弱市如何賺錢

李　斌

從2008年年底開始，大家都對牛年股市表示悲觀。沒想到，牛年春節剛過，A股卻一路上漲，給了投資者一個驚喜。按理說，股市狂跌了一年多，有反彈也是正常的。作為投資者不僅應該從反彈中找到希望，找到機會，盡量減少之前的損失，還應該在股市大漲大跌中吸取教訓，不能一看到反彈就興奮過度。應該說，弱市中不應該都是失望，也應該有希望。本期《新財經》邀請了獨立財經撰稿人皮海洲、曹中銘、專業投資人陳曉陽一起探討弱市中如何賺錢。

政策暖風吹，牛年股市開門紅

《新財經》：春節過后，股市開門紅的主要原因是什么？

皮海洲：首先是宏觀面暖風頻吹。自2008年11月以來，政府相繼推出了一系列“救經濟”措施，從而扭轉了投資者對我國經濟發展的悲觀預期，中國經濟在世界上率先復蘇已成共識。

其次是資金面的寬松。春節剛過，多家銀行有關負責人透露，1月份銀行新增信貸規模有望突破1.2萬億元，同比增速將大大超過2008年12月，創下歷年之最。由于目前企業仍無法尋找到好的投資機會，信貸規模的增加，不排除部分資金流向資本市場，從而使股市的資金面得以改善。

第三是政府部門對股市的呵護。這一點突出地表現在春節后有關新股發行重啟的傳言上。面對IPO傳聞對市場的沖擊，證監會相關人士及時予以澄清，使股市重新踏上上漲之旅。

陳曉陽：一方面，從2008年12月底以來，促進經濟一攬子計劃開始見到效果，一些經濟指標出現明顯復蘇跡象，包括信貸巨增，電力、鋼材、成品糧等商品價格環比上漲，形成了股市走強的基本面因素。另一方面，十大產業振興規劃陸續推出，2月份降息預期進一步升溫，4萬億投資中約1萬億有望在2009年2月末進入實施階段。特別是“兩會”即將召開，一些新的政策措施屆時有望公布，將給市場帶來良好的政策預期。

《新財經》：股市在經過開門紅后，將如何演繹？

皮海洲：經過開門紅之后，股市還有可能維持一段時間的強勢。一方面，有“兩會”召開作后盾，市場在“兩會”前通常不會出現大幅度的下挫。另一方面，創業板的推出也是支撐股市行情的一個因素，政策面也會盡量吹暖風。

曹中銘：影響市場走勢的因素有很多，基本面是起決定性作用的。目前的行情只是反彈，其高度相對有限。鑒于春節后資金迅猛入市，反彈會存在一定持續性。由于金融危機影響在短期內不可能消除，股指沖高之后必然要回落。

陳曉陽：就目前看，投資者期待市場出現反轉行情是不現實的。反轉行情的條件是下一個經濟周期出現復蘇跡象，否則，只能把這波行情當做熊市中期反彈行情。這樣理解，可以使投資者對當前行情有一個清醒認識。在各類市場預期充分釋放之后，市場重點重新轉到經濟增長因素上時，行情下跌的速度往往十分驚人。

弱市中不能不聞不問不動

《新財經》：股市經過一年多的持續下跌，很多股民已經很少關注市場，對自己手中被深套的股票也置之不理。如何指導這樣的股民操作？

皮海洲：第一，對于尚有資金的投資者，可在低位補倉，以攤低成本，爭取早日解套。第二，對于有時間看盤的投資者，可以高拋低吸。目前的股市要上漲到4000點、5000點是困難的，通過高拋低吸，投資者同樣可以達到攤低成本的目的。第三，對于那些既有資金又有時間的投資者，可以進行T+0操作，也能達到降低成本、早日解套的目的。

鑒于最近一個時期股市行情有所起色，一些個股漲幅也很大。前期被深套的股民開始猶豫，是少賠點錢走人，還是繼續持有？對于這樣的投資者，可以作出幾方面選擇：一是所持個股漲幅較大的，投資者可選擇走人了事。二是所持個股漲幅不大的，投資者可選擇減半操作，將倉位減少一半，留下一半倉位繼續守候。這樣，股指上漲，投資者還有一半的籌碼在手，不至于完全空倉，而股票下跌時手上也有資金，不至于被動。當然，這類股票如果隨后出現了補漲行情，投資者則可將其完全拋空。

曹中銘：對于被套股票不聞不問，不關心市場發展變化的操作方式，是投資中的大忌。市場在變化，操作思路也要相應地變化。從這波反彈行情來看，市場中的機會并不少。如果賬戶中還有剩余資金，不妨去追逐熱點或強勢股，以減少虧損；如果沒有資金，也可以將持有的弱勢股斬倉，換入強勢股。畢竟，在目前的市場態勢下，如果被套的點位或價格較高，想解套難度并不小。

《新財經》：弱市中怎樣才能虧得更少？并且還能賺到錢？

皮海洲：一是要學會做空。中國股市雖然缺少做空機制，但股市中真正能賺錢的人，往往是那些善于做空的投資者。相反，天天持股、天天買賣股票的投資者往往是損失最大的人。

二是多看少動。只做自己看準了的行情與個股，對于自己沒看準的行情，則堅決不做。寧可放過，也不做錯。

陳曉陽：要有風險意識，從上市公司以及未來行業前景的角度考慮選股品種。一般而言，在弱市環境下，績差股看似技術走勢較好，一旦大盤暴跌，績差股往往抗跌性較差，成為領跌品種，投資者出現虧損的概率較大。如果從上市公司基本面及所在行業未來景氣度考慮，就可以避免選股的風險，并且一旦行情轉暖，往往受到基金主力的青睞，成為跑贏大盤的利器。

曹中銘：簡單的方法是多看少動，所持股票有盈利盡早出局。置身于市場中，不是比誰賺得更多，而是看誰能生存更久。因此，要把資金安全放在首要位置。如同“股神”巴菲特的名言：盡量避免風險，保住本金。留得資金在，不怕沒“柴”燒。

把握機會避免二次被套

《新財經》：您認為，在未來幾個月內，什么樣的股票機會較多？

曹中銘：A股市場向來都有炒概念股、炒題材股的習性。2008年，在熊市形勢下“資產重組”概念曾大行其道，某些個股在股指暴跌的背景下，居然能保持良好的上升通道，足以得見“概念”與“題材”的威力。一般來看，強勢市場炒藍籌，弱勢市場炒題材。因此，只要市場弱勢不改，有一定題材、具備概念的股票應該存在機會。另外，某些有潛力的低價股也不可忽視。

陳曉陽：可從三方面尋求投資機會，其一，對電子信息、有色金屬、石化等新的產業振興規劃進行預期，深入挖掘投資機會。對于中央財政補貼新能源汽車題材也值得重點關注，比如同方股份、中衛國脈、福田汽車等。其二，由于強周期性行業會輪動炒作，可選擇尚未啟動、漲幅有限的板塊加以關注，比如有色、鋼鐵、地產等熱點，包括宏觀股份、江西銅業、萊鋼股份。其三，由于受季節干旱影響，密切關注抗干旱題材的炒作。還有“兩會”之前，農業、化肥、部分化工股仍有反復炒作機會。

皮海洲：由于4月份之前是年報披露期，在這個過程中，投資者可多關注有高送轉題材的個股。

《新財經》：盡管市場持續低迷，但這波反彈行情使一些股票也有了不小的漲幅。后市將如何避免再一次被套？

皮海洲：首先是選擇落袋為安，將賬面盈利轉化為現金收益。其次是盡量不要追高買進股票。在個股及大盤漲幅較大的情況下，大盤與個股隨時有可能回調，建議只做短線炒作。在大盤與個股有了較大漲幅后，投資者如果看好某只股票而要買進的話，建議以短線炒作為主，同時設立好止損價位，在大盤發生變故時，及時止損出局。避免繼續被套。

曹中銘：股票市場玩的是擊鼓傳花的游戲，上漲過程中接最后一棒，無疑會被套牢。要避免此類情形的發生，最好是介入那些漲幅不大，但業績又有保障的個股，對于那些股價已高或漲幅較大的個股，宜敬而遠之。

陳曉陽：雖然目前漲幅較大的股票出現了機構增量資金積極介入的跡象，以及春節后一些新設公募基金明顯帶有建倉的預期。但是，一旦市場對目前各類預期利好充分釋放，周期性行情并不會改變大的趨勢，投資者抄底還是要時刻保持警惕性。

《新財經》：股民應該從股市大起大落的經歷中吸取哪些經驗教訓？

皮海洲：經過了牛市與熊市的折騰之后，股民應該變得成熟起來。2007年的大牛市就是投資者失去理性的結果。這種毫無理性的瘋狂投機行為，終于造成了2008年的大熊市。最近有一些人又在鼓吹股指重上4000點、5000點，這明顯是不理性的。股指再次暴漲，只會讓投資者吃第二次苦，受第二次罪。

陳曉陽：一切從虧損中開始學習。投資者要充分利用空余時間深入剖析為何虧損，虧損出現在哪里，只有這樣才能更好地了解自己的投資失誤，學到屬于自己的經驗教訓。一方面，要學會止損，許多投資者往往是買進股票，一旦賠錢就長期把股票放著不動，這種方式顯然不值得提倡。投資者需要有投資止損計劃，一般設為10%左右止損底線。另一方面，短線與中長線投資思維不要混淆。這也是投資者經常犯的錯誤，往往是原計劃短線見好就收，一旦虧損也忘記了止損，把短線放成中長線。而短線進出品種又不考慮基本面情況，就造成了投資者出現巨虧。