天津市上市公司無形資產狀況的研究

[摘 要] 本文選取在滬深兩市上市的天津市上市公司為研究對象，分析了這些公司的無形資產占公司總資產的比例，并對各公司無形資產的內部構成進行了比較。同時，本文對無形資產與企業經營業績的相關性進行了研究，最后分析了上市公司無形資產信息披露中存在的一些問題，并就本文分析中所發現的一些問題提出了解決的建議。

在知識經濟蓬勃發展的今天，無形資產對于我國企業發展的重要性已經不言而喻。世界經濟發展的大量經驗表明：無形資產是企業快速發展的催化劑。

本文以A股上市的天津市上市公司為研究對象，分析其所擁有的無形資產的構成，并對無形資產與企業經營業績的相關性進行了分析。

一、無形資產的描述性統計分析

（一）無形資產占公司總資產的比例

本文選取截至2007年末A股上市的天津市上市公司為分析對象。在這些分析對象中剔除了ST公司與沒有披露無形資產的上市公司，以余下的24家公司的數據作為研究樣本（本文所用財務數據均來自巨潮資訊網天津市上市公司2007年的財務年報）。經統計軟件SPSS 16.0分析，得出結果如下：

在上述分析結果中，均值為3.27%，大于中值2.36%，可以看出樣本公司的無形資產與總資產比值呈明顯的偏態分布，并屬于正偏。分析數據表明，80%以上的公司其無形資產在總資產中所占比例低于6%，只有一家公司達到10%以上，無形資產占總資產的比例明顯很低。這與發達國家相比有著較大的差距。根據有關統計資料，西方發達國家企業的無形資產占總資產的平均比例達到35%，高科技企業則達到60%～70%。這說明天津市上市公司的無形資產尚未占據應有的重要地位。

（二）無形資產的結構分析

天津市上市公司無形資產的結構見文末表3。

由表3可以看出，這些上市公司無形資產的結構存在以下幾個特點：

第一，絕大多數上市公司的土地使用權在無形資產總額中占了極大的比例，有一半以上的上市公司的土地使用權在其無形資產中的比例高達90%以上。土地為稀缺資源，各企業只要有資金實力，不管是否需要，都會競相圈地，從而從中賺取高額差價。但土地使用權本身不具有技術含金量，并且經每年攤銷其價值會減少。土地經使用，如建造房屋等，土地使用權的價值就轉為固定資產成本或建造房屋的生產成本。因此，土地使用權不是國際通用定義下的無形資產，而僅是我國特殊的土地管理法律下所形成的“無形資產”。

第二，在其他無形資產中，主要以軟件為主，非專利技術其次，專利權及商標權的比例都很小。且由于會計準則中關于無形資產確認范圍的限制，企業自行研究無形資產過程中的支出、創建品牌過程中的支出等都被定為當期費用，這是上市公司“賬面”無形資產比例偏小的原因之一。

二、無形資產與企業經營業績相關性的分析

鑒于土地使用權的特殊性，下面將上市公司的無形資產分為土地使用權和其他無形資產兩個部分，分別分析這兩類無形資產與企業經營業績的相關性。經統計軟件SPSS11.5的分析與Pearson相關系數檢驗，其輸出結果見文末表4。

上述分析結果顯示，土地使用權與企業每股收益之間的相關系數為0.53，在5%概率條件下顯著正相關。其他無形資產與企業每股收益之間的相關系數為0.794，在1%概率條件下顯著正相關。這表明土地使用權與其他無形資產相比，對每股收益的影響較小，并說明我們若對土地使用權之外的無形資產多予投資，將十分有利于提高企業的業績。

三、建議

第一，上市公司年報中應增加對研究與開發（RD）信息的披露

大多數發達國家都要求上市公司在財務報告中（一般在報表附注里）披露RD費用化和資本化的金額。但目前我國上市公司對RD活動的披露還不夠，還不能滿足企業財務分析和企業證券分析的需要。

第二，建立對上市公司無形資產價值的定期評估制度

以知識產權為核心的無形資產，其更新速度很快。一旦形成某項無形資產的技術趨于落后或被淘汰，則該項無形資產的價值便顯著下降甚至變得毫無價值。因此對無形資產應當建立初始確認和再確認制度，也就是說對已經確認并入賬的無形資產要定期進行評估，并根據評估結果調整賬面價值。

第三，加強上市公司無形資產的使用管理及其經濟效益的考核

對于上市公司，某一項無形資產有取得、使用、攤銷、出售及到期轉為費用的過程。在這些過程中，企業無形資產的賬面價值會越來越小，最終將變成零。但上市公司如果對無形資產進行了有效的管理，不僅可能使其價值提高，還將能增加無形資產的收益，從而提升企業的收益。這需要加強對無形資產經濟效益的考核。如對無形資產利潤率、無形資產凈值銷售利潤率等應進行定期的考核，測算各項無形資產實現的利潤水平，從而采取相應的提高企業績效的措施。

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（作者單位：天津財經大學會計系）