給“老鼠倉”上刑

2008年8月25日，十一屆全國人大常委會第四次會議決定捕鼠，首次在刑法修正案(七)草案中對金融從業人員的“老鼠倉”行為進行刑事處罰，當事人最高可判10年。

草案明確指出，基金管理公司、證券公司、商業銀行或者其他金融機構的工作人員，利用職務便利，獲取內幕信息等未公開經營信息，違反規定，從事與該信息相關的交易活動，或者建議他人從事相關交易活動，情節嚴重的，依照刑法相關規定處罰。

根據增加條款，證券、期貨交易中的“老鼠倉”行為將受到嚴懲，最高可處5年以上10年以下有期徒刑、并處違法所得1倍以上5倍以下罰金。

這是刑法第一次向老鼠噴藥。

在中國證券市場，“老鼠倉”的產生、運行頗有淵源，號稱有股就有莊。

基金經理使用公有資金做莊，拉升股價，然后一些特殊的個人(機構負責人、操盤手及其家屬和關系戶)在低位建倉。公有資金一旦把股價推到高位，這些“老鼠倉”則出貨。

輕輕地他們走了，揮一揮手賺得缽滿盆溢。

整個交易在價值上是零和博弈，“老鼠倉”大賺，大虧的人就是公有資金的提供者：廣大的基民。

做“老鼠倉”的本質就是通過交易實現財富由廣大基民轉移到一些有特殊資源的個人。

刑法修訂前，“老鼠倉”只是被禁止進行相關股票的交易，外加處以非法所得5倍以下的罰金。這樣的規定既不明確，也沒有細化操作，很難進行有效的懲處，對動了歪腦筋的基金經理幾乎沒有威懾力。

因而，隨著證券市場交易的活躍，資本市場頭等頑癥“老鼠倉”行為在基金行業多次出現，投資者的合法權益受到嚴重損害。市場到了是可忍孰不可忍的地步。

2008年4月21日，中國證監會公布對基金管理公司從業人員“老鼠倉”案的處理決定，涉及的當事人分別是上投摩根研究員兼阿爾法基金經理助理唐建和南方基金的基金經理王黎敏。唐建和王黎敏均因違法違規進行證券投資、謀取私利被查處，沒收違法所得并各處罰款50萬元，還被市場禁入。這是證監會首次處罰基金“老鼠倉”行為。

2008年7月31日，中國國際貿易仲裁委員會對于國內首例“老鼠倉”事件已經正式立案?；竦穆蓭煷韽堖h忠狀告基金資產托管方中國建設銀行，該案將在3個月內最終裁決。

“老鼠倉”事件發生后，對于異動的交易情況，交易所每周都要向證監會上報，并立即調查涉嫌違規的從業人員。同時，基金公司也在積極應對，一方面嚴密全程監控相關人員的操作，另一方面對投資決策有了全新的要求?；鸸窘⒘酥攸c行業配置、股票池管理辦法，基金經理只能依據股票池構建投資組合。有關部門還控制了基金經理的親戚和家人的股票市場賬戶。

但“老鼠倉”依然防不勝防。

信達證券劉明軍“老鼠倉”事件的屢次發生歸根結底還是監管的薄弱，導致部分業內人士有機可乘。

中國社科院金融研究所研究員易憲容刑法修正案對提高市場純凈度將起到很大作用，也是業界期盼已久的事情。

《京華時報》“老鼠倉”僅僅靠規范文件是不夠的，不動用非常手段難以奏效。

北京問天律師事務所張遠忠今后投資者上訴維權有了保證，“老鼠倉”首次被列入刑法，將對整個金融行業起到震懾的作用，特別是基金行業，將會更加規范，彌補目前監管不到位的不足。

《投資者報》刑法這一修改值得肯定，但能執行到何種程度值得擔憂，畢竟證據收集難度較大，這一修正案目前的意義可能僅僅是對金融機構的威懾。

《競爭力》暴利是金融犯罪的根源，上刑之后，明目張膽的老鼠會大量減少，但新的金融犯罪又會應時而動。對于此類問題，自律不如重刑，重刑不如除根。