資訊

人物

■巴菲特：去年我做過一些“蠢事”

“股神”巴菲特麾下的伯克希爾一哈撒韋公司在總部所在地、美國的奧馬哈城舉行年度股東大會(huì)，共吸引了全球3.5萬人前來“朝圣”。在股東大會(huì)上，巴菲特再次表示，2008年是極具破壞性的一年，包括他在內(nèi)的各類投資者損失慘重。

盡管如此，巴菲特還是不忘調(diào)侃——按照慣例，股東大會(huì)前公司首先會(huì)播放一部自制影片，對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)和伯克希爾公司現(xiàn)狀進(jìn)行幽默的表述，今年巴菲特在片中扮演了一名床墊推銷員，在奧馬哈城的家具市場促銷床墊。在影片中，巴菲特說，由于伯克希爾公司失去了最高信用3A評(píng)級(jí)，董事會(huì)建議他做做其他工作，因此他從董事長位置上卸任，干起了床墊促銷員，但顧客對(duì)于這位床墊促銷員看來并不買賬。

沒人能看見何時(shí)“落地”

在股東大會(huì)上，巴菲特繼今年2月發(fā)出《致股東的信》后再次坦承，去年在國際油價(jià)接近空前新高時(shí)，他買進(jìn)康菲石油股票是一個(gè)巨大的投資錯(cuò)誤。同時(shí)，他承認(rèn)去年做過一些投資上的“蠢事”，“我至少犯下一個(gè)致命錯(cuò)誤，以及幾個(gè)對(duì)公司利益造成傷害的輕微錯(cuò)誤和疏漏。”

去年的金融危機(jī)中，銀行機(jī)構(gòu)是重災(zāi)區(qū)，而巴菲特卻在此期間大幅增加對(duì)金融機(jī)構(gòu)的持股比例。投資者將巴菲特這種做法理解為“抄底”。

對(duì)此，巴菲特在股東大會(huì)上用自己的教訓(xùn)告誡投資者，抄底是不可能的，千萬不要試圖在股市“落地”的時(shí)候進(jìn)行投資，因?yàn)闆]人能看見它何時(shí)才會(huì)真正“落地”。他認(rèn)為，投資者應(yīng)該在投資前作一些合理分析，在決定逢低買入時(shí)，不要過分考慮價(jià)格因素。

■謝國忠：人民幣加速浮動(dòng)或致美元崩盤

美聯(lián)儲(chǔ)開動(dòng)印鈔機(jī)“救市”之舉為人詬病。獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝國忠在英國《金融時(shí)報(bào)》上撰文表示，美國向市場注入大量流動(dòng)性以拯救銀行的做法短期內(nèi)效果不錯(cuò)，但長期會(huì)讓美元處于崩盤的危險(xiǎn)。興業(yè)銀行資金運(yùn)營中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委則稱，中美雙方未來或只會(huì)出現(xiàn)“偶爾會(huì)拌嘴，不會(huì)真離婚”的情形。

近來，中國和俄羅斯等新興經(jīng)濟(jì)體紛紛呼吁建立新國際儲(chǔ)備貨幣以取代美元，起因就是美聯(lián)儲(chǔ)開動(dòng)美元印鈔機(jī)向美國的銀行體系和市場注入大量美元。

由于美國銀行體系內(nèi)的有毒資產(chǎn)，以及房貸領(lǐng)域高杠桿率的潛在規(guī)模都十分巨大，美聯(lián)儲(chǔ)印制的美元規(guī)模或?qū)⑹铸嫶螅@將引發(fā)通貨膨脹甚至惡性通貨膨脹，這將對(duì)持有美元資產(chǎn)的國家造成巨大損失。

美元全球地位的奠定主要源自兩大因素：一是依賴于中國對(duì)美國的實(shí)力和責(zé)任的信任；二是依賴于海灣國家持有的石油美元。

但目前美聯(lián)儲(chǔ)的做法正在將美元推向崩盤的危險(xiǎn)。中國已經(jīng)意識(shí)到與美元之間必須保持更加獨(dú)立的地位。比如，中國準(zhǔn)備在2020年將上海打造成為金融中心，反映出中國對(duì)當(dāng)前美元體系的多元化訴求。

如果全球發(fā)生停滯型通貨膨脹，這將迫使中國加快改革，中國可能加速讓人民幣浮動(dòng)，形成一個(gè)獨(dú)立的和以市場為基礎(chǔ)的金融體系。當(dāng)這一幕發(fā)生的時(shí)候，美元就會(huì)崩潰。

■趙本山“不差錢”55萬讀CEO同學(xué)都是企業(yè)家

“五一”期間，趙本山的“劉老根大舞臺(tái)”在北京前門開業(yè)，并引來成龍、張藝謀等眾多明星捧場。但短假期剛過，老趙就從北京消失了。而根據(jù)他身邊的人透露，趙本山這幾天到了香港，忙著參加他之前報(bào)讀的長江商學(xué)院開辦的中國企業(yè)CEO課程。該課程已于5月4日召開了開學(xué)典禮。而在記者聯(lián)系上趙本山時(shí)，他表示自己非常看重這個(gè)課程，之所以報(bào)讀這個(gè)天價(jià)課程，是因?yàn)椤笆聵I(yè)發(fā)展到現(xiàn)在，必須再多學(xué)習(xí)一些管理方面的知識(shí)，才能夠更完善地去經(jīng)營與管理”。據(jù)稱這次求學(xué)不會(huì)耽誤他的演藝生活。

“不差錢”：每天3萬，18天課程55萬元

長江商學(xué)院由李嘉誠(海外)基金會(huì)捐資創(chuàng)辦，在中國企業(yè)界享有極高知名度。而中國企業(yè)CEO課程班，則是該學(xué)院特別為中國最具有代表性的、在各行業(yè)領(lǐng)先的國有及民營企業(yè)董事長、總裁度身定做的周此并非所有人都?jí)蛸Y格來報(bào)名參加，而其高達(dá)55萬元人民幣的報(bào)名費(fèi)對(duì)應(yīng)總共只有18天的課程，使得每天的上課費(fèi)用高達(dá)3萬元。從長江商學(xué)院的網(wǎng)站上看到，到目前為止，該課程班總共只有5名同學(xué)，包括中海油總經(jīng)理傅成玉、上海復(fù)星集團(tuán)董事長郭廣昌、阿里巴巴首席執(zhí)行官馬云、蒙牛董事長牛根生和UT斯康達(dá)董事長吳鷹。雖然趙本山號(hào)稱今年年初就報(bào)了名，但直到昨日，該學(xué)院網(wǎng)站上的學(xué)生名錄里，依然沒有趙本山的名字。根據(jù)趙本山經(jīng)紀(jì)人高大寬的解釋，趙本山其實(shí)在報(bào)名者中條件非常突出，一是他個(gè)人在娛樂圈的影響力，二是他經(jīng)營的二人轉(zhuǎn)劇場創(chuàng)下了2008年度全國演出市場的票房奇跡，在經(jīng)營文化產(chǎn)業(yè)的企業(yè)家中屬于佼佼者，因此被該學(xué)院錄取并不希奇。

根據(jù)趙本山的解釋，他就讀的中國企業(yè)CEO課程班，共分5次授課。時(shí)間雖短，授課地點(diǎn)卻遍布全球，在5月3日開始的香港授課中，他將學(xué)習(xí)的課程包括《參與未來競爭中國公司所需的新思維模式與框架》、《全球經(jīng)濟(jì)展望與中國定位》、《中國公司的全球競爭力》、《公司金融》、《合約選擇與公司治理》等5項(xiàng)內(nèi)容。2010年1月，課程將在三亞結(jié)束。順利完成學(xué)業(yè)的學(xué)員將被授予由長江商學(xué)院、倫敦商學(xué)院、哥倫比亞大學(xué)商學(xué)院、瑞士國際管理發(fā)展學(xué)院共同認(rèn)可并聯(lián)合簽發(fā)的證書。

■克萊斯勒將淘汰部分經(jīng)銷商

克萊斯勒(chrysler LLC)向部分經(jīng)銷商說，正在權(quán)衡3，000多家經(jīng)銷點(diǎn)的優(yōu)勢和劣勢，準(zhǔn)備從其銷售網(wǎng)絡(luò)中削減掉幾百家經(jīng)銷點(diǎn)。

據(jù)了解克萊斯勒全國經(jīng)銷商會(huì)議的經(jīng)銷商透露，克萊斯勒管理人員在會(huì)上說，公司正在評(píng)估各經(jīng)銷點(diǎn)的位置、設(shè)施條件、財(cái)務(wù)和銷售狀況，以確定哪些最有實(shí)力和最可取。在周二的會(huì)議召開之際，仍有部分債權(quán)人反對(duì)向意大利菲亞特公司(Fiat SpA)出售資產(chǎn)的計(jì)劃。在監(jiān)督克萊斯勒破產(chǎn)的法院，持有克萊斯勒69億美元有擔(dān)保債券當(dāng)中約3億美元數(shù)額的一批投資基金強(qiáng)調(diào)，應(yīng)該凍結(jié)克萊斯勒的資產(chǎn)出售。其它大多數(shù)有擔(dān)保債權(quán)人，其中包括部分已獲得聯(lián)邦政府財(cái)政援助的大銀行，已同意免除這部分債務(wù)，以換取22.5億美元現(xiàn)金。

據(jù)與公司對(duì)話過的經(jīng)銷商透露，預(yù)計(jì)本周晚些時(shí)候克萊斯勒將向法院出示將償還款項(xiàng)的債權(quán)人名單，其中包括許多克萊斯勒拖欠資金的經(jīng)銷商。知情人士說，雖然破產(chǎn)程序可能至少要拖上幾周，但菲亞特和克萊斯勒的工程技術(shù)人員本周已開始在克萊斯勒的總部舉行會(huì)議，推進(jìn)它們的聯(lián)盟。與此同時(shí)，該公司的前融資子公司克萊斯勒金融公司(Chrysler Financial)正在實(shí)行縮減貸款業(yè)務(wù)的計(jì)劃。據(jù)與會(huì)人士透露，公司管理人員在上周五的一次會(huì)議上對(duì)員工說，克萊斯勒金融公司在不久后的將來將只需要很少的工作人員，以處理現(xiàn)有貸款的償還和克萊斯勒汽車的租賃事宜。

克萊斯勒已經(jīng)簽署了一項(xiàng)新的協(xié)議，讓通用汽車(General Motors Corp.)的貸款子公司通用汽車金融服務(wù)公司(GMAC LLC)，取代克萊斯勒金融公司作為其融資合作伙伴。克萊斯勒金融公司已停止向經(jīng)銷商提供貸款，并大幅縮減了核準(zhǔn)的消費(fèi)者貸款數(shù)量。

經(jīng)銷商說，預(yù)計(jì)克萊斯勒周三將公布新一輪的優(yōu)惠措施，以期在其破產(chǎn)期間吸引客戶到其經(jīng)銷商處購買汽車。在未能與部分債權(quán)人達(dá)成削減債務(wù)協(xié)議后，克萊斯勒上周申請了破產(chǎn)保護(hù)。公司打算通過縮小經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)和與意大利汽車制造商菲亞特合并進(jìn)行重組。一家美國破產(chǎn)法院周一批準(zhǔn)向克萊斯勒提供41億美元的債務(wù)人持有破產(chǎn)資產(chǎn)融資，以為其業(yè)務(wù)提供資金。

克萊斯勒首席執(zhí)行長納德利(Robet Nardelli)周二致員工的信中說；在與菲亞特的出售交易等待批準(zhǔn)之際，法院批準(zhǔn)債務(wù)人持有破產(chǎn)資產(chǎn)融資為公司提供了業(yè)務(wù)繼續(xù)正常運(yùn)作的資源。道瓊斯通訊社獲得了這份信件的副本，克萊斯勒已要求美國曼哈頓破產(chǎn)法院批準(zhǔn)支付欠經(jīng)銷商的7.53億美元銷售獎(jiǎng)。在法庭文件中，該公司表示，只打算向希望留在其網(wǎng)絡(luò)中的經(jīng)銷商付款。

■新航投資東航 破鏡能否重圓

對(duì)進(jìn)入中國航空領(lǐng)域的誘惑，新加坡航空公司(smgapore Airlines)在處理中國東方航空(China Eastern Airlines)的問題上必須慎之又慎。這家中國航空公司的領(lǐng)導(dǎo)稱，北京非常希望重啟新加坡航空投資東方航空的磋商。

新加坡航空及其主要股東淡馬錫控股(Temasek Holdings)以前曾做過嘗試：去年它們聯(lián)手以9.23億美元競購東方航空24％股份的計(jì)劃受到了阻撓，當(dāng)時(shí)國有的中國國際航空公司(Air China)提出了反競標(biāo)。盡管對(duì)手的競標(biāo)根本沒有兌現(xiàn)，但新加坡方面的努力也付諸東流。

無疑東方航空可以利用新加坡航空的資金和技術(shù)。東方航空的累計(jì)虧損超出資本金17億美元，另外公司還有86億美元的貸款需要償還。去年，東方航空虧損22億元，原因主要在于燃油對(duì)沖蒙受了重大損失。東方航空近期的生存一直依賴于來自政府的現(xiàn)金和貸款，而政府目前可能會(huì)接受新加坡航空所能發(fā)揮的作用。通過以相當(dāng)于去年價(jià)格的三分之一收購東方航空的股票，新加坡航空將難得地進(jìn)入中國潛力巨大但目前表現(xiàn)不佳的航空業(yè)。但新加坡航空自身也面臨著困難，如可能很快將出現(xiàn)6年來的首次季度虧損。

新加坡航空在收購東方航空上碰運(yùn)氣的前提必須是，北京方面保證新加坡航空將是東方航空相當(dāng)部分股份的優(yōu)先競購者，并將獲得大量董事會(huì)席位。

當(dāng)然更不用說價(jià)格要低，而投資于中國政府運(yùn)營的航空企業(yè)并不能保證沒有潛在的風(fēng)險(xiǎn)。因此，新加坡航空將會(huì)意識(shí)到前面存在的雷區(qū)。

■殼牌第一季度調(diào)整后凈利潤減少62％

荷蘭皇家殼牌有限公司(Royal Dutefi Shell Plc)周三公布，第一季度經(jīng)調(diào)整后的凈利潤減少62.3％，因油價(jià)走低和油品需求疲軟對(duì)其上下游業(yè)務(wù)都造成沖擊。但該公司仍然堅(jiān)持支付高額股利，稱仍將繼續(xù)大規(guī)模投資，不過也會(huì)著重削減成本。

該公司稱，截至3月31日的3個(gè)月中，調(diào)整后凈利潤共計(jì)29.6億美元，而2008年第一季度為78.5億美元。該利潤額高于接受道瓊斯通訊社(DoW Jones Newswires)調(diào)查的9位分析師此前預(yù)計(jì)的25.5億美元。公司油氣總產(chǎn)量為平均每日339.6萬桶油氣當(dāng)量，較去年同期減少3.6％。分析師們此前預(yù)計(jì)其日產(chǎn)量減少4.3％至336.9萬桶油氣當(dāng)量。而該公司收入為582：2億美元，去年同期為1.143億美元。每股攤薄收益為57美分，而去年同期為1.46美元。

事件

■原油期貨從年內(nèi)高點(diǎn)回落受經(jīng)濟(jì)不確定性拖累

原油期貨周二在觸及年內(nèi)高點(diǎn)后回落，因本周晚些時(shí)候?qū)⒐嫉慕?jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有可能使投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)快速復(fù)蘇的希望破滅。紐約商交所六月輕質(zhì)低硫原油期貨結(jié)算價(jià)跌63美分，至每桶53.84。美元，跌幅1.2％；ICE期貨交所六月布倫特原油期貨結(jié)算價(jià)跌46美分，至每桶54.12美元。跌幅0.8％。紐約商交所原油期貨在觸及年內(nèi)盤中高點(diǎn)每桶54.83美元后開始下滑，追隨美國股市走勢。近幾周來，美國股市穩(wěn)步上漲，因投資者預(yù)計(jì)美國經(jīng)濟(jì)衰退已經(jīng)觸底。但目前油價(jià)和美國股市均徘徊于于前收盤水平附近，因投資者在等待周四及周五將公布的美國銀行業(yè)壓力測試結(jié)果及非農(nóng)就業(yè)人數(shù)。兩項(xiàng)報(bào)告均有可能暴露出美國經(jīng)濟(jì)的新弱點(diǎn)，從而可能中斷市場近期的上揚(yáng)勢頭。Excel Futures的總裁Mark Waggoner稱，若美國股市上漲，油價(jià)也將會(huì)上漲，這是目前的市場特點(diǎn)。接受道瓊斯通訊社(D0w Jones Newswiies)調(diào)查的分析師預(yù)計(jì)，截至5月1日的一周，美國原油庫存增長210萬桶。汽油庫存預(yù)計(jì)將小幅增加10萬桶，餾分油庫存預(yù)計(jì)增加120萬桶。預(yù)計(jì)煉油廠開工率上升0.1個(gè)百分點(diǎn)，至82.8％。六月RBOB汽油期貨結(jié)算價(jià)下跌1.38美分，至每加侖1.5722美元，跌幅0.9％；六月取暖油期貨結(jié)算價(jià)下跌0.83美分，至每加侖1.4262美元，跌幅0.6％。

■美股微跌 摩根大通和寶潔公司走低

美國股市周二收盤走低，因摩根大通(JPMorgan Chase)等銀行類股及寶潔公司(Prooter＆Camble)。和沃爾瑪連鎖公司(Wal-Mart Stores)等消費(fèi)類股回吐近來的漲幅。但標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)仍收于去年收盤點(diǎn)位上方。道瓊斯工業(yè)股票平均價(jià)格指數(shù)下跌16.09點(diǎn)，至8410.65點(diǎn)，跌幅0.19％；該指數(shù)今年以來累計(jì)下跌4.2％。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)跌3.44點(diǎn)，至903.813點(diǎn)，跌幅008％；該指數(shù)今年以來的漲幅收窄至0.06％。納斯達(dá)克綜合指數(shù)跌9.44點(diǎn)，至1754.12點(diǎn)，跌幅0.54％。銀行業(yè)和消費(fèi)必需品行業(yè)都將迎來關(guān)鍵數(shù)據(jù)。銀行業(yè)壓力測試結(jié)果和4月份零售額數(shù)據(jù)將于周四公布。Braver Wealth Mtlnagement的總裁David D'Amico表示，市場的心態(tài)已經(jīng)由認(rèn)為經(jīng)濟(jì)可能陷入蕭條轉(zhuǎn)變?yōu)榻?jīng)濟(jì)可能處于嚴(yán)重衰退。摩根大通公司(JPMorgan Chase)跌97美分，至34.82美元，跌幅2.7％；但該股本周迄今為止仍上漲7.2％。寶潔公司(Procter＆Gamble Co..又名：寶鹼公司)跌1.20美元，至49.79美元，跌幅2.4％。沃爾瑪連鎖公司(Wal-Mart Stores)跌38美分，至50.46美元，跌幅0.8％。美盛集團(tuán)(Legg Mason Inc.)跌3.90美元，至18.63美元，跌幅17％。該公司第四財(cái)政季度虧損擴(kuò)大，并削減了派息。

■亞洲復(fù)蘇的海市蜃樓

亞洲招聘：倉庫升降機(jī)操作員。工作穩(wěn)定性：不確定。在經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)時(shí)，亞洲制造商削減產(chǎn)量的力度過大，因此為了滿足依然存在的需求，它們將會(huì)迅速提升產(chǎn)量。隨著企業(yè)重新儲(chǔ)存原材料和零部件等供應(yīng)品，倉庫將會(huì)繁忙起來，亞洲內(nèi)部的貿(mào)易活動(dòng)也將回暖。按一些指標(biāo)衡量，復(fù)蘇的勢頭有可能非常迅猛。Macquafie Research的經(jīng)，濟(jì)學(xué)家杰拉姆(Richard Jerram)說，在去年第四季度和今年第一季度大幅下降之后，日本的工業(yè)生產(chǎn)可能很快會(huì)以歷史上最快的速度增長。這類數(shù)據(jù)給投資者帶來的樂觀情緒可能不會(huì)持續(xù)多久。在滿足了目前的需求水平之后，亞洲工廠生產(chǎn)的低迷將會(huì)限制企業(yè)效率，損害公司收益。同樣，寄希望于中國的增長將刺激亞洲其它地區(qū)生產(chǎn)的想法也存在誤區(qū)。中國將在幾年內(nèi)支出5，850億美元的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的確推動(dòng)了進(jìn)貨的重新活躍，但主要是鐵礦石等商品。而且，花旗投資研究(Citi Investment Research)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家JohannaChua說，相對(duì)于中國政府的支出，歐美消費(fèi)者對(duì)亞洲制造商來說更加重要。由于西方的經(jīng)濟(jì)前景依然不明朗，因此投資者目前最現(xiàn)實(shí)的期望應(yīng)該是穩(wěn)定，而非復(fù)蘇。一個(gè)積極的跡象應(yīng)是中國零部件進(jìn)口量的回升，中國的企業(yè)通常將這些零部件組裝為電腦和手機(jī)等產(chǎn)品后再出口到歐美國家。目前這點(diǎn)仍令人難以理解。中國說，主要電子零部件的庫存4月份繼續(xù)下降。不過，船只，而非電子零部件是推動(dòng)韓國和新加坡近期對(duì)中國出口增長的主要因素。造船是上述兩個(gè)經(jīng)濟(jì)體的重要支柱產(chǎn)業(yè)，但這些船只的訂單都是幾年前確定的。

■新流感威脅沖擊香港

然甲型H1N1流感這個(gè)周末才正式登陸香港，但人們已經(jīng)很難忽視它。在我所住公寓的電梯間，按鈕上已經(jīng)被貼上塑料紙，上面還注明會(huì)每小時(shí)消毒一次，這真是一個(gè)非常不詳?shù)膭?dòng)向。在經(jīng)歷過2003年的“非典”危機(jī)后，香港相信，它對(duì)新的高致病性流感疫情做好了準(zhǔn)備。上周，恒生指數(shù)設(shè)法擺脫了流感恐慌的影響，周四收盤漲564點(diǎn)至15，520，99點(diǎn)。但現(xiàn)在，隨著香港出現(xiàn)第一例甲型H1N1流感病例，人們的心態(tài)有可能迅速發(fā)生變化。這一疫情導(dǎo)致病毒攜帶者——一名墨西哥游客——下榻的一家酒店有300人被就地隔離。香港政府已將疫情警戒級(jí)別提高到最高的“緊急”，雖然港府表示，目前學(xué)校將正常上課，公共集會(huì)可繼續(xù)進(jìn)行。在這個(gè)危急關(guān)頭，甲型H1N1流感損害最嚴(yán)重的是人們的信心，這種東西本來就很缺乏，而且在香港這樣一個(gè)交易中心，它對(duì)保持交易的繼續(xù)運(yùn)行也非常關(guān)鍵。目前的趨勢似乎是每個(gè)人都將進(jìn)入停工的心態(tài)。在這個(gè)香港首例甲型H1N1流感發(fā)現(xiàn)之前，已經(jīng)有跡象顯示，商業(yè)企業(yè)已開始受到負(fù)面影響。

香港房地產(chǎn)市場剛剛開始出現(xiàn)復(fù)蘇跡象，3月份的住房貸款申請量增加46％，達(dá)到167億港元，是自2007年11月以來的最高值。但現(xiàn)在，根據(jù)一家中介機(jī)構(gòu)的數(shù)字，4月份的最后4天，10個(gè)大型住宅項(xiàng)目的銷售較一周前下降了49％。隨著看房人數(shù)減少，買家現(xiàn)在也希望這波流感疫情有助于他們以折扣價(jià)達(dá)成交易。另一個(gè)被認(rèn)為已出現(xiàn)初步復(fù)蘇的領(lǐng)域是之前受到重創(chuàng)的澳門博彩業(yè)。瑞士信貸第一波士頓(CSFB)上周發(fā)布了一份大膽的新報(bào)告，題為《最糟糕的時(shí)候已經(jīng)過去》，稱市場過度悲觀了。他們認(rèn)為，大陸銀行放貸熱潮的資金正在溢出，并涌向賭桌，，而對(duì)廣東居民訪澳簽注的限制已有所放松。但如果考慮到發(fā)生甲型H1N1流感疫情的影響，你可以相像所有這些賭注都將化為泡影。還有對(duì)香港首次公開募股(IPO)市場的影響。大陸鋁型材制造商中國忠旺(chma Zhongwang)籌資12.6億美元的交易是今年以來規(guī)模最大的上市交易，市場之前預(yù)計(jì)，這一交易顯示IPO市場再度向企業(yè)開放。中國忠旺被認(rèn)為是一家實(shí)力很強(qiáng)的公司，是中國在基礎(chǔ)建設(shè)方面加大刺激性開支的主要受益者。但是，甲型H1N1流感恐慌導(dǎo)致投資人采取規(guī)避態(tài)度，面向散戶投資者的部分只獲得70％的認(rèn)購。而凍結(jié)的認(rèn)購資金要到5月8日該股開始交易后才能解凍，如果疫情出現(xiàn)惡化，這樣的安排顯然增加了風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于準(zhǔn)備進(jìn)行大規(guī)模IPO交易的企業(yè)和正在進(jìn)行的資金交易而言，經(jīng)濟(jì)前景的不可預(yù)見性已導(dǎo)致定價(jià)工作特別的困難。除非有具體的盈利數(shù)字顯示在上升，否則，不會(huì)有投資者愿意購買新股票。而甲型H1N1流感平添了新的不確定性。在我們看到風(fēng)險(xiǎn)消除之前，我們可以預(yù)料，等待上市的公司隊(duì)伍會(huì)排得越來越長。上周我交談過的銀行家和企業(yè)律師預(yù)計(jì)，香港傳統(tǒng)上交易淡靜的夏季今年會(huì)提前一點(diǎn)到來。如果想尋找一些積極因素，香港在2003年的“非典”過后至少迎來了迅速復(fù)蘇，而且這個(gè)城市還來了個(gè)徹底清理。而這次，香港至少不像“非典”那次是疫情的中心區(qū)。“非典”那次導(dǎo)致那些可以離開香港的人大批離去。現(xiàn)在，如果真的發(fā)生全球性疫情，要選擇一個(gè)暫時(shí)躲避的地方看來要困難地多。上周，像“非典”時(shí)期一樣，投資者的第一反應(yīng)是逃離旅行相關(guān)類股，選擇制藥企業(yè)。或許，如果我們真地看到人們留在家里躲避流感，下一步選擇應(yīng)該是與隔離生活有關(guān)的股票，比如有線電視供應(yīng)商或大陸的一些大型網(wǎng)絡(luò)或游戲門戶網(wǎng)站等為人們提供室內(nèi)娛樂的公司。然后，每個(gè)人都需要食品和飲水，這意味著可儲(chǔ)存類食品企業(yè)——比如中國旺旺(Want Want)或一些啤酒釀造商的股票可能也值得考慮。

如果你打定注意不理會(huì)這場流感，我上周發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)在是跟旅行社討價(jià)還價(jià)的大好時(shí)機(jī)。

■今年財(cái)政收支矛盾可能超乎年初預(yù)料

國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢的撲朔迷離已經(jīng)反應(yīng)到財(cái)政收入的數(shù)字中。本報(bào)在分析一季度財(cái)政收入數(shù)字時(shí)，曾認(rèn)為是灰色與亮點(diǎn)雜陳，各月收入雖在下降通道中，但是降幅是逐月收窄的。但是4月份財(cái)政收入一改這一趨勢，當(dāng)月財(cái)政收入大幅下降，同比降幅超過2、3月份。聯(lián)系到3、4月份財(cái)政支出大幅上揚(yáng)的勢頭，收不抵支的矛盾將在今后幾個(gè)月逐步凸顯出來，全年財(cái)政形勢嚴(yán)峻程度可能超出年初預(yù)料。

根據(jù)財(cái)政部14日官方網(wǎng)站公布的數(shù)字，4月份，全國財(cái)政收入5897.15億元，比去年同月減少927.73億元，下降13.6％。

如果分月份看，1月份財(cái)政收入下降了17.1％，2月份下降了1.2％，3月份下降了0.3％，4月份下降了13.6％。從各月累計(jì)數(shù)來看，1至2月份財(cái)政收入累計(jì)下降11.4％，1至3月份累計(jì)下降8.3％，至4月份則累計(jì)下降了9.9％。很明顯，4月份的財(cái)政收入數(shù)字使前三個(gè)月降幅逐月縮小的曲線猛然上翹。至少，上個(gè)月有專家認(rèn)為隨著經(jīng)濟(jì)的觸底回暖，財(cái)政收入降幅會(huì)越來越小直至變?yōu)檎龜?shù)的美好愿望，在4月份的數(shù)字面前被打破了。

認(rèn)為全年財(cái)政形勢嚴(yán)峻程度可能超出年初預(yù)料，是因?yàn)橥侠?月份財(cái)政收入的主要原因?qū)⒇灤?009年。財(cái)政收支數(shù)據(jù)顯示，4月份全國財(cái)政收入降幅比3月份進(jìn)一步擴(kuò)大的主要原因是企業(yè)所得稅、進(jìn)口環(huán)節(jié)稅收大幅減少，出口退稅大幅增加，以及石油特別收益金減收較多等原因。剔除石油收益金增減因素，只要經(jīng)濟(jì)沒有明顯回暖，企業(yè)利潤就難以增加，企業(yè)所得稅也就難以增加；在目前國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，想使出口明顯好轉(zhuǎn)的難度也是很大的，因此進(jìn)口環(huán)節(jié)稅收減少以及出口退稅增加的情況將不可避免。另外，如果CN和PPI在未來幾個(gè)月仍不能回升，會(huì)使以現(xiàn)價(jià)計(jì)算的財(cái)政收入雪上加霜。

從4月份主要稅種收入情況看：國內(nèi)增值稅同比下降7.8％，國內(nèi)消費(fèi)稅同比增長81.6％(剔除成品油稅費(fèi)改革增收因素實(shí)際增長0.1％)，營業(yè)稅同比增長4.2％，企業(yè)所得稅同比下降27％，個(gè)人所得稅同比下降7.5％，進(jìn)口貨物增值稅、消費(fèi)稅同比下降17.7％，關(guān)稅同比下降41.4％，證券交易印花稅同比下降64.9％，車輛購置稅同比下降5.7％，外貿(mào)出口退稅同比增長18.6％湘應(yīng)減少財(cái)政收入)，石油特別收益金收入同比下降98.9％。除了消費(fèi)稅和營業(yè)稅微弱增收之外，其他稅種全部減收。

認(rèn)為全年財(cái)政形勢嚴(yán)峻程度可能超出年初預(yù)料的另一個(gè)原因是在支出方面。從中央政府為應(yīng)對(duì)國際經(jīng)濟(jì)危機(jī)而實(shí)施積極財(cái)政政策以來，每月的財(cái)政支出都迅猛增加。一季度累計(jì)財(cái)政支出增長34.8％，1至4月累計(jì)增長31.7％。其中3月份支出增長31.4％，4月份增長24.5％。

需要強(qiáng)調(diào)的是，一般來說財(cái)政收入進(jìn)度與序時(shí)進(jìn)度相差不大，而財(cái)政支出是按預(yù)算和項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度撥付，一季度的財(cái)政支出主要是人代會(huì)批準(zhǔn)預(yù)算前的預(yù)撥款，預(yù)算安排的大量支出項(xiàng)目當(dāng)時(shí)還在準(zhǔn)備階段。

眼前的財(cái)政收入數(shù)字，讓我們聯(lián)想到國家稅務(wù)總局在上周五發(fā)布的關(guān)于加強(qiáng)稅收征管促進(jìn)堵漏增收的若干意見。這份意見要求各級(jí)稅務(wù)機(jī)關(guān)加強(qiáng)從貨物勞務(wù)稅、所得稅、財(cái)產(chǎn)行為稅到國際稅收的各項(xiàng)稅種的征管，確保稅收持續(xù)增長。在目前的收支形勢下，稅務(wù)部門加強(qiáng)稅收征管的緊迫感由此可窺一斑。