乳品企業(yè)市場(chǎng)逐“鹿”

[作為“奶粉門”導(dǎo)火索的三鹿留下的生產(chǎn)線、奶源等相關(guān)資源，成為不少乳品企業(yè)眼中的“肥肉”。三元、完達(dá)山、飛鶴等企業(yè)都已提出了收購(gòu)意向，娃哈哈、伊利也于日前宣稱將參與“逐鹿中原”。戰(zhàn)局更加撲朔迷離。]

一個(gè)企業(yè)最有價(jià)值的是品牌，三鹿的品牌價(jià)值已大打折扣。面對(duì)食之無(wú)味，棄之可惜的一塊雞肋，眾多企業(yè)為何依然趨之若鶩？

答案是三鹿的奶源和其它優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

娃哈哈伊利介入逐“鹿”戰(zhàn)

三鹿命運(yùn)未卜，娃哈哈、伊利將展開最終角逐。娃哈哈集團(tuán)的掌門人宗慶后接受媒體專訪時(shí)，一方面表示“我們也不是非買不可”，另一方面卻又口出豪言：“我們想去接收三鹿，收它的資產(chǎn)，還有它的工人，這樣既可以幫政府解決奶農(nóng)問題，對(duì)各方也都有利。”

娃哈哈已向河北方面提交了收購(gòu)意向，但目前仍未得到答復(fù)。對(duì)于收購(gòu)的最終結(jié)果，宗慶后言語(yǔ)中就不再那么肯定了：“誰(shuí)都可以買，反正我們肯定不會(huì)去搶，因?yàn)槭召?gòu)成功與否，對(duì)我們而言是無(wú)所謂的。”宗慶后表示，如果收購(gòu)成功，原先的生產(chǎn)線和工人，以及提供奶源的奶農(nóng)，都不會(huì)舍棄，娃哈哈只會(huì)促使原有的生產(chǎn)盡快恢復(fù)，唯一不同的地方，就是嚴(yán)把質(zhì)量關(guān)。

娃哈哈雖然以經(jīng)營(yíng)飲料為主，但“營(yíng)養(yǎng)快線”等主推產(chǎn)品，每年都需要15萬(wàn)噸的奶粉作為原料。在此次“奶粉門”風(fēng)波中，娃哈哈旗下的產(chǎn)品沒有被查出含有三聚氰胺，這讓娃哈哈在收購(gòu)行動(dòng)上，比其它不少身陷“奶粉門”的企業(yè)占據(jù)了很大優(yōu)勢(shì)。

知情人士表示，娃哈哈提出只收購(gòu)三鹿的資產(chǎn)，不接手三鹿股權(quán)，三鹿整個(gè)殼問題太難處理，也牽涉到恒天然，娃哈哈愿意收購(gòu)的基本原則，是解決三鹿的生產(chǎn)和6萬(wàn)多奶農(nóng)問題。

娃哈哈收購(gòu)三鹿，主要是基于向產(chǎn)業(yè)鏈上游擴(kuò)張的考慮。年需求15萬(wàn)噸奶粉的娃哈哈過去基本是單純依靠外部原料供應(yīng)，而三鹿在全國(guó)13家工廠附近都有奶源基地，這對(duì)于娃哈哈無(wú)疑具有巨大吸引力。從資金上看，娃哈哈“吃掉”三鹿似乎并不困難。雄厚的資金鏈?zhǔn)蛊湓趯?shí)力上遠(yuǎn)勝偏安北京的三元。

繼娃哈哈宣布有意收購(gòu)三鹿之后，又一重量級(jí)競(jìng)爭(zhēng)者伊利集團(tuán)，加入備三鹿收購(gòu)大戰(zhàn)。

“由于三鹿的龐大規(guī)模，無(wú)論誰(shuí)接手三鹿，對(duì)目前乳制品的市場(chǎng)格局恐怕都會(huì)產(chǎn)生一定影響。”東方艾格農(nóng)業(yè)咨詢首席乳業(yè)分析師陳渝分析。奶粉是伊利的一大業(yè)務(wù)，這方面是伊利的優(yōu)勢(shì)。但被一定程度卷入問題奶粉事件，也給伊利帶來(lái)?yè)p失和陰影，這是它的劣勢(shì)。而如果能夠成功收購(gòu)三鹿的生產(chǎn)能力，經(jīng)過一段時(shí)間的適應(yīng)和整合。伊利無(wú)疑將成為未來(lái)奶粉市場(chǎng)的老大。

業(yè)內(nèi)人士一致認(rèn)為，其中最可能成功收購(gòu)的將是實(shí)力最強(qiáng)的伊利。

目前，中國(guó)奶業(yè)協(xié)會(huì)常務(wù)理事王丁棉表示，有美資背景的四川奶奇樂公司已派出公司與三鹿方面接洽。奶奇樂雖然僅是成都地方品牌，但發(fā)展實(shí)力不容小覷，它選擇加入并購(gòu)，得到了美國(guó)總部的支持，“這恐怕會(huì)改變本就撲朔迷離的并購(gòu)格局。”

三元不放手

就在10月13日三元和三鹿的談判因“股權(quán)收購(gòu)”還是“資產(chǎn)收購(gòu)”的分歧而基本談崩時(shí)，有知情人士透露：“10月10日，石家莊市政府召開碰頭會(huì)議，會(huì)上決定成立兩個(gè)考察組，一個(gè)考察組進(jìn)京與三元談判，另一個(gè)考察組去黑龍江考察完達(dá)山。”

此前收購(gòu)三鹿呼聲最高的三元食品，在傳出子公司產(chǎn)品也被查出含有三聚氰胺后，宣告因?yàn)橘Y金問題而暫停收購(gòu)計(jì)劃。后者收購(gòu)意愿很強(qiáng)烈，董事長(zhǎng)李順直接與某知名機(jī)構(gòu)溝通，希望該機(jī)構(gòu)參與擬定收購(gòu)方案幫助收購(gòu)。

作為二線乳企，偏居黑龍江的完達(dá)山一直有擴(kuò)張的沖動(dòng)。完達(dá)山奶源基地基本集中在黑龍江省省內(nèi)，擁有38條乳品生產(chǎn)線，但是由于奶源和生產(chǎn)線的不足，造成供應(yīng)緊張，因此完達(dá)山希望通過并購(gòu)來(lái)緩解壓力。

不過，公開資料顯示，截至2006年底，完達(dá)山實(shí)現(xiàn)銷售收入22億元，資產(chǎn)總額16.7億元，其與三元實(shí)力不相上下。而三鹿2007年銷售收入100.16億元，凈資產(chǎn)為12.24億元。

完達(dá)山能否籌足收購(gòu)資金也是一個(gè)疑點(diǎn)。知情人士表示，“完達(dá)山有能力收購(gòu)三鹿，錢沒有問題，統(tǒng)一集團(tuán)支持完達(dá)山，愿意提供資金支持”。統(tǒng)一是完達(dá)山的戰(zhàn)略投資者，2005年7月，統(tǒng)一出資3億元收購(gòu)了完達(dá)山15%的股份。

此外，完達(dá)山計(jì)劃2009年一季度上市，上市之前，收購(gòu)資產(chǎn)可以擴(kuò)大完達(dá)山的盤子，晉身一線乳企。

然而業(yè)內(nèi)人士表示：“只有三元有資格接手，三鹿不會(huì)賣給別人。”三元內(nèi)部該人士強(qiáng)調(diào)，三元非但沒有放棄競(jìng)購(gòu)，反而因有政府的支持而對(duì)并購(gòu)比較有信心。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，身負(fù)拯救使命的三元對(duì)三鹿將是吃力的“蛇吞象”。奶業(yè)協(xié)會(huì)一專家透露：“現(xiàn)在，真正急的是政府，三元的處境很尷尬，和三鹿這艘萬(wàn)噸大船相比，三元這艘千噸小艇必須小心，否則也會(huì)被拖沉。”

“鹿”死誰(shuí)手尚不得知

綜合考量涉嫌接盤的幾家企業(yè)，若干奶業(yè)資深人士均認(rèn)為娃哈哈有可能勝出。“雖說蒙牛是業(yè)內(nèi)的龍頭，可毒奶粉事件蒙牛損失很大，要恢復(fù)元?dú)馍行钑r(shí)日；而娃哈哈是業(yè)外企業(yè)，且收購(gòu)需求強(qiáng)烈，積極性很高。”相比娃哈哈，其它幾家意欲收購(gòu)三鹿的乳品企業(yè)，則都面臨著各自不同的問題。

事實(shí)上，已入圍的5家乳企已在“分化”。飛鶴、娃哈哈或許存在真實(shí)的資產(chǎn)購(gòu)買意愿。“飛鶴處于企業(yè)發(fā)展較好時(shí)期，收購(gòu)對(duì)其有用的資產(chǎn)，是情理之中的事情。娃哈哈則有信心也有能力來(lái)對(duì)三鹿的資產(chǎn)進(jìn)行收購(gòu)，只是對(duì)債務(wù)的承擔(dān)沒有大的興趣。”中國(guó)奶業(yè)協(xié)會(huì)常務(wù)理事王丁棉表示。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，由于本次收購(gòu)不光要考量市場(chǎng)因素，更要考慮政府因素，所以存在諸多變數(shù)，最終三鹿的“繡球”會(huì)拋給誰(shuí)還很難預(yù)料。

曾服務(wù)過三鹿的北京盛華永道營(yíng)銷策劃?rùn)C(jī)構(gòu)總經(jīng)理雷永軍認(rèn)為，任何一個(gè)企業(yè)要拿下三鹿必須具備三個(gè)條件。第一，充足的資金。如果誰(shuí)有20億元的現(xiàn)金就可以獲得三鹿的青睞，否則就是“扯淡”。第二，良好的消化系統(tǒng)和迅速可復(fù)制的團(tuán)隊(duì)。三鹿雖然倒下了，但全國(guó)奶粉業(yè)務(wù)第一大規(guī)模的盤子，需要整合者具備很強(qiáng)的整合消化能力和龐大的管理團(tuán)隊(duì)。第三，文化趨同。強(qiáng)調(diào)擴(kuò)張的重組者并不適合“缺乏野性和不愿意做越界之事”的三鹿。

目前，三鹿?jié)撛诟?jìng)購(gòu)者名單已經(jīng)越來(lái)越長(zhǎng)。截止到16日，有6家規(guī)模均不如三鹿的國(guó)內(nèi)乳品企業(yè)表示有意并購(gòu)三鹿。它們是三元、完達(dá)山、新希望、飛鶴、娃哈哈和圣元。

旺旺布局三鹿大后方

目前，三鹿的奶源基地主要分布在石家莊和唐山地區(qū)，毒奶粉事件后，很多奶源基地已經(jīng)被省內(nèi)小洋人和省外蒙牛、伊利和光明等企業(yè)瓜分。

以河北遷安為例，該地奶源相對(duì)充足，有當(dāng)?shù)氐恼叻龀郑斯こ杀镜停x北京只有440公里左右，三元等臨近乳企垂涎已久。三元就曾在該地與三鹿?fàn)帄Z奶源。毒奶粉事件后，眾多企業(yè)打著為高層分憂，解決“奶農(nóng)倒奶”難題的旗號(hào)，圈走了這片奶源。

來(lái)自臺(tái)灣以兒童食品知名的旺旺集團(tuán)甚至將觸角伸向了三鹿的老巢。10月7日，旺旺在三鹿廠址所在地河北省行唐縣投資3000萬(wàn)美元的奶粉生產(chǎn)線開工建設(shè)。行唐縣奶牛養(yǎng)殖基礎(chǔ)良好。該公司此前已投產(chǎn)的一期液態(tài)奶項(xiàng)目將日處理鮮奶100余噸，二期工業(yè)奶粉項(xiàng)目日處理400噸。

還有些企業(yè)對(duì)毒奶粉事件后掛靠在三鹿下面的想剝離的液態(tài)奶企業(yè)虎視眈眈，意圖并購(gòu)。

行唐縣委宣傳部石部長(zhǎng)介紹，三鹿集團(tuán)在行唐設(shè)有一個(gè)分公司，并且與石家莊君寶乳業(yè)公司合資成立的石家莊三鹿乳品有限公司(現(xiàn)更名為石家莊君樂寶乳業(yè)有限公司)的廠址也在這里。此外，蒙牛、伊利和光明都與當(dāng)?shù)啬陶竞炗泻贤说仃P(guān)于奶源的爭(zhēng)奪一直比較激烈。

“行唐縣日產(chǎn)鮮奶差不多680噸左右，而三鹿集團(tuán)在此的兩個(gè)廠原來(lái)每日能收購(gòu)300噸以上，占本縣鮮奶的一半以上。”石部長(zhǎng)介紹，在此次三鹿事件爆發(fā)后，三鹿集團(tuán)的兩個(gè)工廠都停止了鮮奶的收購(gòu)，而其他企業(yè)的收購(gòu)量也明顯減少，為此，行唐縣每日倒掉鮮奶近500噸，目前政府正通過各種方式擴(kuò)大牛奶的銷路或盡量將多余的牛奶保存。