(zhì)量不高。因此，在新形勢(shì)下，江西省除了要繼續(xù)擴(kuò)大利用外商直接投資的規(guī)模外，更應(yīng)重視提高利用外資的質(zhì)量和效率。

2. 繼續(xù)開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)，提高出口商品的技術(shù)含量，增加其附加值。出口貿(mào)易對(duì)江西省經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)作用巨大，但目前江西省出口貿(mào)易市場(chǎng)不均衡，過(guò)分集中于中國(guó)香港以及美、德、日市場(chǎng)。因此，必須有步驟地開(kāi)拓具有發(fā)展前景和潛力的市場(chǎng)，發(fā)展新的出口增長(zhǎng)點(diǎn)。同時(shí)，還要改善出口商品結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)對(duì)煙花、醫(yī)藥、機(jī)電等行業(yè)的技術(shù)改造，提高出口商品的技術(shù)含量和附加值。

3. 要高度重視和擴(kuò)大進(jìn)口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的推動(dòng)作用。從實(shí)證分析中可知，進(jìn)口貿(mào)易對(duì)江西經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有一定的促進(jìn)作用，但這種作用還是比較小。因此，要正確看待進(jìn)口貿(mào)易對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響，加強(qiáng)對(duì)外商投資企業(yè)進(jìn)口的監(jiān)督和管理，使江西本地企業(yè)在合作中盡可能地掌握核心技術(shù)。

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