楓葉如丹照嫩寒

本月中(2008年11月17日～12月12日)，國內外金融、經濟、實體經濟等各個方面的形勢依然嚴峻，國家提出全力保增長的策略，各基礎市場大都走出了上漲行情，基金市場更是全面飄紅，分別見圖1和圖2所示。

股票市場基金出現飄紅

封閉式、股票型、指數型、偏股型、平衡型5類基金本月中的平均凈值增長率分別為2.53％、2.62％、1.4％、2.6％和1.87％。

封基年關見漲

在封基方面，本月中績效領先的基金是科瑞、豐和、普惠，凈值增長率分別為6.59％、4.37％和4.16％。上述基金當中，既有凈值在面值以上的，也有在面值以下的。其中的區別近來表現得較為突出，因為與年關分紅有關。封基二級市場行情也因此一度活躍。看來，封基市場過去兩年年關出現過的分紅行情還在讓部分投資者回味無窮。

股票型基金應受關注

封閉式、股票型、偏股型3類基金在本月的表現相差不大，其中股票型基金漲幅最高。目前最受市場關注的是2008年以來的績效排名前3位基金：泰達荷銀成長、華夏大盤、金鷹中小盤。泰達荷銀成長屬于近期發力的一只基金，本月中凈值增長率達到了8.48％，領先另外兩只基金較多。華夏大盤則是在規模基本穩定的情況下步步為營、穩扎穩打。

ETF指數基金機會多

指數型基金的平均凈值增長率在以股市為主要投資對象的各類基金中最低，但對照基金凈值漲跌表現，可以發現其投資機會很多。11月中旬，筆者就曾經指出，最為值得關注的3個關聯度較小、機會有時各異的品種是華夏上證50ETF、華夏中小板ETF、易方達深證100ETF。因為未來股市出現2006年和2007年大行情的可能性幾乎為零，但小幅振蕩的機會卻很多，所以ETF類指數型基金是較好的可投資對象。選擇這些基金，可以規避銀行渠道的高成本與低效率。

偏股型和平衡型基金受冷落

偏股型基金長期以來不易受到基金公司重視，因為股票市場行情好的時候，最為風光的是指數型基金，股票型基金，反之則是債券型基金、貨幣市場基金。不過，經歷了2008年以來的超級大熊市行情之后，很多基金的投資風格正在形成中，一旦定位，對于投資者很有借鑒作用。至于平衡型基金，2008年以來有了一個被許多新基金共同看好的名字：靈活配置。從投資經歷來看，這類基金漲的時候比其他基金慢，跌的時候卻不少跌，因此投資意義不大。

債券市場基金受益弱市

目前我國的宏觀經濟狀況依然難以樂觀，央行年內再度降息。以債券市場為主要投資對象的各類基金紛紛受益，債券型基金和貨幣市場基金依然是受益最大的兩類基金。

債券型基金收益穩健

債券型基金當中收益領先的是天弘永利、中信穩定雙利、博時穩定價值、建信穩定增利、長盛債券等。總體來看，取得較高收益的債券基金多為一級債基，但獲得最高收益的天弘永利卻是二級債基。因此在股票市場行情的振蕩期，靈活的投資策略是獲取較高收益的關鍵。富國天豐是一只僅可投資股票一級市場的非純債型債券基金，目前在“四不象”的特征下維持著不足3％的交易折價。對于這只唯一的可交易型債券型基金，其二級市場定價現狀對于當初沒有足額認購到的投資者來說，是一個很好的介入機會。

貨幣市場基金弱市可持有

本月中貨幣市場基金的平均凈值增長率是0.37％。由于降息之后的銀行活期存款利率是0.36％，持有貨幣市場基金一個月所獲得的收益高于活期存款。如果持有了一只比較好的貨幣市場基金，如長信利息收益、萬家貨幣、南方現金增利，本月中的凈值增長率則分別為0.66％、0.58％和0.53％，高于活期利率很多。在當前銀行活期存款收益已經很低的情況下，貨幣市場基金應該成為投資者重點使用的流動性儲備工具。