人民幣與日元雙邊匯率的變化對中日貿易的影響分析

摘 要：人民幣匯率制度經歷了幾次變革，人民幣對日元的雙邊實際匯率也經歷了變化。從在這十幾年間中日貿易差額的變化著手，分析人民幣與日元的這種雙邊匯率變化對中日貿易的影響。最終得到的結論是人民幣匯率的變動會影響貿易收支這個結論是值得懷疑的，并從貿易結構入手分析中日貿易格局形成的原因，力圖找到改善中國對日本貿易的國際收支的方法。

關鍵詞：人民幣匯率；顯示性比較優勢指數；實際匯率

中圖分類號：F75文獻標識碼：A文章編號：1672-3198（2008）09-0220-03

1 中日雙邊貿易狀況

作為世界上最大的發展中國家和第二大發達國家，中日兩國早已成為十分重要的貿易伙伴。目前，日本是中國第三大貿易伙伴、最大的進口來源地、第四大出口市場、第三大貿易逆差來源地 ；而中國在2004年也超過美國成為日本最大的貿易伙伴。根據日本海關統計，2007年1-6月，中日雙邊貿易額為1111.5億美元（占日本對外貿易總額17.7%），增長12.0%，中國繼續保持日本第一大貿易伙伴國地位 。圖1給出了1994-2006年中日雙邊貿易發展情況。

從圖1可以看出，1994-2002年保持較小的順差額度，2002-2005年中國對日本總體上維持貿易逆差的格局，且逆差幅度較大，呈逐步擴大的趨勢。自2006年以來出現了轉變，特別注意的是，2007年1-6月中日雙邊貿易額為中國向日本進口501.8億美元，增長17.2%；中國向日本出口609.7億美元，增長8.0%。由于日本自中國的進口增速超過出口，日本貿易逆差持續減少，1-6月日本與中國的貿易逆差為107.9億美元，減少20.8%，中國向日本的貿易順差呈進一步擴大趨勢。

2 中日貿易額和實際匯率的直觀分析

中日貿易差額的變化在1994年和2005年的時點上發生的轉變是否與中日雙邊匯率有著相關性，這一問題是本文研究的重點。回顧改革開放以來人民幣匯率制度改革大體經歷了這樣四個階段：1981年1月至1984年12月，人民幣實行雙重匯率制階段；1985年1月至1993年12月取消貿易內部結算價，回歸單一匯率制階段；1994年1月至2005年7月，實行以市場供求為基礎、單一的、有管理的浮動匯率制度。1994年1月1日，人民幣官方匯率和外匯調劑市場匯率并軌。這一改革使得人民幣匯率的生成和運行機制發生了實質的變化。自1997年亞洲金融危機，中國從名義上的有管理的浮動、實際上的固定匯率制度退守到訂住美元的匯率制度。第四個階段：從2005年7月至今。以市場供求為基礎、參考一攬子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度。2005年7月21日中國人民銀行發布公告，小幅調整人民幣匯率，升值2% ， 并實行以市場供求為基礎、參考一攬子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度形成更富彈性的人民幣匯率機制。所以本文的數據截選自1994至2006年的數據對中日貿易差額和匯率進行分析。

為了能直觀分析人民幣與日元的雙邊匯率，本文引用實際匯率這一概念。實際匯率常用來研究匯率調整的幅度及效果，能夠真正反映各國貨幣價值的相對變化。由于各國的物價水平會有不同方向和不同幅度的變動，通過實際匯率的測算，剔除了名義匯率對各國物價因素的影響，可以用于考察名義匯率變動和價格變動對貿易商品價格競爭力的影響，是一國出口與進口多少的關鍵決定因素。本幣升值意味著本幣兌換外幣可購買更多的外國商品，將會鼓勵進口，抑制出口；本幣貶值意味著相對與外國商品而言，本國的物品變得更便宜了，這種變化將會鼓勵出口，抑制進口。我們可以用以下公式計算實際匯率: Er=Em×pfpd(Er，Em，pf，pd分別代表直接標價法下的實際匯率、名義匯率、外國物價指數、本國物價指數)。明確了實際匯率的計算方法后，分別分析人民幣對日元的實際匯率，根據實際匯率的計算公式，1994- 2006年民幣對日元的實際匯率如表1所示。

圖2 給出了中國對日本的貿易差額和人民幣對日元實際匯率之間的關系

數據來源：《中國統計年鑒》（1994-2006），雙邊實際匯率由作者整理而得 

該圖顯示：從1994-1995年的人民幣對日元的實際匯率來看，當實際匯率下降即人民幣升值時，貿易收支為逆差；當1996-1998年隨著實際匯率繼續下降，貿易差額表現為順差；1999-2000年實際匯率上升，我國對日本的貿易收支差額有升有降，貿易收支可能改善也可能惡化；2000-2004年，實際匯率上升即人民幣貶值，貿易差額表現為逆差；2005-2006年實際匯率下降人民幣升值，貿易差額由逆差轉為順差。圖2也反映出，人民幣對日元的實際匯率的變動與中日貿易收支并無穩定的關系。

3 中日貿易額和實際匯率的深層分析

為了揭開中日貿易差額與實際匯率之間的深層關系，應該考慮到中日貿易結構的特點。本文中通過顯示性比較優勢指數(RCA) 來判斷中國對日貿易的比較優勢。一般認為：RCA > 1時，表明該國該類產品處于競爭優勢；RCA<1時，表明該國該類產品處于竟爭劣；RCA越大，該國該類產品的競爭優勢越大。

根據《國際統計年鑒》的分類標準，一個國家的出口產品可以分為以下五大類:農業原材料、食品、燃料、礦物和金屬、制成品。下面我們分別對中國五大類出口產品的出口市場份額進行分析和日本比較，如表2、表3所示。

數據來源：根據《國際統計年鑒》各期的數據計算得出

表2展示了中國五大類出口產品的顯示性比較優勢指數的變化情況。由表2可以看出，在中國的五大類出口產品中，只有制成品的RCA值在考察期間內持續上升；而農業原材料、食品和燃料的RCA值在考察期間內均呈現下降態勢；礦物和金屬的RCA值在考察期間內先升后降，沒有明顯趨勢。從中國各類出口產品的RCA數值來看，1990年農業原材料、食品和燃料的RCA值均大于1，表明這幾類出口產品具有比較優勢，其中，食品的比較優勢最強；而制成品、礦物和金屬的RCA值均小于1，表明這兩類出口產品具有比較劣勢，其中，礦物和金屬的比較劣勢最明顯。自1995年之后，中國各類出口產品的比較優勢狀況發生了較大的變化。具體來說，只有制成品的RCA值大于1，即制成品開始具有比較優勢，并且不斷增強;而其他4類產品的RCA值均小于1，其中燃料和農業原材料是比較劣勢最明顯的兩類產品。

為了進行國際比較，測算了日本的五大類產品的顯示性比較優勢指數，見表3。表3顯示，日本的五大類出口產品中，農業原材料、礦物和金屬的RCA值在考察期間內呈現上升態勢；燃料和制成品的RCA值則呈現小幅下降態勢；食品的RCA值先升后降，趨勢不明顯。從日本各類產品的RCA數值來看，只有制成品的RCA值在整個考察期間內均大于1，表明制成品始終具有比較優勢；而其他4類產品的RCA值在整個考察期間內均小于1，表明這4類產品始終具有比較劣勢，其中，燃料和食品是比較劣勢最明顯的兩類。

根據傳統的赫克希爾-俄林資源察賦定理，中國的自然資源和勞動相對于日本豐裕，而資本和技術相對稀缺，因而中國應該主要出口初級產品和勞動密集型產品，進口資本、技術密集型產品，這也符合中日比較競爭優勢的現狀(參見表2、表3)。在中日雙邊貿易結構，中國對日本的出口商品中，初級產品和勞動密集型產品占60%，資本、技術密集型產品僅占40%；在中國從日本的進口商品中，資本、技術密集型產品占71%，初級產品和勞動密集型產品僅占29%。

正是由于這樣的貿易結構特征，決定了中國對日本出口的匯率彈性不一定為負，反而為正。首先，對于初級產品而言，其需求的收入彈性和價格彈性均比較低，且可替代性相對較差，對價格的反應因而欠缺靈敏度。因此，該部分產品出口并不一定隨著匯率升值而下降。

對中國向日本主要出口的勞動密集型產品(特別是紡織品和雜項制品)而言，中國同東亞其他新興工業國家相比仍具有較大的勞動力價格優勢，與此同時，由于東亞地區主要貿易競爭對手匯率制度同中國類似，在人民幣對日元實際升值的同時，貿易伙伴對日元的實際匯率也跟隨美元升值，因此升值帶來的需求轉移效應很小。同時，對于資本類產品而言，中國對日本的實際匯率升值通過降低從日本的進口成本，改善了貿易條件而擴張了出口。再者，考慮到在中日貿易結算中，使用日元比重并不很高，如果按照保守的50%貿易使用美元結算的話，人民幣對美元保持穩定而對日元升值，在日本進口的美元價格不變的條件下，日本進口商的進口利潤(用日元衡量)反而會上升，從而會增加日本對中國的進口。最后，全球生產配置格局和跨國公司的轉移出口也影響了我國對日本出口的匯率彈性。當前跨國公司將生產基地轉移到中國，不僅旨在降低綜合成本、獲取中國市場份額，也可以間接實現對其他國家的出口，中國在世界生產格局中扮演“世界工廠”的角色。目前三資企業出口已經占到我國出口份額的65%以上。正是因為這樣，中國的出口格局越來越受到外國直接投資和母公司定價策略的影響，而使得匯率和價格因素減弱。因此，傳統的匯率升值會降低出口的關系受到了顛覆。

4 結論 

根據以上分析，我們可以得出以下結論：

（1）人民幣與日元之間的雙邊名義匯率的變動對貿易收支并沒有明顯的改善，想僅僅通過改變匯率就能改變貿易收支的做法并不能解決中日經貿狀況。從長期來看，人民幣名義匯率和實際匯率與中日貿易的改善或惡化并沒有穩定的關系。

（2）中國產品出口到日本市場，主要依靠其低廉的生產成木，即低工資和低價格等優勢，而不僅僅是改變匯率。因此，我國應該根據具體國情和國際經濟形勢的發展變化，實行獨立的匯率制度，同時，增加產品和行業的創新能力，改變傳統的貿易結構。

參考文獻

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