君子不立危墻之下

陽春三月，全球金融危機加重，第二波實體經濟收縮反作用金融市場的海嘯仍有肆虐之勢。美國股市的破位下行，歐洲市場的節節下滑，港股也躍躍欲試于前期低點之下……伴隨經濟的蕭條，全球股市均出現了不同程度的下跌。與此同時，一季報和年報的推出，上市公司整體業績也難以讓人恭維。從基本面來看，經濟形勢不容樂觀。

眾所周知，技術分析的4大要素為：量、價、時、空。A股自2008年10月28日觸底1664點反彈以來，以一枝獨秀的姿態，傲然昂首于世界股林中。后期市場何去何從?不妨從技術角度研判下一階段走勢。

量 2009年2月16日，兩市周轉率創出新高，滬深兩市累計成交額約2800億元，但和前期相比，提升乏力。如果市場成交量能夠重新放大并迅速超過前期2800億元的天量，則行情或許還能有一定的拓展空間。此次周轉率已經超過了2007年的水平，量能繼續釋放概率很低。

目前市場對上證指數和滬深300指數向上拓展，仍然抱有希望的是所謂大藍籌的補漲。但是目前較低的成交量從根本上制約了大市值股票行情的展開，在估值水平不占優和目前的經濟狀況制約前提下，沒有非常充裕的資金面，推不動所謂大藍籌的補漲行情。

價 本輪始自1664點的反彈行情展開的主要推動力來源于中小市值股票，中小市值股票的總體漲幅已經非常驚人，再往上拓展的空間實際上已經不大。事實上，這個漲幅已接近一輪小型牛市行情的漲幅了，所謂牛市的2006年和2007年市場整體的漲幅也不過才分別是130％和98％。

此外，本次反彈中，中小市值股票的行情遠優于大市值股票。一方面既證明了現在的行情性質仍然是反彈，另一方面也反映了市場資金的供給是有限的，特別是增量資金的供給是有限的。

時自2007年10月大盤見頂6124點以來，熊市下跌至2008年10月的局部低點1664，歷時13個月。本輪始自1664點的反彈時間至2009年3月，已達6個月，2月應該已經完成反彈的主體，3月構筑頭部完成反彈。

空 在本輪反彈過程中，起點1664，高點2402(是不是終點已不重要)，上漲738點，漲幅44％。在一輪反彈行情中，無論是點位和漲幅，均應基本到位。從波形圖上觀察，3個反彈波清晰、完整：1664點上漲至2100點，2100點回檔至1815點，1815點回升至2402點。

綜合以上分析，無論從時間、空間、量能的哪個角度看，在市場不斷提供炒作機會的背景下，大盤的頭部已在逐步的構筑中。投資者近期可逢高減持漲幅過高的中小市值個股。