匯豐供股：香港市民的情緒化反應

匯豐銀行供股是近一個月坊間最流行的話題，“你打不打算供股?”差不多已成為港人日常的問候語，于街頭巷尾均能聽到，想避也避不開。

全球金融危機下，一間世界性的商業銀行進行集資其實不難預料，但匯豐的行動在香港卻飽受批評，因為早前它曾公開表示無集資需要，而后也沒有發出盈利警告，最近卻因為美國匯融(HSBC Finance Corporation)的業務大幅減值106億及年度虧蝕50億，拖累其它地區的收益，加上市況低迷、前景不明，因而需要全球集資以鞏固集團營運基礎。多年來，匯豐的品牌象征著穩健與謹慎，與其它巨型金融機構如AIG、雷曼兄弟相比，匯豐提供的是一份信心，香港不少人把“匯豐只有買貴，沒有買錯”掛在口邊即可見一斑。

吊詭的是，一場全球金融危機把一切扭轉。AIG已然臨近破產邊緣，但它獲得了政府的支持、協助，一次再一次地注資，結果資本比率高于一貫穩健的匯豐。對于投資者而言，自然投向作風冒進但得到政府撐腰的金融機構。

政府的注資舉動，間接鼓勵金融機構采取冒險的策略，以納稅人的利益換取私利，因為政府已承受不起伴隨大型機構倒閉而來的政治、經濟壓力。諾貝爾獎得主斯蒂格利茨(Joseph Stiglitz)于《紐約時報》撰文指出，政府注資的方案，并不是三贏的方案，只有銀行與投資者可從中獲利，輸的卻是納稅人。而金融機構為避免重蹈覆轍，改善借款質素，于是收緊借貸條件并增加收費，使得中小企業難以向銀行借貸周轉?？磥?，政府政策只能增加投資者對金融體系的信心，卻無益于經濟活動的增長。

匯豐供股就本土意義而言，令人反思其身份認同的問題。香港沒有多少間公司能與整個城市的市民靠得那樣近，匯豐是難得的一間。在報章雜志的訪問中，一些小股民表示買下匯豐股票是為了留給子孫;表現專業的股市評論員則在電視前為匯豐落淚，其表現出來的已不是一種純粹的金錢價值，當中亦存在一種情結，是對匯豐背后的理財信念的認同。本地有論者認為，匯豐是香港人身份認同的一部分。匯豐利用香港的特殊身份步向國際，連接中西金融市場，成為亞洲區的金融中心，其成長史與香港的發展史每多契合之處，兩者密不可分，展示的是一個偏處一隅最后邁向國際的成功故事。

在匯豐宣布供股集資的初期，市場上普遍存在一種不滿情緒，一方面因為集團高層發布的訊息前后不一，但更重要的是令投資者感覺受騙，他們一直相信的穩健投資的匯豐，原來并不如想象中那樣。過去相信的價值觀一夜崩潰，造就全城的茫然失措。結果，傳媒與市民的反應偏向情緒化。市民的普遍反應，表示了匯豐并不只是一個冷冰冰的公司名稱，不只是一個投資號碼。盡管如此，供股最后還是獲得98.2%的股東支持，反映出傳媒、市民對匯豐的認同根深蒂固。

匯豐供股顯露了全球金融體系的扭曲、吊詭，也顯示了股民對集團的情感投射。經此一役，市場的多變、難以預測、非理性特質充分展現了出來，市場是理性的假設開始動搖。當一切彷佛都不可靠時，匯豐過去建立的品牌效應，其穩健、謹慎的投資理念，依然得到大多數香港人認同支持?；蛟S，一些最根本、最傳統的價值觀并沒有失去，中國的老話“得道多助”在這時代仍然行得通。