經(jīng)濟轉(zhuǎn)暖 Ａ股先行

本月(3月16日～4月15日)中，中國股市繼續(xù)高漲，并推動股指大幅上揚。股市信心進一步提升

由于2009年前兩個月受到了季節(jié)因素的影響，隨后發(fā)布的3月主要經(jīng)濟數(shù)據(jù)明顯好轉(zhuǎn)。中央即將公布第二輪經(jīng)濟刺激方案的市場傳聞，也不斷攪動股市資金的流向。多方面因素綜合作用，使股市大幅攀升并創(chuàng)下自2008年8月以來的高點。本月，上證指數(shù)累計上漲407點收于2536點，漲幅19.1％；深成指累計上漲1849點收于9725點，漲幅達23.5％。

國際方面，美國2月主要經(jīng)濟指標(biāo)符合或稍好于市場預(yù)期，尤其是富國銀行(Wells Fargo)發(fā)布的一季度營利預(yù)增報告，使市場對金融業(yè)的信心倍增。道瓊斯工業(yè)指數(shù)上漲11.2％報收于8030點，納斯達克綜合指數(shù)上漲13.6％并創(chuàng)下年內(nèi)高點；SP500漲幅居中為12.6％。

資源及電信行業(yè)漲幅居前

各主要板塊全面開花，漲幅均達10％以上，資源及電信行業(yè)漲幅最大。

受美國不斷增加美元流動性的影響，引發(fā)了美元貶值以及市場對通脹的擔(dān)憂，從而推高了資源類商品的價格。中國國儲收儲的決定也對有色金屬板塊起到了強力的支撐作用，再加上前期跌幅過大需要回補，煤炭、有色金屬及石油化工等板塊漲幅良好，分別達50.1％、33.7％和27.8％。

電子信息產(chǎn)業(yè)調(diào)整和未來3年振興規(guī)劃在本月正式出臺，電子信息、電子器件及電器等板塊漲幅均超過或接近30％。受國家“核心電子元器件、高端通用芯片、基礎(chǔ)軟件產(chǎn)品”項目即將公布的消息影響，軟件行業(yè)漲幅緊隨其后，部分軟件股票更是連續(xù)漲停。

服裝鞋類、房地產(chǎn)、建筑建材、汽車制造及化工類股票本月上漲幅度較大，分別達26％、25.7％、25.2％、23.6％和21.7％。

醞釀10年之久的創(chuàng)業(yè)板IPO辦法即將在2009年5月實施，對相應(yīng)板塊的撬動作用再次開啟，傳媒行業(yè)整體漲幅達20.6％。作為與宏觀經(jīng)濟息息相關(guān)的金融業(yè)及代表權(quán)重藍籌股的滬深300漲幅居各行業(yè)之間，分別是19.1％和17.9％，表明市場主流資金對我國經(jīng)濟基本面的態(tài)度依然較為謹(jǐn)慎。

股市累積風(fēng)險加大

2009年以來，股市己累積較大漲幅，未來下行風(fēng)險逐漸放大。截至截稿，各板塊平均漲幅達30％以上，而有色金屬、煤炭及汽車制造等板塊漲幅更高達80％以上，多只股票也創(chuàng)出歷史新高。上證指數(shù)2500點附近的爭奪與震蕩在所難免。大智慧Superview數(shù)據(jù)顯示，本月最后一周兩市主力凈流出達104.3億元，表明市場資金短期獲利了結(jié)意愿增強。

一季度宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)達到或好于預(yù)期，短期內(nèi)提振了市場信心，并不排除大盤繼續(xù)沖高的可能性。

行業(yè)前瞻

由于IT及軟件等受政策刺激漲幅過大，新政策的提振作用有待進一步確認(rèn)，建議投資者應(yīng)短期內(nèi)規(guī)避。而受諸多利好消息而漲幅過大的股票，如與創(chuàng)業(yè)板等相關(guān)的股票，投資者也需謹(jǐn)慎對待。

另一方面，由于美國等主要發(fā)達國家寬松的貨幣及財政政策，短期內(nèi)大宗商品價格仍有繼續(xù)上漲的可能。長期來看，寬松的信貸環(huán)境將增加全球通脹的可能性，資源類商品就成為了抵御通脹的最好品種，投資者需密切關(guān)注。

未來一定時期，國內(nèi)宏觀政策將重點在于拉動內(nèi)需，與民計民生相關(guān)的醫(yī)藥、農(nóng)業(yè)、通信、教育、綠色新能源以及酒店旅游等也應(yīng)成為長期重點關(guān)注的行業(yè)。