黃光裕功過幾許

黃光裕出事的消息風傳數日，2008年11月27日，北京市公安局新聞辦首次證實，國美集團董事局主席黃光裕因涉嫌經濟犯罪，被警方拘查。此事引起社會各界廣泛關注。

黃光裕案件的性質如何，有待執法與司法機關調查結論。在此之前，關于黃光裕商業帝國的生存模式，值得認真探討。

黃光裕的功與過

黃光裕曾經說過，零售業是一門藝術，那么，黃光裕本人就是一個較為成功的藝術家。

黃光裕創造了中國大中城市四處可見的國美品牌，1990年他打造了家電行業新的銷售模式——拋棄中間商，將零售渠道與廠商無縫對接，實現了渠道的扁平化革命。

黃光裕進而以自己的標準，對家電零售行業進行整合，收購了國內同行業排名第三和第四的公司以及兩家手機零售商（目前國美擁有1300家門店）。這被贊譽為“應該收進哈佛商學院的經典案例研究”。事實上，渠道為王就是國美與蘇寧等零售業巨子共同打造，雖然褒貶不一，卻被商家廣泛采納。

黃光裕急劇擴張的渠道影響力使他有能力成為“價格屠夫”，價格盆地的優勢既讓廠商體會到降低銷售成本的便利，也讓廠商感受到不可承受之重。

制造業不得不低下頭顱。但中國的家電廠商在急劇壓縮的利潤空間中難以從容應對，創新是惟一出路，創新需要成本，中國家電企業難以負擔。為了壓低成本，國美在2003年因為銀行卡費率過高而與中國銀聯發生爭執，2006年10月，商務部出臺《零售商與供應商進貨交易管理辦法》，將零售商的貨款支付期限明確規定在60天以內，并對各種名義的進場費予以規制，但零售業巨頭國美與蘇寧的執行效果差強人意。

不論在家電行業、零售行業，還是銀行業，工作狂人黃光裕都像一條鯰魚，不斷蠶食病弱的企業。這些是黃光裕的功勞。

黃光裕有些玩過界，在短短二十年左右的時間里資產增長上千倍，用腳丫子也能想得到，僅靠實業難以積累如此巨大的財富。黃光裕玩的是危險的類金融游戲，尤其到后期，黃光裕基本不太過問實業，親自執掌的就是金融這一塊。

他通過借殼讓國美在香港上市，歷年來資本市場上總共套現135億元現金，而后以36.5億元現金的高價收購大中電器；為競購“爛到底”的三聯商社股權，前后兩次共花費6.7億元現金獲得19.7%的股權；黃光裕通過旗下鵬泰投資收購中關村15%的股權已輸血9.1億元，加之國美等股價下挫三分之二以上，欠下供貨商數億元帳款。不僅如此，黃光裕在京擁有驚人的土地儲備，超過碧桂園、恒大，通過土地金融直接打通資本與銀行信貸市場。黃光裕買殼中關村，與地產項目直接有關。

超常規的擴張方式，使黃光裕的商業版圖永遠需要碩大的現金流量，一旦出現任何風吹草動，就有可能形成多米諾骨牌效應，造成商業帝國整體坍塌。在金融游戲中與產業擴張過程中的出軌之處，也經不起細細查詢。

黃光裕是個工作狂，希望把國美開遍全國所有中小城市，黃光裕有貪念，他希望在最短的時間里直追王永慶、李嘉誠的步伐，而這是不可能實現的夢想。黃光裕如果獲罪，是產業資本初創期的原罪，是黃光裕個人的野心、貪心、商業才能、全球最大經濟體的市場擴張規模以及融資渠道規則不健全共同作用的結果。

國美不是黃光裕

在黃光裕“出事”之后，國美正在努力切斷與掌門人之間的法律關系，并且正在重塑經營團隊。

黃光裕雖然是國美的掌門人，但法人代表與企業實體是兩碼事。法人代表可以有罪，企業實體仍然可以繼續經營，法人代表與經營團隊并行不悖：法人代表有罪或者破產，不一定非置企業于死地不可。國美的未來，關乎供應商上億元的利益、30萬員工的就業以及每年20億元的稅收問題。從相關度而論，國美影響范圍更大——2007年國美憑借1000億元人民幣的銷售額坐上中國零售業的頭把交椅，整個家電業零售額不過6000億元；上下游就業崗位共100萬個左右，國美應付賬款和票據是143億元。

事實上，英、美等國為了降低成本，通常在破產清算前，給予企業重組機會，以降低對社會的負面影響，英、德等國申請破產數均遠遠低于實際破產數。

我國也有既維持法律尊嚴，又降低社會成本的上好案例。2006年7月，創維創始人黃宏生因“串謀盜竊及串謀詐騙”等四項罪名被香港廉政公署起訴，并被法院判刑入獄6年，而創維的品牌和市場運營卻迄今未倒，甚至有了一定程度的拓展，就是商業生態成熟的具體表現。

國美正在努力讓公司保持正常經營。

2008年11月23日，一份超級豪華的“供貨商支持國美的名單”出爐，很多國內外一線品牌位列其中。被媒體報道停止向國美供貨的三星與奧克斯等企業做出澄清，事實上，家電供應商也希望將成為降到最低，如果墻倒眾人推，會使國美不可避免地走上崩潰的命運，最終所有企業玉石俱焚。更嚴重的是，企業與企業創始人形成捆綁關系，對于所有企業今后的發展都是一個重大的隱患。

最近國美出臺的“306億元采購計劃”，增強了市場的信心，雖然306億元的數字有所夸大，但顯示家電廠商仍然支撐，而消費者將從服務與價格決定購買策略，而不是黃光裕是否在位。

如果黃光裕案只涉及個人，可參照的案例香港上市公司物美商業，在董事長出事后，物美的其它管理者做了很好的承擔，國美零售業務可以獨立于董事長，CEO陳曉仍然負責公司的經營業務，如此則將很快擺脫危機。

國美穩定的前提，一是供貨商支持國美，二是銀行支持國美，不撤走短期融資。目前，國美需要得到各方的平等對待，一如既往的支持。

國美命運關系上百萬的就業者與上千億的社會成本，不至于使家電零售渠道一家獨大，國美穩定經營，是市場幸事。