論證券市場對國企改革所起的積極作用

張無瑕

摘要:我國證券市場與國有企業改制之間的關系,長久以來一直受到學者,經濟學家及政府有關職能部門的關注。我國的證券市場對于我國國有企業的改制是有著它自身獨特的作用的。

關鍵字:證券市場國企改制 作用

一、我國證券市場當前狀況

我國的證券市場是一個新興的市場,發展的時間不長,但是發展的速度很快,已經具有了相當規模。到1997年底,深滬二市的上市公司總數已達到745家,市價總值為17529.23億元,股票年成交金額達到30721.85億元。投資者總數達3200萬人,說明我國的股市已經取得了十分顯著的成就。特別是我國股市的市價總值已達到國民生產總值的25%以上,我國的股票市場已經在國民經濟中占有了十分重要的位置。

我國證券市場經過七年多的發展,取得了很大的成就,但是也存在一些問題,與世界上成熟的證券市場相比還存在許多差距。我國證券市場是一個新興的證券市場,與成熟的證券市場相比,法規不健全、監管難度大、市場透明度不高、規模較小、投資品種較單一、散戶居多、成長性差。此外,我國證券市場75%左右的國有股、法人股不能流通,只有少部分社會公眾股在市場中流通,并且我國證券市場國際化程度不高,A股市場基本上處于封閉狀態。

總之,我國的證券市場屬于新興的證券市場,發展快,欠規范。

二、我國國企改制當前狀況

國有企業改制,是指國有獨資企業、國有獨資公司及國有控股企業(不包括國有控股的上市公司)改制為國有資本控股、相對控股、參股和不設置國有資本的公司制企業、股份合作制企業或中外合資企業(以下統稱企業改制)。即改變原有國有企業的體制和經營方式,以便適應于社會主義市場經濟的發展。

我國的國有企業伴隨著改革開放的步伐已經走過了20多年的歷程,一步一個腳印,不斷向前推進。從改革開放之初到20世紀80年代末,我國先后對國有企業實行了擴權讓利、承包經營責任制、股份制等方面的改革。這些改革措施,對國有企業經濟效益的改善和推進中國經濟發展起到了積極的作用,為進一步深化改革積累了經驗,奠定了基礎。進入20世紀90年代,我國的國有企業改革在80年代的基礎上朝著轉換機制、政企分開、制度創新、戰略調整的方向邁進。國有企業改革成為我國經濟體制改革的中心環節,各項重大改革措施穩步推進,促進了國有企業的成長壯大。

但至今為止,國有企業改革的任務還沒有完成,國有企業仍沒有擺脫困境。國有企業經濟戰略性調整的思路問題、國有企業產權的核心問題與國有企業建立現代企業制度過程中的公司治理模式問題仍沒有得到很好的解決,由此造成中國企業改革仍然相對滯后,在一定程度上制約著中國整體經濟改革的進程,只有解決好這些根本性問題,并輔之以相關的配套改革措施,才能真正搞活國有企業,使國有企業真正地走上健康的道路。

三、我國證券市場對國企改制所起的積極作用

1.為國有企業股份制改革提供良好的市場環境

企業股份化,必然要發行股票,這就離不開證券的發行市場。而投資者認購了股票,無法變現,就會影響股票的發行。因此,企業股份制改革與股票發行市場、股票交易市場是一脈相承,密不可分的。只有股票市場的不斷完善和發展,才能夠為國企股份制改革提供宏大的舞臺。

2.可以通過直接融資解決企業資金不足和資產負債比例不合理的狀況

股票市場有強大的集資功能,而且通過股市為企業輸送的資金屬于企業的資產,不屬于企業的負債,不需要還本付息,這就極大地減輕了企業的壓力,使國有企業高負債率的狀況得到改善,有利于促進企業的正常經營。經濟界人士指出,證券市場在幫助國企直接融資方面大有可為。

3.有利于通過場內并購,推動企業的資產重組

股票是企業產權的證明書,證券市場是最大的企業產權轉讓市場。通過證券市場內的收購、兼并與控股,可以有力地推動企業資產的合理重組。這里需要注意的問題是,場內并購必須要限制不正當的關聯交易,防止內幕交易和過度投機。要維護并購的公平性、公開性,增加交易過程中的透明度。

4.有利于建立市場對公司的制約機制

在真正健康的證券市場中,公司與市場之間存在密切的聯系。公司經營得力、業績好,股民就會用手投票,經營不善,業績下滑,股民就會用腳投票,將股票在市場拋出,一走了之,不再當公司的股東。隨著股票不斷被拋出,股價必然越跌越低。而股價過低,公司的市場形象與信譽就要受到影響,公司的經營與貸款等方面就會碰到困難。同時由于公司股價跌得過低,市場中的“獵豹”就有可能出動,公司就會處于被一些有實力的大公司吞并的危險。這無疑給公司增加了巨大的外部壓力。在公司存在這種內部壓力和外部壓力的條件下,可以有效保證公司行為的合理化。

結語:

我國的證券市場在促進國有企業發展方面充分發揮了自己的能力,幫助我國的國有企業走出困境。所以,我國的證券市場對國有企業改制是起到了十分關鍵的作用的,這也說明兩者之間的關系十分緊密,需要我們在以后的發展道路上進一步探討兩者之間互幫互助,和諧共同發展的新路。