新老基金怎么選

2009年開年即迎來開門紅行情，再次為新基金發行提供了難得的時間窗口。據德圣基金研究中心統計，至3月初獲批新基金已達26只，7只基金完成募集，掀起了繼2008年5月21只基金同時發行之后的新高潮。2月以來股票基金亮麗的業績表現鼓舞了新基民的投資信心，許多基民開始認同偏股基金的長期投資價值。但是在目前階段，選擇老基金還是新基金再度成為困惑投資者的問題。

眼下選擇新基金的幾個理由

其一是股指面臨高位震蕩。眼下買新基金或可回避短期風險。國內股市在牛年走出了遠強于全球股市的小牛行情，自年初起始的反彈幅度最高超過30％。但投資者需要警惕的是，股市反彈仍屬于信心恢復型的階段性行情，缺乏持續走強的基礎。而在強勢反彈超過30％后，市場的短時調整風險正在加大，目前選擇倉位較高的老基金就可能面臨短期風險。而在寬幅震蕩行情中，新基金可以靈活選擇建倉步伐，可以在一定程度上回避短時的股市調整風險，具備一定的擇時優勢。

其二，在股市的顯著轉折時期，輕裝上陣的新發基金中有可能產生優質基金品種。從國內基金業歷史上

看，每次大的股市轉折時期，都可能有一些新基金成為后來的業績明星。主要原因是一些優秀的新基金管理團隊可以根據市場投資主線的轉換來把握建倉思路，而不用受制于老投資組合，具備輕裝上陣的優勢。

其三，新基金產品創新具備看點。新基金不一定都能有特別的創新。但目前發行的新基金中具備一些值得投資者關注的創新亮點，如興業有機增長提出的“有機增長”理念，嘉實量化阿爾法基金的改進量化投資策略，都值得投資者關注。

從長期來看，在股市長期底部區域偏股基金具備戰略配置價值；但對于風格穩健的投資者，尤其是對短期風險比較敏感的投資者，在構建基金組合時可把新發偏股型基金作為逐步配置的品種之一。

新基金選擇三要點

新基金在震蕩市中具備一定的投資優勢，但是并非所有的新基金都值得投資。投資者需要著重把握產品本身、基金團隊、投資風格三個要點。

首先要看基金產品本身是否有吸引力，是否適應市場未來的投資環境。多數新基金產品在投資理念或產品設計上沒有特別之處。但也有部分新基金在產品本身上有一些獨特亮點，這需要認真去閱讀招募說明書，判斷其投資理念是否符合未來市場的發展趨勢。

其次。基金管理團隊片以任基金經理的投研能力是核心。新基金的運作越來越依賴于背后的整體投資團隊的綜合實力。這需要去分析基金投資團隊的整體業績表現、歷史業績穩定性、牛熊市等不同市場階段、投資理念和投資風格等。擬任基金經理如果有過往業績，則可作為參考；如果沒有，則主要參考團隊整體風格和業績表現。

最后，判斷管理團隊或基金經理的投資風格是否適合該基金的投資理念，是否適應目前或未來的市場環境。在目前的市場情況下，選時和選股能力平衡，操作適度靈活的投資風格是優選。

總而言之，選擇新基金，團隊和產品是兩個根本。具有創新理念的基金產品往往能吸引很多的投資者關注，而投研團隊的實力則是新基金未來投資潛力的保證。

次新基金：熊牛轉換中顯優勢

這位基民朋友在去年購買了兩只新發行的基金興業社會責任和華寶興業大盤。應該說這位基民當時選擇的新基金品種還是相當不錯的，基本符合我們前面提到的新基金選擇幾大要素。這兩只在熊市下成立的基金沒有受到大跌的不利影響。在快熊過后的首輪反彈中表現比較出色。

作為興業系旗下第四只基金產品，興業社會責任發行的時機并不算好。在極為不利的市場環境下，該基金基本充分利用了6個月的建倉緩沖期，在下半年的大跌中控制住了損失。

而在2008年12月之后，該基金在市場出現見底跡象時主動改變防御型投資思路，成功地進行了熊牛策略轉換，在倉位策略和行業配置上都顯示出一定的前瞻性。隨后業績快速提升，2009年迄今排名接近股票型基金前十，應該說是次新基金運作的成功例子。

在去年10月市場一片悲觀中成立的華寶興業大盤，充分發揮了次新基金靈活快速的優勢。大盤見底后回升過程中，華寶大盤保持著小心翼翼的建倉策略，在反彈和震蕩中逐步建倉至30％左右的倉位。今年以來隨著股市逐級反彈加速，華寶大盤開始快速建倉，在2月前迅速將倉缸提升至60％左右，3月初進一步提升至接近80％。雖然在建倉時機上并未把握最佳，但小規模的靈活優勢使得基金能夠快速跟上市場趨勢；加上華寶系基金一貫較好的選股能力，華寶興業大盤在未來的表現仍可期待。

幾只新基金值得關注：興業有機增長，交銀先鋒，國富成長

根據前文幾個標準來挑選新基金，在目前尚在發行或結束發行不久的20多只新基金中，我們認為有幾只基金值得投資者重點關注，包括興業有機增長、交銀施羅德先鋒、嘉實量化阿爾法、國富成長等。具體分析其特點。有助于投資者選擇適合自己的新基金。

產品定位：各有主打

興業有機增長是一只偏股混合型基金。該基金提出的“有機增長”理念頗具新意，更加注重公司的基本質量。交銀施羅德先鋒也是股票型基金，該基金主打中小盤股投資，重視成長性。國海富蘭克林成長是一只積極成長風格的股票型基金，長期來看有較好投資機會。

投資團隊：選擇投資競爭力突出的公司

從投資團隊因素看，興業、交銀施羅德和國海富蘭克林基金在近期發行的新基金中團隊實力領先。

興業基金公司雖然規模不大，但在長期牛熊市的考驗下卻是持續表現最好的基金公司之一。交銀施羅德基金同樣在08年的熊市中表現突出。對宏觀把握能力較好，策略具有較好的前瞻性，使該系基金比較適應震蕩和轉折時期的投資環境。國海富蘭克林基金也是一家中小公司。該公司投研團隊核心成員投資能力很強，在長期業績上保持著良好的持續性。

投資風格：注重選股選時平衡

從投資風格上看，興業系基金的整體特點是平衡、穩健，兼具選時和選股能力。交銀施羅德系基金的整體風格同樣是選股和適度選時，風格適度靈活。國海富蘭克林成長整體風格上偏重于選股，相對弱化選時。在這幾只新基金中，國海成長應是更適合長期配置的高風險品種。

從三只新基金各自不同的特點來看，穩健型投資者可重點關注擇時能力較強的興業有機增長，而積極型投資者則可關注交銀先鋒；國海成長可作為基金組合中的長期品種考慮部分配置。