提高我國上市公司財務報告質量的思考

摘 要：財務報告對于投資者評估公司的投資價值，維護投資者利益、優化資本市場的資源配置而言具有重要作用。但是我國當前上市公司財務報告質量不容樂觀，打擊了投資者對上市公司財務報告的信心。本文首先分析了影響公司財務報告質量的若干因素，并結合我國上市公司財務報告現狀，探討提出提高其質量的相關措施。

關鍵詞：上市公司；財務報告；質量

中圖分類號：F27文獻標識碼：A文章編號：1672-3198（2008）09-0232-02

財務報告是公司利益相關者了解公司財務經營狀況的主要工具。上市公司財務報告的目的，在于提供經濟決策中有助于一系列使用者的關于企業財務狀況、經營業績和財務變動的資料，其質量將直接影響公司所有者的經營決策與投資者的投資意志，關系到企業的生存與發展。

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1 我國上市公司財務報告質量的現狀

在股份公司兩權分離的條件下，股東并不直接管理企業，而由經營者定期報告公司的財務狀況和經營成果，以此財務報告特別是上市公司信息披露便成為一個被廣泛關注的問題。自滬、深兩地建立證交所以來，從中央到地方先后頒布了一系列有關財務信息披露的法規，形成了我國證券市場規范財務信息披露的基本框架。但我們也應看到，在我國證券市場財務信息披露逐步走向規范化的同時，還存在不少的問題。

第一，財務信息不真實、不充分。些公司出于某種目的，在報告會計信息時，有意夸大或縮小客觀事實，甚至捏造會計賬表，虛構利潤；還有一些新上市公司為了提高股票發行價格，籌集更多的資本，沒有從實際情況出發客觀地提供利潤預測數，致使其利潤預測數與利潤實現數差距過大。很多公司僅用當前的加權凈資產收益率與上年攤薄的凈資產收益率進行比較，以粉飾業績。另外，在信息披露中，定性披露多，定量披露少；絕對值披露多，相對比例披露少，這些都在不同程度上降低了披露信息的可理解性。

第二，上市公司與注冊會計師相互串謀舞弊，審計意見購買現象時有發生。有些上市公司管理層企圖通過向審計師賄賂，收買審計師讓他們給予比較好審計意見，而且上年度被出具了“不清潔”審計意見的公司，在隨后的的年度里更有可能更換會計師事務所。注冊會計師越來越受到審計客戶的壓力和利誘，有些注冊會計師因此而與其客戶合作串謀，

第三，法規不完善，監管力度不夠。一方面，《證券法》規定的對財務舞弊的懲罰力度過低，不管管理者造假的程度如何，均對舞弊公司處于60萬元以內的罰款，而對相當責任人的處罰均低于30萬元，無需對造假給投資者造成的損失予以賠償。如此低的懲罰力度根本無助于對犯罪行為起威懾作用。另一方面，我國的證管機構的力量與香港、美國等發達證券市場的相比顯得十分薄弱。中國證監會工作人員僅有100多人，香港聯交所雖已具備有良好的自律機構，但其證管機構仍有200多人，美國證管會大約有2700多人，最大的稽查、執法部門有500多人。相比之下，我國的證管機構力量很薄弱，合格的專業人員十分有限，在管理方式上也常未擺脫傳統的行政管理方法的影響，對市場的認識顯得不夠充分。

2 影響公司財務報告質量的因素分析

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近年來，上市公司財務報告質量下降幅度之大，會計信息失真程度之深、范圍之廣、危害之大，令人擔憂，為此，從深層次剖析其原因，尋求合理有效的治理對策，提高會計信息質量，就成為擺在我們面前的一個亟待解決的問題。考慮下列因素將能夠對公司財務報告的質量做出有效地評估。

（1）公司規模。規模較大的公司通常對資本需求量較大，股權往往較分散，公司管理者與股東之間的信息不對稱程度較高，因此，因信息不對稱而引起的代理成本將更高。為了降低這些代理成本，規模較大公司往往比規模較小公司披露更多的信息。并且，規模較大的公司更為公眾所關注，因此具有更強的動機以提高其公司的名譽與公眾形象。同時，政府部門也將更為關注大公司的行為，因此，增加信息披露總體上會減少政府的干預。

（2）公司治理結構。首先，從代理成本的角度看，管理層持股與信息披露之間存在負相關關系，實證表明管理層持股較多的上市公司，投資者需要的信息披露越透徹，也就在年報和季報中提供更多的信息。其次，在董事結構上，從外部引入一定比例的非執行董事，將會更好地監管董事會和管理層的行為。最后，監管委員會的獨立性，包括董事會中獨立董事比例、總經理董事長是否兩職合一、是否存在監管委員會、董事會中的家族成員比例。有監管委員會的上市公司提供虛假財務信息的可能性較小

（3）公司經營業績。上市公司的財務信息具有公共產品的某些特征，由于利益驅動，公司總是要實施對自己有利的會計行為。當上市公司預計有好的經營收益時，信息披露將更加頻繁。一般而言，若公司沒有自愿披露公司經營方面的信息，投資者通常視之為“壞消息”，而高于平均行業業績的公司往往采取自愿披露行為。

（4）會計事務所。研究表明，上市公司聘請的會計事務所排名與信息披露質量成正比。大的會計事務所由于客戶較多，作假后被吊銷執照的成本就比小的會計事務所要大，因而也就有更大的動機去堅持審計的獨立性。

（5）其他因素。如上市公司所處的行業特征、經理層的經營能力、公司的披露評級、財務信息的收集和加工成本、是否在外國上市等因素都會影響到上市公司財務報告的質量。

3 提高上市公司財務報告質量的措施

在社會進入知識經濟的新時代后，提高上市公司財務報告的質量成為當前必須解決的迫切要務，使之更好地為經濟發展服務。

（1）完善公司治理結構，形成中小股東的利益保護機制

首先，提高董事會的獨立性。完善公司治理結構標志之一就是公司的董事會所代表的利益應具有中立性，為強化董事會所代表的利益的中立性，不僅應在董事會中引入獨立董事，而且要不斷地完善獨立董事制度。在董事會中設立一定數量的外部獨立董事，可以有效地約束財務報告的舞弊行為。為了保證獨立董事制度實施的有效性，應妥善解決兩方面的問題。第一，為了維護獨立董事會中引入獨立性，獨立董事應來自外部投資機構，不僅滿足形式上的獨立性，同時滿足實質上的獨立性。第二，提供與獨立董事的監控責任相稱的報酬，以調動其工作積極性和責任心。同時在立法上應明確規定獨立董事的權限和職責以及失職處罰等，保證獨立董事有充分監控公司的動力和約束力。

其次，保持適當的股權集中度，追求分散與集中的適度性。在一個法制不夠完善，不能保護外部投資者的利益的情況下，股權集中的作為法律對外部股東保護不足的一種替代，對公司績效的提高起到了積極的作用。但股權過度集中容易產生大股東對小股東的利益侵害，一個有效的股權結構安排應該是公司的股權相對集中并使股東之間有一定的制衡。

（2）建立健全公司內部控制制度，規范公司財務行為

內部控制制度包括組織規劃控制制度、文件記錄控制制度、實物保全控制制度、業務處理程序控制制度、會計人員素質控制制度、會計憑證、賬簿及報告控制制度等。公司內部控制制度是否能真正起到防范會計舞弊，關鍵取決于會計人員和有關高級領導的控制意識和行為，尤其是有關高級領導。在現實中往往是公司高級領導帶頭不執行，破壞既定的內部控制程序，導致內部控制制度形同虛設或只對上不對下。因此，應加強對公司高級領導人的內部控制制度的宣傳，提高他們自覺執行內部控制制度的意識。

（3）保證注冊會計師審計的獨立性，充分發揮審計對上市公司財務信息披露質量的鑒證作用

首先，完善相關法律法規，嚴格審計質量，充分發揮注冊會計師的行業自律作用。完善獨立審計準則，為注冊會計師防范虛假財務報告提供技術支持，大力提高其風險意識、業務水平和職業道德水準。同時，證監會和中國注會協會對會計師事務所和注冊會計師的審查應形成制度，采取有效措施控制和提高證券市場民間審計質量。

其次，加大對財務造假行為的懲罰力度，阻止管理者與審計師串通財務舞弊。一旦發現舞弊行為，應當查明原因，從嚴懲處。嚴格執法要求在認定違規行為后，嚴格按照法規懲處，絕不手軟。只有這樣才能給違規者以沉重的打擊，樹立法律的威嚴。

（4）推行網上財務報告系統，提高財務報告時效性

網絡財務報告(Internet Financial Report)的發展突破了傳統紙質財務報告因不及時而削弱會計信息相關性質量特征的局限性，具有低成本、大容量、高頻率、廣觸及等優勢，將來有可能甚至取代紙質財務報告而成為公司與外界交流財務信息的主要工具。網上的財務披露對改善信息提供者和信息消費者之間的信息流動，加強公司與信息使用者之間的信息交流，進一步拓寬財務信息的披露面，提高信息披露的時效性和降低財務信息的傳播成本等方面發揮著積極的作用。

當然，現階段，是否建立網上披露財務報告，如何決定財務報告的內容以及形式仍屬于公司的自愿行為。西方發達國家一些公司的網上報告實踐值得我們借鑒，如英特爾、微軟等在公司網站中留有財務部分清晰的提示，他們的網站中提供各種可下載的格式、采用各種不同語言的報告、反映以不同國家公認會計準則表述的財務報表，并均給予明示，還有豐富的在線分析工具，通過互聯網提高財務信息相關性的努力等，這些經驗值得學習的。

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