不同的魚鉤釣不同的魚

有沒有想過你始終無法與老虎伍茲匹敵——即使你們使用的同一個(gè)牌子的高爾夫球桿。這是戴若·顧比在回答記者關(guān)于“巴菲特是否適合中國(guó)市場(chǎng)”這個(gè)問題時(shí)的精彩比喻，這位蓄著兩撇夸張大胡子的澳大利亞前數(shù)學(xué)教師始終以“市場(chǎng)里的小魚”自居，雖然他赫然已在全球十大技術(shù)派交易大師之列。

我們總是喜歡涇渭分明的選擇：技術(shù)分析抑或價(jià)值投資，非左即右、非黑即白。但戴若·顧比給出了另一種邏輯：在大部分的市場(chǎng)上，我們很難預(yù)測(cè)市場(chǎng)的趨勢(shì)是怎么樣的，所以我們無法預(yù)知未來將會(huì)如何發(fā)展，那我們能做的只能在很小的一段時(shí)間內(nèi)跟蹤市場(chǎng)。同時(shí)，既然你無法獲得關(guān)于市場(chǎng)的所有詳盡信息，那不妨求助于圖表——這也是CNBC稱其為“圖表大師（the Chart Man）”的原因所在。“相比于中國(guó)的專業(yè)人士，我對(duì)這里知之甚少，但我能在曲線上看到有消息發(fā)生，即使我不知道是什么消息”，戴若富有表現(xiàn)力的解釋他對(duì)技術(shù)分析的理解：“曲線能給我一些信號(hào)，發(fā)生了什么、市場(chǎng)是否會(huì)變化，我無需求助別的。”

相比于其他權(quán)威經(jīng)濟(jì)學(xué)家或者市場(chǎng)專家，戴若·顧比始終保持著親和的姿態(tài)，出乎記者意料的是，他幾乎很少提到專業(yè)的分析術(shù)語，而是用巧妙的比喻和粗淺的例子闡述了錯(cuò)綜復(fù)雜的技術(shù)分析原理。在這一次的“大投資家”欄目中，《錢經(jīng)》大量并完整的保留了戴若·顧比的原話（甚至包括一些現(xiàn)場(chǎng)音效），希望讀者能在這些渾然天成的妙語中找到一些啟發(fā)。

現(xiàn)在的市場(chǎng)更適合短線

《錢經(jīng)》：我們知道，在這個(gè)市場(chǎng)上有如此多的方法，您認(rèn)為哪一種更加適合中國(guó)市場(chǎng)？

戴若·顧比：在大部分的市場(chǎng)上，我們很難預(yù)測(cè)市場(chǎng)的趨勢(shì)是怎么樣的，所以我們無法預(yù)知未來將會(huì)如何發(fā)展，那我們能做的只能在很小的一段時(shí)間內(nèi)跟蹤市場(chǎng)——或者是修正操作方法以適應(yīng)短期變化的市場(chǎng)而不是長(zhǎng)期。在2006年、2007年，你能把握到長(zhǎng)期趨勢(shì)，所以這樣的市場(chǎng)是很適合于長(zhǎng)期投資的，可以稱為是“舊市場(chǎng)”的特質(zhì)。但當(dāng)市場(chǎng)環(huán)境變化時(shí)，你必須改變你的操作風(fēng)格——因?yàn)椋裁炊甲兞恕？上У氖牵蠖鄶?shù)投資者好像只知曉一種方法。

《錢經(jīng)》：但我們接受的教導(dǎo)是這樣，如果你使用某一種方法，你最好堅(jiān)持下來。

戴若·顧比：這是一種解決方式。如果你選了一種方法，你能純熟地使用它、在這方面你是專家，所以你更應(yīng)該知道——什么時(shí)候停止使用。那些讓你在過去兩年中成功的方法未必適合以后，所以我們始終要根據(jù)市場(chǎng)狀況的變化來修正自己的方法。

巴菲特未必總對(duì)

《錢經(jīng)》：在中國(guó)，如此多的投資者信仰巴菲特，但是在中國(guó)這樣詭譎多變的市場(chǎng)中，他的理論是否能成為投資的先導(dǎo)？

戴若·顧比：同意同意！（很棒的中文），我們都知道巴菲特在美國(guó)市場(chǎng)上取得了巨大的成功，如果你打高爾夫，誰都希望能變成老虎伍茲——他是你心中的偶像人物，但你真的能像老虎那樣擁有純熟的技巧嗎？巴菲特跟我們普通投資者最大的區(qū)別在于：第一點(diǎn)（中文），他比我們大多數(shù)都有錢；第二點(diǎn)（中文，笑），當(dāng)他投資一只股票時(shí)，他實(shí)際上是在投資那個(gè)公司的管理層，他能主導(dǎo)或者影響董事會(huì)的決定。我也想與公司的管理層對(duì)話，但是，該問你是何許人？那好，我們看到最大的區(qū)別是，巴菲特坐在董事會(huì)的席位上，而我們只能遠(yuǎn)遠(yuǎn)看過去。

基金經(jīng)理的情況又有所不同——他們的工資是基于管理費(fèi)，如果他們干得很漂亮，他們能得到一筆獎(jiǎng)金；如果他們虧損了，同樣能拿到工資；而我們普通投資者只能在一個(gè)條件下賺到錢，當(dāng)我們做對(duì)了的時(shí)候。

用不同的魚鉤釣魚

《錢經(jīng)》：那么長(zhǎng)期投資和短期波動(dòng)的區(qū)別是什么？

戴若·顧比：你能告訴我五年以后、六年、七年以后會(huì)發(fā)生的事情嗎？

《錢經(jīng)》：很難。

戴若·顧比：那你怎么能知道這家公司會(huì)在幾年以后表現(xiàn)不錯(cuò)呢？

《錢經(jīng)》：但我們也許能看到趨勢(shì)。

戴若·顧比：好！我不能預(yù)測(cè)未來，但我的方法能讓你管理未來。當(dāng)出現(xiàn)一個(gè)這樣的信號(hào)時(shí)，我們會(huì)這么做，而出現(xiàn)那樣的信號(hào)時(shí)，我們會(huì)那么做。我并不知道市場(chǎng)何時(shí)會(huì)變化，但我能捕捉到市場(chǎng)可能會(huì)變化的信號(hào)。然后我會(huì)有所行動(dòng)——這就是管理未來。

《錢經(jīng)》：在你眼中，中國(guó)市場(chǎng)與其它市場(chǎng)會(huì)有不同嗎？

戴若·顧比：我在中國(guó)使用的方法，與新加坡、韓國(guó)、美國(guó)所使用的非常不同。如果你是在釣魚，你必須用對(duì)的魚鉤，而在不同的市場(chǎng)上，你必須用對(duì)方法。如果你沒有合適的方法，那我奉勸你別交易，直到條件合適你的方法再開始。

曲線預(yù)言家

《錢經(jīng)》：在這么多的信息之下，我們?cè)趺崔k？

戴若·顧比：在這個(gè)市場(chǎng)上有這么多人和這么多種觀點(diǎn)——好的或壞的，但這些都不重要。當(dāng)一位投資者覺得這家公司不錯(cuò)并做出投資的動(dòng)作時(shí)，他才會(huì)對(duì)價(jià)格有所影響，有人買、有人賣。如果你要準(zhǔn)確地了解這個(gè)市場(chǎng)，你必須了解所有人所想。在中國(guó)，我對(duì)此知之甚少。但我能在上證指數(shù)上看出端倪。同樣的事情發(fā)生在新加坡、澳大利亞、加拿大等等。

《錢經(jīng)》：很多人說你是一個(gè)很棒的預(yù)言家，是這樣嗎？

戴若·顧比：比如新加坡的市場(chǎng)，去年十一月的時(shí)候，我說這個(gè)市場(chǎng)可能會(huì)下跌，因?yàn)槲铱吹揭恍┬畔ⅲ@個(gè)市場(chǎng)將會(huì)變?nèi)酢Ｎ覀円_始轉(zhuǎn)換思路了，如果你是長(zhǎng)期交易者，你無法在十一月和十二月賺到錢，如果你還是想在市場(chǎng)里交易，你可以通過對(duì)這兩個(gè)月市場(chǎng)中的信息作出反應(yīng)并小試身手。而后市場(chǎng)在一月份下跌，很多人說，哦，你押準(zhǔn)了，你是個(gè)不錯(cuò)的預(yù)測(cè)師，但其實(shí)我并不知道市場(chǎng)什么時(shí)候會(huì)下跌、下跌會(huì)有多快，我唯一知道的是它會(huì)變化并在之前采取行動(dòng)。

比如我們要預(yù)測(cè)冬天的第一場(chǎng)雪發(fā)生在什么時(shí)候，十二月十二號(hào)、二十號(hào)還是二十四號(hào)，我們都知道在十二月下雪的概率很大，而預(yù)測(cè)者會(huì)說，在十二月二十號(hào)會(huì)下雪。我并不是預(yù)言家，而只是知道發(fā)生改變的概率。

止損位：2%

《錢經(jīng)》：據(jù)傳你止損相當(dāng)嚴(yán)格，能否具體說說。

戴若·顧比：我的止損位是2%——這個(gè)止損位非常常見，對(duì)中產(chǎn)階級(jí)而言，2%是你能承受的最大損失，而對(duì)一些基金經(jīng)理來說，可能會(huì)允許0.02%的損失或更小，我們可以想象一下，假如我們有十萬資金，你去買股票，設(shè)定了2%的止損點(diǎn)，如果你在一個(gè)價(jià)格買入，而股價(jià)下跌了，你虧損了2000人民幣，然后你就賣了，因?yàn)橐呀?jīng)損失了2%。我做了這樣一個(gè)交易，然后去做另一個(gè)交易，又虧損了，在虧2%時(shí)賣掉，再做第三次交易，又在虧2%時(shí)賣了，總共能做多少次交易呢？從十萬元減少到兩千元，許多人說是50次，實(shí)際上，你能失敗149次，一次接一次的失敗，在你的本金，從十萬減到兩千之前，因?yàn)槭f損失了2%是九萬八，而九萬八的2%變得更小了，即使我們犯了很多次錯(cuò)，我們還能留在這個(gè)市場(chǎng)。

中國(guó)并沒有過熱

《錢經(jīng)》:你認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)是否過熱？

戴若·顧比：首先我們要看整合和盤整期間，市場(chǎng)暫時(shí)停止增長(zhǎng)進(jìn)行調(diào)整，再適度增長(zhǎng)，增長(zhǎng)一段時(shí)間又進(jìn)行盤整，再進(jìn)行增長(zhǎng)。有些人認(rèn)為這樣的情況并不好，但其實(shí)這樣是很好的。現(xiàn)在上海的市場(chǎng)在過去兩年中就是這樣的趨勢(shì)，不斷地進(jìn)行上漲和盤整。第二點(diǎn)我們可以使用目標(biāo)測(cè)算方法，當(dāng)我們看到市場(chǎng)盤整的時(shí)候，可以使用一些分析來預(yù)測(cè)下一次的增長(zhǎng)目標(biāo)或者下跌的可能性。因?yàn)檫@樣我們就更好地知道，這個(gè)市場(chǎng)最后能夠發(fā)展到什么樣的程度。有了這樣的目標(biāo)測(cè)算方法我們能夠更好地進(jìn)行投資決策，因?yàn)槲覀儗?duì)于未來有更好的預(yù)測(cè)。第三點(diǎn)就是相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)的信號(hào)有些吸收研究。第四就是趨勢(shì)的性質(zhì)和趨勢(shì)特點(diǎn)的研究。比如說貿(mào)易活動(dòng)非常活躍是很好的現(xiàn)象，證明現(xiàn)在市場(chǎng)上有非常活躍的資本分配現(xiàn)象。有很多投資者的交易都能夠減少相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，能夠有效地促進(jìn)在市場(chǎng)貿(mào)易活動(dòng)方面的風(fēng)險(xiǎn)因素。這些是熱點(diǎn)市場(chǎng)，因?yàn)榻灰浊闆r非常強(qiáng)勁。

非常幸運(yùn)，熱點(diǎn)市場(chǎng)并沒有過熱。而且西方分析家也認(rèn)為現(xiàn)在不是過熱情況，目前市場(chǎng)整體的基礎(chǔ)是好的。這個(gè)熱點(diǎn)市場(chǎng)今后幾年還會(huì)有非常好的黃金投資機(jī)會(huì)。這是我的結(jié)論。

顧比其人

在這出“小散戶成名記”中，顧比的成長(zhǎng)過程被眾多同樣缺乏信息、資金量不大的“小魚”們稱道。顧比初入股市時(shí)，由于居住在澳大利亞北部的達(dá)爾文市離最近的交易所也有3000公里的路程。這使得顧比不能向其他人那樣經(jīng)常光顧交易所以獲取信息，因此他必須更多的依靠市場(chǎng)價(jià)格本身去理解市場(chǎng)。令戴若·顧比名聲斐然的是他發(fā)明的GMMA指標(biāo)（顧比復(fù)合移動(dòng)平均線）。

根據(jù)他的說法，這個(gè)指標(biāo)可以跟蹤投資者和投機(jī)者行為，一旦能分析出這兩大群體在做什么，他就可以制定一個(gè)更好的交易計(jì)劃。這意味著在市場(chǎng)向上趨勢(shì)依然持續(xù)時(shí)，即使遇到股價(jià)的短暫回落，我們也會(huì)選擇堅(jiān)守；同時(shí)我們也可以識(shí)別出短期的交易，以便快進(jìn)快出，攫取利潤(rùn)。