保險產(chǎn)品價格背后的秘密

保險總保費=A(風(fēng)險保費)+B(附加費用)+C(儲蓄保費，也就是保單里的現(xiàn)金價值)。這個公式是壽險精算的基礎(chǔ)，有了這個分解公式，任何一款人壽保險產(chǎn)品都能夠分解清楚。使用這個公式，還有助于投保人了解產(chǎn)品的費用構(gòu)成，做到對自己的需求和保險的匹配心中有數(shù)。舉幾個例子：

1、消費型保險產(chǎn)品

如果說只有A+B，不太準(zhǔn)確，采用自然費率，一年一保的純消費型產(chǎn)品才是A+B。如果是一款均衡費率的期繳產(chǎn)品，同樣是有C的。因為均衡費率的產(chǎn)品在期初所繳保費高于實際風(fēng)險保費，期末低于風(fēng)險保費。

比如一份20年保障期、20年繳費期間的定期壽險，我們可以看到它同樣有現(xiàn)金價值，這個現(xiàn)金價值在15年左右達(dá)到最高，之后又迅速減少，到期末為零。

2、非分紅的傳統(tǒng)返還型保險產(chǎn)品

總保費=A+B+C，但是保費構(gòu)成不透明，很難看出A和B分別是多少，C雖然能在現(xiàn)金價值表中看得到，可是不能隨便取出。

3、分紅險

還是A+B+C，但是分紅險的保費通常比非分紅險貴5%-10%，說明分紅險在精算假設(shè)上比較保守，實際結(jié)余后再通過分紅把部分結(jié)余（可分配紅利的70%）返還給客戶，所謂三差分紅—死差、費差、利差，正好就是針對A、B、C三項。

4、萬能險

萬能險的最大優(yōu)點就是三部分費用非常透明，而且C部分的保費可以靈活支取。但是我們也知道，目前市場上沒有一家對于萬能險C部分保費的保證利率可以高過2.5%，一般在2%左右。

5、投連險

賬戶也非常透明，但是C部分保費是可以直接進(jìn)入投資市場的，盈虧核算與非投連產(chǎn)品完全分開，不承諾保證收益，風(fēng)險完全由客戶自己承擔(dān)。投連險可以看作是一種基金的基金。

不要指望保單的收益率

對A、B、C三項費用的價值認(rèn)定上來，幾乎沒有人質(zhì)疑A和B的費用值不值。其實，在國內(nèi)的保險產(chǎn)品設(shè)計中A+B明顯偏高，有些可能是國外同類產(chǎn)品的兩三倍，其中的原因很多：如經(jīng)驗數(shù)據(jù)不足、投保率太低、道德風(fēng)險和健康管理水平低下、營銷成本過高等。但是沒辦法，誰叫咱現(xiàn)在是保險業(yè)的初級階段呢，而且保險的這部分功能沒有其它金融工具可以替代，所以沒得選擇，也就沒有值不值的問題了。

爭議主要還是集中在一般返還型保險的C部分，這部分是純粹存在保險公司的錢，目前保監(jiān)會限定的利率上限是2.5%，大家覺得值不值？有人說比銀行定存還低了，就不值；有人說現(xiàn)在利率漲，以后還會跌呢，日本零利率呢，眾說紛紜。

對于中長期產(chǎn)品來說，無風(fēng)險產(chǎn)品利率就是央行的一年期定存利率（短期產(chǎn)品的無風(fēng)險利率是銀行間同業(yè)拆借利率），在此之上，信用級別越低，其利率定價應(yīng)越高，流動性越差，利率越高。所以5年期定存的年化利率要大大高于一年期，因為流動性差；國債的信用級別跟央行是差不多的，但存續(xù)期通常較長，流動性略差，所以利率也會略高于存款。政府債信用次于國債，企業(yè)債信用次于政府債。

保險儲蓄處于什么層次？其公司信用應(yīng)該低于國家信用，但略高于一般的企業(yè)信用，其流動性遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于銀行存款和國債。因此，保險儲蓄的合理收益率定價應(yīng)該是必須高于銀行和國債的，筆者個人認(rèn)為應(yīng)該略高于五年期定存或者長期國債的年化復(fù)利利率，目前是4%左右。

所以，1998年左右保險公司賣出的一批鎖定復(fù)利在7%以上的保單絕對可以說是劃算，而目前2.5%預(yù)定利率的保單僅從收益上來講，并不是保值、增值的很好選擇。