產(chǎn)業(yè)英雄難抵坐莊暴剎

1978—2003：隋元柏坐莊炒炸東方電子

做大產(chǎn)業(yè)謀上市，自己坐莊炒自己，造假業(yè)績(jī)謀暴利，這是上世紀(jì)90年代中晚期企業(yè)新秀們最愛(ài)玩的三部曲，也引無(wú)數(shù)英雄競(jìng)折腰。在中國(guó)股市的顛狂時(shí)代，很難有英雄能抵擋得住誘惑，時(shí)代造就了一批隋元柏式的梟雄

在中國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展史上，隋元柏是不可跳過(guò)的人物。

在世紀(jì)之交的那一輪大牛市中，隋元柏?cái)y手中經(jīng)開(kāi)，一手催生了東方電子這只超級(jí)大牛股、大莊股，讓多少跟隨者一夜暴富、手舞足蹈乃至彈冠相慶？一朝暴跌，惹得多少股民被套，被騙，甚至引發(fā)中國(guó)第一大證券訴訟案，歷時(shí)長(zhǎng)達(dá)5年。在業(yè)務(wù)精熟的證券業(yè)律師看來(lái)，隋元柏身兼內(nèi)幕交易、虛假訴訟和操縱股價(jià)，可謂“三毒”俱全，自應(yīng)嚴(yán)打以明國(guó)法。

盡管被事實(shí)證明他身上的光環(huán)純屬虛構(gòu)，被迫離開(kāi)了自己做大的企業(yè)，但是，他卻是眾多風(fēng)云人物之中下場(chǎng)最好的一個(gè)。因?yàn)楠?dú)創(chuàng)了坐莊圈錢(qián)的經(jīng)營(yíng)模式，在很多煙臺(tái)人心目中，隋元柏是為了企業(yè)發(fā)展才鋌而走險(xiǎn)，自甘墮落的，畢竟他坐莊多年為當(dāng)?shù)乩U納了越來(lái)越多的稅收，為企業(yè)帶來(lái)超過(guò)10億元的巨額收益，為員工們帶來(lái)紙上財(cái)富和高薪待遇。在他們看來(lái)，隋元柏是“我不入地獄誰(shuí)入地獄”。

隋元柏曾是產(chǎn)業(yè)英雄

隋元柏不單是個(gè)資本炒家，他本人在產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域也曾經(jīng)威名赫赫。在他幾十年的職業(yè)生涯中，有兩件事讓媒體和同行記憶深刻：第一是“定戰(zhàn)略”，第二是“重人才”。而這兩項(xiàng)，在他同時(shí)代來(lái)看，皆是鶴立雞群的。

年輕時(shí)，隋元柏曾任滑翔機(jī)械修理師，1978年出任東方電子的前身——煙臺(tái)無(wú)線電六廠廠長(zhǎng)。當(dāng)時(shí)廠里只有幾百萬(wàn)元的資產(chǎn)，百十個(gè)人，但生產(chǎn)的光電輸入機(jī)暢銷(xiāo)市場(chǎng)，還榮獲國(guó)家銀質(zhì)獎(jiǎng)，隋元柏還為此于1980年出席了人民大會(huì)堂舉行的國(guó)家質(zhì)量獎(jiǎng)?lì)C獎(jiǎng)大會(huì)。一切看起來(lái)都很美好。

不得不說(shuō)隋元柏的戰(zhàn)略眼光超前。他已經(jīng)看出，隨著全國(guó)計(jì)算機(jī)工業(yè)的調(diào)整，不出幾年，這個(gè)產(chǎn)品將被淘汰，因而必須迅速確定新的產(chǎn)品方向。1982年，他就明確提出“以市場(chǎng)需求為導(dǎo)向，以提高經(jīng)濟(jì)效益為目的”的企業(yè)宗旨。他認(rèn)為“這種產(chǎn)品已經(jīng)受到新一代信息處理手段的挑戰(zhàn)，而且單一的產(chǎn)品必然導(dǎo)致后勁不足，將成為企業(yè)的致命弱點(diǎn)”。并由此提出“以電子應(yīng)用為前導(dǎo)帶動(dòng)計(jì)算機(jī)產(chǎn)業(yè)發(fā)展”的戰(zhàn)略方針。這就是如今所說(shuō)的知識(shí)經(jīng)濟(jì)的雛形。

他根據(jù)我國(guó)電力調(diào)度設(shè)計(jì)規(guī)范，組織科技人員攻關(guān)，在國(guó)內(nèi)首先開(kāi)發(fā)生產(chǎn)出符合我國(guó)國(guó)情的高技術(shù)、高附加值的電力系統(tǒng)自動(dòng)化設(shè)備。這一決策將東方電子帶入了一個(gè)全新的境界。

隋元柏是聰明的，他瞄準(zhǔn)了電力設(shè)備市場(chǎng)中一個(gè)比較容易進(jìn)入的市場(chǎng)：電力調(diào)度自動(dòng)化設(shè)備。由于這種設(shè)備占的市場(chǎng)份額較小，東方集團(tuán)很快在這一塊占據(jù)了一定優(yōu)勢(shì)。1986年、1987年前后電力系統(tǒng)自動(dòng)化被明確定為主營(yíng)業(yè)務(wù)，東方電子稱自己在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率達(dá)到70％以上，是全國(guó)最大的電力系統(tǒng)自動(dòng)化設(shè)備研制生產(chǎn)廠家。隋元柏也提出了“做中國(guó)電力自動(dòng)化服務(wù)商，樹(shù)立企業(yè)產(chǎn)品領(lǐng)導(dǎo)者地位”的戰(zhàn)略構(gòu)想。

隋元柏的戰(zhàn)略決斷和對(duì)企業(yè)的絕對(duì)影響力在一個(gè)決策中可以想見(jiàn)：1989年下半年，受緊縮政策階段性效應(yīng)的影響，中國(guó)計(jì)算機(jī)工業(yè)陷入困境。此時(shí)，隋元柏卻力排眾議，決定引進(jìn)一條年產(chǎn)10萬(wàn)臺(tái)微機(jī)鍵盤(pán)和1000萬(wàn)只鍵開(kāi)關(guān)的生產(chǎn)線。這項(xiàng)投資需要上千萬(wàn)元，風(fēng)險(xiǎn)極大。此前，國(guó)內(nèi)曾有兩家實(shí)力雄厚的企業(yè)先后搞過(guò)這兩個(gè)項(xiàng)目，都以慘重的代價(jià)而告失敗。在市場(chǎng)環(huán)境不好的情況下向銀行貸一大筆款，對(duì)于一個(gè)剛剛有點(diǎn)生機(jī)的企業(yè)來(lái)說(shuō)，弄不好就要傾家蕩產(chǎn)。

在一個(gè)全廠大會(huì)上，隋元柏說(shuō)：“治理不是治死，整頓不是停頓。最重要的問(wèn)題是適應(yīng)緊縮的大環(huán)境，別人在困境中不敢上，我們就要反其道而行之，敢冒這個(gè)險(xiǎn)，這就是抓住了契機(jī)。經(jīng)濟(jì)運(yùn)行規(guī)律表明，每當(dāng)一個(gè)時(shí)期的經(jīng)濟(jì)滑坡過(guò)后，接踵而來(lái)的就是經(jīng)濟(jì)大發(fā)展、大繁榮，我們的計(jì)算機(jī)工業(yè)也必然要有一個(gè)大的騰飛!”隋元柏的勇氣如斯。

隋元柏的另一個(gè)標(biāo)簽是“重視人才價(jià)值”。

自1982年始，隋元柏就圍繞“價(jià)值尊重”這一核心，實(shí)施管理變革，改變過(guò)去圍繞生產(chǎn)、圍繞勞動(dòng)力建立的工業(yè)管理模式，建立起圍繞創(chuàng)新、圍繞人才的智力管理模式。1984年，隋元柏在企業(yè)內(nèi)推行企業(yè)人員結(jié)構(gòu)“三個(gè)1/3制”：科研人員、經(jīng)營(yíng)管理人員和生產(chǎn)工人各占1/3。工人們當(dāng)時(shí)怎么也想不開(kāi)，他們認(rèn)為，這種結(jié)構(gòu)是“一個(gè)干活的養(yǎng)活兩不干活的。”為此，隋元柏1985年在企業(yè)內(nèi)部展開(kāi)了“誰(shuí)養(yǎng)活誰(shuí)”的大討論。通過(guò)廣泛的討論，使員工建立起對(duì)知識(shí)和人才的認(rèn)同，使得優(yōu)秀人才能在一種寬松的氛圍中工作。

隋元柏還在分配制度上進(jìn)行了大膽改革，按照學(xué)歷給薪水，將科技人員的收入提高到普遍工人的5倍，極大地調(diào)動(dòng)了科技人員的積極性和創(chuàng)造性；1992年，更推出了博士后18萬(wàn)元年薪等一系列優(yōu)秀人才的薪酬、福利制度。隋元柏說(shuō)，5000元在煙臺(tái)招不來(lái)全國(guó)一流的碩士。據(jù)說(shuō)東方電子的博士、碩士擁有量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了當(dāng)時(shí)的聯(lián)想集團(tuán)。當(dāng)年的東方電子員工總共1948人，而各種專業(yè)技術(shù)人員已達(dá)1200多人。當(dāng)時(shí)工人們對(duì)科研人員拿高薪不滿，隋元柏說(shuō)：“計(jì)算機(jī)行業(yè)是知識(shí)性密集的信息產(chǎn)業(yè)。我們公司的發(fā)展和生存就是要靠掌握這些知識(shí)的人才。是他們用一支筆，一張紙，不用任何投資，一年為工廠掙回上百萬(wàn)元甚至數(shù)千萬(wàn)元的利潤(rùn)。你們說(shuō)，他們不該多拿嗎？”

難得的是，他還建立了事業(yè)部制，提出了“科研第一線、經(jīng)營(yíng)管理第二線、生產(chǎn)車(chē)間第三線”的“三線論”，要求科研人員在搞出一項(xiàng)產(chǎn)品后接著就要做市場(chǎng)。一番努力下，東方電子已經(jīng)形成了成型的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)模式，基本上是“生產(chǎn)一代、研制一代、儲(chǔ)備一代、構(gòu)思一代”。此外，隋元柏還第一個(gè)實(shí)施“末位淘汰制”和“獎(jiǎng)龍頭，割蛇尾”的機(jī)制，這既形成了人才競(jìng)爭(zhēng)的良好氛圍，也為新老交替創(chuàng)造了條件。

到上世紀(jì)90年代中期，東方集團(tuán)已經(jīng)因?yàn)樗逶囟劽珖?guó)。對(duì)于煙臺(tái)，東方電子貢獻(xiàn)多多，累計(jì)實(shí)現(xiàn)利稅10多億元，占市財(cái)政收入的1/4，是和“張?jiān)！饼R名的城市名片。隋元柏個(gè)人也因此獲得了很多榮譽(yù)：全國(guó)五一勞動(dòng)獎(jiǎng)?wù)芦@得者，全國(guó)優(yōu)秀經(jīng)營(yíng)管理者，山東省首屆十大杰出企業(yè)家，等等。隋元柏的名字在膠東半島、齊魯大地、中國(guó)企業(yè)界耳熟能詳。

坐莊比做產(chǎn)業(yè)更刺激

隋元柏成為坐莊者，起初純粹是貪心使然，而后來(lái)則被大勢(shì)裹挾，不得已走向崩盤(pán)。

1994年１月，東方集團(tuán)進(jìn)行股份制改造，采用定向募集方式向社會(huì)發(fā)行股票，其中法人股150萬(wàn)股，內(nèi)部職工股3450萬(wàn)股。內(nèi)部職工股每股1.6元，承諾每股分紅不低于0.30元。那時(shí)，許多人對(duì)股票還比較陌生，員工對(duì)將來(lái)企業(yè)上市前景并沒(méi)看好，加上對(duì)企業(yè)未來(lái)沒(méi)有足夠的信心。在隋元柏等公司領(lǐng)導(dǎo)的帶領(lǐng)下，最終企業(yè)內(nèi)部有774名員工認(rèn)購(gòu)了股份，隋元柏帶頭認(rèn)購(gòu)了88萬(wàn)元，廠級(jí)副職、中層干部、普通員工從5.5萬(wàn)元到1萬(wàn)元不等。到發(fā)行期滿，很多股票沒(méi)有賣(mài)出去。隋元柏心想肥水不流外人田，于是成立了殼公司“煙臺(tái)振東高科技發(fā)展公司”，貸款1900萬(wàn)元，接下了剩余的1044萬(wàn)股。因?yàn)榘凑找?guī)定法人不能持有內(nèi)部職工股，隋元柏讓得力助手高峰用假身份證開(kāi)設(shè)了40余個(gè)股票賬戶吃下股票，這在當(dāng)時(shí)的股票市場(chǎng)非常容易。

正是這個(gè)伏筆，讓隋元柏能夠在控制公司和炒賣(mài)股票之間游刃有余。

1997年1月20日，東方電子正式上市。當(dāng)時(shí)新股上市大漲是炒股的不二法門(mén)，隋元柏當(dāng)然也想撈一票。在公司股票掛牌交易的前一天，隋元柏指使財(cái)務(wù)人員將公司新募集的6000萬(wàn)元資金中的4000多萬(wàn)元打進(jìn)了掌控的40余個(gè)違規(guī)賬戶中。公司股票上市流通的第2個(gè)交易日，他們用這筆資金買(mǎi)入了200多萬(wàn)股。該批股票于當(dāng)年11月底拋出，獲利5000多萬(wàn)元。

5000多萬(wàn)元，相當(dāng)于東方電子當(dāng)時(shí)主營(yíng)收入的37%。隋元柏立刻看見(jiàn)了股市圈錢(qián)的光輝前景：如果東方電子的業(yè)績(jī)一年比一年好，那么股票價(jià)格就會(huì)節(jié)節(jié)高升，不管是炒股還是配股融資都會(huì)財(cái)源廣進(jìn)，形成良性循環(huán)。于是，隋元柏力排眾議，把這筆利潤(rùn)虛報(bào)為銷(xiāo)售軟件收入，而不是一般公司所列入的“投資收益”。 1998年，東方電子又把所持有的職工股拋出，賺取了1億元。1999年，隋元柏命人用自有資金2億元主要炒作東方電子股票，開(kāi)始了規(guī)模更大的運(yùn)作。

在隋元柏的領(lǐng)導(dǎo)下，炒賣(mài)自己公司的股票儼然成為東方電子另一項(xiàng)主營(yíng)業(yè)務(wù)，整個(gè)企業(yè)都為此動(dòng)員起來(lái)。由市場(chǎng)部、財(cái)務(wù)部和證券部三個(gè)部門(mén)組成了造假流水線：證券部負(fù)責(zé)操盤(pán)、回款，市場(chǎng)部做假合同和發(fā)票（共計(jì)偽造銷(xiāo)售合同1242份，合同金額17億元，虛開(kāi)銷(xiāo)售發(fā)票2079張，金額17億元）。財(cái)務(wù)部則先分解財(cái)務(wù)指標(biāo)，然后根據(jù)他們提供的票據(jù)做出銷(xiāo)售賬目。1997年初到2000年底，東方電子累計(jì)投入6.8億元資金，利用近百個(gè)虛假賬戶，買(mǎi)賣(mài)股票。為了配合虛假財(cái)報(bào)，他們年初買(mǎi)進(jìn)，在做中期財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)賣(mài)出一些，在做年度財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)再賣(mài)出一點(diǎn)，兼顧股票收益和財(cái)報(bào)數(shù)字增長(zhǎng)率的需要。幾年運(yùn)作下來(lái)，東方電子炒作自己股票的收入達(dá)到10.39億元。

第一藍(lán)籌變成第一大案

貪欲日盛的隋元柏已不滿足自己偷偷摸摸地炒賣(mài)自己的股票，他還聯(lián)系了當(dāng)時(shí)市場(chǎng)上最炙手可熱的莊家中經(jīng)開(kāi)（中經(jīng)開(kāi)是東方電子1997年上市時(shí)的主承銷(xiāo)商和上市推薦人）幫其運(yùn)作東方電子。不愧是號(hào)稱“中國(guó)第一莊”的中經(jīng)開(kāi)，他們一出手，整個(gè)市場(chǎng)都知道了東方電子是中經(jīng)開(kāi)看中的莊股，跟盤(pán)者蜂擁而至，大量資金入市推動(dòng)?xùn)|方電子股價(jià)大漲。同時(shí)，在隋元柏的操作下，東方電子和中經(jīng)開(kāi)配合默契，共同進(jìn)退，掀起一波又一波市場(chǎng)高潮。東方電子頻頻發(fā)出利好消息，傳媒和中介機(jī)構(gòu)推波助瀾，東方電子股價(jià)有如神助，火箭式上漲。中經(jīng)開(kāi)一度成為東方電子的大股東，但是從2000年中報(bào)開(kāi)始，中經(jīng)開(kāi)動(dòng)用旗下大成基金管理公司的兩只基金景宏、景福接盤(pán)。后來(lái)有媒體報(bào)道，僅中經(jīng)開(kāi)就因?yàn)槌醋鳀|方電子贏利四五個(gè)億！

此時(shí)的東方電子看上去鶯歌燕舞。東方電子不斷擴(kuò)股，募集資金4億元，同時(shí)通過(guò)財(cái)報(bào)造假來(lái)獲得股票收益，成為聞名的科技藍(lán)籌股。東方電子1997年1720萬(wàn)A股上市，總股本6830萬(wàn)股，年年高送股，到2000年底，總股本達(dá)到91795.2萬(wàn)股，股本擴(kuò)張6.72倍；公司凈利潤(rùn)從1997年度的7061.55萬(wàn)元，增長(zhǎng)到2000年度的47296.57萬(wàn)元，增長(zhǎng)6.7倍，凈資產(chǎn)收益率平均高達(dá)30%；每股收益穩(wěn)定在0.50元，年年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)50%以上。上市四年，東方電子股價(jià)累計(jì)飆升60倍以上。當(dāng)年，一位知名學(xué)者對(duì)東方電子的評(píng)價(jià)是：“……流通市值由1997年時(shí)的3億元增加到目前的113億元左右，給股東創(chuàng)造的價(jià)值以年均137%的速度增加，可以和美國(guó)微軟相匹敵。”

這種繁榮的假象是不可持續(xù)的，連有產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)的德隆也會(huì)倒，何況東方電子是個(gè)花架子？2001年5月15日，東方電子高達(dá)15.5億元的增發(fā)和轉(zhuǎn)債議案公告后，當(dāng)天股價(jià)就出現(xiàn)下跌。其時(shí)，蔓延世界的互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅已經(jīng)影響了中國(guó)股市，東方電子的主營(yíng)業(yè)務(wù)疲態(tài)初露，嚴(yán)重打擊了市場(chǎng)信心。2001年7月13日，東方電子先于大盤(pán)10天開(kāi)始大跳水，股價(jià)從24元跌到6元，市值蒸發(fā)70億元。

7月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)開(kāi)始對(duì)東方電子的問(wèn)題展開(kāi)調(diào)查。而在7月23日，消息靈通的隋元柏已經(jīng)密令高峰出貨。該案時(shí)稱“中國(guó)證券市場(chǎng)第一大案”。接下來(lái)的9月和10月，報(bào)紙和中央電視臺(tái)先后揭露了東方電子造假的內(nèi)幕：原來(lái)東方電子并非如他們自己所說(shuō)的那樣連續(xù)三年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增幅70％以上，凈利潤(rùn)增幅85％以上，占據(jù)電力設(shè)備行業(yè)半壁江山。其實(shí)，隋元柏自封的龍頭地位一直不被外界認(rèn)可，只是這種聲音在莊家的瘋狂面前無(wú)人理會(huì)。該行業(yè)的利潤(rùn)率也只有20%左右，根本不是隋元柏宣稱的40%。

真相引起股民的滔天憤怒，東方電子迅速由“中國(guó)第一藍(lán)籌股”變成了垃圾股。在2003年2月1日《最高人民法院關(guān)于審理證券市場(chǎng)因虛假陳述引發(fā)的民事賠償案件的若干規(guī)定》正式施行后，迄今為止中國(guó)最大的證券民事賠償訴訟案件由此引發(fā)。

在對(duì)自己的辯護(hù)中，隋元柏說(shuō)：“我這樣做是為了企業(yè)發(fā)展，為了給國(guó)家交稅，我不知道這樣違法。為保業(yè)績(jī)而造假能算犯法嗎？”最終，板子高高舉起，輕輕放下。隋元柏被判處有期徒刑2年，并處罰金5萬(wàn)元。10.39億元的炒股收入還是因煙臺(tái)審計(jì)局的認(rèn)定回到了東方電子，而不是作為非法收入被沒(méi)收和用于賠償股東。盡管法庭認(rèn)定，東方電子共計(jì)給股東造成經(jīng)濟(jì)損失25.7億余元，但幾千名股東直到2008年3月才得到了東方電子賠償?shù)墓竟善保@還不包括眾多因?yàn)樵V訟的高成本而沒(méi)有上訴的股東。

而隋元柏如今身為東方電子的顧問(wèn)，坐擁77萬(wàn)股東方電子股票，仍然是百萬(wàn)富翁。