經(jīng)濟(jì)增長需股市房市回暖

目前，國際金融危機(jī)余孽未消，經(jīng)濟(jì)前景不明朗，西方發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)增長形勢(shì)依然嚴(yán)峻，消費(fèi)者惜購現(xiàn)象普遍。實(shí)體經(jīng)濟(jì)是靠銀行貸款，靠投資消費(fèi)拉動(dòng)的，如果這些都沒有了，那么實(shí)體經(jīng)濟(jì)必然會(huì)大幅度下滑，這就是我們今天看到的世界經(jīng)濟(jì)情況。刺激內(nèi)需首要提高百姓收入

今年中國政府的GDP目標(biāo)是保8。按照一般規(guī)律，投資增長率和GDP增長率基本上是1：2的關(guān)系。4萬億元的投資大單，按照生產(chǎn)法計(jì)算，拉勸8％肯定是沒有問題的。

實(shí)實(shí)在在保8

但要注意一點(diǎn)，如果生產(chǎn)法和支出法算出的GDP差距很大，就表明建設(shè)效果不夠好，說明生產(chǎn)出的產(chǎn)品進(jìn)入了庫存，建成的企業(yè)的生產(chǎn)能力是過剩的。這樣，即使GDP到了8％，它對(duì)整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)的實(shí)際效果也大打折扣。因而我認(rèn)為，保8是沒有問題的，但是我們一定要實(shí)實(shí)在在、踏踏實(shí)實(shí)地保8，一定要讓投資真正見成效，GDP增長才能夠轉(zhuǎn)化為最終投資消費(fèi)和凈出口。

另外，不要為7保8，而犧牲節(jié)能和環(huán)保，要注意提高我們經(jīng)濟(jì)增長的質(zhì)量。

股市房審復(fù)蘇很重要

從國家層面來講，以往中國的經(jīng)濟(jì)增長模式過多地依賴外需，金融風(fēng)暴迫使我們轉(zhuǎn)型，刺激內(nèi)需。

但速并不很容易。因?yàn)檫@個(gè)轉(zhuǎn)變首先要提高百姓收入，否則消費(fèi)能力無從談起。同時(shí)加強(qiáng)社會(huì)保障體系，使他們沒有后顧之憂。

還要轉(zhuǎn)變中國人重儲(chǔ)蓄的觀念。適當(dāng)存錢，還要適度消費(fèi)，讓家庭資產(chǎn)配置相對(duì)均衡。再一個(gè)要靠股市和房市回暖，這兩個(gè)拉動(dòng)內(nèi)需的因素很重要。股市是一個(gè)財(cái)富效應(yīng)，回暖以后，即使在股市沒有變現(xiàn)，你也會(huì)覺得自己的財(cái)富增加了。而房市是大宗消費(fèi)，如果它回暖當(dāng)然會(huì)拉動(dòng)整個(gè)經(jīng)濟(jì)。

2011年會(huì)迎來春天

因?yàn)榇嬖谧隹蘸妥龆啵v股市要非常慎重。根據(jù)我們的研究，從20世紀(jì)90年代初到現(xiàn)在，總體來說，中國股市的增長速度高于世界平均水平。這跟中國改革開放以后經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展不無關(guān)系。但股市本身是一個(gè)虛擬經(jīng)濟(jì)，無論怎樣都改變不了波浪式前進(jìn)、螺旋式上升的軌跡。

長遠(yuǎn)來看，我們肯定相信中國股市是會(huì)越來越好。但也要看到，既然是波浪式前進(jìn)，熊牛交替就不可避免。曾在股市大熱的時(shí)候，我提醒過大家要注意風(fēng)險(xiǎn)、注意泡沫。當(dāng)時(shí)有些人說中國10年大牛市，萬點(diǎn)可期，這些觀點(diǎn)實(shí)際都是騙人的，造成的后果很嚴(yán)重，使得很多投資者在高位的時(shí)候進(jìn)入，現(xiàn)在被套損失慘重。

中國股市有其規(guī)律

中國股市波動(dòng)比較大。按照國外的理論，一般認(rèn)為股市上升20％，就算是牛市，下跌20％就是熊市，美國即如此，但在中國這不適用。因?yàn)橹袊墒胁▌?dòng)的幅度太大了，6100點(diǎn)跌20％，在4800點(diǎn)你能說是熊市嗎?從1600多點(diǎn)到2600多點(diǎn)漲幅達(dá)60％了，你說就進(jìn)入牛市了嗎?并不好定論。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國股市上下波動(dòng)幅度超過20％的頻率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于國外。在國外，20％的漲跌幅對(duì)判斷牛市和熊市是合適的。在中國，我們叫過渡期，也就是快牛和慢牛的問題。如果股市有一段時(shí)間快速增長，然后慢慢下滑，下滑的時(shí)候并不一定說明是熊市，下滑到什么時(shí)候算熊市呢?到上一次最高點(diǎn)和最低點(diǎn)中間，跌破這個(gè)點(diǎn)可以說是正式進(jìn)入熊市了。中間這一段我們稱之為慢牛階段，即是牛熊交替階段。比如2008年，跌到3000點(diǎn)是牛熊交替，到2245點(diǎn)就是熊市。如今股市已經(jīng)超過2245點(diǎn)，但離6100點(diǎn)還很遠(yuǎn)，要上升到一定程度才能夠成為牛市，這就是大體規(guī)律。

股市先于經(jīng)濟(jì)有所表現(xiàn)

從牛熊交替規(guī)律看，20世紀(jì)90年代至今大概是經(jīng)過了6次更替，由于中國股市的不成熟，其中前幾次交替很快就結(jié)束。最近幾次熊市持續(xù)的時(shí)間大概是2年左右甚至2－3年，上一次熊市約3年。

由此推斷，中國正式進(jìn)入牛市可能還要一段時(shí)間，今年下半年情形會(huì)大為好轉(zhuǎn)。從今年下半年某個(gè)時(shí)候到明年上半年會(huì)進(jìn)入熊牛交替階段。應(yīng)該說，到明年下半年中國的股市就可進(jìn)入牛市了，這是我的預(yù)估。原因一是股市有其規(guī)律，二是股市一般先行于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。而中國經(jīng)濟(jì)2011年能夠迎接再一個(gè)春天，股市一般應(yīng)該早半年體現(xiàn)(這是我個(gè)人的推斷，不一定準(zhǔn))。當(dāng)然我希望牛市更早到來，為更多的人創(chuàng)造出財(cái)產(chǎn)性收入，提升消費(fèi)，拉動(dòng)內(nèi)需，促經(jīng)濟(jì)增長。

房產(chǎn)下半年平穩(wěn)

房地產(chǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉勸作用最大，它不僅能拉動(dòng)生產(chǎn)資料和消費(fèi)資料的需求，還可以拉動(dòng)服務(wù)業(yè)的發(fā)展。因?yàn)槊?00元房地產(chǎn)投資，大概可拉動(dòng)170元其他部門的投資需求；每100元房地產(chǎn)業(yè)的消費(fèi)，大概可拉動(dòng)120元相關(guān)的消費(fèi)需求；每增加100個(gè)房地產(chǎn)業(yè)的就業(yè)，大概可拉動(dòng)200個(gè)其他部門的就業(yè)。

2008年下半年開始，房地產(chǎn)市場(chǎng)開始走冷，在春節(jié)前后應(yīng)該是房地產(chǎn)業(yè)最困難的時(shí)候，近日逐漸有所回暖，估計(jì)2009年下半年房地產(chǎn)市場(chǎng)會(huì)趨于平穩(wěn)發(fā)展。