４萬億拉動內需政策的相關思考

傅凱云

[摘 要]在世界金融危機的大背景下，為防止我國經濟下滑，國務院常務會議近期確定的十項措施從改善民生、促進經濟結構調整的角度加大了投資力度，釋放出保增長的強烈信號，以期逐步消除公眾的恐慌情緒，提振社會投資與消費的信心。但同時，我們必須預見到此政策實施過程中可能存在的問題及產生的負面影響。

[關鍵詞] 4萬億 拉動內需 監管

在世界經濟面臨嚴峻考驗的背景下，為抵御全球金融危機對我國經濟的不利影響，中國宏觀調控政策進行了重大調整。11月5日，國務院常務會議作出了實行積極的財政政策和適度寬松貨幣政策的決定，出臺了更加有力的擴大國內需求十大措施，加快民生工程、基礎設施、生態環境建設和災后重建，提高城鄉居民特別是低收入群體的收入水平，促進經濟平穩較快增長。[1]經初步匡算，兩年約投資4萬億元，涉及面廣泛。十大措施釋放出積極信號，有利于人們對中國經濟的信心回升。但是也存在著落實難度大、政策見效慢、資金監管難度大以及可能產生的其他隱患等方面的問題。

一、措施落實難度大

本次拉動內需促增長的十項措施包括：“一是加快建設保障性安居工程。 二是加快農村基礎設施建設。 三是加快鐵路、公路和機場等重大基礎設施建設。四是加快醫療衛生、文化教育事業發展。五是加強生態環境建設。六是加快自主創新和結構調整。七是加快地震災區災后重建各項工作。八是提高城鄉居民收入。九是在全國所有地區、所有行業全面實施增值稅轉型改革，鼓勵企業技術改造，減輕企業負擔1200億元。 十是加大金融對經濟增長的支持力度。”[1]我們可以看到基礎設施建設成為進一步擴大內需的重點之一。

僅從地方政府角度看，如此大規模的基礎設施建設，對各地方政府來說無疑是一大考驗，主要表現為兩個方面：第一，地方政府資金不足，融資困難。中央政府的財政投入是有限的，40000億計劃資金主要落到了社會投資上，而作為社會投資的主力地方政府，按照現行《中華人民共和國預算法》不得發行地方政府債券。地方政府只能通過以國有企業的名義設立信托私募資金，或者通過當地一些大型企業發公司債，或者從股市融資等方法獲取建設資金。但是在世界經濟下滑的大背景下，公眾投資的意愿下降，如此大規模的資金需求較難滿足。第二，時間倉促，提出科學的建設計劃難。政策要求十項措施實施“出手要快，出拳要重，措施要準，工作要實”，但在各地方政府沒有準備的前提下，大規模的興建基礎設施，要做到科學詳細論證難度大。

二、政策見效慢

通過實施積極的財政政策，增加財政支出，對短期拉動經濟增長作用明顯，但是對于拉動國內總需求從而促進經濟長期發展的作用小。

因為短期來看，投資本身會帶來消費，比如修建機場鐵路等，提供了更多的就業崗位，增加的民眾的總收入，從而刺激消費。但是以基礎設施建設為主的政策對社會總需求的刺激作用不明顯。就目前情況看，大多數家庭并不是沒有能力消費，更多的是不敢消費，將大部分收入以儲蓄的方式保留。這樣的狀況與這幾年的經濟環境緊密相關，第一，雖然義務教育學費減免，但學校其他培訓費用高昂，高等教育普及但學費卻不斷上漲，一個家庭總的教育費用居高不下并有上升趨勢；第二，醫療改革只聞其聲，不見其形；第三，股市泡沫破裂，大量閑余資本被套牢。但是教育改革、醫療改革、股市回暖，都不是靠一兩年投資就能看到效果的，從而就不可能從根本上拉動內需。通過增加政府支出來刺激國內經濟不是長久之際，從根本上解決國內需求不足的問題才能保證經濟長期增長。所以從短期來看，大范圍拉動內需的可能性小；從長期來看，十項措施對經濟的刺激作用有限。

三、資金監管難度大

本次經濟刺激增長政策資金規模龐大，對其的監管難度可見一斑。首先，資金數額龐大，尋租動機大。相關研究顯示，發展中國家可以用于“權力尋租”的租金數量約占GDP的20%~30%。龐大的政府投資就會使掌握項目審批、資金撥付、基礎建設大權的干部帶來巨大的尋租才動機。其次，十項措施涉及面廣，項目繁多，人員關系復雜，不易監管。十項措施涵蓋我國經濟建設的方方面面，預期投資項目多，與此相關的人員從政府官員到項目承包人，從規劃者到資金具體使用者，牽涉面廣，很難一一監管。再次，相關立法滯后，已有立法不夠完善。《企業國有資產監督和管理暫行條例》對相關方面做了規定，但真正起效能夠對不法行為進行制裁的具體規定很少。最后，監管成本高昂。由于涉及面廣，人員復雜，調查困難，起效時滯很大。

四、存在隱患

4萬億投資計劃雖然鼓舞人心，但也存在諸多的隱患。最直接的是造成財政赤字，另外可能引發新一輪的通貨膨脹，以及出現對民間資金產生擠出效應等。

（一）財政赤字

財政部資料顯示，2008年上半年財政收入繼續實現高增長，全國財政收入34808．19億元，同比增長33．3％，但伴隨全球經濟的轉冷，三季度全國財政收入有所回落。10月份全國實現財政收入5328.95億元，比去年同月相比下降0.3％，其中，中央財政收入2776．38億元，同比下降8．4％。[2]而且可以預見接下去一兩年財政收入情況也不樂觀，現今啟動4萬億元投資，中央政府投資比重又比較大，筆者認為財政赤字是不可避免的。很明顯，明年建設國債的發行規模和財政赤字將再次增加。財政赤字風險警戒在3%--5%，雖然目前我國赤字額占GDP的比重與此還有一定距離，但赤字不斷加大，卻也加大了財政赤字風險。另外，國債的大規模發行，如果經濟形勢較快好轉，那么會加劇通貨膨脹的風險。

（二）新一輪的通貨膨脹壓力

今年9月份之前，我國管理當局為應對相對過熱的經濟發展實行穩健的財政和從緊的貨幣政策，以抑制通貨膨脹的惡化。世界金融危機爆發，世界經濟驟冷，導致中國經濟受影響，增速逆轉，主要表現為出口需求急劇下降。中央政府當機立斷，運用財政政策，加大政府支出，拉動國內需求。但是財政政策一系列預期效果是建立在理論分析之上，實際發展情況與政府希望達到的目的通常會有偏差。所以溫家寶總理提出實施十項措施“出手要快”，強調抓準時機，但是，經濟體對政策的反應情況通常是無法準確預見的。由于我國生產能力強，一旦外需較快的轉化為內需，或者外需相對較快恢復，財政支出就直接成為推動通貨膨脹強大力量。同時因為財政赤字而發行的大量國債，在經濟過快好轉的情況下，也會通過貨幣乘數傳導機制使通脹惡化。

（三）可能擠出民間投資

雖然我國當前經濟受世界經濟的影響，一小部分企業面臨破產，整體投資意愿有所下降。但是如果各地方政府急于爭取更多中央計劃項目，不講求科學規劃發展，可能會產生重復引進、重復建設、形象工程、攀比工程等，不僅造成大量資金浪費，更會對民間投資產生極大的負面影響。

此次投資計劃力度之大、速度之快、涉及面之廣、影響力之大前所未有，我們需要政府在看到可能取得預期成果的同時更多的認識到上述風險，及時防范，避免矯枉過正，緊急剎車帶來的不良影響。

參考文獻

[1]中國政府網：www.gov.cn

[2]財政部網站：www.fm.gov.cn